48. Методы оценки риска.

Риск — это возможность неблагоприятного исхода, т.е. неполучения инвестором ожидаемой прибыли.

1) статистический метод - величина риска измеряется 2 критериями: а) среднее ожидаемое значение Хср., б) изменчивостью V=/Хср.

2) экспертный метод – решающее значение имеют квалификация эксперта, эрудиция и компетенция. Эксперты оценивают риски из весомости.

3) комбинированный – используется статистический и экспертный методы. Коммерсант должен выбрать, что для него важнее – высокая отдача, стабильность, минимальный риск. Причем, рассматриваемые варианты конкретного проекта не изолированно, а во взаимосвязи: а) с др. проектами б) с уже налаженными видами деят-ти и оценивается как увеличение отдачи по проекту отразится на старых видах деят-ти.

49. Комплексное оперативное управление оборотными активами и краткосрочными обязательствами предприятия.

Активы пр-я делятся на внеоборотные (постоянные) и оборотные (текущие) активы.

Постоянные пассивы – собственные средства и долгосрочные кредиты.

Чистый оборотный капитал (или СОС) – разница между текущими активами и текущими (краткосрочными) пассивами.

Оставшуюся часть оборотных активов, если не покрыта ден. ср-ми, надо финансировать в долг – кредиторской задолженностью, если ее не хватает надо брать краткосрочный кредит.

Текущие фин. потребности (ТФП) – разница м\у текущими активами (без ДС) и кредиторской задолженностью.

Основной задачей рационального управления оборотными активами предприятия явл-ся: сокращать периоды оборачиваемости запасов и кредиторской задолженности и увеличивать средний срок оплаты кредиторской задолженности, с целью снижения ТФП, вплоть до превращения их в отрицательную величину. Возможности маневра по сокращению ТФП предприятия и сроков оборачиваемости оборотных средств:

• Принцип дорогой закупки и дешевой продажи товара.

• Скидки покупателям за сокращение сроков расчета (спонтанное финансирование)- отсрочка платежа за товар, предоставляет кредит.

• Учет векселей (предназначение - немедленное превращение дебиторской задолженности поставщика в деньги на его счете, обязательства покупателя превращаются в наличность, дисконт = номин-я ст-ть векселя - сумма выплаты банком клиенту) и факторинг (взыскание ДС с должников).

Выбор политики комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами – суть – в определении достаточного уровня и рациональной структуры текущих активов, а с другой стороны — в определении величины и структуры источников финансирования текущих активов.

1) Агрессивная – предприятие не ставит ограничений в наращивании текущих активов, держит значительные ДС, запасы сырья и ГП. Не возрастает риск технической неплатежеспособности, но не обеспечивается повышенная ЭР активов.

2) Консервативная политика управления текущими активами – предприятие сдерживает рост текущих активов, стараясь минимизировать их. Конс-я пол. обеспечивает высокую экон-ю рентабельность активов.

3) Умеренная политика управления тек. акт. – ЭР, риск технич. неплатежесп-ти и период оборачиваемости оборотных средств на средних уровнях.

Каждой политике управления соответствует политика финансирования – политика управления текущими пассивами: 1) агрессивная – преобладание краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов – Ю повышение уровня ЭФР.

2) консервативная – отсутствие или низкий удельный вес краткосрочного кредита в сумме пассивов.

3) умеренная – средний уровень краткосрочного кредита.