46. Валюта и валютные курсы.

Валютой называется денежная единица страны (рубль в России, фунт стерлингов в Великобритании и т.д.).

Этот термин в основном употребляется при сопоставлении денежных единиц разных стран.

Валютный курс (обменный курс, курс) – это цена одной валюты, выраженная в единицах другой валюты. Зафиксированный на какой- то момент времени валютный курс называется валютной котировкой.

Например, курс рубля составляет 60 руб. за 1 долл., или же 0,016 долл. за 1 руб. В первом случае говорят о прямой валютной котировке, во втором – об обратной.

Если нет валютной котировки валюты но отношению к другой валюте, то ее можно вычислить на основе кросс-курса. Это валютный курс, который рассчитывается на основе обеих валют по отношению к третьей валюте, как правило, широко распространенной.

При покупке и продаже используют курс покупателя и курс продавца, а разница между ними составляет спрэд (маржу, разницу) в пользу торговцев валютой.

Если за национальную валюту дают все больше иностранной, то говорят, что курс национальной валюты по отношению к иностранной растет и национальная валюта дорожает (укрепляется), а если за нее дают все меньше иностранной валюты – дешевеет (ослабевает).

Заметный рост (удорожание, укрепление) валютного курса называют ревальвацией, а существенное падение (удешевление, ослабление) курса – девальвацией.

При плавающем валютном курсе в этих случаях принято говорить об удорожании (англ. appreciation) и обесценении (англ. depreciation) валюты.

В одной и той же стране валютный курс может быть официальным (его публикует центральный банк) и неофициальным.

47. Воздействие макроэкономической политики на динамику равновесного реального валютного курса.

Равновесный реальный валютный курс (рис. 35.3) устанавливается на уровне, соответствующем точке пересечения вертикальной линии, обозначающей разность между сбережениями и инвестициями, и наклоненного вправо - вниз графика чистого экспорта. В этой точке предложение национальной валюты в качестве кредитов за границу уравновешивает спрос на национальную валюту, предъявляемый иностранцами, приобретающими чистый экспорт из данной страны. Это означает, что реальный валютный курс уравновешивает предложение национальной валюты по операциям с капиталом и спрос на нее, предъявляемый для текущих операций.

В малой открытой экономике, для которой внутренняя рыночная ставка процента определяется среднемировым уровнем, а мобильность капитала является совершенной, то есть отсутствуют какие-либо ограничения в движении потоков капитала, внутренняя фискальная экспансия способствует повышению равновесного реального валютного курса.

При увеличении государственных расходов (или снижении налогов) снижаются национальные сбережения Более низкое предложение валюты повышает ее реальный обменный курс. В результате отечественные товары дорожают относительно иностранных, что приводит к сокращению экспорта и увеличению импорта. В итоге образуется дефицит по счету текущих операций.

В случае, если снижение налогов вызывает рост инвестиций, кривая (S - I) снова смещается влево, хотя объем национальных сбережений не снижается. Инвестиционный налоговый кредит делает инвестиции в данной стране более привлекательными для иностранцев, что, в свою очередь, увеличивает равновесный реальный валютный курс и вызывает дефицит платежного баланса по текущим операциям. (?)

Стимулирующая бюджетно-налоговая политика в зарубежных странах приводит, при прочих равных условиях, к сокращению уровня сбережений за рубежом. Это повышает мировую ставку процента и снижает уровень инвестиций в малой открытой экономике.

В этом случае предложение национальной валюты для инвестиций за рубежом увеличивается. Равновесное значение реального обменного курса снижается, отечественные товары относительно дешевеют и чистый экспорт увеличивается.

Протекционистская торговая политика (введение тарифов или квот на импорт) способствует увеличению чистого экспорта.

Равновесный реальный валютный курс повышается, отечественные товары относительно дорожают, и чистый экспорт снижается, элиминируя его первоначальное увеличение, вызванное протекционистскими мерами. Таким образом, протекционистская торговая политика не влияет ни на счет текущих операций, ни на счет движения капитала и финансовых операций. Однако она повышает равновесный реальный валютный курс и абсолютно сокращает размеры внешней торговли: в точке В общие объемы экспорта и импорта абсолютно меньше, чем в точке А, хотя величина чистого экспорта не изменилась. (Здесь разобрать подробней)

Введение импортных ограничений сопровождается повышением уровня внутренних цен. Поэтому в более долгом периоде номинальный курс валюты снижается настолько, насколько возросли цены.