- •1.Основные понятия оценки бизнеса, особенности бизнеса как объекта оценки (субъекты и объекты оценки, сфера оценочной деятельности).
- •2.Нормативно-правовая база оценочной деятельности.
- •3.Необходимость оценки бизнеса (обязательность) проведения оценки (ст. 8 фз № 135).
- •6.Взаимосвязь между целью оценки и видами стоимости, используемыми для оценки.
- •7.Факторы, влияющие на величину стоимости (физические, социальные, экономические и политические).
- •8. Европейские стандарты оценки (Европейская группа ассоциации оценщиков teGoVa, новые стандарты оценки есо-2000).
- •9.Международные стандарты оценки (деятельность Международного комитета по стандартам оценки мксо).
- •10.Российские стандарты оценки.
- •11.Принципы оценки бизнеса, основанные на представлениях собственника (принципы полезности, замещения, ожидания).
- •14. Основные источники информации, используемой в процессе оценки и способы ее представления. Система информации, внешняя и внутренняя информация.
- •15. Подготовка финансовой документации в процессе оценки. Инфляционная корректировка, нормализация и трансформация бухгалтерской отчетности.
- •16. Характеристика рисков, учитываемых при оценке бизнеса (систематические и несистематические риски).
- •17. Анализ финансового состояния предприятия в процессе оценки: методика расчета финансовых коэффициентов.
- •18. Общая характеристика подходов к оценке бизнеса, характеристика методов оценки. Доходный, затратный и сравнительный подходы к оценке бизнеса.
- •19.Доходный подход к оценке бизнеса; сущность, достоинства и недостатки.
- •20.Метод дисконтированных денежных потоков. Сущность метода, основные этапы оценки методом ддп.
- •22.Расчет величины стоимости в поспрогнозный период (метод ликвидационной стоимости, метод стоимости чистых активов, метод предполагаемой продажи, модель Гордона и др.).
- •23.Экономическое содержание метода прямой капитализации, особенности применения. Алгоритм применения метода прямой капитализации.
- •1. Метод прямой капитализации
- •2. Метод рыночной экстракции для однородных объектов
- •3. Метод рыночной экстракции для разнородных объектов
- •4. Метод связанных инвестиций
- •29. Метод рынка капитала, основные этапы применения метода (краткая характеристика).
- •30. Критерии отбора компаний-аналогов при использовании метода рынка капитала.
- •31. Метод рынка капитала: проведение корректировок и формирование итоговой величины стоимости.
- •32. Характеристика ценовых мультипликаторов, используемых при оценке бизнеса.
- •33. Метод отраслевых коэффициентов и метод сделок, особенности применения и использования.
- •1. Отбор сопоставимых компаний.
- •2. Финансовый анализ.
- •34. Затратный подход к оценке бизнеса. Сущность и методы затратного подхода.
- •Инвентаризация имущества.
- •Нормализация и трансформация бухгалтерской отчетности.
- •Финансовый анализ.
- •Оценка рыночной стоимости материальных активов.
- •5. Оценка рыночной стоимости нематериальных активов
- •6. Анализ и корректировка долговых обязательств
- •36.Методика применения оценки стоимости чистых активов предприятия.
- •37. Методика применения оценки ликвидационной стоимости.
- •38.Факторы, влияющие на стоимость акций. Основные критерии оценки.
- •39.Инвестиционные качества и управленческие возможности как факторы стоимости акций (схема расширения степени контроля владельцев обыкновенных акций). Показатели доходности акций.
- •40.Виды стоимости акций
- •42.Методы оценки стоимости акций (метод ддп, метод прямой капитализации, модель постоянного роста, двухфазовая модель роста, трехфазовая модель роста).
- •1)Метод дисконтированного денежного потока
- •2)Метод прямой капитализации
- •4)Многофазовые модели роста
- •43.Оценка стоимости контрольных и неконтрольных пакетов акций. Факторы, влияющие на ликвидность пакета (уменьшающие и увеличивающие размер скидки).
- •44.Основные понятия и классификация недвижимости, особенности недвижимости как объекта оценки.
- •45.Особенности и характеристика рынка недвижимости.
- •47.Виды износа недвижимости, факторы физического, функционального и экономического износа. Устранимый и неустранимый износ.
- •48.Характеристика физического износа и методы его измерения (нормативный метод, стоимостный метод, метод срока жизни, метод разбиения).
- •49.Функциональный износ и его причины; устранимый и неустранимый функциональный износ, признаки устранимого и неустранимого функционального износа.
- •1) Метод капитализации потерь в арендной плате.
- •51. Экономический износ, факторы экономического износа и методы его определения (капитализация потерь в арендной плате, метод сравнительных (парных) продаж и метод срока экономической жизни).
- •Метод капитализации потерь в арендной плате.
- •52. Методы определения восстановительной стоимости зданий и сооружений (метод сравнительной единицы, метод разбивки на компоненты, метод единичных расценок, ресурсный метод и базисно-индексный).
- •53. Специфика земельного участка как объекта оценки. Классификация земельного фонда России.
- •54. Оценка стоимости земельных участков с помощью доходного подхода
- •2)Метод прямой капитализации.
- •55. Оценка стоимости земельных участков с помощью затратного подхода (метод разбивки на участки, метод изъятия или выделения).
- •56. Оценка стоимости земельных участков с помощью сравнительного подхода (метод сравнения продаж, метод распределения или соотнесения).
- •1) Метод сравнения продаж
- •2) Метод распределения (переноса или соотнесения).
- •57. Кадастровая оценка земли.
- •58.Методы оценки нематериальных активов.
1. Отбор сопоставимых компаний.
2. Финансовый анализ.
3. Расчет ценовых мультипликаторов.
4. Выбор величины мультипликаторов.
5. Определение итоговой величины стоимости.
Р контр= Р неконт*(1+П)
П- премия за контроль 35-40%
Улучшение показателей эффективности от слияния, поглощения и т.д. обусловлено:
синергией операционной деятельности(сокращение дублирующих ф-ий)
синергией от инвестиционной деятельности(оптимизация капитальных затрат)
синергией от финансовой деятельности(снижение расходов на обслуживание долга)
Метод отраслевых коэффициентов. Основан на использовании соотношений между ценой бизнеса и его определенными фин-ми показателями (результатами). Эти соотношения считаются на основе статистических наблюдений.
В основном используются мультипликаторы:
Цена/выручка
Цена/объем реализации
Применяется в тех сферах бизнеса, где динамика прибыли определяется не обновлением продукта, а количеством продаж и увеличением доли рынка.
Типичные соотношения цены бизнеса и финансовых показателей:
Страх-е компании (Цена в интервале 120-150% от суммы годовых комиссионных;
Турагенства (цена 0.04-0.1 годовой выручки);
Рекламное агентство (цена 0,75 годовой выручки) и т.д.
Данный метод целесообразно использовать, когда аналогичные компании часто продаются и покупаются, и оценщик имеет накопленный опыт оценки объектов данного вида.
34. Затратный подход к оценке бизнеса. Сущность и методы затратного подхода.
Затратный подход к оценке бизнеса – это совокупность методов оценки, основанных на определении затрат, необходимых для восстановления либо замещения объекта оценки с учетом его износа.
Затратный (имущественный) подход к оценке бизнеса позволяет оценить бизнес как совокупность активов, представляющих собой некоторый имущественный комплекс, достаточный для производства продукции, работ и услуг.
Методы затратного подхода также называют балансовыми методами, так как информационной базой данного подхода является баланс предприятия.
В рамках затратного подхода существует несколько методов, каждый из которых уделяет внимание определенной специфике:
Метод накопления активов.
Метод чистых активов.
Метод ликвидационной стоимости.
Базовой формулой определения стоимости бизнеса (предприятия) в имущественном затратном подходе является:
Vо = Актива - Обязательства
Затратный подход основан на определении стоимости отдельных видов имущества предприятия (бизнеса) или затрат на строительство аналогичного объекта (стоимость замещения) и вычитании задолженности предприятия.
В зависимости от целей оценки могут рассчитываться следующие виды стоимости:
1)рыночная стоимость (при продаже предприятия);
2)ликвидационная стоимость (при ликвидации предприятия);
3)стоимость замещения (при обосновании строительства);
4)восстановительная стоимость (при налогообложении);
5)нормативно-рассчитываемая стоимость (при определении стоимости чистых активов).
Основные недостатки методов затратного подхода:
трудоемкость расчетов;
в процессе оценки не учитываются перспективы бизнеса.
Основное преимущество – достоверность.
35. Метод накопления активов и его основные этапы и особенности применения.
Затратный подход к оценке бизнеса – это совокупность методов оценки, основанных на определении затрат, необходимых для восстановления либо замещения объекта оценки с учетом его износа.
Затратный (имущественный) подход к оценке бизнеса позволяет оценить бизнес как совокупность активов, представляющих собой некоторый имущественный комплекс, достаточный для производства продукции, работ и услуг.
Методы:
Метод накопления активов.
Метод чистых активов.
Метод ликвидационной стоимости.
Метод накопления активов (Метод скорректированной балансовой стоимости)
- метод предполагает оценку рыночной стоимости предприятия; основан на корректировке баланса в связи с тем, что стоимость активов и обязательств, отраженных в балансе, редко соответствует их рыночной стоимости.
Краткая характеристика метода:
оценивается рыночная стоимость каждого актива в отдельности ( с учетом износа);
определяется текущая стоимость обязательств;
определяется рыночная стоимость собственного капитала предприятия как разница между рыночной стоимостью его активов и текущей стоимостью обязательств
Особенности оценки данным методом: к расчету принимаются не только активы, отраженные в балансе, но и те, которые находятся в фактической собственности (know-how, постоянная клиентура, НМА и др.).
Основные этапы оценки бизнеса методом накопления активов