Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:
отв.doc
Скачиваний:
38
Добавлен:
18.03.2015
Размер:
637.44 Кб
Скачать

1. Цель и задачи изучения курса. Причины, обуславливающие необходимость инвестиций.

1. Цель и задачи курса.

Существует ряд причин, обуславливающих необходимость инвестиций:

  1. необходимость обновления материально-технической базы;

  2. наращивание объемов производства;

  3. освоение новых видов деятельности.

Целью изучения организации финансирования инвестиций является изучение основных разделов курса и получение научных и практических знаний в области инвестиций.

Основными задачами курса являются:

  1. изучение современных методов оценки и прогнозирование инвестиционных рынков и отдельных сегментов;

  2. изучение подходов к оценке инвестиционной привлекательности отраслей и регионов;

  3. обучение методом разработки стратегических направлений деятельности предприятий;

  4. обучение стратегии формирования инвестиционных ресурсов предприятия;

  5. обучение методом оценки инвестиционной привлекательности реальных и финансовых инвестиций и отбора наиболее эффективных;

  6. изучение методики оценки инвестиционных качеств отдельных финансовых инструментов и выбора наиболее эффективных;

  7. обучение формированию инвестиционного портфеля и его оценки по критериям доходности, риска и ликвидности;

  8. обучение принципам текущего планирования и оперативного управления реализации отдельных инвестиционных проектов;

  9. обучение подготовки решений по своевременному выходу из неэффективных инвестиционных проектов и реинвестированию капитала.

Ценой инвестиционных ресурсов обычно выступает ставка процента, которая формируется на рынке капитала.

Инвестиционный процесс отражает все стадии воспроизводственного процесса, а именно, производство, распределение, обмен и потребление, и все эти стадии со стороны движения инвестиционных благ.

Инвесторы принимают решения о вложении денежных средств исходя из ряда факторов. К этим факторам относят:

1. отрасль промышленности;

2. эффективность управления компанией, т.е. оценивается менеджмент предприятия;

3. наличие информации о структуре собственности предприятия и о его финансовом положении;

4. достаточный уровень прибыльности по сравнению с торговлей на фондовом рынке.

Инвестируемый капитал может выступать в следующих формах:

1. финансовые ресурсы банков и кредитных учреждений;

2. налоговые льготы;

3. прибыль предприятия;

4. сбережения населения;

5. профессиональные навыки и способности.

  1. Понятие инвестиций.

Инвестиции – денежные средства, имущественные и интеллектуальные ценности государства, юридических и физических лиц, направленные на создание новых предприятий, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих, приобретение недвижимости, акций, облигаций и других ценных бумаг и активов с целью получения прибыли или иного положительного эффекта.

Вложение денежных средств и других капиталов в реализацию различных экономических проектов, с целью последующего их увеличения, называется инвестированием, а сами вкладываемые средства — инвестициями.

Неточность определений инвестиций:

  • под инвестициями понимается любое вложение финансовых средств

  • часто не проводится различие между инвестиционными затратами финансовых средств и текущими их затратами, обслуживающими операционный процесс предприятия.

  • Многие существующие определения связывают инвестиции исключительно с целями прироста капитала или получения текущего дохода (прибыли). 

  • идентификация понятия «инвестиции» с понятием «капитальные вложения».

  • Во многих определениях инвестиции отмечается, что они являются вложением денежных средств. С такой точкой зрения категории также нельзя согласиться. Инвестирование капитала может осуществляться не только в денежной форме, но и в других формах – движимого и недвижимого имущества (капитальных товаров), различных финансовых инструментов (прежде всего, ценных бумаг), нематериальных активов и т. п.

  • И наконец, в ряде определений отмечается, что инвестиции представляют собой долгосрочное вложение средств.

Основные характеристики, формирующие сущность инвестиций:

  1. Инвестиции – это экономическая категория. 

  2. Инвестиции – это наиболее активная форма вовлечения накопленного капитала, характеризующая ВВП.

  3. Инвестиции являются фактором производства.

  4. Инвестиции – это целевое вложение средств. Цель заранее известна.

  5. Инвестиции – это товар. 

  1. Экономическая и финансовая сущность инвестиций.

Инвестиции как экономическая категория — это товар, который является фак­тором производства в сфере экономической деятельности, наиболее активно вовлекаемый в производственный процесс в форме целевого вложения капитала и являю­щийся в условиях рыночной экономики объектом куп­ли-продажи.

Принято различать следующие виды инвестиций:

1) финансовые или портфельные инвестиции;

2) реальные инвестиции (инвестиции в материальные активы);

3) инвестиции в нематериальные инвестиции.

Финансовые инвестиции – это вложение материальных средств в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные частными и другими корпоративными компаниями, а также государством. При осуществлении портфельных инвестиций инвестор увеличивает свой финансовый капитал, получая доходы на ценные бумаги, т.е. дивиденды.

Реальные инвестиции – это вложение средств в основной капитал и прирост материально-производственных запасов. В этом смысле понятие инвестиций применяются в экономическом анализе и, например, используется в национальной системе счетов ООН.

Инвестиции в НМА предусматривают вложение средств в развитие научных исследований, повышение квалификации работников, приобретение лицензий на использование новых технологий и прав на использование торговых марок известных фирм.

В процессе предпринимательской деятельности ее участники осуществляют капиталовложения и при этом термин «инвестиции» имеет финансовое и экономическое определение.

Финансовое определение. Инвестиции – это все виды активов (средств), которые используются в хозяйственной деятельности в целях получения доходов.

Экономическое определение. Инвестиции – это расходы на создание, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение основного капитала, а также на связанные с этим изменения оборотного капитала.

В соответствии с действующим законодательством понятие «инвестиции» охватывает все виды материальных ресурсов и иных ценностей, включая интеллектуальные, вкладываемые в предприятия и предпринимательскую деятельность в целях получения прибыли или достижения социального эффекта.

Предприниматели, осуществляя инвестиции, приобретают оборудование или поточные линии, предприятия или магазины. Другие предприниматели, осуществляя инвестиции, покупают пакет акций и другие ценные бумаги с целью повышения своего дохода. Некоторые предприниматели повышают свое культурное или образовательное развитие (приобретение книг, марок, монет).

Инвестициями могут быть денежные средства, целевые банковские вклады, акции и другие ценные бумаги, движимое и недвижимое имущество (технологии, машины, оборудование, здания, сооружения), лицензии, в том числе лицензии на товарные знаки, кредиты и любое другое имущество или имущественные права, права пользования землей и другими природными ресурсами, а также интеллектуальные ценности и авторские права.

  1. Понятие инвестиций. Финансовые инвестиции и инвестиции в нематериальные активы.

Инвестиции – денежные средства, имущественные и интеллектуальные ценности государства, юридических и физических лиц, направленные на создание новых предприятий, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих, приобретение недвижимости, акций, облигаций и других ценных бумаг и активов с целью получения прибыли или иного положительного эффекта.

Вложение денежных средств и других капиталов в реализацию различных экономических проектов, с целью последующего их увеличения, называется инвестированием, а сами вкладываемые средства — инвестициями.

Неточность определений инвестиций:

  • под инвестициями понимается любое вложение финансовых средств

  • часто не проводится различие между инвестиционными затратами финансовых средств и текущими их затратами, обслуживающими операционный процесс предприятия.

  • Многие существующие определения связывают инвестиции исключительно с целями прироста капитала или получения текущего дохода (прибыли). 

  • идентификация понятия «инвестиции» с понятием «капитальные вложения».

  • Во многих определениях инвестиции отмечается, что они являются вложением денежных средств. С такой точкой зрения категории также нельзя согласиться. Инвестирование капитала может осуществляться не только в денежной форме, но и в других формах – движимого и недвижимого имущества (капитальных товаров), различных финансовых инструментов (прежде всего, ценных бумаг), нематериальных активов и т. п.

  • И наконец, в ряде определений отмечается, что инвестиции представляют собой долгосрочное вложение средств.

Основные характеристики, формирующие сущность инвестиций:

  1. Инвестиции – это экономическая категория. 

  2. Инвестиции – это наиболее активная форма вовлечения накопленного капитала, характеризующая ВВП.

  3. Инвестиции являются фактором производства.

  4. Инвестиции – это целевое вложение средств. Цель заранее известна.

  5. Инвестиции – это товар. 

Финансовые инвестиции – это вложение материальных средств в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные частными и другими корпоративными компаниями, а также государством. При осуществлении портфельных инвестиций инвестор увеличивает свой финансовый капитал, получая доходы на ценные бумаги, т.е. дивиденды.

Инвестиции в НМА предусматривают вложение средств в развитие научных исследований, повышение квалификации работников, приобретение лицензий на использование новых технологий и прав на использование торговых марок известных фирм.

  1. Понятие инвестиций. Реальные инвестиции.

Инвестиции – денежные средства, имущественные и интеллектуальные ценности государства, юридических и физических лиц, направленные на создание новых предприятий, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих, приобретение недвижимости, акций, облигаций и других ценных бумаг и активов с целью получения прибыли или иного положительного эффекта.

Вложение денежных средств и других капиталов в реализацию различных экономических проектов, с целью последующего их увеличения, называется инвестированием, а сами вкладываемые средства — инвестициями.

Неточность определений инвестиций:

  • под инвестициями понимается любое вложение финансовых средств

  • часто не проводится различие между инвестиционными затратами финансовых средств и текущими их затратами, обслуживающими операционный процесс предприятия.

  • Многие существующие определения связывают инвестиции исключительно с целями прироста капитала или получения текущего дохода (прибыли). 

  • идентификация понятия «инвестиции» с понятием «капитальные вложения».

  • Во многих определениях инвестиции отмечается, что они являются вложением денежных средств. С такой точкой зрения категории также нельзя согласиться. Инвестирование капитала может осуществляться не только в денежной форме, но и в других формах – движимого и недвижимого имущества (капитальных товаров), различных финансовых инструментов (прежде всего, ценных бумаг), нематериальных активов и т. п.

  • И наконец, в ряде определений отмечается, что инвестиции представляют собой долгосрочное вложение средств.

Основные характеристики, формирующие сущность инвестиций:

  1. Инвестиции – это экономическая категория. 

  2. Инвестиции – это наиболее активная форма вовлечения накопленного капитала, характеризующая ВВП.

  3. Инвестиции являются фактором производства.

  4. Инвестиции – это целевое вложение средств. Цель заранее известна.

  5. Инвестиции – это товар. 

Реальные инвестиции – это вложение средств в основной капитал и прирост материально-производственных запасов. В этом смысле понятие инвестиций применяются в экономическом анализе и, например, используется в национальной системе счетов ООН.

Исходя из задач инвестированного проекта реальные инвестиции можно разделить на 4 группы:

1) инвестиции, предназначенные для повышения эффективности производства. Целью этих инвестиций является создание условий для снижения производственных затрат инвестора путем замены оборудования на более производительное;

2) инвестиции в расширенное производство осуществляются с целью увеличения объема производимой продукции для уже освоенных рынков в рамках существующих производств;

3) инвестиции в новое производство и новые технологии осуществляются с целью создания новых предприятий, либо реконструкции существующих, либо для выпуска новых товаров или для освоения новых рынков;

4) инвестиции, обеспечивающие выполнение государственного заказа или заказа крупного заказчика.

  1. Особенности инвестиций и заемного капитала.

 

Инвестиции

Заемный капитал

Инвестор получает право на участие в управлении предприятием

Кредитор не имеет право участвовать в управлении предприятием

Финансовая зависимость от инвестора, как правило, бывает не ограничена во времени

Финансовая зависимость от кредитора ограничивается сроком кредита

Инвестор получает доход в виде дивидендов, которые выплачиваются из чистой прибыли; возникают дополнительные потери из-за налога

Кредитор получает доход в виде процентов, которые как затраты вычитаются из налогооблагаемой базы

Объем инвестиций может быть не связан с возможностью их обеспечения залогом или гарантией

Объем кредита ограничен объемом предоставленного обеспечения (залогом или гарантией)

Объем финансирования ограничен реальными возможностями инвестора

Объем финансирования ограничивается кредитной политикой банка

Регулярные выплаты процентов не предусматриваются, выплачиваются только дивиденды

Предусматриваются регулярная выплата процентов, отсрочка возможна только как исключение

В случае неудовлетворительного финансирования дивиденды могут не выплачиваться

Отсрочка погашения кредита и выплаты процента не допускаются

Инвестор

Кредитор

1

Находится на положении компаньона предприятия

Находится на положении заемщика предприятия

2

Имеет право на руководство предприятием

Не имеет ни каких прав на руководство

3

Участвует в распределении прибыли предприятия. Получает доход в виде дивиденда

Не участвует в распределении прибыли предприятия. Получает только проценты по кредиту и сумму кредита

4

Несет обязательства по убыткам и долгам

Не несет обязательств по убыткам и долгам

5

Имеет долю в имуществе. Это позволяет рассчитать на доход от продажи этой доли третьему лицу

Не имеет доли в имуществе

6

Несет больший риск в случае банкротства

Несет меньший риск в случае банкротства, то есть он имеет при распределении имущества преимущественные права

  1. Функции инвестиций как экономической категории.

Инвестиции как экономическая категория выполняют ряд важных функций.

Инвестиции на макроуровне являются основой:

1) для осуществления политики расширенного воспроизводства;

2) для ускорения научно-технического прогресса (улучшение качества и конкурентоспособности товаров);

3) для сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства;

4) для создания необходимой базы промышленности;

5) для строительства, развития здравоохранения, культуры и образования;

6) для решения проблем с безработицей;

7) для охраны окружающей среды;

8) для обеспечения обороноспособности государства, конверсии военно-промышленного комплекса.

На микроуровне инвестиции необходимы для достижения следующих целей:

1) расширение и развитие производства;

2) недопущение чрезмерного морального и физического износа основных фондов;

3) повышение технического уровня производства;

4) повышение качества и обеспечение конкурентоспособности продукции для конкретного предприятия;

5) осуществление природоохранных мероприятий;

6) приобретение ценных бумаг и вложение средств в активы других предприятий.

В конечном итоге, инвестиции необходимы для обеспечения нормального функционирования предприятия, стабильного финансового состояния и максимизации прибыли.

  1. Понятие категории инвестирования.

Инвестирование представляет собой акт обмена сегодняшнего удовлетворения определенной потребности на ожидание удовлетворить ее в будущем с помощью инвестиционных благ.

Уточнения:

1) Инвестирование, согласно общему определению, означает само решение о вложении средств и процесс его реализации;

2) Субъектами инвестирования могут быть физические или юридические лица.

 Экономическое значение инвестирования – Рост экономики зависит от того, насколько легко могут быть мобилизованы денежные средства для финансирования потребностей государства, предприятий и частных лиц. Доступность денежных средств для тех, кто может ими разумно распоряжаться -частных лиц, гос-ва и п/п – является необходимым условием экономического роста.

1) принцип предельной эффективности инвестиций означает взаимосвязь между процессом вложения капитала и соответствующими показателями эффективности. Прибыль каждого последующего вложения снижается, поэтому необходимо найти оптимальный объем инвестирования, после которого дальнейшие инвестиции будут не эффективны;

2) принцип замазки означает, что свобода принятия решений сменяется все большей несвободой в ходе их реализации. Перед началом процесса инвестирования существует наибольшая степень свободы, поэтому необходимо заранее просчитать эффективность инвестиционного проекта до начала его реализации;

3) принцип сочетания материальной и денежной оценки эффективности инвестиций.

Существует 3 варианта оценки инвестиций:

*сравнение относительных цен затрат и выпуска, то есть это исключительный стоимостной вариант оценки эффективности инвестиций;

*сочетание денежных и технических критериев эффективности. Технология, заложенная в инвестиционный проект, задает специфический порядок ввода производственных мощностей и, следовательно, влияет на порядок осуществления инвестиционных целей;

*технический подход к оценке эффективности не учитывает рыночную и стоимостную оценку и, следовательно, не применяется в тех случаях, где должна быть применена стоимостная оценка;

4) принцип адаптационных издержек. Адаптационные издержки – это все издержки, связанные с адаптацией к новой инвестиционной среде. Они соответствуют стоимости продукции, которая потеряна от реорганизации производства и переподготовки кадров, а также к стоимости относится переналадка нового, уже установленного оборудования. Потеря времени рассматривается как потеря дохода;

5) принцип мультипликатора (множителя) опирается на взаимосвязанность отраслей. Мультипликатор дает возможность заранее определить время и экономическую силу конкретного воздействия.

  1. Базовые принципы инвестирования.

Инвестирование представляет собой акт обмена сегодняшнего удовлетворения определенной потребности на ожидание удовлетворить ее в будущем с помощью инвестиционных благ.

Уточнения:

1) Инвестирование, согласно общему определению, означает само решение о вложении средств и процесс его реализации;

2) Субъектами инвестирования могут быть физические или юридические лица.

 Экономическое значение инвестирования – Рост экономики зависит от того, насколько легко могут быть мобилизованы денежные средства для финансирования потребностей государства, предприятий и частных лиц. Доступность денежных средств для тех, кто может ими разумно распоряжаться -частных лиц, гос-ва и п/п – является необходимым условием экономического роста.

1) принцип предельной эффективности инвестиций означает взаимосвязь между процессом вложения капитала и соответствующими показателями эффективности. Прибыль каждого последующего вложения снижается, поэтому необходимо найти оптимальный объем инвестирования, после которого дальнейшие инвестиции будут не эффективны;

2) принцип замазки означает, что свобода принятия решений сменяется все большей несвободой в ходе их реализации. Перед началом процесса инвестирования существует наибольшая степень свободы, поэтому необходимо заранее просчитать эффективность инвестиционного проекта до начала его реализации;

3) принцип сочетания материальной и денежной оценки эффективности инвестиций.

Существует 3 варианта оценки инвестиций:

*сравнение относительных цен затрат и выпуска, то есть это исключительный стоимостной вариант оценки эффективности инвестиций;

*сочетание денежных и технических критериев эффективности. Технология, заложенная в инвестиционный проект, задает специфический порядок ввода производственных мощностей и, следовательно, влияет на порядок осуществления инвестиционных целей;

*технический подход к оценке эффективности не учитывает рыночную и стоимостную оценку и, следовательно, не применяется в тех случаях, где должна быть применена стоимостная оценка;

4) принцип адаптационных издержек. Адаптационные издержки – это все издержки, связанные с адаптацией к новой инвестиционной среде. Они соответствуют стоимости продукции, которая потеряна от реорганизации производства и переподготовки кадров, а также к стоимости относится переналадка нового, уже установленного оборудования. Потеря времени рассматривается как потеря дохода;

5) принцип мультипликатора (множителя) опирается на взаимосвязанность отраслей. Мультипликатор дает возможность заранее определить время и экономическую силу конкретного воздействия.

  1. Общая структура инвестиций.

Принято различать следующие виды инвестиций:

1) финансовые или портфельные инвестиции;

2) реальные инвестиции (инвестиции в материальные активы);

3) инвестиции в нематериальные инвестиции.

Финансовые инвестиции – это вложение материальных средств в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные частными и другими корпоративными компаниями, а также государством. При осуществлении портфельных инвестиций инвестор увеличивает свой финансовый капитал, получая доходы на ценные бумаги, т.е. дивиденды.

Реальные инвестиции – это вложение средств в основной капитал и прирост материально-производственных запасов. В этом смысле понятие инвестиций применяются в экономическом анализе и, например, используется в национальной системе счетов ООН.

Исходя из задач инвестированного проекта реальные инвестиции можно разделить на 4 группы:

1) инвестиции, предназначенные для повышения эффективности производства. Целью этих инвестиций является создание условий для снижения производственных затрат инвестора путем замены оборудования на более производительное;

2) инвестиции в расширенное производство осуществляются с целью увеличения объема производимой продукции для уже освоенных рынков в рамках существующих производств;

3) инвестиции в новое производство и новые технологии осуществляются с целью создания новых предприятий, либо реконструкции существующих, либо для выпуска новых товаров или для освоения новых рынков;

4) инвестиции, обеспечивающие выполнение государственного заказа или заказа крупного заказчика.

Инвестиции в НМА предусматривают вложение средств в развитие научных исследований, повышение квалификации работников, приобретение лицензий на использование новых технологий и прав на использование торговых марок известных фирм.

  1. Инвестиционная деятельность. Основные особенности инвестиционной деятельности.