Раздел 3. Дивидендная политика предприятия

№11. При выпуске акций номиналом в 5000руб. объявлен дивиденд 15% годовых, выплата 2 раз в год. По экспертным оценкам ожидается, что стоимость акций будет возрастать ежегодно на 6% по отношению к номиналу. Определить ожидаемый результат от покупки по номиналу и последующей продаже через 5 лет 100 акций.

№12. Для организации нового бизнеса требуется сумма 2 000 000 руб. планируется привлечь капитал через выпуск облигаций на сумму 200 000руб. с купонной ставкой 10% (продажа по номиналу) и на 1800000 руб. обыкновенных акций номиналом 100 руб.

Прибыль до выплаты процентов и налогов в первый год -400 тыс. руб., во второй – 600 тыс. руб., в третий – 800 тыс. руб. Определить доход на акцию, на который могут рассчитывать акционеры каждый год.

№13. Акционер владеет 100 акциями компании. В следующем году он планирует получить дивиденд 30руб на акцию, еще через год – 60руб. на акцию, затем 55руб. Определить текущую рыночную цену его акций, если требуемая доходность 15%. Если акционер хочет ежегодно получать одинаковый по размеру дивиденд и не менять свое благосостояние, то каким должен быть размер дивиденда.

№14. Корпорация поддерживает жесткую остаточную дивидендную политику и постоянную структуру капитала: 40% - заемные средства, 60% - собственный капитал. Чистая прибыль за год составила 15 500 тыс. руб. Определите максимально возможный объем инвестиций без дополнительной эмиссии акций. Если планируемые инвестиции составляют 14 000 тыс. руб., будет ли компания платить дивиденды, и в каком объеме?

№15. Компания решает, как использовать наличные денежные средства в объеме 400 тыс. руб. – на выплату дивидендов или на выкуп собственных акций. Текущее значение прибыли на одну акцию – 1,5 руб.; цена акции на рынке – 15 руб. Данные о финансовом положении компании до использования денежных средств представлены в балансе (табл. 5).

Таблица 5

Данные о финансовом положении компании до использования денежных средств

Актив		Пассив
Статья	Тыс. руб.	Статья	Тыс. руб.
Денежные средства	400	Собственный капитал	1 500
Другие активы	1 500	Заемные средства	400
Итого активов	1 900	Итого пассивов	1 900

Оцените оба решения с точки зрения влияния на мультипликатор.

№16. Собственный капитал компании представлен следующим образом, тыс.руб. (табл. 6).

Таблица 6

Собственный капитал компании

Статьи баланса	Сумма, тыс. руб.
Акционерный капитал (номинал 1000руб.)	3 000
Добавочный капитал	60 000
Нераспределенная прибыль	240 000

Если компания объявила 25% дивиденды акциями, как изменится собственный капитал компании?

№17. Уставный капитал компании составляет 3500 000 руб., количество акций 3500, рыночный курс 115%. Определить, как изменится цена акции, номинал акции и количество после:

а) Сплита 3:7;

б) 35,5% дивидендов акциями;

в) 7:4 обратного Сплита.

№18. У компании 5 000 тыс. акций в обращении, уставный капитал по рыночной оценке 100 тыс.руб. Компания объявила дивиденды 15 руб. на акцию. Экс дивидендная дата – завтра. Сколько стоят на рынке акции сегодня? Сколько они будут стоить завтра с учетом налогообложения?

№19. В следующие пять лет акционерное общество планирует получить прибыль до налогообложения и произвести капитальные вложения в следующих объемах (табл. 7).

Таблица 7

Данные о прибыли и капитальных вложениях

Годы	1	2	3	4	5
Прибыль до налогообложения, тыс.руб.	3 000	3100	2500	2800	3150
Капитальные вложения, тыс.руб.	1500	3200	3000	1500	2800

В настоящее время уставный капитал общества состоит только из обыкновенных акций, общее количество акций 8000 штук, в прошлом году по ним выплачивался дивиденд 200руб. на акцию, при этом чистая прибыль составляла 2200 тыс. руб.. Определить величину фонда дивидендных выплат, величину дивиденда на 1 акцию и необходимый объем внешнего финансирования для каждого из следующих 5 лет, если общество использует политику остаточных дивидендных выплат.

№20. Выручка за текущий год 7 млн.руб., рентабельность продаж по чистой прибыли 16%, коэффициент дивидендного выхода 25%, уставный капитал состоит из 550 акций, номиналом 100руб, рыночным курсом 135%. В следующем году планируется увеличить объемы продаж на 12%, сохранив рентабельность. Определить планируемую рыночную цену с использованием мультипликатора.