Вопрос 57:

Платежный баланс и валютный курс. Фиксированные и плавающие валютные курсы.

Номинальный валютный (обменный) курс - относительная цена валют двух стран (цена одной валюты в единицах другой).

Экспорт товаров и услуг увеличивает спрос на национальную валюту за рубежом и формирует предложение иностранной валюты в данной стране.

Импорт товаров и услуг создает в ней спрос на иностранную валюту и формирует предложение национальной валюты для иностранцев.

Таким образом, экспорт из страны позволяет ей «зарабатывать» иностранную валюту, необходимую ей для оплаты импорта.

При системе гибких (плавающих) валютных курсов обменный курс устанавливается в результате свободных колебаний спроса и предложения как равновесная цена валюты на валютном рынке.

При системе фиксированных курсов курс национальной валюты устанавливается Центробанком, который берет на себя обязательства покупать и продавать любое количество иностранной валюты по установленному курсу. Обычно Центробанк устанавливает пределы свободных колебаний курса национальной валюты в целях макроэкономической стабилизации.

Когда цена валюты приближается к верхней или нижней границе этих пределов, то Центробанк проводит интервенции (приближение к нижнему пределу требует покупки этой валюты в обмен на иностранную или золото, и наоборот).

В режиме плавающих курсов понижение цены равновесия - обесценивание валюты, повышение - удорожание валюты.

В режиме фиксированных курсов - соответственно - девальвация и ревальвация.

Реальный валютный курс - относительный цена товаров, произведенных в двух странах. (Иногда определяется как условия торговли).

Еr = ЕN * Pd / Рf

Еr - реальный валютный курс;

ЕN- номинальный валютный курс;

Рd - уровень (индекс) внутренних цен, выраженных в национальной валюте;

Рf- уровень (индекс) цен за рубежом, выраженных в иностранной валюте.

(Рd и Рf соотнесены с одним и тем же базисным годом).

Иногда рассматривается реальный эффективный валютный курс. Реальный эффективный валютный курс предполагает, что в указанной зависимости в качестве Рf выступает средневзвешенный для группы стран индекс цен.

Увеличение (уменьшение) реального или реального эффективного валютного курса означает снижение (повышение) конкурентоспособности товаров данной страны на мировом рынке.

58: Модель Мандела-Флеминга

Анализ экон политики в открытой экономике проводится в рамках модМанделла-Флеминга. Она описывает функциональные зависимости в краткосрочном периоде и является модификацией модели IS-LM для малой открытой экономики.

Допущения: ур-нь внутренних цен и уровень внешних цен постоянны (Р= const;), номин/ ставка % равна реальной (iн=i r).

Особенности использования модели IS – LM для анализа открытой экономики.

• модель IS – LM д/ б расширена параметром, отражающим изменения валют курса;

• хар-ер реакции экономики на действие тех или иных мероприятий экон-кой политики зависит от формы взаимоотношений наци экон-ки с внешним миром. Основные моменты, требующие учета:

а)степень интеграции национальной экономики в мировое хозяйство (малая, большая экономика); б)режим регулирования валютного курса (плавающий, фиксированный); в)степень открытости экономики для свободного движения капиталов (высокая, низкая мобильность капитала).

Проведем анализ экономической политики в малой открытой экономике. Допущения:

1)вид и характер кривой IS определяется:

• теми же факторами, что и в закрытой экономике (сдвиг - при изменении автономных расходов, если мультипликатор уменьшается, то она становится круче);

• на сдвиг кривой IS влияет изменение курса национальной валюты (снижение валютного курса, т.е. обесценивание нац валюты) вызывает сдвиг кривой IS вправо, повышение валютного курса - влево).

2)вид и характер кривой LM:

в закрытой экономике денежное предложение (M^S) -экзогенный параметр, в открытой экономике с фиксированным валютным курсом M^S - эндогенная величина

Цен банк не может одновременно регулировать и денеж базу, и величину валют резервов, т.е. стоит перед дилеммой - осуществлять контроль или М⁸ или валютного курса. Выбрав фиксированный валютный курс в качестве цели ДКП, Центробанк теряет контроль за денеж масой.

Рост валют курса вызывает сдвиг кривой LM вправо, снижение - влево(при удорожании национальной валюты происходит рост валютных резервов Центробанка и, соответственно, рост денежной базы, и наоборот).

Формально данную зависимость можно вывести из количественного уравнения обмена и уравнения ППС:

• в соответствии с количественным уравнением обмена М = k*Р*У;

• из концепции ППС при Еr =const, Рd = Еn*Рr

Тогда зависимость денежного предложения от валютного курса будет иметь вид:: М = к*У*Еn*Рr-

при плавающем валютном курсе денежное предложение - экзогенный параметр, поэтому вид и характер кривой LM определяется теми же факторами, что и для закрытой экономики. Но валютный курс становится параметром, зависимым от денежного предложения:

Еn = M^S / (k · Y ·P_f)/ В модели Манделла-Флеминга присутствует еще одно уравнение, отражающее соотношение между внутренней и мировой ставкой процента - уравнение мобильности капитала (нет ограничений на ввоз и вывоз капитала): i= if

Т.е. малая открытая экономика не в состоянии влиять на уровень мировой ставки процента. Графически уравнение мобильности капитала можно выразить в виде кривой СМ.