Показатели для определения дисконтированного дохода

Показатели	Годы
	1	2	3
Входные денежные потоки
Выручка от реализации	4896915	5618738	5916374
Инвестиции	3000000	0	0
Вместе	7896915	5618738	5916374
Исходные денежные потоки
Собственный капитал	2000000	0	0
Выплаты кредита	1903359	1903359	1903359
Налоги	-59621	80855,9	172683
Вместе	3843738	1984214,9	2076042

Чистый дисконтированный доход для постоянной нормы дисконта определяется с помощью следующей формулы:

,

где Rt – результаты, которые достигаются на t-ом шаге расчета;

Зt – расходы, осуществляемые на том же шаге;

Т - длительность расчетного периода (номер шага расчета, на котором проводится закрытие (ликвидация) проекта);

d – постоянная норма дисконта, какая ровная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал).

Если чистый дисконтированный доход при заданной норме дисконта:

• позитивный (NPV>0), то проект является эффективным и можно ставить вопрос о его принятии и последующем рассмотрении. Чем больше NPV, тем проект эффективнее;

• нулевой (NPV=0), то в случае принятия проекта ценность компании не изменится, то есть благосостояние ее владельцев останется на прежнем уровне;

• негативный (NPV<0), то проект является неэффективным. В случае его принятия ценность компании уменьшится, то есть владельцы компании несут убытки.

Определим чистый дисконтированный доход для постоянной нормы дисконта для первого проекта

Таким образом, расчеты показали, что проект необходимо принять к реализации, поскольку проект является эффективным и можно ставить вопрос о его принятии и последующем рассмотрении.

Внутреннюю норму доходности определим по формуле:

где і₁ – ставка дисконта, при которой значение NPV положительно;

i₂ – ставка дисконта, при которой проект становится убыточным и NPV приобретает негативное значение;

NPV₁ – значение чистой теперешней стоимости при і₁;

NPV₂ – значение чистой теперешней стоимости при i₂.

Определим значение NPV₂ при i₂=24%.

Срок окупаемости инвестиций (проекту) определим по формуле:

где - первоначальные инвестиции в проект, руб.;

–чистая прибыль за первый месяц реализации проекта, руб.

Этот показатель показывает, за сколько лет будет получена чистая прибыль, которая по сумме будет равна величине первоначально авансированного капитала.

3.2.6 Календарно-сетевое планирование проекта

Построим сетевую модель проекта, укажем критический путь работ по проекту на основе таблицы (18) последовательности работ по проекту и их продолжительности.

Таблица 18.

Последовательность работ и их продолжительность

Код работы	Наменование работ по проекту		Предшественник	Продолжительность, в неделях
А		Покупка помещения под нейл-бар	-	3
Б		Наем рабочих	А	1
В		Запуск рекламы в СМИ	А	3
Г		Установка оборудования	А	5
Д		Перезаключение договоров с поставщиками	Б; В	3
Е		Отделка бара	Г	4
Ж		Установка обслуживающего оборудования для склада	Д	1
З		Установка компьютерного оборудования и кассовой техники	Д; Е	4
И		Закупка материалов для специалистов	Е	2
К		Открытие нейл-бара	Е	2

Рассчитаем ранние сроки всех работ проекта

Т_А ^РН = 0 (начало проекта отсчитываем с нуля)

Т_А ^РО = Т_А ^РН + t_А = 0+3=3

Т_Б^РН = max{ Т_А ^РО}= max{3}= 3

Т_Б ^РО = Т_Б ^РН + t_Б = 3+1=4

Т_В^РН = max{ Т_А ^РО}= max{3}= 3

Т_В ^РО = Т_В ^РН + t_В = 3+3=6

Т_Г^РН = max{ Т_А ^РО}= max{3}= 3

Т_Г ^РО = Т_Г ^РН + t_Г = 3+5=8

Т_Д^РН = max{ Т_Б ^РО , Т_В ^РО }= max{6, 4}= 6

Т_Д ^РО = Т_Д ^РН + t_Д = 6+3=9

Т_Е^РН = max{ Т_Г ^РО}= max{8}= 8

Т_Е ^РО = Т_Е ^РН + t_Е = 8+4=12

Т_Ж^РН = max{ Т_Д ^РО}= max{9}= 9

Т_Ж ^РО = Т_В ^РН + t_В = 9+1=10

Т_З^РН = max{ Т_Д ^РО , Т_Е ^РО }= max{9, 12}= 12

Т_З ^РО = Т_З ^РН + t_З = 12+4=16

Т_И^РН = max{ Т_Е ^РО }= max{12}= 12

Т_И ^РО = Т_И ^РН + t_И = 12+2=14

Т_К^РН = max{ Т_Е ^РО }= max{12}= 12

Т_К ^РО = Т_К ^РН + t_К = 12+2=14

Т_О’^РН = max{ Т_Ж ^РО, Т_З ^РО , Т_И ^РО , Т_К ^РО }= max{10, 16, 14,14}=16

Т_О’ ^РО = Т_О’ ^РН + t_О’ = 16+0=16

Рассчитаем поздние сроки всех работ проекта и резервы времени.

Т_О’^ПО = Т_О’ ^РО =16=16

Т_О’ ^ПН = Т_О’ ^ПО - t_О’ = 16-0=16

R_О’ = Т_О’ ^ПО - Т_О’ ^РО =16-16=0

Т_К ^ПО = min{ Т _О’ ^ПН}= min{16}= 16

Т_К^ПН = Т_Е^ПО - t_Е= 16-2=14

R_К= Т_Е^ПО - Т_Е^РО =16-14=2

Т_И^ПО = min{ Т _О’ ^ПН}= min{16}= 16

Т_И^ПН = Т_И^ПО - t_И= 16-2=14

R_И= Т_И^ПО - Т_И^РО =16-14=2

Т_З^ПО = min{ Т _О’ ^ПН}= min{16}= 16

Т_З^ПН = Т_З^ПО – t_З= 16-4=12

R_З= Т_З^ПО - Т_З^РО =16-16=0

Т_Ж ^ПО = min{ Т _О’ ^ПН}= min{16}= 16

Т_Ж^ПН = Т_Ж^ПО - t_Ж= 16-1=15

R_Ж= Т_Ж^ПО - Т_Ж^РО =16-10=6

Т_Е ^ПО = min{ Т _З^ПН, Т _И^ПН , Т _К^ПН }= min{14,14,12}= 12

Т_Е^ПН = Т_Е^ПО - t_Е= 12-4=8

R_Е= Т_Е^ПО - Т_Е^РО =12-12=0

Т_Д ^ПО = min{ Т _Ж ^ПН,Т _З ^ПН }= min{15,12}= 12

Т_Д^ПН = Т_Д^ПО - t_Д= 12-3=9

R_Д= Т_Д^ПО - Т_Д^РО =12-9=3

Т_Г ^ПО = min{ Т _Е ^ПН}= min{8}= 8

Т_Г^ПН = Т_Г^ПО - t_Г= 8-5=3

R_Г= Т_Г^ПО - Т_Г^РО =8-8=0

Т_В ^ПО = min{ Т _Д^ПН }= min{9}= 9

Т_В^ПН = Т_В^ПО - t_В= 9-3=6

R_В= Т_В^ПО - Т_В^РО =9-6=3

Т_Б ^ПО = min{ Т _Д^ПН }= min{9}= 9

Т_Б^ПН = Т_Б^ПО - t_Б= 9-1=8

R_Б= Т_Б^ПО - Т_Б^РО =9-4=5

Т_А ^ПО = min{ Т _Б^ПН, Т _В^ПН , Т _Г^ПН }= min{8,6,3}= 3

Т_А^ПН = Т_А^ПО - t_А= 3-3=0

R_А= Т_А^ПО - Т_А^РО =3-3=0

Определим продолжительность проекта и выделим критический путь.

Итоговый сетевой график проекта приведен на рисунке 11.

Рисунок 11. Сетевой график проекта

Таким образом, продолжительность проекта составит 16 недель. Критический путь А-Г-Е-З

3.2.7 Риски проекта

При открытии нейл-бара существуют следующие возможные риски:

- затягивание сроков по поиску подходящего помещения;

- сложности с подбором и монтажом необходимого оборудования;

- неудачная рекламная стратегия;

- недостаточное количество посетителей;

- недостаточная квалификация сотрудников.

Основным риском при открытии нейл-бара является малое количество клиентов, что повлечет за собой маленький объем продаж услуг и, соответственно, потерю прибыли.

3.2.8 Оценка эффективности проекта

Показатели эффективности проекта приведены в таблице 20.

Таблица 20.