5. Структура платежного баланса

1. Текущие операции. А. Товары, услуги и доход

1. Торговля, которая охватывает экспорт и импорт товаров. Ей соответствует значение стоимости товаров и связанных с ними «distributive» (распределенный, отнесенный на что-то, к чему-то) услуг в ценах ФОБ.

2. Перевозки, включающие в себя фрахт, страхование и другие услуги,

связанные с торговлей на основе цены ФОБ. При классификации сделок в соответствии с двумя указанными разделами принимается предпосылка, что торговля вне таможенных границ страны-экспортера классифицируется как услуги, оказанные резидентами страны-импортера. Прочие перевозки: услуги, оказанные транспортными агентствами, которые нельзя классифицировать как «перевозки» или «путешествия» (например, услуги по перевозке пассажиров), а также товары и услуги, приобретаемые транспортными агентствами для их функционирования.

3. Путешествия: стоимость товаров и услуг, приобретенных в данной стране туристами-нерезидентами для собственного пользования. Категория «путешествия» не охватывает международные услуги по перевозке пассажиров, которые включены в предыдущий раздел.

4. Доходы от инвестиций: доходы нерезидентов от финансовых активов, инвестируемых за границу. Данную группу рекомендовано разбить на две подгруппы, характеризующие доходы от прямых инвестиций и прочие доходы.

5. Прочие товары, услуги и доход включают в себя сделки между резидентами и нерезидентами страны, не учтенные в предыдущих категориях раздела А. Они делятся на две подгруппы: государственные сделки, заключаемые между центральными банками и правительственными органами страны-резидента, с одной стороны, и нерезидентами, с другой; и негосударственные сделки между частными резидентами и иностранными правительствами и представительствами их на территории страны-резидента.

Б. Неоплаченные трансферты

6. Частные трансферты - неоплаченные между резидентами, за исключением резидентских правительства и центрального банка с одной

стороны, и нерезидентами, за исключением иностранных правительств и

центральных банков, с другой.

1. Государственные трансферты - неоплаченные межгосударственные сделки, а также любые неоплаченные трансферты, участники которых: правительство или центральный банк, независимо от того, резидентские они или иностранные.

2. В случае необходимости неоплаченные «transferty» могут служить погашающими статьями к статьям по изменениям прав собственности на материальные ресурсы и финансовые средства, которые не погашаются через любые другие подобные изменения.

2. Капитальные операции.

Операции этого раздела отражают изменения прав собственности и другие изменения в иностранных финансовых активах и пассивах. Активы (за исключением монетарного золота и СДР) представляют собой фактические требования на нерезидентов и заграничные инвестиции, а пассивы - фактические обязательства перед нерезидентами.

Оба участника сделок по иностранным финансовым активам и пассивам могут быть как резидентами, так и иностранцами.

А. Капитал, за исключением резервов.

1. Прямые «investment» включают в себя все капитальные операции между предприятиями, объектами прямых инвестиций и инвесторами или между любыми предприятиями, объектами прямых инвестиций.

2. Портфельные «investment» - любые инвестиции в долгосрочные облигации и корпоративные акции, за исключением прямых инвестиций и резервов

3. Прочий капитал включает сделки по всем финансовым активам, за исключением прямых и портфельных инвестиций и резервов.

Б. Резервы - это активы и кредиты МВФ, которые используемые страной-резидентом в целях регулирования ПБ. К контрстатьям по резервам относятся монетизация и демонетизация золота, размещение и погашение СДР, а также любые изменения стоимости, вызванные другими причинами.

В условиях нормально растущей экономики дефицит баланса текущих

операций характерен для стран, валюта которых - средство межгосударственных расчетов. Большинство стран нуждается в накоплении денежных средств и инвалюте; таким образом создается структура международного обмена, обеспечивающая дополнительный приток мировых денег. Поскольку большая их часть выражена в форме банковских депозитов или казначейских векселей в ключевой валюте, увеличение спроса на мировые деньги приводит к дефициту международных расчетов в мировой валюте. Дефицит баланса текущих операций для стран ключевой валюты - нормальное явление.

Трансфертные платежи (форма меж- и внутрифирменных расчетов

корпораций) не оказывают большого влияния на сальдо баланса текущих операций.

Баланс движения капиталов отражает движение краткосрочных и долгосрочных капиталов и охватывает сделки с ценными бумагами,

банковские депозиты, прямые инвестиции и т.д.

Следует обратить внимание, что займы (как краткосрочные так и долгосрочные) принадлежат графе «кредит», поскольку они являются аналогом экспорта товаров и услуг и служат для получения денежных средств.

Кредитование иностранцев, наоборот, относится к дебету, по аналогии с импортом товаров и услуг, так как в это случае государство-резидент импортирует международные обязательства, подлежащие оплате в будущем. Помимо этого, в балансе движения капиталов содержится информация об изменении золотого запаса в резервах страны.

Положительное сальдо баланса движения капиталов представляет собой разницу между НД и внутренними накоплениями капитала. Оно свидетельствует о том, что страна является нетто-инвестором по отношению к другим государствам.

Дефицит баланса движения капиталов наблюдается в странах, которые

являются нетто-должниками по отношению к остальному миру.

Основное назначение баланса движения капиталов - выявление

возможностей погашения дефицита баланса текущих операций (если таковой имеет место). Обычно это делается либо через увеличение притока капиталов в страну - резидент, либо через снижение золотого запаса или сокращения иностранных резервов.

Используются вспомогательные средства - продажа иностранных ценных бумаг внутри страны и размещение национальных ценных бумаг за границей.

К чрезвычайным источникам балансирования платежного баланса относят «официальную помощь развитию» (субсидии, дары, льготные кредиты).

В случае, если сальдо баланса текущих операций является активным,

баланс движения капиталов может определить наилучшие направления вложений: представление кредитов, ПЗИ, выплата задолженностей или создание резервов.

Наличие положительного или отрицательного сальдо свидетельствует об определенных диспропорциях платежного баланса.

Если положительное сальдо баланса по текущим операциям превышает отрицательное сальдо баланса по капитальным счетам, то баланс сводится с положительным сальдо, если имеет место обратная ситуация, то баланс имеет отрицательное сальдо.

Общий ПБ страны равен сумме балансов текущих операций и движения капиталов.

Теоретически его сальдо должно иметь нулевое значение. Однако на практике так бывает далеко не всегда, что связано с неточностями, допущенными на различных стадиях сбора и обработки необходимой статистической информации. Поэтому в ПБ, как правило, вводится статья «чистые ошибки и пропуски», предназначенная для погашения неточностей в определенных компонентах.

В зависимости от знака сальдо ПБ эта статья помещается в графу либо

«кредит», либо «дебет».

Знак остатка, отражаемый в этой статье, не всегда характеризует общую точность расчетов, поскольку в процессе составления ПБ ошибки и неточности могут взаимопогашаться, если они имеют разные знаки.

Однако чем больше размер остатка, соответствующий статье «чистые ошибки и пропуски», тем более затруднительным является дальнейший анализ ПБ.

В этой связи МВФ было рекомендовано следующее практическое правило: остаток по статье «чистые ошибки и пропуски» считается достаточно большим, если он составляет более 5% от общей суммы дебета и кредита по торговым сделкам.

Соответственно с методикой МВФ структура платежного баланса Украины имеет следующий вид, табл. 30:

Таблица 30. Структура платежного баланса Украины

Консолидированный Страны СНГ Другие

страны мира

А. Текущие операции

Товары

Услуги

Доходы от инвестиций

Прочие услуги и доходы

Частные односторонние переводы

Официальные односторонние переводы

Итог: Баланс текущих операций

В. Прямые инвестиции и прочий долгосрочный капитал

Прямые инвестиции

Портфельные инвестиции

Прочий долгосрочный капитал

Итог: А + В ( концепция базисного баланса в США)

С. Краткосрочный капитал

Д. Ошибки и пропуски

Итог: А + В + С + Д ( концепция ликвидности в США)

Е. Компенсирующие статьи

Переоценка золотовалютных резервов, использование СДР F. Чрезвычайное финансирование

G. Обязательства, образующие валютные резервы иностранных официальных органов

Итог: А + В + С + Д + Е + F + G ( концепция официальных расчетов США) H. Итоговое изменение резервов СДР

Резервная позиция в МВФ

Иностранная валюта

Прочие требования

Кредиты МВФ