Метод чистої теперішньої вартості (npv)

Сутність методу NPV полягає в наступному : теперішня вартість всіх вхідних грошових потоків порівнюються з теперішньою вартістю вихідних потоків, тобто теперішня вартість вкладень для реалізації проекту.

Ця різниця між теперішньою вартістю вхідних і вихідних потоків і є показник чистої теперішньої вартості, величина якої визначає прийняття рішення.

Послідовність розрахунків за цим методом така:

1. визначається теперішня вартість кожного грошового потоку (вхідного і вихідного);

2. сумуються всі дисконтовані значення всіх елементів грошових потоків;

3. порівнюються сумарні значення теперішньої вартості вхідних і вихідних грошових потоків.

4. здійснюється прийняття або відхилення проектів

• для окремого проекту, якщо NPV>0 - проект приймається;

• для декількох альтернативних проектів, приймається той проект, який має більше значення NPV.

Приклад : керівництво підприємства втілює нове обладнання, яке здійснює операції, які в теперішній час виконуються вручну.

Обладнання коштує разом з установкою 5000$, з терміном експлуатації – 5 років. І нульова ліквідність вартість.

За оцінками фінансового відділу підприємства, втілення обладнання за рахунок економії ручної праці забезпечить додатковий грошовий потік щорічно 1800$.

На четвертому році експлуатації обладнання потребує ремонту вартістю 300$.

Необхідно визначити економічну доцільність втілення нового обладнання, якщо вартість капіталу підприємства складає 20%.

Вартість обладнання – 5000$.

Термін експлуатації – 5 р.

Залишкова вартість – 0$.

Вартість ремонту – 300$.

Вхідний грошовий потік(щорічно) – 1800$.

Ставка дисконтування – 20%.

0 1 2 3 4 5

1800 1800 1800 1800 1800

-5000 -300

Найменування грош. потоку	Рік	Грош.потік	Коеф.дисконт.	Теперішня вартість
1.Вихідна інвестиція	0	5000	1	5000
2.Ремонт обладн.	4	300		145
Вхідний гр..пот.	(1-5)	1800		5384 (PVвх. пот)

Проект приймається, оскільки NPV>0.

Внутрішня норма дохідності(прибутковості).

Внутрішня норма дохідності(прибутковості)- це таке значення дисконтної ставки, при якому теперішня вартість доходів від інвестицій дорівнює величині первісної інвестиції в цей проект.

PV=INV=>ЧТВ=0

Економічна сутність ВНД полягає в тому, що це є така норма дохідності інвестицій, при якій підприємство однаково ефективно інвестувати свій капітал або в будь-які реальні інвестиції або в фінансові інструменти.

При цьому грошовий потік, який буде створювати ця інвестиція, буде достатній для того, щоб покрити первісну інвестицію і забезпечити віддачу на цю інвестицію за ставкою IRR%.

Якщо величина IRR проекту більше або дорівнює вартості капіталу, залученого на проект, то проект приймається, а якщо величина IRR менше вартості капіталу, то проект відхилюється.

Приклад : на придбання машини необхідно 16900. машина на протязі

10р. буде економити підприємству щорічно 10000$.

Залишкова вартість буде = 0. Знайти внутрішню норму

дохідності.

Коефіцієнт дисконтування ануїтету:

В фінансовій таблиці теперішньої вартості ануїтету знаходимо значення фактору = 5,65 в стоці для 10-ти періодів, і визначаємо, якому проценту відповідає це значення (12%).

Приклад : визначити величину внутрішньої норми дохідності

інвестиції обсягом 6000$, яка генерує грошовий

потік 1500$ на протязі 10 років.

Аналогічно попередньому прикладу визначимо величину коефіцієнту дисконтування.

Коефіцієнт дисконтування ануїтету :

Оскільки в таблиці немає значення 4,0 – використовуємо метод інтерполяції

ч=20% коефіцієнт=4,19

ч=22% коефіцієнт=3,92

IRR=20%+