- •1. Понятие инвестиций и их экономическая сущность. Основные определения дисциплины.
- •2.Классиф. Инвестиций: виды и типы. Хар-ка реал. И фин. Инвест.
- •4. Формы и методы гос. Регулир. Инвест. Деят. Гос. Защита прав инвесторов.
- •5. Государственное финансирование инвестиционных проектов.
- •7. Международные инвестиции: понятие, сущность, особенности осуществления
- •8 Инвест. Рынок
- •9. Инвестиционный спрос и предложение.
- •6)Иностр.Инвестиции
- •13. Капитальное строительство: основные понятия, сущность, участники.
- •15. Ценообразование и формирование смет в капитальном строительстве.
- •14. Капитальное строительство: этапы и стадии реализации проектов.
- •6 Иностр. Инвестиции (ии).
- •17. Понятие инвестиционного проекта. Виды инвестиционных проектов. Фазы развития инвестиционного проекта.
- •12. Определение цены и доходности акций, облигаций и иных ценных бумаг.
- •22. Инвестиционные риски и их сущность. Оценка соотношения доходности и риска проекта.
- •20. Оценка эффективности инвестиционного проекта простыми и дисконтированными методами.
- •23. . Классификация инвестиционных рисков. Риски, возникающие при финансировании проекта.
- •24. Оценка и анализ инвестиционных рисков.
- •25. Мероприятия по снижению рисков.
- •26. Инвестиционный портфель: понятие, цели формирования, классификация.
- •27.Формирование инвестиционного портфеля.
- •28. Стратегии управления инв. Портфелем.
- •29. Оценка инв. Портфеля по критериям доходности и риска.
- •21. . Основные критерии оценки проектов: cash-flow, npv, irr, pi и др.: формулы расчета и экономический смысл.
- •19. Финансовое обоснование эффективности инвестиционного проекта. Временной метод определения эффективности инвестиционных проектов.
- •31. Модель у.Шарпа.
- •30. Модели оценки стоимости активов: линия рынка актива, коэффициент линия рынка капитала, показатели альфа и бета.
- •32. Состав и характеристика источников финансирования инвестиций в современных условиях. Стоимость капитала (wасс).
- •33. Состав и структура собств. Источников средств фин-ия инвестиций. Самофин-ние.
- •36 Финансовые рынки, их сущность и виды.
- •37. Привлечение капитала через рынок ценных бумаг
- •38.Привлечение капитала через кредитный рынок. Инвестиционный кредит.
- •39. Лизинг: виды и преимущества. Лизинговые платежи
- •40. Проектное финансирование.
- •35. Привлеченные и заемные ср-ва инвестора.
- •34. Приб. И амортиз. Отчислен. Как гл. Собств. Источники воспр-ва осн. Фондов п/п.
- •18. Бизнес-план инвестиционного проекта.
30. Модели оценки стоимости активов: линия рынка актива, коэффициент линия рынка капитала, показатели альфа и бета.
Модель оценки ст-ти активов (CARM).
Ст-ть актива опред-ся путем дисконтирования его будущих доходов под %-ную ставку риска.
В модели установлены след-ие ограничения:
1) рынок явл-ся эффективным, т.е. в курсовой ст-ти актива нов. инф-ция сразу находит отражение;
2) активы ликвидны и делимы;
3) отсутствуют налоги, трансакционные изд-ки и банкротсва;
4) все инвесторы имеют одинаковые ожидания, действуют рационально, стремясь максимизировать свои доходы, имеют возм-сть брать кредит под ставку без риска;
5) рассматривается 1 временной период;
6) дох-ть явл-ся только функцией риска изменения цен активов, кот. не зависят от существовавших в прошлом уровней цен.
Линия рынка капитала (CML)
L
E(r)
N
E(rm)
rf
σf σm
линия рынка капитала (L)
N – рыночный портфель; σm – риск рыночного п-ля; σf – актив без риска; E(r m) – ожидаемая дох-ть рыночного портфеля.
Линия рынка капитала явл-ся касательной эффективной границы. Все другие портфели располагаются ниже линии. Линия L (ее движение) указывает на то, что если портфель имеет более высокий риск, то он должен предлагать инвестору более высокий доход. Наклон данной линии следует рассматривать как вознаграждение (в единицах ожидаемой дох-ти за каждую доп-ную ед-цу риска, кот. берет на себя вкладчик).
Ст. без риска явл-ся вознаграждением за время, т.е. деньги во времени не имеют ценности. Доп-ная дох-ть ст. без риска есть вознагр-ние за риск.
Уравнение L м. представить след-им образом:
y = a+b, а - ………; b – угол наклона CML.
Риск, с кот. связано владение активом м. разделить на 2 части:
I – рыночный риск – связан с состоянием конъюнктуры рынка………………………………;
II – периодичный специфический или диверси-фицированный риск - связан с индивидуаль-ными чертами конкретного актива.
Для измерения рын. риска иктива использ-ся вел-на β. Зависимость м/у дох-тью актива и дох-тью риска рассчит-ся по формуле:
;
βi –бетта i-ого актива; Corri,m – корреляция дох-ти i-ого актива портфеля с дох-тью рын. порт-ля; Собi,m – ковариация дох-ти i-ого показ-ля.
;
β актива показывает, в какой степени дох-ть актива будет реагировать на состояние рын. сил.
Er SML
M
Erm
rf
1 β
rf = 0; Erm = 1.
По линии SML располаг-ся широко диверсифицированные и отд. портфели и активы.
Уравнение SML:
Цена актива будет изменяться до тех пор, пока она не окаж-ся на линии SML.
Показ-ль, кот. говорит о величине недооценки или переоценки рынка назыв-ся вел-ной α, кот. опред-ся по формуле: , где Eri – равновесная ожидаемая дох-ть.
Дох-ть портфеля – это средневзвешенная вел-на дох-ти входящих в него активов………., поэтому α портфеля также явл-ся средневзвешенной вел-ной: .