96. Сущность ценных бумаг: понятия и классификация

Рынок ценных бумаг - совокупность сделок с ценными бумагами. Т.о. рынок ценных бумаг (фондовый рынок) охватывает отношения займа и совладения, возникающие через выпуск (эмиссию ценных бумаг). Главная задача рынка ценных бумаг - предоставление эффективного механизма привлечения капитала для экономического развития.

Функции рынка ценных бумаг:

- финансовое посредничество - перераспределение денежных ресурсов, относительно свободный перелив капитала в наиболее эффективные сферы хозяйствования, отрасли и предприятия, т.е. перевод средств от владельцев сбережений к тем, кто нуждается в финансировании инвестиционных проектов.

- централизация капитала - соединение индивидуальных капиталов в один общий, для наиболее эффективного управления ими.

- сохранение и приращение капитала - увеличение стоимости капитала, вложенного в ценные бумаги за счет роста их курсовой стоимости и получение процентных доходов.

- информационное обеспечение - доведение информации об объектах торговли и ее участниках через информационную инфраструктуру до участников рынка.

- регулирование - установление правил эмиссии, торговли, учета и регистрации и контроля на рынке.

Финансовый рынок (рынок ссудных капиталов) - механизм перераспределения капитала между кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения на капитал.

В зависимости от этапа обращения различают первичный и вторичный рынок ценных бумаг.

Первичный рынок – это рынок, на котором осуществляется размещение первых выпущенных ценных бумаг.На первичный рынок приходят все ценные бумаги. Первичный рынок больше вторичного, но его оборот значительно меньше. Основными участниками первичного рынка ценных бумаг являются эмитент и инвестор.

Эмитенты нуждаются в финансовых ресурсах для инвестиций в основной и оборотный капитал, определяют предложение ценных бумаг на фондовом рынке.

Инвесторы ищут выгодную сферу для применения своего капитала, формируют спрос на ценные бумаги.

Вторичный рынок – это рынок, на котором осуществляется обращение ценных бумаг в форме перепродажи ранее выпущенных ценных бумаг. Основными участниками являются спекулянты, преследующие цель получения прибыли в виде курсовой разницы, т.е. получать дешево - продавать дорого. Вторичный рынок обеспечивает ликвидность ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг как источник дополнительного финансирования.

Рынок ценных бумаг это сфера потенциальных обменов ценными бумагами, иначе говоря институт или механизм, сводящий вместе покупателей и продавцов отдельных ценных бумаг. Рынок ценных бумаг выступает инструментом привлечения свободных денежных средств, являясь альтернативой финансированию предприятий и компаний.

У предприятия существует два основных источника привлечения денежных средств для развития производства:

1. Собственные средства. Предполагают процесс самофинасирования.

2. Заемные (привлеченные средства):

-банковский кредит;

-эмиссия ценных бумаг.( акции- это возможность увеличения собственного капитала; Облигации).

Правовые основы регулирования рынка ценных бумаг.

В 1994году вышел указ президента « О государственном регулировании рынка ценных бумаг» и только 22.04.1996года был принят ФЗ-39 « О рынке ценных бумаг».

Помимо этого закона РЦБ регулируется Гражданским кодексом РФ,, ФЗ « О банках и банковской деятельности», ФЗ « О Центральном банке(Банке России), ФЗ « О приватизации государственных и муниципальных предприятиях», ФЗ « О валютном регулировании и валютном контроле», ФЗ « Об акционерных обществах»,ФЗ « О товарных биржах и биржевой торговле»,ФЗ « Об акционерных обществах»,ФЗ « О государственном внутреннем долге», постановлениями правительства и ФСФР, положением «О лицензировании проффесиональной деятельности на рынке ценных бумаг в РФ».

Поскольку рыночная цена может существенно отклониться от ее номинала, то она представляет собой «Фиктивный капитал». Фиктивный капитал – бумажный двойник реального капитала, который представляет собой промышленный капитал со всеми его обособившимися функциональными формами.

Цена фиктивного капитала определяется двумя обстоятельствами:

1.соотношение спроса и предложения на капитал.

2.величиной капитализированного дохода по ценным бумагам.

Она прямопропорциональна превышению спроса на капитал над его предложением, а также величине дохода от ценных бумаг. В то же время обратно пропорционально превышению предложения капитала над его спросом и уровня нормы банковского процента в стране.

Цена фиктивного капитала – стоимостная рыночная категория, подверженная частым колебаниям. Несовпадение реального и фиктивного капитала, возможное их движение в противоположных направлениях – характерная особенность бумаг.

Ценная бумага – это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход. Понятие ценной бумаги с экономической точки зрения. Деньги как ка­питал, т.е. деньги, приносящие новые деньги.

Ценная бумага должна обладать следующими свойствами:

- обращаемость; - доступность для гражданского оборота; - стандартность, серийность;

- документальность; - признание государством; - регулируемость; - рыночность; - ликвидность; - рискованность; - обязательность исполнения.

Ценная бумага выполняет ряд общественно значимых функций:

-перераспределяет денежные средства (капиталы) между: отраслями и сферами экономики; территориями и странами: группами и слоями населения; населением и сферами экономики; населением и государством и т.п;.

-предоставляет определенные дополнительные права ее владельцам, помимо права на капитал. Например, право на участие в управлении, соответствующую информацию, первоочередность в определенных ситуациях и т.п.;

-обеспечивает получение дохода на капитал и (или возврат самого капитала и д.р.)

Этапы существования ценной бумаги. На первом этапе – выпуск, т.е. обмен ссудного капитала на ценную бумагу. На втором – обращение ценной бумаги в виде перехода прав собственности на нее от первого владельца. Третий этап – погашение в виде обратного обмена на действительный капитал

Основным классификационным признаком, влияющим на порядок выпуска ценных бумаг является форма выпуска. Различают эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги.

Эмиссионная ценная бумага – любая ценная бумага, которая характеризуется следующими признаками:

- закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, -размещается выпусками;

- имеет равные объемы и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Существуют следующие виды эмиссионных ценных бумаг: акция, облигация и опцион эмитента. Акция - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя (акционера) на получение части прибыли АО в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после ликвидации.

Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

Опцион эмитента – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на покупку в предусмотренный в ней срок или при наступлении указанных в ней обстоятельств определенное количество акций эмитента данного опциона по цене, определенной в опционе. Опцион эмитента является именной ценной бумагой.

Все остальные ценные бумаги относятся к неэмиссионным.

По виду выраженных прав, ценные бумаги делятся на долговые и долевые.

Долговые ценные бумаги выражают отношения займа и представляют собой долговые обязательства, гарантирующие их владельцам возврат денежных средств в установленный срок с определенной ставкой процента.

Долговые ценные бумаги являются активами с фиксированным доходом и сроком обращения, которые устанавливаются условиями выпуска ценных бумаг.

Другие виды долговых ценных бумаг: - векселя - депозитные и сберегательные сертификаты - сберегательная книжка на предъявителя.

Простой вексель – ничем не обусловленное обязательство векселедателя выплатить по наступлению предусмотренного векселем срока полученную взаймы денежную сумму.

Переводной вексель – ничем не обусловленное обязательство иного, а не векселедателя выплатить по наступлению предусмотренного векселем срока полученную взаймы денежную сумму.

Депозитные сертификаты выпускаются для привлечения крупных денежных средств у юридических лиц. Для физических лиц предназначены сберегательные сертификаты.

Сберегательный (депозитный) сертификат – ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк и право вкладчика (держателя сертификата) на получение в установленный срок суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшим сертификат.

По статусу лица, выпустившего ценную бумагу различают государственные, муниципальные, частные ценные бумаги. Государственные ценные бумаги подразделяются на федеральные и субъектов федерации.

По способу реализации имущественных прав владельцев различают ценные бумаги на предъявителя, именные и ордерные.

Бездокументарная ценная бумага – это форма элементарной ценной бумаги, при которой владелец устанавливается на основании записи по счету ДЕПО.

Закладная – это именная ценная бумага, удостоверяющая права владельца в соответствии с договором об ипотеке на получение денежных обязательств или указанного в нем имущества.

Коносамент – это товарно-распределительный документ, исполняющий при морских перевозках и удостоверяющих право его держателя распоряжаться указанным в документе грузом и получать груз по завершению перевозки.