- •1.Основные понятия оценки бизнеса, особенности бизнеса как объекта оценки (субъекты и объекты оценки, сфера оценочной деятельности).
- •2.Нормативно-правовая база оценочной деятельности.
- •3.Необходимость оценки бизнеса (обязательность) проведения оценки (ст. 8 фз № 135).
- •6.Взаимосвязь между целью оценки и видами стоимости, используемыми для оценки.
- •7.Факторы, влияющие на величину стоимости (физические, социальные, экономические и политические).
- •8. Европейские стандарты оценки (Европейская группа ассоциации оценщиков teGoVa, новые стандарты оценки есо-2000).
- •9.Международные стандарты оценки (деятельность Международного комитета по стандартам оценки мксо).
- •10.Российские стандарты оценки.
- •11.Принципы оценки бизнеса, основанные на представлениях собственника (принципы полезности, замещения, ожидания).
- •14. Основные источники информации, используемой в процессе оценки и способы ее представления. Система информации, внешняя и внутренняя информация.
- •15. Подготовка финансовой документации в процессе оценки. Инфляционная корректировка, нормализация и трансформация бухгалтерской отчетности.
- •16. Характеристика рисков, учитываемых при оценке бизнеса (систематические и несистематические риски).
- •17. Анализ финансового состояния предприятия в процессе оценки: методика расчета финансовых коэффициентов.
- •18. Общая характеристика подходов к оценке бизнеса, характеристика методов оценки. Доходный, затратный и сравнительный подходы к оценке бизнеса.
- •19.Доходный подход к оценке бизнеса; сущность, достоинства и недостатки.
- •20.Метод дисконтированных денежных потоков. Сущность метода, основные этапы оценки методом ддп.
- •22.Расчет величины стоимости в поспрогнозный период (метод ликвидационной стоимости, метод стоимости чистых активов, метод предполагаемой продажи, модель Гордона и др.).
- •23.Экономическое содержание метода прямой капитализации, особенности применения. Алгоритм применения метода прямой капитализации.
- •1. Метод прямой капитализации
- •2. Метод рыночной экстракции для однородных объектов
- •3. Метод рыночной экстракции для разнородных объектов
- •4. Метод связанных инвестиций
- •29. Метод рынка капитала, основные этапы применения метода (краткая характеристика).
- •30. Критерии отбора компаний-аналогов при использовании метода рынка капитала.
- •31. Метод рынка капитала: проведение корректировок и формирование итоговой величины стоимости.
- •32. Характеристика ценовых мультипликаторов, используемых при оценке бизнеса.
- •33. Метод отраслевых коэффициентов и метод сделок, особенности применения и использования.
- •1. Отбор сопоставимых компаний.
- •2. Финансовый анализ.
- •34. Затратный подход к оценке бизнеса. Сущность и методы затратного подхода.
- •Инвентаризация имущества.
- •Нормализация и трансформация бухгалтерской отчетности.
- •Финансовый анализ.
- •Оценка рыночной стоимости материальных активов.
- •5. Оценка рыночной стоимости нематериальных активов
- •6. Анализ и корректировка долговых обязательств
- •36.Методика применения оценки стоимости чистых активов предприятия.
- •37. Методика применения оценки ликвидационной стоимости.
- •38.Факторы, влияющие на стоимость акций. Основные критерии оценки.
- •39.Инвестиционные качества и управленческие возможности как факторы стоимости акций (схема расширения степени контроля владельцев обыкновенных акций). Показатели доходности акций.
- •40.Виды стоимости акций
- •42.Методы оценки стоимости акций (метод ддп, метод прямой капитализации, модель постоянного роста, двухфазовая модель роста, трехфазовая модель роста).
- •1)Метод дисконтированного денежного потока
- •2)Метод прямой капитализации
- •4)Многофазовые модели роста
- •43.Оценка стоимости контрольных и неконтрольных пакетов акций. Факторы, влияющие на ликвидность пакета (уменьшающие и увеличивающие размер скидки).
- •44.Основные понятия и классификация недвижимости, особенности недвижимости как объекта оценки.
- •45.Особенности и характеристика рынка недвижимости.
- •47.Виды износа недвижимости, факторы физического, функционального и экономического износа. Устранимый и неустранимый износ.
- •48.Характеристика физического износа и методы его измерения (нормативный метод, стоимостный метод, метод срока жизни, метод разбиения).
- •49.Функциональный износ и его причины; устранимый и неустранимый функциональный износ, признаки устранимого и неустранимого функционального износа.
- •1) Метод капитализации потерь в арендной плате.
- •51. Экономический износ, факторы экономического износа и методы его определения (капитализация потерь в арендной плате, метод сравнительных (парных) продаж и метод срока экономической жизни).
- •Метод капитализации потерь в арендной плате.
- •52. Методы определения восстановительной стоимости зданий и сооружений (метод сравнительной единицы, метод разбивки на компоненты, метод единичных расценок, ресурсный метод и базисно-индексный).
- •53. Специфика земельного участка как объекта оценки. Классификация земельного фонда России.
- •54. Оценка стоимости земельных участков с помощью доходного подхода
- •2)Метод прямой капитализации.
- •55. Оценка стоимости земельных участков с помощью затратного подхода (метод разбивки на участки, метод изъятия или выделения).
- •56. Оценка стоимости земельных участков с помощью сравнительного подхода (метод сравнения продаж, метод распределения или соотнесения).
- •1) Метод сравнения продаж
- •2) Метод распределения (переноса или соотнесения).
- •57. Кадастровая оценка земли.
- •58.Методы оценки нематериальных активов.
3.Необходимость оценки бизнеса (обязательность) проведения оценки (ст. 8 фз № 135).
Проведение оценки объектов оценки является обязательным в случае вовлечения в сделку объектов оценки, принадлежащих полностью или частично Российской Федерации, субъектам Российской Федерации либо муниципальным образованиям, в том числе:
при определении стоимости объектов оценки, в целях их приватизации, передачи в доверительное управление либо передачи в аренду;
при использовании объектов оценки в качестве предмета залога;
при продаже или ином отчуждении объектов оценки;
при переуступке долговых обязательств;
при передаче объектов оценки, в качестве вклада в уставные капиталы, фонды юридических лиц, а также при возникновении спора о стоимости объекта оценки, в том числе:
при национализации имущества;
при ипотечном кредитовании физических лиц и юридических лиц в случаях возникновения споров о величине стоимости предмета ипотеки;
при составлении брачных контрактов и разделе имущества разводящихся супругов по требованию одной из сторон или обеих сторон в случае возникновения спора о стоимости этого имущества;
при выкупе или ином предусмотренном законодательством Российской Федерации изъятии имущества у собственников для государственных или муниципальных нужд;
при проведении оценки объектов оценки в целях контроля за правильностью уплаты налогов в случае возникновения спора об исчислении налогооблагаемой базы.
Оценку бизнеса проводят в следующих целях:
решения вопроса о частичной или полной купле-продаже бизнеса;
при выходе одного или нескольких участников из акционерных обществ;
повышения эффективности текущего управления предприятием;
аренды;
определения стоимости ценных бумаг предприятия в случае их купли-продажи на финансовом рынке и проведения различного рода операций с ними;
реструктуризации предприятия (ликвидации, слияния, поглощения, выделения, преобразования);
определения кредитоспособности предприятия и стоимости залога при кредитовании;
страхования активов и финансовых рисков;
налогообложения;
обоснования инвестиционных проектов;
антикризисного управления и осуществления процедур банкротства;
оценки стоимости фирменного знака или других средств индивидуализации предприятия и его продукции и услуг;
выкупа акций у акционеров;
обжалования судебного приговора;
обоснования стоимости строительства и др.
Требования к договору на проведение оценки (ст.10 ФЗ №135)
Договор на проведение оценки заключается в простой письменной форме.
Договор на проведение оценки должен содержать:
*описание объекта или объектов оценки, позволяющее провести их идентификацию;
*вид стоимости имущества (способ оценки);
*размер денежного вознаграждения за проведение оценки;
*сведения об обязательном страховании гражданской ответственности оценщика;
*наименование саморегулируемой организации оценщиков, членом которой является оценщик, и место нахождения этой организации;
*указание на стандарты оценочной деятельности, которые будут применяться при проведении оценки;
В договоре на проведение оценки, заключенном заказчиком с юридическим лицом, должны быть указаны сведения об оценщике или оценщиках, которые будут проводить оценку, в том числе фамилия, имя, отчество оценщика или оценщиков.
4. Виды стоимости, определяемые при оценке бизнеса
В зависимости от целей оценки различают следующие виды стоимости.
1)По степени рыночности:
рыночная
нормативно рассчитываемая
Рыночная стоимость – наиболее вероятная цена при осуществлении сделки между типичным продавцом и типичным покупателем с учетом конкретной ситуации на рынке на конкретную дату.
Рыночная стоимость: обоснованная, частично-рыночная
Обоснованная рыночная стоимость – характерная для данного вида объекта оценки на конкурентном и открытом рынке.
Частично-рыночная стоимость – определяется на объекты оценки, которые не обращаются на открытом, массовом и конкурентном рынке.
Нормативно рассчитываемая стоимость – стоимость объекта оценки, рассчитываемая на основе методик и нормативов, утвержденных соответствующими органами власти.
2)В системе бухучета различают:
Балансовая стоимость – затраты на строительство и производство, приобретение элементов собственности, числящихся на балансе. Выделяют первоначальную и восстановительную стоимости.
Первоначальная стоимость отражается в учетных документах на момент ввода в эксплуатацию. Восстановительная стоимость – стоимость воспроизводства ранее созданных основных средств в современных условиях. Определяется в процессе переоценки основных фондов.
Остаточная стоимость = балансовая стоимость – износ.
3)В зависимости от характера аналога:
стоимость воспроизводства – стоимость точной копии объекта имущества, приобретенного или воспроизведенного в настоящее время по ныне действующим ценам.
стоимость замещения – текущая стоимость нового объекта, являющегося по своим функциональным характеристикам близким аналогом оцениваемого.
4)С точки зрения ситуации оценки:
*Инвестиционная стоимость - это стоимость собственности для конкретного инвестора при определенных целях инвестирования.
*Страховая стоимость - стоимость собственности, определяемая положением страхового контракта или полиса, определяется положениями страхового контракта или полиса, рассчитывается по элементам.
*Налогооблагаемая стоимость - это стоимость, рассчитываемая в соответствии с нормативными документами, относящимися к налогообложению собственности.
*Утилизационная (скраповая) стоимость - это стоимость утилизируемых материальных активов, достигших предельного состояния вследствие физического и морального износа или чрезвычайного события с учетом затрат на утилизацию.
*Таможенная стоимость – стоимость объекта оценки опред. В целях исчисления таможенных платежей (пошлин, сборов, акцизов, НДС).
5. Понятие рыночной стоимости (развернутое определение), отличие от инвестиционной стоимости.
Рыночная стоимость объекта оценки (по ФСО 2) – это наиболее вероятная цена, по которой объект оценки может быть отчужден на дату оценки на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства, т.е.:
одна из сторон сделки не обязана отчуждать объект оценки, а другая сторона не обязана принимать исполнение;
стороны сделки хорошо осведомлены о пределах сделки и действуют в своих интересах;
объект сделки представлен на открытом рынке по средствам публичной оферты типичной для аналогичных объектов;
цена сделки представляет собой разумное вознаграждение за объекты оценки и принуждение к совершению сделки в отношении сторон сделки с чьей-либо стороны не было;
платеж за объект оценки выражен в денежной форме.
Рыночная стоимость(по МСО) – расчетная величина за которой предполагается переход имущества из рук в руки на дату оценки в результате коммерческой сделки между добровольным покупателем и добровольным продавцом; после адекватного маркетинга, при этом предполагается что каждая их сторон действовала компетентно, расчетливо, без принуждения; указывая что рыночная стоимость может быть отрицательной величиной.
Отличие инвестиционной стоимости от рыночной обусловлено след. факторами:
оценка будущей доходности;
представление инвесторов о степени риска;
особенности имущественных прав инвестора;
различие в налоговой ситуации.