- •Основные черты рынка ценных бумаг
- •Организационная система рцб
- •Структура рцб
- •Государственное регулирование рцб (с факнета)
- •Участники рцб Эмитенты, инвесторы и посредники на рцб
- •Посредники – привлекают средства, выпуская собственные обязательства
- •Брокеры
- •Управляющие
- •Клиринговые организации
- •Депозитарии
- •Держатели реестра
- •Организаторы торговли
- •Виды ценных бумаг Ценные бумаги, их сущность и классификация Понятие ценной бумаги
- •Классификация цб
- •Размещение ценных бумаг
- •Обыкновенные акции
- •Обыкновенные акции
- •Привилегированные акции (префы)
- •Привилегированные акции
- •Депозитарные расписки
- •Цена и доходность акций Стоимость акции
- •Типы заявок (биржевых приказов)
- •Облигации Классификация облигаций
- •Облигации с перевернутой (а что там перевернуто – догадайся сам, уж, Слава те Хосспади, на 4ом курсе, пора бы знать)
- •Государственные и муниципальные облигации
- •Бумаги с изменяющимся сроком займа:
- •Векселя
- •Цена векселя
- •Доходность векселя
- •Фьючерсные контракты (фк)
- •Форвард
- •Конвертируемые ценные бумаги
Бумаги с изменяющимся сроком займа:
Отзывные - может быть погашена досрочно. Об этом эмитент заблаговременно извещает держателя. (В этом заинтересован эмитент → погашение должно быть произведено по цене, большей номинала + все проценты, причитающиеся на день отзыва). Это так называемые бумаги с call-option
Облигации с put-option, которые позволяют инвестору досрочно продать облигации эмитенту (например, если процент растет, а цена облигации снижается → доходность снижается)
Облигации с офертой: аналог облигаций с put-опционом
Оферта означает, что эмитент обязуется покупать свои облигации у любого их владельца в определенный срок и по определенной цене.
Безотзывность оферты: предложение о выпуске облигаций не может быть отозвано в течение срока, установленного для его принятия.
Облигации по условиям погашения займа:
В одно и то же время
Погашение сериями (сериальные или серийные). Отличие от отзывных: точный срок отзыва каждой серии установлен.
Облигации:
С твердым процентом (большинство)
С плавающим доходом (выгодно в условиях нестабильности). Привязка процентов к: - доходности по государственным ценным бумагам
- темпам инфляции
- индексам
Облигации с точки зрения полноты прав: обеспечивают получение процентов и номинала – все.
С дополнительными правами:
Конвертируемые (возможность обмена на обыкновенные акции по конверсионному соотношению)
Облигации с ордерами (с варрантом) – владельцу выдается ордер (варрант) на право покупки обыкновенных акций (в определенный срок по определенной цене)
Международные облигации: размещаются эмитентом за рубежом:
Иностранные облигации (зарубежные) – их эмиссия должна быть в соответствии с правилами страны размещения
Еврооблигации (больше 50% всех выпусков) – выпускаются в $
Размещаются эмитентом за пределами страны нахождения эмитента в валюте страны размещения
Имеют номинал не в валюте страны пребывания эмитента и размещаются за пределами страны его пребывания и за пределами страны, в валюте которой они имеют номинальную стоимость
Их выпуск обусловлен глобализацией и транснационализацией
Смысл из приобретения для инвестора: международная диверсификация риска неплатежа по своим вложениям, риска колебания различных курсов валют
Еврооблигации:
Евробонды (долгосрочные)
Евроноты (среднесрочные)
Еврокоммерческие векселя (краткосрочные) – не считаются облигациями
Процентный доход обложен налогом той страны, чьим резидентом является держатель. Выпускаются в предъявительской форме и имеют несколько отрывных купонов
Принципы инвестирования в различные виды облигаций
PV=FVn/(1+r)n
Первоначальная (эмиссионная) цена облигаций может быть больше или меньше номинала.
Цена погашения обычно равна номиналу (кроме дисконтных)
Курсовая цена – цена продажи на вторичном рынке
Необходимо найти внутреннюю (теоретическую, расчетную) стоимость облигаций.
Дальше примеры, включая расчет доходности облигаций.