53 Поэтапное погашение ссуды и схема амортизации ссуды

Практическое приложение теории аннуитетов - составление различных вариантов погашения задолженности. При составлении плана погашения интерес представляют размеры периодических платежей заемщика – выплаты процентов и выплаты по погашению основной суммы долга – при различных условиях погашения (срочных уплат).

Основные варианты погашения:

1. займы без обязательного погашения, по которым постоянно уплачиваются проценты.

2. погашение долга в один срок – если заемщик должен вернуть всю сумму долга в конце срока, целесообразным бывает создание погасительного фонда (амортизационного), для этого периодически вносятся определенные суммы, на которые начисляются проценты.

3. погашение долга равными суммами – особенность: самые большие суммы уплачиваются в начале периода погашения (недостаток метода).

4. погашение с использованием постоянных срочных уплат – особенность: величина постоянных срочных уплат может быть задана, тогда ставится вопрос о определении периода погашения долга.

5. погашение долга с использованием переменных срочных уплат – срочные уплаты могут изменяться в соответствии с некоторой закономерностью или задаваться графиком погашения. На практике встречаются схемы, где размеры всех уплат, кроме последней определены. Тогда последний платеж равен остатку долга на начало последнего периода.

54 Рисковое (венчурное) финансирование и венчурные предприятия.

Венчуры – создаваемые небольшие фирмы, занятые разработкой новых товаров, научными исследованиями, в том числе и по заказу, к ним присоединяются маркетинговые организации, предприятии занятые инжинирингом, рекламой, консалтингом, консультативными услугами, помогающие финансированию венчурного капитала.

Для реализации таких предприятий создаются специальные фонды:

1. организация самостоятельных фирм – инвесторов,

2. управление отдельными венчурными предприятиями.

Основная цель фондов – поддержка стартовых наукоемких компаний по созданию и внедрению научно технических разработок.

Основным принципом является разделение и распределение риска за счет:

1. предварительной аккумуляции финансов в общих расходах, не связанных с конкретным направлением инвестиций.

2. Организация фонда в виде партнерства,

3. Управление несколькими фондами на разных стадиях развития.

55 Основные методы выбора инвестиционного проекта и используемые показатели

1. метод простой бухгалтерской нормы прибыли – средняя бухгалтерская прибыль сопоставляется со средними инвестициями. Выбор – проект с наибольшей средней бухгалтерской нормой прибыли.

2. простой метод окупаемости инвестиций – определяется количество лет необходимых для полного возмещения первоначальных затрат, т.е. определяется момент, когда денежный поток доходов сравняется с суммой денежных потоков затрат. Выбор – по наименьшему сроку окупаемости.

3. дисконтированный метод окупаемости – определяется момент, когда дисконтирование денежные потоки доходов сравниваются с дисконтированными денежными потоками затрат.

4. метод текущей стоимости проекта – чистая стоимость проекта определяется как разница между суммой настоящих стоимостей всех денежных потоков доходов и суммой потоков затрат. Выбор – чистая стоимость больше 0.

5. метод внутренней ставки рентабельности – все поступления и затраты приводятся к настоящей стоимости на основе внутренней рентабельности самого проекта. Выбор – проекты с внутренней ставкой рентабельности, которая превышает средневзвешенную стоимость капитала.

6. модифицированный метод внутренней ставки рентабельности – все денежные доходы приводятся к будущей стоимости по ССК, складываются, сумма приводится к настоящей стоимости по ставке внутренней рентабельности. Из настоящей стоимости вычитается настоящая стоимость денежных затрат и исчисляется читая настоящая стоимость проекта, которая сопоставляется с настоящей стоимостью затрат.