- •9 Долгосрочное финансирование 190
- •10 Дивидендная политика фирмы 208
- •1Сущность финансового менеджмента
- •1.1Значение и развитие теории управления финансами компании
- •1.2Развитие финансового менеджмента в России
- •1.3Эволюция основополагающих теорий в практике современного финансового менеджмента
- •1.3.1Теория инвестиционного портфеля
- •1.3.2Теория структуры капитала
- •1.4Методологическая основа финансового менеджмента
- •2Содержание и цели управления финансами
- •2.1Финансовые цели предприятия
- •2.2Задача, функции и проблемы финансового менеджера
- •2.2.1Теории проблем информации на рынке
- •3Введение в международный стандарт финансовой отчетности
- •3.1Финансовая отчетность как информационная основа анализа финансового состояния предприятия
- •3.1.1Логика финансового управления компанией
- •3.1.2Финансовый учет, его отличия от бухгалтерского и управленческого учета
- •3.2Основные формы финансовой отчетности компании
- •4Анализ и оценка финансового состояния предприятия
- •4.1Сущность и методы финансового анализа компании
- •4.2Анализ и оценка финансового состояния предприятия на основе коэффициентов
- •4.2.1Показатели ликвидности компании
- •4.2.2Показатели управления активами
- •4.2.3Показатели управления источниками средств
- •4.2.4Показатели рентабельности
- •4.2.5Показатели рыночной активности
- •4.2.6Методика компании «Дюпон»
- •5Управление высоколиквидными активами предприятия
- •5.1Анализ движения денежных средств. Отчет о движении денежных средств
- •5.2Управление денежными потоками
- •5.3Управление высоколиквидными ценными бумагами
- •6Оборотными активами
- •6.1Управление дебиторской задолженностью. Кредитная политика фирмы
- •6.2Управление товарно-материальными запасами
- •6.3Общие принципы управления оборотными активами компании
- •7Краткосрочная финансовая политика компании
- •7.1Стратегии финансирования оборотных активов
- •7.2Источники и инструменты краткосрочного финансирования
- •8Стратегические долгосрочные инвестиционные решения
- •8.1Инвестиционное проектирование
- •8.1.1Планирование и классификация инвестиций
- •8.1.2Планирование капиталовложений
- •8.2Управление инвестиционными рисками
- •8.2.1Понятие и классификация инвестиционных рисков
- •8.2.2Модели оценки инвестиционных рисков
- •8.3Оценка эффективности инвестиционных проектов
- •8.3.1Выбор ставки дисконтирования
- •8.3.2Методы оценки инвестиционных проектов
- •9Долгосрочное финансирование
- •9.1Основные формы и источники финансирования долгосрочных вложений
- •9.2Стоимость капитала фирмы и его структура
- •9.2.1Модели определения стоимости собственного обыкновенного капитала
- •9.2.2Модель определения стоимости привилегированных акций.
- •9.2.3Модели определения стоимости заемного капитала.
- •9.3Леверидж и его роль в финансовом менеджменте
- •10Дивидендная политика фирмы
- •10.1Понятие и теории дивидендной политики компании
- •10.2Основные факторы дивидендной политики компании
- •Список литературы
1.2Развитие финансового менеджмента в России
Как же формировалась теория финансов в России и чем определяется значимость развития этой науки в России сегодня?
Как известно, укрупненными и относительно самостоятельными экономическими субъектами, составляющими сферу приложения общих функций управления, являются финансовые и трудовые ресурсы, средства и предметы труда. Как правило, в отечественных экономических исследованиях приоритеты в управлении этими объектами не расставлялись. В условиях централизованно планируемой экономики такой подход был понятен и вполне естествен. Присущие этому типу экономики тотальное планирование, а также лимитированность ресурсов предусматривали необходимость их жесткого нормирования. Свобода в манипулировании ресурсами, их взаимозамещении была весьма ограниченной. Кроме того, коммерческие организации были поставлены в жесткие финансовые рамки и поэтому не могли выбирать наиболее рациональную, по их собственному мнению, структуру всех используемых ресурсов.
При внедрении элементов рыночной экономики эти ограничения в значительной мере снимаются (отменяются лимиты, снижается роль централизованного снабжения и т. д.), а эффективное управление предприятием, как мы знаем, предполагает оптимизацию ресурсного потенциала коммерческой организации.
Таким образом, в России повышение значимости финансового менеджмента связано прежде всего с:
развитием экономической и финансовой самостоятельности предприятий;
отменой лимитирования фондов;
снижением роли централизованного снабжения;
появлением возможности маневра ресурсами компании;
появлением и развитием в России рынка ценных бумаг;
привлечением иностранного капитала в российскую экономику;
необходимостью перехода к международной системе финансовой отчетности.
В России развивались два направления в области управления финансами предприятия:
финансовое управление и коммерческие вычисления, основоположником которых по праву считается русский математик, финансист и бухгалтер Н. С. Лунской (конец XIX – первая четверть XX века);
балансоведение (первая половина XX века), основы которого разрабатывали такие ученые, как А. К. Рощаховский, А. П. Рудановский, Н. А. Блатов, И. Р. Николаев и другие.
В начале 40-х годов XX столетия в российских высших учебных заведениях появляется новая дисциплина – анализ хозяйственной деятельности, – которую представляют такие известные экономисты, как С. К. Татур, Д.П.Андрианов, М. Ф. Дьячков, М. И. Баканов и другие.
В начале 70-х годов возобновляется преподавание в университетах теории анализа хозяйственной деятельности и теории экономического анализа под руководством М. И. Баканова, А. Д. Шеремета, И. И. Каракоза, Н. В. Дембинского.
Конец 90-х годов ознаменовался новыми условиями хозяйствования, что потребовало разработки новой теории управления и анализа хозяйственной деятельности предприятий, в том числе теории управления финансовыми ресурсами компании. Поэтому сегодня мы можем обратиться к опыту западных стран, которые развивали и совершенствовали теорию управления финансами предприятия. Естественно, применение ее в российских условиях должно осуществляться с учетом наших особенностей.