2. Индекс прибыльности (рі)

РІ = , (6.6)

Индекс доходности (прибыльности) (РІ) представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений. Индекс доходности характеризует доход на единицу затрат. Он может быть использован в качестве критериального при принятии бизнес – проекта к реализации. Если значение РІ меньше единицы или равно ей, проект должен бать отвергнут в святи с тем, что он не принесет дополнительного дохода инвестору.

3. Время окупаемости (pvp)

PVP = /n, (6.7)

Характеризуя показатель «срок окупаемости», следует обратить внимание на то, что он может быть использован для оценки не только эффективности инвестиций, но и уровня инвестиционных рисков, связанных с ликвидностью

( чем продолжительней период реализации проекта до полной его окупаемости, тем выше уровень инвестиционных рисков).

3. Внутренний ко­эффициент рента­бельности (вну­тренняя норма окупаемости) (IRR) – значение ставки дисконтирования, при котором величина NPV проекта равна нулю. IRR является решением уравнения:

IRR = b₁ + , (6.8)

где b₁ – ставка дисконта, при которой значение NPV положительное;

b₂ – ставка дисконта, при которой проект становится убыточным,

NPV₁ – значение чистой поточной стоимости при b₁;

NPV₂ - значение чистой поточной стоимости при b₂;

Внутренняя норма доходности представляет собой ту норму дисконта, при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям.

3. Коэффициент систематического риска.

Коэффициент ß является оценкой систематического рыночного риска. Чем выше коэффициент, тем выше и систематический риск. В акциях он колеблется от 0,5 до 1,5. Этот коэффициент для обычной акции указывает, насколько процентов приближенно возрастет (снизится) норма прибыли акции, если норма прибыли рынка возрастет (снизится) на 1 %. Т.е. это означает, что этот коэффициент определенной акции показывает, в какой мере норма прибыли акции реагирует на изменения, которые происходят на рынке в целом.

Коэффициент систематического риска j-го актива определяется по формуле:

ß = , (6.9)

где R — обще рыночный средний уровень нормы прибыли; R_i — норма прибыли j-гo капитального актива (акции); V_RR — ковариация величин; σ²_R — дисперсия обще рыночного среднего уровня нормы прибыли.

Таким образом, благодаря описанной выше модели можно учесть только систематический риск, при этом считается, что несистематический риск устраняется диверсификацией. Поэтому для не диверсификационных портфелей необходимо дополнительно учитывать несистематический риск.

Традиционно средневзвешенная цена капитала предприятия может применяться как ставка дисконтирования во время проведения инвестиционных расчетов в том случае, если рассмотренный проект принадлежит к тому самому классу риска, что и средний риск имеющихся проектов. В другом случае это может привести к неправильным выводам в оценке проекта. Если уровень риска проекта отличный от среднего риска осуществляемых фирмой проектов, приемлемая ставка дисконтирования может быть добыта на основе исследования ß фирм, чья деятельность, а также и риск, аналогичный рассматриваемого проекта. Чаще всего на практике для определения ставки дисконтирования, которая учитывала бы риск, применяются средние коэффициенты ß для области — объекта будущих инвестиций.