32. Эквивалентность процентных ставок различного типа.

При расчетах по финансовым операциям часто бывает необходимость определить эквивалентные %-ые ставки.

Эквив-ные %-ые ставки-это такие %-ые ставки разного вида, применение которых при различных начальных условиях дают одинаковые (эквив-ные) финансовые результаты.

Эквивалентные % ставки необходимы при таких условиях, как: 1)возможность выбора условий финансовых операций; 2) когда требуется надежный, точный инструмент для корректного сравнения различных % ставок.

Эквив-ность различных % ставок никогда не зависит от первоначальной суммы для случаев, когда первоначальная сумма предполагается одинаковой.

Эквивалентность % ставок всегда зависит от продолжительности периода начисления за исключением случаев эквив-сти сложных %-ных ставок разного вида, когда период начисления одинакова.

Годовая ставка эквив-ной номинальной %-ной ставки называется эффективной ставкой сложноых %-тов.

Ее полезно знать: - чтобы оценить реальную доходность финансовой операции; - чтобы сравнить %-ные ставки в случае использования различных интервалов начисления.

Значение эффективной %-ой ставки больше, чем номинальной %-ой ставки.

33. Влияние нормы распределения прибыли и внутренних темпов роста на формирование структуры актива и пассива фирмы.

Нормы распределения (НР) показывает, какая часть чистой прибыли выплачивается как дивиденд. НР=Д(дивиденды)/БП(балансовая прибыль). Внутренний темп роста – темп увеличения собственных средств предприятия.

Влияние нормы распределения прибыли и внутреннего темпа роста на структуру актива и пассива фирмы:

- при неизменной структуре пассиве внутренние темпы рота применимы к возрастанию актива;

- при неизменной структуре пассива и неизменном коэффициенте трансформации внутренние темпы роста применимы к возрастанию.

34. Управление дебиторской задолженностью.

На уровень дебиторской задолженности влияют следующие основные факторы:

- оценка и классификация покупателей в зависимости от вида продукции, объема закупок, платежеспособности клиентов, истории кредитных отношений и предполагаемых условий оплаты;

- контроль расчетов с дебиторами, оценка реального состояния дебиторской задолженности;

- анализ и планирование денежных потоков с учетом коэффициентов инкассации.

В основе управления дебет-кой задолженности – 2 подхода:

1. сравнение дополнительной прибыли, связанной с затратами и потерями, возникающими при изменении политики реализации продукции;

2. сравнение и оптимизация величины и сроков дебит-кой и кредиторской задолженностей. Данные сравнения проводятся по уровню кредитоспособности, времени отсрочки платежа, стратегии скидок, доходам и расходам по инкассации.

Оценка реально состояния дебит-кой задолженности, т.е. оценка вероятности безнадежных долгов – один из важнейших вопросов управления оборотным капиталом.

35.Учет инфляционного обесценения денег.

Инфляция хар-ся обесценением валюты (снижением покупательской способности) и повышением цен в стране. Влияние инфляционных процессов не одинаково на инвесторов (кредиторов).

Инвестор (кредитор) теряет часть доходов в части обесценения денег. Заемщик получает возможность погасить задолженность деньгами сниженной покупательной способности.

Чтобы избежать ошибок и потерь в условиях снижения покупательной способности денег рассмотрим механизм влияния инфляции на результат финансовых операций.

сумма покупательной способности, которая с учетом инфляции равна покупательной способности при отсутствии инфляции

уровень инфляции

α- темп инфляции

.=α

1+ α=Iи – индекс инфляции.(показывает во сколько раз выросли цены)

Динамика индекса инфляции за ряд лет отражает изменение инфляционных процессов. Возможны случаи:1) повышение индекса инфляции за ряд лет по сравнению с предыдущим таким же указывает на ускорение инфляции.

2) Снижение –на уменьшение ее темпов.

Уровни задания уровня инфляции:1)Если известен годовой уровень инфляции α, то за n лет при условии, что na+nb, уровень инфляции пишется

2)Если уровень инфляции α задан за короткий меньше года интервал, то за период m лет

36. Стратегический и оперативно- тактический финансовый менеджмент.

Жизнедеятельность предприятия –сложное взаимодействие долгосрочных и краткосрочных событий. Хорошие результаты (большая выручка, достойная доля рынка, рентабельность) будут только при выборе реализации наиболее оптимальных решений: адекватных требованиям среды, соответствующих «магистральной линии» развития фирмы.

Уровень риска связанный фирмой предопределяется его адаптационной способностью эффективно реагировать на внешние импульсы

На практике с помощью инвестиций фирмы реализуют свои возможности и пытаются предвосхитить долгосрочные тенденции развития и адаптируются, отсюда все это в реальном времени заставляя подчинятся конъюнктуре.

В связи с этим отрасли рынка делятся:

а) Устойчивый, стабильный.

в) растущий

с) циклический

Поэтому при выборе инвестиционной политики учитывают, что вкладывать деньги в производство, в ценные бумаги целесообразно, если: 1)чистая прибыль от данного вложения больше чистой прибыли от банковского депозита

2)рентабельность инвестиций больше уровня инфляции

3) рентабельность анализируемого проекта с учетом факторов времени выше рентабельности альтернативных проектов

4)рентабельность активов прекдприятия после проекта увеличится и д.б> СРСП

5) рассматриваемый проект соответствует генеральной стратегии фирмы с точки зрения формирования рациональной ассортиментной структуры производства, окупаемости затрат, наличия финансовых источников для покрытия издержек, обеспечивает поступление средств ( стабильных, но небольших; сконцентрированных в какие-то моменты времени, но растянутых во времени)

Следует учесть, что инвестиции длительный процесс поэтому при их анализе учитывают: А)рискованность проекта –чем длительнее срок окупаемости , тем рискованнее проект;

В) временную стоимость денег которые со временем теряют свою ценность;

С) привлекательность проекта по сравнению с альтернативными вложениями средств.

С точки зрения доходности и стоимости имущества, приемлемого риска.