Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Бухгалтерский учет. Анализ финансовой отчетности. Учебное пособие
.pdf
венных акций позволяет оценить ожидаемые изменения в собственном капитале и, следовательно, в структуре совокупных пассивов.
Необычайно важную роль играет анализ заемных средств, которые представляют собой правовые и хозяйственные обязательства
предприятия перед третьими лицами. Их величина характеризует
возможные будущие изъятия средств предприятия, связанные с ранее
принятыми обязательствами. Анализ обязательств предполагает рассмотрение требований и условий их погашения, оценку их постоянной доступности как источника финансирования, связанных с ними
процентных платежей, других расходов по обслуживанию долга, а
также ограничительных условий, возникающих в связи с привлечением заемных средств.
К основным видам обязательств предприятия относятся: долгосрочные кредиты банков, полученные на срок более одного года;
долгосрочные займы – ссуды заимодавцев (кроме банков) на срок
более года; краткосрочные кредиты банков на срок не более одного
года; краткосрочные займы – ссуды заимодавцев на срок не более
одного года; кредиторская задолженность предприятия поставщикам
и подрядчикам, образовавшаяся в результате разрыва между временем получения товарно-материальных ценностей или потребления
услуг и датой их фактической оплаты; задолженность по расчетам с
бюджетом, возникшая вследствие разрыва между временем начисления и датой платежа; долговые обязательства предприятия перед
своими работниками по оплате их труда; задолженность органам социального страхования и обеспечения, образовавшаяся ввиду разрыва между временем возникновения обязательства и датой платежа;
задолженность предприятия прочим хозяйственным контрагентам.
Особый интерес для анализа обязательств представляет изучение
динамики обязательств предприятия по нетоварным операциям: задолженность по оплате труда, по социальному страхованию и обеспечению, перед бюджетом. Значительный рост по данным статьям
свидетельствует о проблемах с текущей платежеспособностью.
Важным вопросом в анализе структуры источников является оценка
рациональности соотношения собственных и заемных средств. Финансирование действующего предприятия за счет собственного капитала
осуществляется путем реинвестирования прибыли либо за счет увеличения капитала предприятия (выпуск ценных бумаг).
Финансирование из заемных источников предполагает соблюдение условий, обеспечивающих финансовую надежность предприятия. При решении вопроса о целесообразности привлечения заем-
71
ных средств необходимо оценить сложившуюся структуру пассивов.
Высокая доля долга в ней может делать опасным привлечение новых
заемных средств, поскольку в таких условиях риск неплатежеспособности велик.
Финансирование активов из заемных источников привлекательно,
поскольку кредитор не предъявляет прямых претензий в отношении
будущих доходов предприятия: кредитор имеет право на оговоренную сумму основного долга и процентов по нему. Плата за пользование заемными средствами учитывается при расчете налогооблагаемой базы, уменьшая расходы ссудозаемщика. Величина обязательств
и сроки их погашения являются известными заранее, что облегчает
финансовое планирование денежных потоков. В то же время наличие
расходов, связанных с платой за пользование заемными средствами,
смещает точку безубыточности и предприятие с большой долей заемного капитала имеет малую возможность для маневра в случае непредвиденных обстоятельств. Это должно быть учтено при оценке
рациональности структуры пассива.
Таким образом, при анализе структуры пассивов необходимо
оценить:
– соотношение собственных и заемных средств и их размещение
в активе; большей доле неликвидных активов должна соответствовать большая доля собственного капитала;
– изменение доли нераспределенной прибыли в составе собственного капитала (характеризует способность предприятия к наращению средств, вложенных в имущество);
– возможность реинвестирования прибыли (зависит от политики
распределения и использования чистой прибыли);
– стоимость привлечения капитала;
– целесообразность привлечения кредитов банка: чем больше
финансовых ресурсов получено в виде ссуд, тем большую массу необходимо получить для того, чтобы обеспечить погашение выплаты
процентов и основного долга.
72
Практическое занятие 3
Задание 3.1. По данным отчетности выполнить анализ внеоборотных
активов предприятия, определив их структуру и динамику изменения.
Решение
По данным баланса выполним анализ структуры внеоборотных
активов (табл. 3.2).
Таблица 3.2
Структура внеоборотных активов предприятия
Номер
строки
110 Нематериальные
120 Основные средства 1037 91,2 1204 92,3 +167 116,1
140 Долгосрочные
Наименование
статьи баланса
активы
финансовые
вложения
ИТОГО 1137 100 1304 100 +167 114,7
На начало года На конец года
тыс.
руб.
20 1,8 18 1,4 –2 90
80 7,0 82 6,3 +2 102,5
%
тыс.
руб.
%
Абс.
изм.
%
Наибольшая доля внеоборотных активов находится в виде основных
средств: 91,2 % – на начало года и 92,3 % – на конец года. Весь прирост
недвижимости произошел за счет увеличения суммы основных средств.
Задание 3.2. По данным отчетности выполнить анализ эффективности
использования основных фондов, рассчитать показатели экстенсивности
(стоимости основных фондов) и интенсивности использования ресурсов
(фондоотдачу и фондоемкость). Оценить влияние количественных и качественных факторов на изменение объема реализации продукции.
Решение
По данным баланса выполним аналитические процедуры (табл. 3.3).
Таблица 3.3
Анализ эффективности использования основных фондов
Наименование
показателя
Выручка от реализации
продукции, тыс. руб.
Среднегодовая стоимость
основных фондов, тыс. руб.
Базовый Отчетный Изменение
2604 3502 +898 или 34,5 %
(963 + 1037)/2 =
= 1000
(1037 + 1204)/2 =
= 1120,5
+120,5
или 20,5 %
73
Окончание табл. 3.3
Фондоотдача основных
фондов, руб/руб.
Фондоемкость
продукции, коп/руб.
2,6040 3,1254 +0,5214
38,40 32,00 –6,4
Увеличение фондоотдачи на 0,521 руб. вызвало снижение фондоемкости на 6,4 коп. Это характеризует финансовое состояние с положительной стороны и указывает на эффективное использование
основных фондов.
Прирост стоимости основных фондов позволил увеличить объем
продаж на
+120,5 · 2,6040 = + 313,78 тыс. руб.
Прирост фондоотдачи основных фондов увеличил объем продаж на
+0,5214 · 1120,5 = + 584,22 тыс. руб.
Проверим расчеты: суммарное изменение объема реализации под
влиянием интенсивности использования средств труда 584,22 тыс. руб. и
экстенсивности 313,78 тыс. руб. составило +898,00 тыс. руб., т.е. следует
отметить, что основной причиной увеличения объема реализации на
предприятии явилось улучшение качественного использования ресурсов.
Повышение эффективности использования основных фондов способствовало экономии капитальных вложений на сумму
–6,4 · 3502/100 = 224,13 тыс. руб.
Задание 3.3. Используя данные отчетности, выполнить анализ
структуры и динамики оборотных средств за два последовательных периода. Результаты расчетов представить в виде таблицы. Сделать выводы о тенденциях изменения показателей и возможности ее улучшения.
Решение
Анализ структуры оборотных активов начнем с заполнения информацией аналитической табл. 3.4.
Наибольшую долю в структуре оборотных средств составляют запасы (более двух третей оборотных средств). Абсолютная величина запасов увеличилась по сравнению с предыдущим периодом на 51 тыс. руб.,
несмотря на некоторое снижение их доли. Наибольший прирост наблюдается по денежным средствам, что не может быть отнесено к положительным тенденциям в финансовой деятельности предприятия.
74
Таблица 3.4
Структура оборотных активов предприятия
На начало
Наименование
статей баланса
1. Запасы
В том числе:
Сырье 211 450 56,7 472 50,6 +22 +4,9
Незавершенное
производство
Готовая продукция 214 70 8,8 74 7,9 +4 +5,7
Расходы будущих
периодов
2. НДС 220 10 1,2 12 1,3 +2 +20,0
3. Дебиторская
задолженность
4. Краткосрочные
финансовые вложения
5. Денежные средства 260 95 12,0 172 18,4 +77 +81,0
Итого 794 100 933 100% +139 +17,5
Номер
строки
210 590 74,3 641 68,7 +51 +8,6
213 40 5,0 60 7,6 +20 +50,0
216 30 3,8 35 3,7 +5 +16,7
240 79 10,0 84 9,0 +5 +6,3
250 20 2,5 24 2,6 +4 +40,0
года
тыс.
руб.
%
На конец
года
тыс.
руб.
%
Абсолютное
отклонение,
тыс. руб.
%
Задание 3.4. Сгруппировать оборотные активы по категориям
риска, используя информацию табл. 3.4. Определить долю группы в
общей сумме оборотных активов, изменение структуры за два последовательных периода. Сделать выводы.
Решение
Используя данные типового баланса, построим аналитическую
табл. 3.5.
Таблица 3.5
Величина оборотных активов в зависимости от степени риска
Величина оборотных
активов Группы
на начало
года
111 162 +81
47 54 +7
60 67 +7
на конец
года
Отклоне-
риска
Мини-
мальная
Малая
Наименование
статей баланса
Наличные средства и легко реализуемые ценные бумаги
Дебиторская задолженность
предприятий с нормальным
финансовым положением
Запасы за вычетом залежалых 370 363 –7
Готовая продукция за вычетом не
пользующейся спросом
ние
75
Окончание табл. 3.5
Средняя
Высокая
Незавершенное производство,
расходы будущих периодов
Сомнительная дебиторская
задолженность
Залежалые запасы 90 121 +31
Неликвиды 10 7 –3
Труднореализуемые ценные бумаги 4 4 –
70 95 +15
32 30 –2
Определим долю каждой группы в общей сумме оборотных
средств (табл. 3.6). Анализ распределения запасов на предприятии
позволил сделать выводы о небольшом увеличении доли запасов с
минимальным риском превращения в «неликвидные» (с 14,0 до
20,6 %). В то же время запасы с малой степенью риска снизились с
60,1 до 52,0 %. Коммерческим службам предприятия следует обратить внимание на состояние запасов.
Таблица 3.6
Структура оборотных средств по степени риска неликвидности
Группы
риска
Минимальная
Малая
Средняя
Высокая
Наименование статьи баланса
Наличные средства и легко реализуемые ценные бумаги
Дебиторская задолженность предприятий с нормальным финансовым
положением
Запасы за вычетом залежалых 46,6 38,9 –7,7
Готовая продукция за вычетом не
пользующейся спросом
Незавершенное производство, расходы будущих периодов
Сомнительная дебиторская задолженность
Залежалые запасы 11,3 12,9 +1,6
Неликвиды 1,8 1,2 –0,6
Доля, %
на начало
года
14,0 20,6 +6,6
5,9 5,9 –
7,6 7,2 –0,4
8,8 10,1 +1,3
4,0 3,2 –0,8
на конец
года
Отклоне-
ние, %
Задание 3.5. По данным управленческого учета представить
справку о состоянии оборотных средств предприятия за два последовательных периода. Определить:
– долю труднореализуемых активов в общей величине оборотных средств;
– отношение труднореализуемых активов к легко реализуемым.
Прокомментировать полученные результаты.
76
Решение
Используя исходные данные, составим аналитическую табл. 3.7.
Выполненные расчеты позволили сделать вывод о недостатках в
управлении оборотными средствами на предприятии. Увеличилась
доля труднореализуемых активов в общей величине оборотных
средств с 25,9 до 27,5 % в основном за счет увеличения незавершенного производства и залежалых запасов сырья и материалов. Предприятие не только не реализовало имеющиеся у него на начало года
невостребованные запасы, но и нарастило их объем к концу года на
19,0 тыс. руб.
Таблица 3.7
Справка о состоянии оборотных средств.
Наименование показателя
1. Расходы будущих периодов 30 35 +5,0
2. Незавершенное производство 40 45 +5,0
3. Залежалые запасы
4. Готовая продукция,
не пользующаяся спросом
5. Сомнительная дебиторская
задолженность
6. Собственные акции,
выкупленные у акционеров
7. Итого труднореализуемых
активов
8. Общая величина оборотных
активов
9. Доля труднореализуемых активов в общей величине оборотных средств (стр. 7 / стр. 8)
10. Отношение труднореализуемых активов к легко реализуемым: стр. 7 / (стр. 8 – стр. 7)
На начало
года
90 95 +5,0
10 10 –
6 10 +4,0
– –
176 195 +19,0
794 933 +139
19,1 % 18,8 % –0,3 %
153/647 =
= 23,6 %
На конец
года
23,1 %
Отклонение
Задание 3.6. По данным отчетности выполнить анализ собствен-
ного капитала предприятия, дав оценку изменению структуры и динамики его составляющих.
Решение
Выполним анализ собственного капитала и его составляющих
(табл. 3.8). На предприятии наблюдается незначительный рост собственных средств, вызванный в основном приростом за счет нераспре-
77
деленной прибыли. При определении собственного капитала сделана
корректировка показателей, представленных в разделе «Капитал и
резервы» на суммы доходов будущих периодов и существующих резервов предстоящих платежей. Это увеличило собственные средства,
принимаемые к расчету, на 21 тыс. руб. на начало периода и
25 тыс. руб. на конец периода. Следует отметить, что абсолютный
рост собственного капитала сопровождался снижением его доли в
валюте баланса с 87,8 до 80,1 %.
Таблица 3.8
Анализ собственного капитала
На начало года На конец года Отклонение Наименование
показателя
Уставный капитал 1500 88,2 1500 83,3 – –
Добавочный
капитал
Резервный капитал – – 4 0,2 +4
Нераспределенная
прибыль прошлых лет
Нераспределенная
прибыль отчетного года
Итого раздел 3 пассива 1680 98,8 1776 98,5 +96 +5,7
Доходы будущих
периодов
Резервы предстоящих
расходов
Итого собственных
средств
тыс. руб. % тыс. руб. % тыс. руб. %
100 5,9 136 7,5 +36 +36,0
80 4,7 76 4,2 –4 –5,0
– – 60 3,3 +60 –
8 0,5 10 0,6 +2 +25
13 0,7 15 0,9 +2 +15,4
1701 100 1801 100 +100 +5,9
Задание 3.7. По данным отчетности выполнить анализ заемного
капитала. Оценить изменение структуры и динамику изменения долгосрочных, краткосрочных займов и кредиторской задолженности.
Задание 3.8. По данным отчетности определить коэффициент соотношения между собственными и заемными средствами за ряд последовательных периодов.
Задание 3.9. Определить чистые активы предприятия. Оценить
тенденции изменения показателей за ряд последовательных периодов.
Задание 3.10. Рассчитать коэффициент инвестирования по данным индивидуального задания и оценить динамику изменения показателя.
78
4. ОЦЕНКА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ
ОРГАНИЗАЦИИ
Финансовое состояние предприятия – это сложная экономическая
категория, отражающая на определенный момент способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность и вовремя
рассчитываться по своим обязательствам.
В процессе операционной, инвестиционной и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала,
изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие – финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность.
Способность предприятия своевременно производить платежи,
финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденное потрясение и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствуют о его
устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.
Если текущая платежеспособность – это внешнее проявление финансового состояния предприятия, то финансовая устойчивость –
внутренняя его сторона, обеспечивающая стабильную платежеспособность в длительной перспективе, в основе которой лежит сбалансированность активов и пассивов, доходов и расходов, положительных и отрицательных денежных потоков (рис. 4.1).
Платежеспособность предприятия
Сбалансированность собственного и заемного
капитала
Финансовая устойчивость
предприятия
Сбалансиро-
ванность
активов и
пассивов
Рис. 4.1. Взаимосвязь финансовой устойчивости
и платежеспособности предприятия
Сбалансиро-
ванность
доходов
и расходов
Сбалансиро-
ванность
денежных
потоков
79
Финансовая устойчивость предприятия – это способность субъекта
хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и
внешней среде, гарантирующее его платежеспособность и инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе в границах
допустимого уровня риска.
Устойчивое финансовое состояние достигается при достаточности
собственного капитала, хорошем качестве активов, достаточном
уровне рентабельности с учетом операционного и финансового риска, достаточности ликвидности, стабильных доходах и широких возможностях привлечения заемных средств.
Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов
над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самофинансирования.
Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и
финансовой деятельности. Если производственный и финансовый
планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. Напротив, в результате спада объемов
производства и продаж происходит повышение себестоимости,
уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности.
Следовательно, устойчивое финансовое состояние не является счастливой случайностью, а итогом грамотного, умелого управления всем
комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной
деятельности предприятия.
Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и
обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому
финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной
дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и
заемного капитала и наиболее эффективное его использование.
Непосредственно из аналитического баланса можно получить ряд
важнейших характеристик финансового состояния организации. В
число исследуемых показателей обязательно нужно включить следующие:
80
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]