56 Критерии оценки инвестиционных проектов и их противоречивость
Критерии:
ЧДД – больше 1,
ВНД – больше ССК
ARR – чем больше, тем лучше,
PP – минимальный при котором ЧДП >К
DPP – минимальный при котором
>К
При выборе инфляционных процессов, стоит учитывать реальные инфляционные процессы, т.е. корректировать денежные потоки по уровню инфляции.
Дополнительные показатели:
Срок жизни проекта – период в течении которого инвестиции генерируют доходы, т.е. это срок эксплуатации инвестиций. При этом данный срок должен быть меньше физического срока, если наоборот, то проект не реальный.
Экономическая необходимость, повышение безопасности труда. От таких инвестиций не стоит ждать денежные доходы. Поэтому доходы от других инвестиций должны обеспечивать такую доходность в целом для предприятия, чтобы корректировать пониженные доходы от нерентабельных проектов.
В зависимости от выбранных критериев делается вывод о применении проекта или его отвержение.
Решение не всегда очевидно и оно ещё более сложно, если проводится анализ нескольких проектов. Противоречивость вытекает из различия дисконтированных и не дисконтированных оценок, а по критериям PP и ARR, которые независимы, противоречия могут быть из-за разных пороговых значений.
Более приемлемые для принятия решения : ЧДД, ИД, ВНД
Если ЧДД>0, то DYL>ССК, ИД>1
ЧДД<0, то DYL<ССК, ИД<1
ЧДД=0, то DYL=ССК, ИД=1
Одна из причин: ЧДД – абсолютный показатель, ИД и ВНД – относительные.
Поэтому в случае противоречий рассчитывается ЧДД. Но данный показатель не дает информации о резерве безопасности проекта.
57 Учет инфляции при анализе инвестиционных проектов
При выборе инфляционных процессов, стоит учитывать реальные инфляционные процессы, т.е. корректировать денежные потоки по уровню инфляции. Получая реальный денежный поток, на стадии первичного анализа проекты, рентабельность которых ниже уровня инфляции, отвергаются. Такие проекты не обеспечивают предприятию противоинфляционной защиты.
При дисконтировании желательно учитывать величину ССК – средневзвешенную стоимость капитала, которая учитывает инфляционную премию.
Инфляционная премия рассчитывается на основе полного варианта формулы Фишера.
58 Классификация приемов финансового менеджмента
Перевод денежных средств (кредитные карты, дебитные карты, смарт карты, дисконтные карты, платежное поручение, платежное требование, аккредитивы).
Перемещение капитала для его прироста (депозиты, вклады, текущая аренда, рента, лизинг, траст, инжиниринг, трастинг, франчайзинг, эккаутинг, кредиты, овердрафт, самокредитование, самофинансирование, инвестиции, реинжиниринг, факторинг, форфейтинг, венчурные операции).
Спекулятивные операции (репорт, депорт, операции с курсовыми разницами, операции с ВООП, %-й арбитраж).
Сохранение доходности капитала приносить доход (страхование, франшиза, хеджирование, залог, ипотека, тезаврация драг. Металлов, диверсификация, лимитирование, бюджетирование, самострахование, приобретение информации о выборе и результатах ).