12. Структура собственных и заемных средств предприятия и их стоимость

Предприятие - это форма деятельности, целью которой явля­ется увеличение стоимости вложенного имущества в интересах собственников этого имущества. Стоимость имущества, инве­стированного собственником в предприятие, формирует собст­венный капитал этого предприятия. Для превращения своего имущества в капитал надо: а) отделить личное имущество от ка­питализируемого имущества владельца на длительное время; б) с момента капитализации право на пользование и распоряжение инвестированным имуществом должно быть передано предпри­ятию. Капитализируемое имущество становится активами пред­приятия, обязующегося использовать их таким образом, чтобы стоимость этих активов max возросла.

С момента создания предприятие получает значительную не­зависимость от своих владельцев, которых в принципе не инте­ресует способы, которыми руководство предприятия собирается увеличивать стоимость капитала, полученного в свое распоря­жение. Имущественное состояние предприятия в момент его создания выглядит так: активы = собственный капитал.

Стоимость активов всегда равна стоимости вложенного в них капитала. Главное предназначение активов предприятия - при­носить доход.

Специфика деятельности большинства отраслей бизнеса обу­словливает необходимость разделения совокупных активов предприятия на 2 части: длительно эксплуатируемые (свыше 1 года) и приобретаемые на срок до 1 года. В первом случае гово­рят о внеоборотных активах или основном капитале предпри­ятия (основные средства, незавершенное строительство, долго­срочные финансовые вложения). Это имущество составляет ос­нову бизнеса, придает ему стабильность и устойчивость. Пред­приятие не сможет быстро расстаться с этими активами без зна­чительной потери их стоимости, т.е. эти активы имеют низкую ликвидность.

Др. вид активов называется оборот, средствами или оборот, капиталом. Они обеспечивают текущие потреб, пред-я в сырье, материалах и т.п. и достаточно быстро завершают свой фин. кругооборот, трансформируясь из денежной в матер, форму и обратно в деньги. Их ликвидность значительно выше, чем у ос­новных фондов.

После создания предприятия может оказаться, что его собст­венного капитала недостаточно для покрытия потребностей в основных фондах и оборотных активах. Тогда предприятие име­ет право выступать от своего лица в качестве заемщика необхо­димых ему ресурсов.

Структура заемного капитала неоднородна. Принципиальное значение имеет срок привлечения ресурсов. Мах выгодными являются долгосроч. займы и кредиты. Долгосрочные источники являются полноценным инвестиционным ресурсом, который может быть вложен в масштабные проекты, способные окупить затраты к моменту погашения задолженности. В фин. практике они называются долгосрочным заемным капиталом или долго­срочными пассивами. Сумма собст. и долгосрочного заемного капиталов называется постоянным или долгосрочным капита­лом. Краткосрочные обязательства обычно привлекаются для покрытия доп. потребности в оборотных средствах. Они делятся на % (банковские ссуды) и бес% (кредиторская задолженность поставщикам, рабочим и т.д.). Общая сумма краткосрочных обя­зательств называется краткосрочным капиталом и в сумме с долгосрочным образует пассивы предприятия или его заемный капитал.

Разница между общей стоимость активов и общей величиной заемного капитала называется чистыми активами. Теоретически чистые активы должны равняться величине собственного капи­тала предприятия. На практике чистые активы обычно бывают меньше общей величины собственного капитала.

Еще один важный фин. показатель - наличие собст. оборот, средств (сое) или величина собст. оборот, капитала. Речь идет о той части оборот, активов пред-я, к-рая покрывается не только собст. капиталом, но и долгосроч. пассивами. Уникальность по­казателя сое состоит в том, что в нем отражаются два важней­ших фин. понятия - доходность и риск. Увеличивая размер собст. оборот, капитала, пред-е снижает риск потери платеже-способ. С др. стороны, поддерживая значительные размеры сое в течение длит, времени, пред-е лишает себя возможности до­ходного вложения своего долгосроч. капитала, что говорит об отсутствии инвестиц. политики.