Определение сравнительной эффективности инвестиционных проектов

Показатели сравнительной эффективности инвестиций исполь­зуются в случае, когда необходимо сделать выбор между различны­ми вариантами инвестиционного проекта, направленного на созда­ние условий для экономии всех видов ресурсов путем внедрения каких-либо новшеств или усовершенствований в технической, орга­низационной и иных сферах с изменяющимися стоимостными па­раметрами.

В строительной индустрии можно выделить следующие направ­ления деятельности, в рамках которых могут быть осуществлены инвестиционно-строительные и инновационные проекты:

2. применение прогрессивных проектных технологий и конструкторских решений; внедрение новейших и разработка типовых технологий строительно-монтажных работ;

3. техническое перевооружение и внедрение новой техники в организациях в следующих целях:

а) комплексной механизации строительно-монтажных работ, сокращения использования ручного труда и, как следствие, сниже­ния издержек:

б) применения в строительстве новых материалов и техноло­гий их использования;

в) производства современных строительных материалов и из­делий;

г) внедрения энергосберегающих технологий:

3) развитие системы управления капитальным строительством на всех уровнях:

а) оптимизация организационно-управленческих структур:

б) внедрение информационных технологий и экономико-ма­тематических методов.

Любые хозяйственные мероприятия, направленные на дости­жение указанных целей, влекут за собой определенные затраты и вместе с тем приводят к получению определенного результата. Оце­нивается эффективность проведенных мероприятий путем сопостав­ления полученных выгод и затрат.

В основе построения показателей сравнительной эффективно­сти лежат следующие понятия:

К - капитальные вложения (инвестиционные вложения, первоначальные затраты), р.:

С - текущие затраты, р\ год:

Г - продолжительность строительства либо реконструкции (срок выполнения работ) объекта, год.

Конкретное содержание, вкладываемое в имеющиеся показатели К, С и Тс, изменяющиеся в зависимости от сферы применения ко­эффициентов сравнительной эффективности.

Для определения сравнительной эффективности применяют следующие показатели:

-приведенные затраты:

-срок окупаемой и дополнительных капиталовложений;

-эффект по приведенным затратам;

-коэффициент эффективности дополнительных капиталовложе­ний.

Приведенные затраты, руб./год, рассчитываются по формуле 3 = С + К Е,

где3 приведенные затраты, руб./год;

С - текущие эксплуатацион­ные затраты. р./год;

К- капиталовложения. р./год;

Е - коэффииициент приведения капитальных вложений.

Коэффициент приведения по смыслу аналогичен коэффициенту дисконтирования а.

Ести возникает необходимость рассчитать приведенные зат­раты за весь период функционирования проекта, можно воспользо­ваться формулой

3_np = суммаK(t)a+сумма С(t)а,

где К(t) капиталовложения на t-м шаге расчета: С(t) текущие затраты на t-м шаге расчета: а- коэффициент дисконтирования проекта: Т- продолжиnельность функционирования проекта.

Лучшим считается тот вариант, у которого приведенные зат­раты ниже.

Эффект по приведенным затратам, р\год. определяется как разность приведенных строительных и эксплуатационных расходов:

Э_р=(С1- С2) + (К1-К ₂)Е, или Э =31- 3₂

где К1, К2 капиталовложения соответственно по первому и второ­му вариантам: С1, С2, текущие эксплуатационные затраты по пер­вому и второму вариантам; 31 , 3 2. приведенные затраты по пер­вому и второму вариантам.

Коэффициент эффективности дополнительных инвестицион­ных вложений (коэффициент сравнительной экономической эффек­тивности) показывает, какой эффект в виде экономии текущих зат­рат вызывают дополнительные капиталовложения.Э=(С1-С2)\(К2-К1)

Он характеризует величину снижения годовых текущих затрат на один рубль дополнительных капиталовложений.

Величина, обратная коэффициенту сравнительной эффектив­ности, называется сроком окупаемости дополнительных капиталов­ложений Т., характеризует время, год., в течение которою допол­нительные инвестиции окупаются за счет прироста экономических результатов или снижения текущих затрат и определяется из равен­ства.

суммаK_d(t)a = суммаC_d(t)a_,

где К.,(t) = К2, К1, дополнительные капиталовложения на t-м шаге расчета, р.; Сd(t) = С1, С2 экономия текущих затрат на t-м шаге расчета, р.; T_| срок окупаемости дополнительных капиталовло­жений.

Если капиталовложения считаются единовременными и резуль­таты инвестирования по вариантам отличаются лишь эксплутационными издержками, то срок, год окупаемости можно определить по формуле

Т=(К2-К1)\(С1-С2)

Для выявления лучшего варианта коэффициенты Э, и Т₀ срав­ниваются со значениями, соответствующими той норме доходнос­ти инвестируемого капитала, которая удовлетворяет инвестора.