Методи оцінки економічної доцільності економічних проектів.

Загальні принципи оцінки.

Оцінка ефективності інвестицій базується на наступних головних принципах:

1. оцінка ефективності використання інвестиційного капіталу здійснюється шляхом співставлення грошового потоку, який формується під час реалізації проекту і вхідної інвестиції;

Проект визначається ефектом, якщо грошовий потік, який він створює, забезпечує повернення вхідної суми інвестицій і необхідної норми дохідності для інвесторів, які надали свій капітал;

2. інвестований капітал і грошові потоки, які створилися цим капіталом,

приводяться до теперішнього часу шляхом дисконтування.

Найбільш поширені показники ефективності капітальних вкладень:

1. дисконтова ний період окупності інвестицій;

2. чиста теперішня вартість інвестицій (NPV);

3. внутрішня норма дохідності(IRR).

Ці показники використовуються для досягнення двох цілей:

- для визначення ефективності незалежних інвестиційних проектів (абсолютна ефективність), коли робиться висновок про прийняття або

відхилення даного проекту

• для визначення взаємовиключних проектів (порівняльна ефективність), коли робиться висновок, який проект прийняти із декількох альтернативних.

Метод дисконтованого періоду окупності.

Розглянемо цей метод на прикладі взаємовиключних проектів.

Приклад : нехай обидва проекти мають однаковий об’єм інвестиційного капіталу (). Обидва проекти розраховуються на 4 роки. Проект „А” генерує наступні грошові потоки.

Пр.”А” Пр.”Б”

1р. – 500$ 1р. – 100$

2р. – 400$ 2р. – 300$

3р. – 300$ 3р. – 400$

4р. – 100$ 4р. – 600$

Вартість інвестованого капіталу складає 10%.

Розрахунок дисконтованого періоду окупності проекту „а”.

Рік	0	1	2	3	4
1.Чистий грошовий потік	-1000	500	400	300	100
2.Коефіцієнт дисконтування	-	0,91	0,83	0,75	0,68
3.Дисконтований чистий грошовий потік (1*2)	-1000	455	331	225	68
4.Накопичений грошовий потік (непокрита частина первісної інвестиції)	-1000	-545	-214	11	79

ДРО=2+(р), де ДРО – дисконтований період окупності

Розрахунок дисконтованого періоду окупності проекту „Б”

Рік	0	1	2	3	4
1.Чистий грошовий потік	-1000	100	300	400	600
2.Коефіцієнт дисконтування	-	0,91	0,83	0,75	0,68
3.Дисконтований чистий грошовий потік (1*2)	-1000	91	249	300	408
4.Накопичений грошовий потік	-1000	-909	-660	-360	48

ДРО=3+(р)