Раздел 3. Дивидендная политика предприятия

№11. При выпуске акций номиналом в 5000руб. объявлен дивиденд 15% годовых, выплата 1 раз в год. По экспертным оценкам ожидается, что стоимость акций будет возрастать ежегодно на 6% по отношению к номиналу. Определить ожидаемый результат от покупки по номиналу и последующей продаже через 5 лет 100 акций.

№12. Акционер владеет 100 акциями компании. В следующем году он планирует получить дивиденд 20руб на акцию, еще через год – 50руб. на акцию, затем 55руб. Определить текущую рыночную цену его акций, если требуемая доходность 12%. Если акционер хочет ежегодно получать одинаковый по размеру дивиденд и не менять свое благосостояние, то каким должен быть размер дивиденда.

№13. Корпорация поддерживает жесткую остаточную дивидендную политику и постоянную структуру капитала: 40% - заемные средства, 60% - собственный капитал. Чистая прибыль за год составила 5 500 тыс. руб. Определите максимально возможный объем инвестиций без дополнительной эмиссии акций. Если планируемые инвестиции составляют 4 000 тыс. руб., будет ли компания платить дивиденды, и в каком объеме?

№14. Компания решает, как использовать наличные денежные средства в объеме 300 тыс. руб. – на выплату дивидендов или на выкуп собственных акций. Текущее значение прибыли на одну акцию – 1,5 руб.; цена акции на рынке – 15 руб. Данные о финансовом положении компании до использования денежных средств представлены в балансе (табл. 5).

Таблица 5

Данные о финансовом положении компании до использования денежных средств

Актив		Пассив
Статья	Тыс. руб.	Статья	Тыс. руб.
Денежные средства	300	Собственный капитал	1 500
Другие активы	1 600	Заемные средства	400
Итого активов	1 900	Итого пассивов	1 900

Оцените оба решения с точки зрения влияния на мультипликатор

№15. Собственный капитал компании представлен следующим образом, тыс.руб.

Таблица 6

Собственный капитал компании

Акционерный капитал (номинал 100руб.)	3 000
Добавочный капитал	60 000
Нераспределенная прибыль	240 000

Если компания объявила 350% дивиденды акциями, как изменится собственный капитал компании?

№16. Компания имеет 50 000 акций в обращении по рыночной цене 50 руб., номиналом 35 руб. Как изменится цена акции, номинал акции и количество после:

а) Сплита 5:7;

б) 50% дивидендов акциями;

в) 7:3 обратного Сплита.

№17. У компании 50 000 тыс. акций в обращении, уставный капитал в балансовой оценке 100 млн.руб., рыночный курс акций 115%. Компания объявила дивиденды 15%. Экс дивидендная дата – завтра. Сколько стоят на рынке акции сегодня? Сколько они будут стоить завтра (с учетом налогообложения)?

№ 18. Если цена акций компании на рынке $8, и объявлены дивиденды акциями в размере 6%, как изменится собственный капитал компании? Собственный капитал компании представлен следующим образом (табл. 7).

Таблица 7

Собственный капитал компании

Акционерный капитал (номинал 1$)	375 000
Добавочный капитал	2 450 000
Нераспределенная прибыль	5 225 000

Компания решает сделать Сплит 1:5. Дивиденды после сплита составят 1,15$ на одну новую акцию, при этом планируется сохранить темп прироста дивидендов на 6% в год. Какой эффект сплит окажет на собственный капитал, определить размер дивиденда до Сплита.

№19. В следующие пять лет акционерное общество планирует получить прибыль до налогообложения и произвести капитальные вложения в следующих объемах (табл. 8).

Таблица 8

Данные о прибыли и капитальных вложениях

Годы	1	2	3	4	5
Прибыль до налогообложения, тыс.руб.	3 000	3100	2500	2800	3150
Капитальные вложения, тыс.руб.	1500	3200	3000	1500	2800

В настоящее время уставный капитал общества состоит только из обыкновенных акций, общее количество акций 8000 штук, в прошлом году по ним выплачивался дивиденд 100руб. на акцию, при этом чистая прибыль составляла 2500 тыс. руб.. Определить величину фонда дивидендных выплат, величину дивиденда на 1 акцию и необходимый объем внешнего финансирования для каждого из следующих 5 лет, если общество использует политику стабильного уровня дивидендов.

№20. Выручка за текущий год 3 млн.руб., рентабельность продаж по чистой прибыли 16%, коэффициент дивидендного выхода 25%, уставный капитал состоит из 550 акций, номиналом 100руб, рыночным курсом 135%. В следующем году планируется увеличить объемы продаж на 12%, сохранив рентабельность. Определить планируемую рыночную цену с использованием мультипликатора.