19. Финансовое обоснование эффективности инвестиционного проекта. Временной метод определения эффективности инвестиционных проектов.

Фин. план – это один из наиб. Важных разделов бизнес-плана, для инв-ра, как правило, он яв. критерием принятия решения.

Фин. план вкл.:

- расчет потреб-ей в инв-х

- обоснование плана дох-в и рас-в

- опр. точки без-ти проекта и срока его окуп-ти

-план движения ден. ср-в

- хар-ку ист-в финн. проекта

Потр-ть в инв-х опр. на основе модел-ния потока инв-ий с учетом графика их освоения. В этом плане обяз-но необ-мо опр-ть необ-ый объем ср-в для создания оборотного кап-ла и резервов.

При обос-ии дох-в и рас-в учит-ся затраты, связанные с экспл-ей созданного объекта (валовой доход, объемом стр-ры текущ. Затрат, валовая и чистая прибыль, налоги и CF). На основании этих расчетов опр. точка безуб-ти.

Срок окуп-ти – это одна из хар-к эф-ти проекта, он пок-ет ч/з какой промежуток времени (будут воз-ны) окуп-ся вложения инв-ра.

Выбор способа финн-ния зависит от доступных источников, их цены и срока проекта. Здесь надо учит-ть чем выше риск проекта, тем выше цена капитала, а также принимать во внимание риск платежеспособности.

Временный метод основан на применения в кач-ве критерия эф-ти инв-ии не только в стоим-х пок-х, но и фактора времени.

При анализе инв. Цикла выд-ся след. этапы, кот. рас-ся в сов-ти:

1. время необ-оедля разр-ки проекта и стр-во проекта

2. время для выхода объекта на проектную мощность

3. время необ-ое для возврата рицидиенту инв-ра влож-х инв-ий и платы за их пред-ие.

4. время в тесение кот. соз-ся доп-ная прибыль для рицидиента или пол-ля инв-ий.

Критерий эф-ти, при min сумме финн. затрат max сокращение первого, 2 и 3 –го этапов и max увел-ие прод-ти 4.

Конец 4-го периода может совпадать с полной амор-ии об-та и его лик-ии, в этом случае в рамках жиз. цикла проекта осущ-ся рекон-ция, модер-ция или техн. перевооружение. При осущ-ии рачетов необ-мо учит-ть треб-ие инв-в и соб-ые критерии эф-ти пол-х инв-ий. В процессе прохождения всех этапов необ-м пост-ый мониторинг, как по стоим-м пок-ям, та и по времени. В этом случае общая экон. эф-ть опр-ся стоим-ми пок-ми и календар-м временем, т.е. совок-ми затратами времени по всем этапам.

Временной метод в основе метода лежит концепция времени характеризующие показатели:

- NPV может использоваться как показатель оценки эффективности инвестиций и как показатель целесообразности реализации проекта.

- PI Индекс доходности или индекс прибыльности- выступает как коэф. эффективн. инвестиц. рентабельности с учетом различных ценностей денежных потоков по времени.

- IRR

31. Модель у.Шарпа.

В ней представлена зависимость м/у ожидаемой дох-тью актива и ожидаемой дох-тью рынка.

Уравнение модели Шарпа:

y_i – дох-ть актива в отсутствие действия на него др. факторов; ε_i – ошибка, показывающая специфический риск актива, кот. нельзя объяснить действием рыночных сил; значение ее средней = 0, она имеет постоянную дисперсию, ковариацию с нерын. компонентом = 0.

Данное уравнение – уравнение регрессии.

специфический риск

линия хар-ки

0 r_m

«-» - значения дох-ти i-того актива и рынка для различных моментов времени в прошлом.