29. Критерии эффективности использования акционерного капитала

Эффективность использования акционерного капитала оцени­вается следующими критериями:

1.Ставка доходности акционерного капитала. В числителе этого показателя - чистая прибыль, уменьшенная на сумму дивидендов, выплачиваемых держателям привилегированных акций, и других обязательных выплат; в знаменателе - акционер­ ный капитал, уменьшенный на объявленную стоимость привилегированных акций и выплат в уставные фонды дочерних предприятий. Ставка доходности акционерного капитала показывает соотношение прибыли, которая может быть направлена на выплату дивидендов владельцам обыкновенных акций, со стоимостью обыкновенных акций, т.е. максимально возможный уровень выплаты дивидендов на обыкновенные акции.

2. Прибыль на акцию. Это частное от деления чистой прибыли, которая может быть направлена на выплату дивидендам вла­дельцам обык. акций, на число обык. акций, находящихся в об­ращении. Однако кол-во акций, находящихся в обращении, мо­жет изменяться в течение анализируемого периода из-за выпус­ка новых акций или из-за того, что находившиеся в обращении акции были погашены. Поэтому для расчета показателя надо ис­пользовать среднее число акций, находившихся в обращении в анализируемом периоде.

3. Денежный поток на акцию. Коэффициент денежного потока характеризует объем денежных средств от производственной деятельности в расчете на одну акцию. Денежный поток - сум­марная величина чистой прибыли и амортизационных отчисле­ний. Показатель близок по смыслу к величине чистой выручки, в которой суммируются вся чистая прибыль и амортизационные отчисления. Смысл обоих показателей - определение размера свободных средств в составе выручки от реализации. Коэффи­циент денежного потока рассчитывается делением суммарной величины чистой прибыли, приходящейся на обыкновенные ак­ции, и амортизационных отчислений на среднее количество ак­ций в обращении. Этот показатель используется для оценки потенциальной доступности денежных средств для выплаты диви­дендов и других расчетов.

4- Рост рыночной стоимости акций. Она зависит от множества факторов, иногда не связанных с деятельностью предприятия, - это главным образом превышение доходов над расходами в ре­зультате производственных, инвестиционных и финансовых ре­шений.

5. Полная прибыль на акционерный капитал. Практически до­ход владельца акции складывается из прироста цены акции по сравнению с номиналом и суммы выплачиваемых дивидендов. Поскольку не вся, а часть чистой прибыли выплачивается в виде дивидендов, для акционера важнее сумма дивидендов, чем вся прибыль, рассчитанная на акцию. Общий доход акционера -сумма дивидендов и изменения цены акции.

6. Текущая доходность акции. Это частное от деления выпла­ченной за период суммы дивидендов на среднюю рыночную це­ну акции.

7. Коэффициент выплаты дивидендов. Этот показатель зависит от дивидендной политики предприятия. Он представляет собой отношение суммы выплачиваемых дивидендов к величине чис­той прибыли в расчете на обыкновенную акцию. Этот показа­тель может сильно колебаться как в отдельные периоды работы одного и того же предприятия, так и на разных предприятиях.

8. Коэффициент покрытия дивидендов. Это чистая прибыль за вычетом всех обязательных платежей, деленная на среднюю но­минальную или рыночную стоимость обыкновенных акций. Этот показатель измеряет уровень max возможных дивидендов в конкретных условиях деятельности предприятия в данном пе­риоде.

9. Соотношение курса акции и дохода на акцию. Этот показа­тель используют для определения того, как рынок в действи­тельности оценивает доходность предприятия в настоящее вре­мя и на перспективу. Он рассчитывается делением текущей ры­ночной цены (курса) обыкновенной акции на полученную на нее прибыль.

10. Мультипликатор денежных потоков - еще один вариант сопоставления результатов деятельности предприятия с рыночной ценой ее акций. Он рассчитывается делением чистой прибыли, увеличенной на сумму амортизационных отчислений, на среднее число акций в обращении.