- •Финансовый менеджмент как наука
- •Этапы развития финансового менеджмента в России
- •Цель и задачи финансового менеджмента
- •Основные принципы финансового менеджмента
- •Функции финансового менеджмента
- •Информационное обеспечение финансового менеджмента
- •Система организационного обеспечения финансового менеджмента
- •Базовые концепции финансового менеджмента
- •Концепция денежного потока.
- •Концепция компромисса между риском и доходностью
- •Концепция стоимости капитала
- •Концепция эффективности рынка
- •Концепция асимметричной информации
- •Концепция агентских отношений
- •Концепция альтернативных затрат
- •Сущность и назначение финансового анализа
- •Анализ финансового состояния предприятия (6 групп показателей)
- •Общая оценка финансового состояния предприятия
- •Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия
- •Основные положения Федерального закона № 127-фз от 26.10.2002 «о несостоятельности (банкротстве)»
- •Признаки банкротства
- •Арбитражные управляющие: права и обязанности, ответственность
- •Саморегулируемые организации (сро) арбитражных управляющих: права и обязанности, контроль (надзор) за их деятельностью
- •Компенсационный фонд саморегулируемых организаций: понятие, особенности формирования
- •Процедуры, применяемые в деле о банкротстве юридического лица
- •Процедуры, применяемые в деле о банкротстве гражданина
- •Банкротство градообразующих организаций
- •Банкротство сельскохозяйственных организаций
- •Банкротство финансовых организаций
- •Банкротство субъектов естественных монополий
- •Банкротство застройщиков
- •Банкротство гражданина
- •Методы учета фактора времени в финансовых операциях
- •Классификация потоков платежей и методы их оценки
- •Элементарные потоки платежей
- •Денежные потоки в виде серии равных платежей (аннуитеты)
- •Основные теории оценки финансовых активов
- •Оценка долговых ценных бумаг
- •Доходность облигации с правом досрочного погашения
- •Доходность конвертируемой облигации
- •Экономическая сущность оборотных активов
- •Состав оборотных активов
- •Операционный цикл предприятия
- •Подходы к формированию оборотных активов предприятия (консервативный, агрессивный умеренный подход)
- •Формирование принципов финансирования оборотных активов предприятия (идеальная, агрессивная, консервативная компромиссная модели)
- •Запасы предприятия: понятие, причины создания
- •Политика управления запасами (общая характеристика этапов)
- •Модель экономически обоснованного размера заказа
- •Построение эффективных систем контроля за движением запасов на предприятии с помощью «abc-анализа»
- •Построение эффективных систем контроля за движением запасов на предприятии с помощью «xyz-анализа»
- •Система «точно в срок» «just-in-time»: понятие, особенности, основные преимущества и недостатки
- •Рекомендации по оптимизации управления запасами на предприятии
- •Дебиторская задолженность: понятие, виды, классификация
- •Политика управления дебиторской задолженностью предприятия (общая характеристика этапов)
- •Формирование принципов кредитной политики предприятия по отношению к покупателям продукции (формы кредита, тип кредитной политики)
- •Основные формы рефинансирования дебиторской задолженности (факторинг; учет векселей; форфейтинг)
- •Основные проблемы управления дебиторской задолженностью
- •Денежные активы предприятия: понятие, классификация
- •Политика управления денежными активами предприятия (общая характеристика этапов)
- •Формирование платежного календаря предприятия
- •Управление денежными активами с помощью модели Баумоля
- •Управление денежными активами с помощью модели Миллера-Орра
- •Управление денежными активами с помощью модели Стоуна
- •Формы оперативного регулирования среднего остатка денежных средств на предприятии
- •Методы построения отчетов о потоках денежных платежей
- •Прямой метод построения отчетов о потоках денежных платежей
- •Косвенный метод построения отчетов о потоках денежных платежей
- •Внеоборотные активы предприятия: понятие, виды, классификация
- •Политика управления операционными внеоборотными активами (общая характеристика этапов)
- •Амортизационная политика предприятия: особенности, факторы
- •Основные направления повышения эффективности использования основных фондов
- •Экономическая сущность и классификация капитала предприятия
- •Принципы формирования капитала предприятия
- •Стоимость капитала: подходы, особенности расчета
- •Финансовый леверидж: понятие, сущность
- •Эффект финансового левериджа: понятие, формула расчета, элементы
- •Налоговый корректор финансового левериджа
- •Дифференциал финансового левериджа
- •Оптимальная структура капитала: понятие, характеристика основных этапов
- •Предельная стоимость капитала
- •Эффект производственного левериджа
- •Точка безубыточности и запас финансовой прочности
- •Основы теории структуры капитала
- •Традиционный подход
- •Модель Модильяни - Миллера при отсутствии налогов
- •Модель Модильяни - Миллера с учетом налогов
- •Компромиссный подход
- •Модель Росса
- •Сигнальная модель Майерса - Майлуфа
- •Дивидендная политика: понятие, сущность, основные задачи
- •Основные теории дивидендной политики
- •Теория ирревалентности дивидендов
- •3 Варианта выплаты дивидендов:
- •Формы дивидендных выплат
- •Методика выплаты дивидендов по остаточному принципу
- •Методика фиксированных дивидендных выплат
- •Финансовое планирование: понятие
- •Задачи финансового планирования
- •Методы финансового планирования
- •Виды финансового планирования
- •Стратегическое планирование: сущность, особенности
- •Стратегический план предприятия: понятие, виды
- •Перспективный финансовый план
- •Бизнес-планирование
- •Текущее планирование
- •Балансовый план предприятия
- •Оперативное планирование финансовой деятельности
- •Прогнозирование финансовой деятельности предприятия
Стоимость капитала: подходы, особенности расчета
Стоимость капитала – цена, которую предприятие платит за его привлечение из различных источников
Принцип предварительной поэлементной оценки стоимости капитала:
-Стоимость функционирующего СК (СФСК):
ЧПс – сумма чистой прибыли, выплаченная собственниками предприятия в процессе ее распределении за отчетный преиод
СК – ср сумма СК предприятия в отчетном периоде
-Стоимость дополнительно привлекаемого капитала за счет эмиссии привилегированных акций: (ССКпра)
Дпр – сумма дивидендов, предусмотренных к выплате
Кпр – сумма ЗК, привлекаемого за счет эмиссий привилегированный акций
ЭЗ – затраты по эмиссии акций, выраженные в десятичной дроби по отношению к сумме эмиссии
-Стоимость капитала за счет эмиссии простых акций (ССКпа)
Ка – кол-во дополнительно эмитируемых акций
Дпа – сумма дивидендов, выплаченных на одну простую акцию, %
ПВт – планируемый темп выплат дивидендов, выраженный десятичной дробью
Кпа – Сумма СК, привлеченного за счет эмиссии простых акций
Методы оценки акционерного капитала представленного обыкновенными акциями:
модель оценки доходности финансовых активов CARM
Модель Гордона
CAPM:
Предполагает, что цена СК равна безрисковой доходности плюс преми за риск:
К4=rf+беттаi*(rm-rf)
Беттаi – показатель систематического риска
Rm – rf – рыночная премия за риск
Rf – безрисковая доходность
Rm – требуемая доходность портфеля или ожидаемый рыночный доход
Беттаi – коэффициент итой акции компании.
Стоимость заемного капитала в форме банковского кредита:
СНп – ставна налога на прибыль, выраженная десятичной дробью
ЗПб – уровень расходов по привлечению банковского кредита к его сумме, выраженный десятичной дробью
Принцип обобщающей оценки стоимости капитала:
Средневзвешенная стоимость капитала:
WACC- показывает минимальный возврат средств предпиятия на вложенный в его деятельность капитал
Отдача от используемого капитала должна быть больше чем егот цена
Т.е. мы жолжны получать большею чем платить за используемый кредит
Ki –
di-
T-
Ks-
Ws-доля СК %
Kd-стоимость ЗК%
Wd-доля ЗК, %
Факторы – влияющие на WACC:
Средняя ставка процента, сложившаяся на финансовом рынке
Доступность различных источников финансирования
Отраслевые особенности операционной деятельности
Соотношение объемов операционной прибыли и инветисционой деятельности
Жизненный цикл предприятия
Уровень риска осуществляемой операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.
Предельная эффективность капитала (ПЭК):
Дельта РК – прирост рентабельности капитала
WACC – прирост средневзвешенносй стоимости капитала
Финансовый леверидж: понятие, сущность
- характеризует использование предприятием заемных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности СК
Показатель, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли СК при различной доле использования заемный средств, называется эффектом финансового левериджа.