33. Источники осуществления инвестиционной деятельности

Для фирм источниками осуществления инвестиционной деятельности могут служить:

- собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы инвестора, которые включают в себя первоначальные взносы учредителей в момент организации фирмы и часть денежных средств, полученных в результате хозяйственной деятельности, т.е. за счет прибыли, амортизационных отчислений, средств, выплачиваемых органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и т.п.;

• заемные финансовые средства инвестора, в качестве которых выступают банковский кредит, инвестиционный налоговый кре­дит, бюджетный кредит и другие средства;

• привлеченные финансовые средства инвестора, средства, по­лучаемые от продажи акций, паевых и иных взносов юридиче­ских лиц и работников фирмы;

• денежные средства, поступающие в порядке перераспределе­ния из централизованных инвестиционных фондов, концернов, ассоциаций и других объединений предприятий;

• инвестиционные ассигнования из государственных бюджетов РФ, республик и прочих субъектов Федерации в составе РФ, ме­стных бюджетов и соответствующих внебюджетных фондов. Эти средства выделяются в основном на финансирование феде­ральных, региональных или отраслевых целевых программ. Без­возмездное финансирование из этих источников фактически превращает их в источник собственных средств;

• средства иностранных инвесторов, предоставляемые в форме финансового или иного участия в уставном капитале совмест­ных предприятий, а также в форме прямых вложений в денеж­ной форме международных организаций и финансовых институ­тов, государств, предприятий различных форм собственности, частных лиц. Привлечение иностранных инвестиций обеспечивает развитие международных экономических связей и внедрение передовых научно-технических достижений.

В зависимости от того, какие источники финансирования привлекает фирма для финансирования своей инвестиционной деятельности, выделяют три основные формы финансирования ин­вестиций:

• самофинансирование - это финансирование инвестиционной деятельности полностью за счет собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников. Данная форма финансирования обычно используется при реализации кратко­срочных инвестиционных проектов с невысокой нормой рентабельности.

• кредитное финансирование - используется, как правило, в процессе реализации краткосрочных инвестиционных проектов с высокой нормой рентабельности инвестиций. Особенность заемного капитала заключается в том, что необходимо вернуть на определенных заранее условиях, при этом кредитор не претендует на участие в доходах от реализации инвестиций.

• смешанное финансирование или долевое - представляет собой комбинацию нескольких источников финансирования. Это самая распространенная форма финансирования инвестиционной деятельности, она может применяться при реализации разнообразных инвестиционных проектов.

При выборе источников фин-ия инвестиционной деятельности вопрос должен решаться фирмой с учетом многих факторов: стоимости привлекаемого капитал, эффективности отдачи от него, соотношения собственного и заемного капитала, определяющего уровень финансовой независимости фирмы, риска, возникающего при использовании того или иного источника финансирования, а также экономических интересов инвестора.

К внешним источникам относятся: ассигнования из государст­венного бюджета различных фондов поддержки предпринима­тельства на безвозвратной основе; иностранные инвестиции; различные формы заемных средств на возвратной основе.

Традиционно в России финансирование капитальных вложений осуще­ствляется в основном за счет внутренних источников. Основным фактором, влияющим на состояние внутренних возможностей фин-ия капиталовложений, является финансово-эк. нестабиль­ность. Инфляция обесценивает накопления предприятий и насе­ления, что существо снижает их инвестиционные возможности. Тем не менее, недостаточность внутреннего инвестиционного потенциала можно считать относительной.