Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:
конспект по РЦБ.doc
Скачиваний:
0
Добавлен:
26.04.2019
Размер:
402.43 Кб
Скачать

Бумаги с изменяющимся сроком займа:

  • Отзывные - может быть погашена досрочно. Об этом эмитент заблаговременно извещает держателя. (В этом заинтересован эмитент → погашение должно быть произведено по цене, большей номинала + все проценты, причитающиеся на день отзыва). Это так называемые бумаги с call-option

  • Облигации с put-option, которые позволяют инвестору досрочно продать облигации эмитенту (например, если процент растет, а цена облигации снижается → доходность снижается)

Облигации с офертой: аналог облигаций с put-опционом

Оферта означает, что эмитент обязуется покупать свои облигации у любого их владельца в определенный срок и по определенной цене.

Безотзывность оферты: предложение о выпуске облигаций не может быть отозвано в течение срока, установленного для его принятия.

Облигации по условиям погашения займа:

  • В одно и то же время

  • Погашение сериями (сериальные или серийные). Отличие от отзывных: точный срок отзыва каждой серии установлен.

Облигации:

  • С твердым процентом (большинство)

  • С плавающим доходом (выгодно в условиях нестабильности). Привязка процентов к: - доходности по государственным ценным бумагам

- темпам инфляции

- индексам

Облигации с точки зрения полноты прав: обеспечивают получение процентов и номинала – все.

  • С дополнительными правами:

    • Конвертируемые (возможность обмена на обыкновенные акции по конверсионному соотношению)

    • Облигации с ордерами (с варрантом) – владельцу выдается ордер (варрант) на право покупки обыкновенных акций (в определенный срок по определенной цене)

Международные облигации: размещаются эмитентом за рубежом:

  1. Иностранные облигации (зарубежные) – их эмиссия должна быть в соответствии с правилами страны размещения

  2. Еврооблигации (больше 50% всех выпусков) – выпускаются в $

  1. Размещаются эмитентом за пределами страны нахождения эмитента в валюте страны размещения

  2. Имеют номинал не в валюте страны пребывания эмитента и размещаются за пределами страны его пребывания и за пределами страны, в валюте которой они имеют номинальную стоимость

Их выпуск обусловлен глобализацией и транснационализацией

Смысл из приобретения для инвестора: международная диверсификация риска неплатежа по своим вложениям, риска колебания различных курсов валют

Еврооблигации:

  • Евробонды (долгосрочные)

  • Евроноты (среднесрочные)

  • Еврокоммерческие векселя (краткосрочные) – не считаются облигациями

Процентный доход обложен налогом той страны, чьим резидентом является держатель. Выпускаются в предъявительской форме и имеют несколько отрывных купонов

Принципы инвестирования в различные виды облигаций

PV=FVn/(1+r)n

Первоначальная (эмиссионная) цена облигаций может быть больше или меньше номинала.

Цена погашения обычно равна номиналу (кроме дисконтных)

Курсовая цена – цена продажи на вторичном рынке

Необходимо найти внутреннюю (теоретическую, расчетную) стоимость облигаций.

Дальше примеры, включая расчет доходности облигаций.

Тут вы можете оставить комментарий к выбранному абзацу или сообщить об ошибке.

Оставленные комментарии видны всем.