Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Страхование и управление рисками. Учебное пособие
.pdf
метода предусматривается возможность их концентрации с целью
прогнозирования размера совокупного ущерба. Однако в отличие
от внешнего страхования страховые фонды создаются внутри хозяйственной единицы.
Самострахование предполагает формирование особых финансовых механизмов, позволяющих заранее сформировать указанные
фонды для покрытия возникших убытков. Одним из наиболее распространенных таких механизмов является создание кэптивных страховых компаний.
Кэптивные страховые компании – это страховые организации, которые входят в группу юридических лиц, не занимающихся страховой
деятельностью, и страхуют риски всей группы. Несмотря на то, что формально такая страховая компания является отдельным юридическим
лицом и выполняет все законодательно установленные нормативы, ее
страховой (резервный) фонд функционирует только в рамках данной
группы компаний и предусматривает покрытие только ее рисков.
Создание кэптивных страховых компаний имеет ряд преимуществ:
– позволяет инвестировать средства страховых фондов в пределах объединенной группы компаний;
– способствует сохранению прибыли внутри группы;
– дает право получения льгот по налогообложению;
– помогает избежать временных затрат, связанных с решением вопросов по выбору страховой компании и оформлению договора страхования.
Наряду с достоинствами, метод самострахования имеет существенный недостаток – он добавляет к рискам группы компаний риск
вероятности ухудшения общих финансовых результатов, обусловленный возможностью возникновения катастрофических убытков вследствие реализации крупных рисков.
Покрытие убытка за счет использования займа
В отличие от предыдущих методов финансирования риска источник средств для покрытия ущерба носит не внутренний, а внешний
характер при этом, ответственность за покрытие ущерба полностью
остается внутри организации.
Основными особенностями данного метода, которые следует учитывать, являются возможность получения кредита и условия заимствования. Организация, которая понесла значительные убытки, далеко не всегда может рассчитывать на получение займа, или условия его
предоставления могут оказаться слишком жесткими.
Покрытие убытка на основе страхования
Страхование – один из наиболее распространенных методов
управления рисками. Его сущность состоит в возможности передачи
Учебное пособие
91
ответственности за возмещение ущерба другому специализированному субъекту – страховой компании – за определенное материальное
вознаграждение.
Применение метода страхования при правильной его организации значительно сокращает степень участия хозяйствующего субъекта (а иногда даже полностью исключает его) в покрытии ущерба.
Покрытие убытка на основе нестрахового пула
Покрытия убытка на основе нестрахового пула, также как и страхование, предусматривает передачу финансирования риска другому
субъекту. Однако в качестве такого субъекта уже выступает не страховая компания, а объединение нескольких лиц. Примером такого
страхового пула является создание объединением предпринимателей
специальных фондов взаимопомощи, «черных касс» и т.п.
Применение этого метода риск-менеджмента по аналогии со страхованием снижает степень участия конкретной организации в возмещении ущерба за счет передачи ответственности по несению риска.
Покрытие убытка за счет передачи ответственности на основе договора
Данный метод финансирования риска включает передачу ответственности по покрытию убытка какому-либо другому субъекту на основе заключенного договора. Таким образом, происходит своего рода
софинансирование риска этим субъектом.
Использование метода по аналогии с двумя предыдущими методами сокращает степень участия организации в возмещении ущерба.
Существуют следующие виды договоров, связанных с передачей
риска:
1) строительный контракт, при заключении которого передаются
риски по возведению строительного объекта, включая задержку поставок материалов, недостаточную квалификацию персонала и т.д.;
2) договор аренды, при заключении которого собственник имущества оставляет на себе часть рисков (например, риск утраты или
повреждения собственности не по вине арендатора), а часть рисков
(например, риск снижения коммерческой ценности объекта ввиду его
порчи арендатором) возлагается на другое лицо, но в пределах срока
договора;
3) контракты на хранение и перевозку грузов, при заключении которых транспортная компания принимает на себя иски, возникающие
при перевозке и сопутствующем хранении грузов;
4) контракты на продажу, обслуживание, снабжение, предусматривающие передачу рисков от потребителя товара к производителю
(посредством гарантии);
СТРАХОВАНИЕ И УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ
92
5) биржевые контракты, примером которых выступает хеджирование, представляющее собой передачу ценового риска другой стороне сделки. По условиям договора эта сторона принимает участие
в софинансировании ценового риска условиях, предусмотренных договором. Сущность хеджирования состоит в ограничении прибылей
и убытков, обусловленных динамикой рыночных цен на различные
товары, валюту, ценные бумаги и другие финансовые инструменты
за счет производных ценных бумаг (опционов, свопов, форвардных и
фьючерсных контрактов);
Покрытие убытка на основе поддержки государственных и/
или муниципальных органов
Данный метод означает снижение участия самой фирмы в возмещении ущерба за счет полной или частичной передачи ответственности по несению риска государственным и муниципальным органам.
Использование данного метода значительно ограничивается возможностью получения соответствующей поддержки и ее потенциального объема.
Риски, к которым может быть применен данный метод риск-менеджмента, можно разделить на две группы:
– специфические риски, которые характеризуются настолько
большим размером ущерба, что от него можно защититься только с
использованием финансовой помощи государственных и муниципальных органов;
– высокие социальные риски, в случае реализации которых государственные и муниципальные органы, как правило, склонны оказывать помощь, даже если они не несут формальной ответственности за
покрытие ущерба, связанного с указанными рисками.
Покрытие убытка на основе спонсорства
Использование данного метода означает снижение участия организации в возмещении ущерба за счет софинансирования риска спонсором.
Степень использования данного метода зависит от щедрости
спонсоров. Как и предыдущий метод управления риском, его не следует рассматривать в качестве основного, поскольку в современных
рыночных условиях не всегда можно рассчитывать на спонсорскую
поддержку.
Учебное пособие
5.4. Методы обоснования управленческих решений
в условиях риска и неопределенности
Обоснование и выбор конкретных управленческих решений, связанных с рисками, базируется на концепции и методологии «теории
93
принятия решений», которая предполагает, что решениям, связанным
с риском, всегда свойственны элементы неизвестности конкретного
поведения исходных параметров, не позволяющих четко определить
значения конечных результатов этих решений. В зависимости от степени неизвестности предстоящего поведения исходных параметров
принятия решений различают «условия риска», в которых вероятность
наступления отдельных событий, влияющих на конечный результат,
может быть установлена с некоторой степенью точности, и «условия
неопределенности», в которых из-за отсутствия необходимой информации такая вероятность не может быть установлена.
Методология теории принятия решения в условиях риска и неопределенности предполагает построение в процессе обоснования
рисковых решений так называемой «матрицы решений», которая имеет следующий вид (табл. 5.1):
В приведенной матрице значения А1; А2; ... Аn характеризуют каждый из вариантов альтернатив принятия решения; значения C1; С2; ...;
С
– каждый из возможных вариантов ситуации развития событий; зна-
n
чения Э11; Э12; Э1n; Э21; Э22; Э2n; Э
; Эn2; ...; Эnn – конкретный уровень эф-
n1i
фективности решения, соответствующий определенной альтернативе
при определенной ситуации.
Таблица 5.1
«Матрица решений», выстраиваемая в процессе принятия решения
в условиях риска или неопределенности
94
Варианты альтернатив
принятия решений
А
1
А
2
…
A
n
Варианты ситуаций развития событий
С
Э11
Э
...
Э
1
21
n1
С
Э12
Э
...
Э
2
22
n2
... С
...
...
...
...
Приведенная матрица решений характеризует один из ее видов,
обозначаемый как «матрица выигрышей», так как она рассматривает
показатель эффективности. Возможно построение матрицы решений
и другого вида, обозначаемого как «матрица рисков», в котором вместо показателя эффективности отражается показатель финансовых
потерь, соответствующих определенным сочетаниям альтернатив
принятия решений и возможным ситуациям развития событий.
На основе указанной матрицы определяется наилучшее из альтернативных решений по выбранному критерию. Методика этого расчета
различается для «условий риска» и «условий неопределенности».
СТРАХОВАНИЕ И УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ
Э1n
Э
...
Э
n
2n
nn
Принятие решений в условиях риска основано на том, что каждой
возможной ситуации развития событий может быть задана определенная вероятность его осуществления. Это предоставляет возможность взвесить каждое из конкретных значений эффективности по
отдельным альтернативам на значение вероятности и получить на
этой основе интегральный показатель уровня риска, соответствующий каждому из альтернативных вариантов принятия решений. Сравнение этого интегрального показателя по отдельным альтернативам
позволяет выбрать для реализации ту из них, которая соответствует
заданной цели (требуемому показателю эффективности) с минимальным уровнем риска.
Такой подход к принятию решений в условиях риска позволяет
получить объективные вероятностные результаты оценки их эффективности, однако он не учитывает тот факт, что каждый из субъектов,
принимающих рисковые финансовые решения, исходит из своих
субъективных рисковых предпочтений (т.е. из своего личного отношения к риску – неприятия риска, нейтральности к риску или склонности
к риску).
В основе выбора рисковых финансовых решений с учетом рисковых предпочтений инвестора лежит «принцип Бернулли», в соответствии с которым лицо, принимающее решение, связывает его
«полезность» со своим субъективным отношением к риску. На основе
этого принципа Дж. Нейманом и О. Монгерштерном была разработана
специальная модель принятия рисковых решений, получившая название «функция полезности Неймана – Монгерштерна».
Основу этой «функции полезности» составляет вывод о том, что
субъект, принимающий решение исходя из своих рисковых предпочтений, всегда будет стремиться максимизировать ожидаемую полезность, т.е. из всех альтернатив принятия решения он выберет ту, которая обеспечит максимальную ожидаемую полезность.
При выборе рисковых решений на основе «функции полезности
Неймана – Монгерштерна» «матрица решений» трансформируется в
«матрицу полезности». С этой целью на основе заданной функции полезности каждый результат эффективности (Э) получает количественную оценку полезности (П).
С аксиомами теории полезности Неймана – Моргенштерна тесно
связан критерий Байеса. Он является наиболее распространенным в
ситуации риска. В соответствии с данным критерием суммарная ожидаемая полезность вычисляется как математическое ожидание полезностей отдельных результатов с учетом заданных вероятностей состояний среды.
Учебное пособие
95
Каждый из альтернативных вариантов принятия решений в этом
1
i
n
À in i
iP=
∏ = ∏∗
∑
случае может быть представлен следующим образом:
Ai = Пi1 * P1 + Пi2 * P2 + ... + П
* Pn , (5.1)
in
где Аi – вариант альтернативы принятия решения на основе функции
полезности;
Пi1 – Пin – значение полезности по рассматриваемой альтернативе
при конкретном варианте ситуации;
P1 – Рn – значение вероятности реализации каждой из ситуаций
развития событий.
Значения предпочтений каждой из альтернатив принятия решений как ожидаемых величин соответствующих распределений вероятности полезностей определяется по формуле
, (5.2)
При этом из всех расчетных значений выбирается альтернатива принятия решения с максимально ожидаемой полезностью для
субъекта с конкретным рисковым предпочтением. Исходя из теории
Неймана – Монгерштерна, наибольшая ожидаемая полезность характеризует оптимальную альтернативу принятия решений с учетом рискового предпочтения.
Принятие решений в условиях неопределенности основано на
том, что вероятности различных вариантов ситуаций развития событий субъекту, принимающему рисковое решение, неизвестны. В этом
случае при выборе альтернативы принимаемого решения субъект руководствуется, с одной стороны, своим рисковым предпочтением, а с
другой, – соответствующим критерием выбора из всех альтернатив по
составленной им «матрице решений».
Основные критерии, используемые для принятия решений в условиях неопределенности, представлены на рис. 5.1.
Критерий Вальда (критерий «максимина») предполагает, что из
всех возможных вариантов «матрицы решений» выбирается та альтернатива, которая из всех самых неблагоприятных ситуаций развития
события имеет наибольшее из минимальных значений (т.е. значение
эффективности, лучшее из всех худших или максимальное из всех минимальных).
При выборе рисковых решений в условиях неопределенности Критерием Вальда руководствуется, как правило, субъект, не склонный к
риску или рассматривающий возможные ситуации как пессимист.
Критерий «максимакса» предполагает, что из всех возможных вариантов «матрицы решений» выбирается та альтернатива, которая
СТРАХОВАНИЕ И УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ
96
из всех самых благоприятных ситуаций развития событий имеет наибольшее из максимальных значений (т.е. значение эффективности
лучшее из всех лучших или максимальное из максимальных).
Рис. 5.1. Система основных критериев, используемых в процессе принятия
рисковых решений в условиях неопределенности
Критерий «максимакса» используют при выборе рисковых решений в условиях неопределенности, как правило, субъекты, склонные
к риску, или рассматривающие возможные ситуации как оптимисты.
Критерий Гурвица (критерий «оптимизма-пессимизма» или «альфа-критерий») позволяет руководствоваться при выборе рискового
решения в условиях неопределенности некоторым средним результатом эффективности, находящимся в поле между значениями по
критериям «максимакса» и «максимина». Оптимальная альтернатива
решения по критерию Гурвица определяется на основе следующей
формулы:
Ai = α * Э
+ (1 – α) * Э
max i
, (5.3)
min i
где Аi – средневзвешенная эффективность по критерию Гурвица для
конкретной альтернативы;
α – альфа-коэффициент, принимаемый с учетом рискового предпочтения в поле от 0 до 1 (значения, приближающиеся к нулю, характерны для субъекта, не склонного к риску; значение равное 0,5 характер-
Учебное пособие
97
но для субъекта, нейтрального к риску; значения, приближающиеся к
единице, характерны для субъекта, склонного к риску);
Э
– максимальное значение эффективности по конкретной аль-
maxi
тернативе;
Э
– минимальное значение эффективности по конкретной ини-
mini
циативе.
Критерий Гурвица используют при выборе рисковых решений в
условиях неопределенности те субъекты, которые хотят максимально
точно идентифицировать степень своих конкретных рисковых предпочтений путем задания значения альфа-коэффициента.
Критерий Сэвиджа (критерий потерь от «минимакса») предполагает, что из всех возможных вариантов «матрицы решений» выбирается та альтернатива, которая минимизирует размеры максимальных
потерь по каждому из возможных решений. При использовании этого критерия «матрица решения» преобразуется в «матрицу потерь»
(один из вариантов «матрицы риска»), в которой вместо значений эффективности проставляются размеры потерь при различных вариантах развития событий.
Критерий Сэвиджа используется при выборе рисковых решений в
условиях неопределенности, как правило, субъектами, не склонными
к риску.
Выводы. В современной научной литературе существует множество различных подходов к калассификации методов управления
рисками. В соответствии с одним из них, методы риск-менеджмента
с позиции минимизации риска можно классифицировать на методы
уклонения от риска, включающее меры, связанные с полным избежанием влияния негативных последствий рискового события; методы
принятия риска, включающие комплекс мероприятий, по сокращению степени риска и минимизации ущерба; методы передачи риска,
включающуюие меры, позволяющие передать ответственность по
возмещению ущерба, возникающего в результате реализации риска,
другому субъекту.
В соответствии с другим подходом, методы риск-менеджмента
можно сгруппировать по соотношению управляющих воздействий и
рисковой ситуации в две группы: дособытийные методы, осуществляемые до наступления рисковой ситуации (методы трансформации рисков), и послесобытийные методы, осуществляемые после наступления рискового события (методы финансирования риска).
К методам трансформации рисков относятся: отказ от риска; снижение частоты ущерба или предотвращение убытка; уменьшение размера убытков; разделение риска; аутсорсинг риска.
СТРАХОВАНИЕ И УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ
98
Среди методов финансирования риска или покрытия убытка можно выделить: покрытие убытка из текущего дохода; покрытие убытка
из резервов; покрытие убытка на основе самострахования; покрытие
убытка за счет использования займа; покрытие убытка на основе страхования; покрытие убытка на основе нестрахового пула; покрытие
убытка за счет передачи этого финансирования на основе договора;
покрытие убытка на основе поддержки государственных и/или муниципальных органов; покрытие убытка на основе спонсорства.
Обоснование и выбор конкретных управленческих решений, связанных с рисками, базируется на концепции и методологии «теории
принятия решений», которая исходит из того, что решениям, связанным с риском, всегда свойственны элементы неизвестности конкретного поведения исходных параметров, не позволяющих четко определить значения конечных результатов этих решений. В зависимости
от степени этой неизвестности различают «условия риска» и «условия
неопределенности».
Принятие решений в условиях риска основано на том, что каждой
возможной ситуации развития событий может быть задана определенная вероятность его реализации. Это дает возможность взвесить
каждое из конкретных значений эффективности по отдельным альтернативам на значение вероятности и получить на этой основе интегральный показатель уровня риска, соответствующий каждому из
альтернативных вариантов принятия решений. Сравнение этого интегрального показателя по отдельным альтернативам позволяет выбрать для реализации ту из них, которая соответствует требуемому
показателю эффективности с минимальным уровнем риска.
Такой подход к принятию решений не учитывает субъективных
рисковых предпочтений лиц, принимающих решения.
Принятие решений в условиях неопределенности основано на
том, что вероятности различных вариантов ситуаций развития событий неизвестны. В этом случае при выборе альтернативы субъект руководствуется, с одной стороны, своим рисковым предпочтением, а с
другой, – соответствующим критерием выбора из всех альтернатив по
составленной им «матрице решений».
Основными критериями, используемые для принятия решений в
условиях неопределенности, являются: 1) критерий Вальда («максимина»), предполагающий выбор альтернативы с максимальным из всех
минимальных значением эффективности; 2) критерий «максимакса»,
предполагающий выбор альтернативы с максимальным из максимальных значением эффективности; 3) критерий Гурвица, позволяющий руководствоваться при выборе рискового решения некоторым
Учебное пособие
99
средним значением эффективности, находящимся в диапазоне между
значениями по критериям «максимакса» и «максимина»; 4) критерий
Сэвиджа, предполагающий выбор альтернативы с минимальным размером из возможным максимальных потерь.
Контрольные вопросы
1. Какие подходы к калассификации методов управления рисками
Вам известны?
2. Назовите и охарактеризуйте методы минимизации риска.
3. Как можно классифицировать методы риск-менеджмента по со-
отношению управляющих воздействий и рисковой ситуации?
4. Перечислите основные методы трансформации рисков.
5. В каких случаях используют метод отказа от риска?
6. В чем сущность метода разделения риска?
7. Что означает аутсорсинг риска?
8. Какие методы финансирования рисков Вы знаете?
9. В чем заключается метод покрытия убытка на основе самостра-
хования?
10. Охарактеризуйте метод покрытия убытка за счет передачи от-
ветственности на основе договора.
11. В чем состоит концепция и методология теории принятия ре-
шения в условиях риска и неопределенности?
12. В каких случаях говорят, что принятие решения происходит в
условиях риска? Что такое условие неопределенности?
13. Назовите разновидности матрицы решений.
14. В чем состоит «принцип Бернулли» при выборе рисковых фи-
нансовых решений?
15. Каков экономический смысл «функции полезности Неймана –
Монгерштерна»?
16. Каковы важнейшие критерии, используемые для задач приня-
тия решений в условиях неопределенности?
100
СТРАХОВАНИЕ И УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]