Тема 8. Управление собственным капиталом

8.1. Понятие о собственном капитале предприятий и задачи управления его движением

Собственный капитал предприятия – основа его эффективного функционирования, устойчивости финансового состояния. Он представляет собой денежное выражение вкладов (акций по номинальной стоимости, паев, долей) учредителей в имущество организации при ее создании для обеспечения деятельности в размерах, определенных учредительными документами (уставный капитал).

Кроме того, в собственный капитал входит резервный капитал, который создается предприятием для покрытия непредвиденных расходов (включая стихийные бедствия).

Отдельным элементом собственного капитала является добавочный капитал, образуемый за счет переоценки основных средств, превышения курсовой стоимости акций над их номинальной стоимостью, а также сумм целевого финансирования, полученных в виде инвестиций.

Наиболее подвижным и значительным для поступательного увеличения стоимости собственного капитала элементом является нераспределенная прибыль предприятия, то есть его чистая прибыль, представляющая совокупную прибыль по всем видам деятельности за вычетом налогов и других обязательных платежей из прибыли. Если предприятие вместо прибыли закончит отчетный период с убытком, то это будет означать уменьшение стоимости его собственного капитала, ухудшение условий для расширенного воспроизводства на основе самофинансирования.

В действующем плане счетов бухгалтерского учета информация о размерах и движении уставного капитала обобщается с помощью счета 80. Сальдо по этому счету (оно может быть только кредитовым) должно соответствовать размеру уставного капитала, зафиксированному в учредительных документах организации. Бухгалтерские записи по счету 80 производятся при первоначальном формировании уставного капитала, а также в случаях его увеличения (уменьшения) лишь после внесения соответствующих изменений в учредительные документы. Увеличение уставного капитала возможно после внесения всеми участниками вкладов в полном объеме. Это может осуществляться за счет имущества (нераспределенной прибыли) предприятия или за счет вкладов других хозяйствующих субъектов (если последнее не запрещено уставом организации).

Уменьшение уставного капитала может происходить путем уменьшения номинальной стоимости долей всех участников в уставном капитале и погашения долей, принадлежащих предприятию (обществу).

Управление движением уставного капитала состоит в зачислении в него части нераспределенной прибыли (для увеличения номинальной стоимости акций, отражающего положительную динамику капитализации, то есть стоимости компании). В уставный капитал в указанных целях могут быть также направлены средства резервного и (или) добавочного капитала.

Движение резервного капитала обобщается с помощью счета 82. Источники образования этой части собственного капитала – отчисления от нераспределенной (чистой) прибыли текущего и прошлых лет. Управление рассматриваемой частью собственного капитала направлено на его формирование в соответствии с учредительными документами (не менее 15% от уставного капитала АО и 10% от паевого фонда в кооперативах), его строго целевое расходование (погашение облигаций и выкуп акций при отсутствии иных средств, на покрытие убытков) и пополнение.

Движение добавочного капитала отражается с помощью счета 83, на котором обобщается информация о его формировании, изменениях и использовании. Управление данной частью собственного капитала состоит прежде всего в своевременном отражении разницы между продажной и номинальной ценой акций, то есть в зачислении в добавочный капитал сумм эмиссионного дохода. Это мероприятие также способствует увеличению капитализации (рыночной стоимости) предприятия. В таком же направлении действуют использование средств целевого финансирования, полученного в виде инвестиционных ресурсов, и индексации прироста стоимости внеоборотных активов по результатам их переоценки.

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток), как наиболее динамичная и значимая часть собственного капитала, требует особого внимания от финансовых менеджеров. Ее движение отражается с помощью счета 84. На этот счет по окончании отчетного года списывается прибыль предприятия, накапливавшаяся в течение года на счете 99 «Прибыли и убытки». На счет 84 сумма чистой прибыли переносится заключительными оборотами декабря бухгалтерской записью: «Дебет счета 99 Кредит счета 84». При завершении отчетного года с убытком его сумма списывается заключительными оборотами декабря другой записью: «Дебет счета 84 Кредит счета 99». Указанная операция именуется реформацией бухгалтерского баланса.

Часть нераспределенной прибыли, отраженной по кредиту счета 84, в соответствии с уставом предприятия и решением собрания ее учредителей, направляется на выплату дивидендов (доходов) участникам организации, оставшаяся часть используется для увеличения уставного капитала, пополнения резервного капитала или реинвестируется в виде капитальных и финансовых вложений, для покрытия текущих производственных нужд производственной (основной) деятельности предприятия. Вот почему основные усилия финансового менеджмента так или иначе должны быть направлены на завершение каждого отчетного года с приростом нераспределенной (чистой) прибыли как основного фактора увеличения общей стоимости собственного капитала организации, а, следовательно, - и общей рыночной стоимости предприятия (капитализации предприятия) как имущественного комплекса.