4. Становление и развитие валютных рынков.

Объективной основой возникновения валютных рынков в мировом

хозяйстве является кругооборот платежно-расчетных средств между производителями, посредниками и потребителями разных стран. Ежедневный объем валютных операций составляет 1,3 – 1.5 трлн. долл. США.

Валютные рынки – это официальные центры купли-продажи иностранных валют при участии национальной в соответствии с курсом, складывающимся под воздействием спроса и предложения.

Современная форма валютного рынка в рамках системы «золотого стандарта» сформировалась только в последнее столетие.

Структура валютных рынков включает центральные и коммерческие банки стран мира, международные финансовые корпорации и ТНК, брокерские (посреднические фирмы), а также юридические и физические лица, участвующие в валютных операциях.

Наиболее развитым сектором валютного рынка является межбанковский (до 90% объема сделок), который подразделяется на прямой и брокерский (около 30% валютных операций). Другими сегментами валютного рынка выступают биржевой (примерно 10% объема сделок) и клиентский рынок, на который приходится до 1% суммарных платежей.

В зависимости от характера и объема валютных операций различают: национальные; региональные; мировые валютные рынки.

Национальные валютные рынки объединяют систему купли-продажи

иностранных валют на валютном аукционе, межбанковском рынке страны и в обменных пунктах, где валютный курс зависит от рыночного спроса и предложения.

Национальные и региональные валютные рынки осуществляют сделки с определенным набором свободно конвертируемых валют и некоторыми частично конвертируемыми валютами ряда стран ( к тому же в ограниченных размерах).

Мировые валютные рынки осуществляют операции только с СКВ, достигающие значительных объемов общей суммы (1.3 – 1.5 трлн. долл. США) ежедневно.

Крупнейшими валютными центрами являются Лондон, Нью-Йорк и Токио, по масштабам сделок значительно превосходящие другие.

Крупными валютными рынками также являются Франкфурт-на-Майне, Париж, Цюрих, Гонконг, Сингапур и др. рынки.

Развитие интеграционных связей между странами, интернационализация мировой экономики способствуют формированию и усилению новых национальных и региональных валютных рынков.

Отличительной особенностью мировых валютных рынков является унификация технологии проведения сделок, непрерывность их совершения во всех частях света, большим размахом операций со спекулятивными и страховыми целями, нестабильность курсов многих ведущих валют (доллара, евро, йены).

5. Мировые рынки золота: особенности и структура.

Золото служило основой денежной и валютной систем. Его экономическое значение связано с длительным использованием в качестве денежного товара наряду с другими благородными металлами, а с конца XIX века – монопольно. В результате официальной демонетизации золото ушло из обращения в сокровище, а операции с ним сосредоточены на особых рынках.

Рынки золота – специальные центры торговли золотом, где осуществляется его регулярная купля-продажа по рыночной цене. Основным источником (до 80%) предложения золота на рынке служит его новая добыча.

Спрос на рынке золота предъявляют финансовые структуры, фирмы, коммерческие банки, частные лица. С 1978 г. МВФ разрешил центральным банкам совершать сделки на рынках золота по складывающимся здесь ценам. Официальные золотые резервы используются ограниченно как чрезвычайные ликвидные активы. Поэтому потребление золота сосредоточено в основном в частном секторе. Различают следующие источники спроса на рынке золота:

- промышленно-бытовое потребление – в радиоэлектронике, атомно-ракетной технике, зубопротезной отрасли и т.д.;

- частная тезаврация и инвестиции. Периодически растет спрос на слитки, монеты, медали, инвесторов и тезавраторов для страхования рисков как реакция на нестабильность экономики, денежного обращения, курсов валют;

- спекулятивные сделки. Колеблющаяся цена золота превращает его в объект спекуляции;

- покупка золота центральными банками (периодически).

Особенности функционирования рынков золота. На этих рынках осуществляется купля-продажа стандартных слитков – крупных и мелких, скупка памятных медалей и медальонов. Особым спросом пользуются монеты старой (периода золотомонетного стандарта) и новой чеканки. Чеканка этих монет осуществляется государственными монетными дворами, а иногда частными фирмами. Выпуск золотых монет в качестве законного платежного средства дает возможность при их экспорте или импорте избегать налогообложения, так как их купля-продажа выступает как обмен валют. Монеты продаются по рыночной цене с премиальной надбавкой сверх их золотого содержания. Нумизматические монеты котируются специализированными фирмами вне золотого рынка.

Золото продается также в виде листов, пластинок, проволоки, золотых сертификатов – документов, удостоверяющих право их владельца получить по его предъявлении определенное количество этого металла.

Организационная структура и виды рынков золота. Организационно рынок золота представляет консорциум из нескольких банков, уполномоченных совершать сделки с золотом. Они осуществляют посреднические операции между покупателями и продавцами, концентрируют у себя их заявки, сопоставляют их и по взаимной договоренности фиксируют средний рыночный уровень цены (обычно два раза в день). В мире насчитывается более 50 рынков золота. На деятельность мировых рынков золота влияет двоякий статус золота, которое, будучи ценным сырьевым товаром, является одновременно реальным резервным и финансовым активом. В зависимости от режима, санкционируемого государством, рынки золота подразделяются

на четыре категории:

• мировые (Лондон, Цюрих, Чикаго и др.);

• внутренние свободные (Париж, Милан, Стамбул, Рио-де-Жанейро);

• местные контролируемые (Афины, Каир);

• «черные» рынки.

Операции с золотом и факторы, влияющие на цену золота. Специфика лондонского рынка состоит в процедуре «фиксинг». Представители 5 фирм – членов этого рынка во главе с фирмой «N.M.Rotshild & Sons» дважды в день собираются на «фиксинги» для фиксирования ориентировочной цены золота. Подобная процедура практикуется также в Цюрихе и Париже, но лондонская котировка существенно влияет на эволюцию мировой цены золота.

Различаются официальная и рыночная цены золота.

При превышении рыночной цены над официальной возникает лаж – надбавка к официальной цене золота, выраженной в кредитных деньгах. Лаж исчисляется обычно в процентах.

Формирование рыночной цены золота – многофакторный процесс: она колеблется в зависимости от ряда экономических, политических и спекулятивных факторов, а также нестабильности экономики, инфляции, неуравновешенности платежных балансов, колебаний валютных курсов и процентных ставок.

Контрольные вопросы

1. Валютные отношения как отражение МЭО.

2. Характерные черты национальной валютной системы.

3. Валютная конвертация и режимы валютных курсов.

4. Валютная политика, цели и варианты ее осуществления.

5. Основные элементы международной валютной системы

6. Эволюция мировой валютной системы.

7. Особенности формирования Европейской валютной системы.

8. Национальные, региональные, мировые валютные рынки, их особенности

9. Рынки золота и особенности их функционирования.

10. Формирование официальной и рыночной цены золота.