Основні ознаки форм фінансування інвестиційних проектів

Власний капітал

Позиковий капітал

Кредитування в грошовій формі

Кредитування в товарній формі

Самофінансування

Кошти бюджету та позабюд-жетних фондів

Інші безкош-товні асигнування

Акціону-вання

Бюджет-ний кредит

Кредити інших фінансово-кредитних установ/ підприємств, громадян

Товарне кредиту- вання

Інвести-ційний лізинг

Інвести-ційний селенг

Венчурне кредиту-вання

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

Використання власного капіталу

Використання позикового капіталу

Обмежений обсяг коштів

Залучення коштів на безоплатній основі

Залучення коштів юридичних і фізичних осіб

Проведення фінансування на договірній основі

Забезпе-чення незалеж-ності

Здійснення на безповоротній і безстроковій основі

Участь капіталу в товарній и грошовій формі

Участь капіталу в грошовій/ грошовій і товарній формі

Участь капіталу в товарній і грошовій формі

Участь капіталу в грошовій і товарній формі

Участь капіталу в грошовій і товарній формі

Використан-ня капиталу, який формується із внутрішніх джерел

Підтримка пріоритетних напрямків розвитку держави

Використан-ня для реалізації крупномас-штабних реальних інвестицій-них проектів

Участь двох и більш сторін

Участь трьох і більш сторін

Участь двох сторін

Участь трьох і більш сторін

Продовж. табл. 9.2

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

Цільовий характер

Реалізація принципу платності і повернення

Підтримка пріоритет-них напрямків розвитку держави

Відокремлення права власності від права користування

Ризиковий характер

Плата за використання коштів може бути відстрочена і проведена частинами

Об’єктом угоди виступає рухоме і нерухоме майно

Об’єктом угоди виступають активи в різній формі

Використання для реалізації інновацій-них реальних проектів

Цільовий характер

Періодичність виплат

Реалізація принципу платності, повернення і терміновості

Здійснення на принципах платності і терміно-вості

Здійснення на принципах платності, повернення і терміно-вості

Повернення майна за першою вимогою

Погашення в грошовій формі

Погашення в грошовій, товарній і змішаній формі

У цьому випадку підприємство одержує можливість комбінувати одержання коштів з різних джерел, у тому числі й іноземних, нарощує фінансові можливості для одержання прибутку, однак несе додаткові витрати і втрачає частину прав по управлінню проектом.

Зниження фінансової стійкості підприємства можна уникнути, використовуючи такі джерела фінансування, як благодійні внески і пожертвування підприємств, організацій і громадян, а також асигнування з бюджету і позабюджетних фондів.

Однак, такі надходження досить рідкі, а одержання останніх можливе тільки для реалізації проекту чи програми загальнодержавного значення. Використання даної форми дозволяє забезпечити підприємству максимальну фінансову стійкість, умови для генерування високого прибутку, а також залучити додатковий капітал без значних витрат і розділити ризик за невдачу.

Використовуючи таку форму, як бюджетне кредитування, підприємство зменшує фінансову стійкість, втрачає частину прибутку від реалізації інвестиційного проекту, одержуючи можливість реалізувати проект, як правило, без забезпечення.

Кредит банківський чи іншої фінансово-кредитної установи одержати простіше, однак, необхідне підтвердження платоспроможності підприємства, ліквідності його активів і наявність забезпечення. При цьому також відбувається зниження фінансової стійкості підприємства, виникають додаткові витрати.

Можливе виникнення кредитних відносин і між окремими підприємствами. Однією з їхніх форм є товарне кредитування, що виступає одночасно і способом фінансування інвестиційного проекту. Незважаючи на те, що така форма має більшість ознак кредитування фінансово-кредитними установами, вона накладає менше обмежень на обидві сторони, що припускає різноманіття відносин у рамках однієї форми.

Перспективними методами залучення позикових коштів є лізинг і селенг, що являють собою різновиди довгострокового кредиту, наданого в натуральній формі (при селензі об'єктом можуть виступати як оборотні, так і позаоборотні активи). Використання даних форм фінансування дозволяє підприємству швидко одержати необхідне устаткування чи інші активи, не відволікаючи з обороту значні фінансові ресурси.

Венчурне фінансування полягає в наданні визначеної суми капіталу окремими підприємствами для реалізації інноваційних реальних проектів підвищеного ризику.

Змішане фінансування передбачає сполучення різних форм: самофінансування і бюджетного кредитування, банківського і лізингового кредитування, самофінансування і кредитування й інших.

У сучасних умовах самофінансування є однією з найбільш надійних форм одержання інвестиційного капіталу.

Динаміка інвестиційних нарахувань в тій чи іншій формі може визначатися з використанням коефіцієнтів річного і накопиченого покриття.

Коефіцієнт річного покриття характеризує ступінь фактичного покриття річної інвестиційної потреби по проекту річними надходженнями і може бути розрахований таким чином:

, (9.9)

де - коефіцієнт річного покриття інвестиційної потреби;

- річна потреба в інвестиційних надходженнях, тис. грн.;

- сума інвестицій, що надійшли по проекту за рік, тис. грн.

Для випадку, коли інвестиційна потреба в році не була цілком покрита, формула для розрахунку коефіцієнта може бути представлена таким чином:

, (9.10)

де - інвестиційна потреба в році n+1, тис. грн.;

- непокрита інвестиційна потреба року n, тис. грн.

Коефіцієнт накопиченого покриття відбиває ступінь покриття загальної інвестиційної потреби по проекту сумою інвестицій, що надійшли за весь період його реалізації. Він може бути розрахований по формулі:

, (9.11)

де - коефіцієнт накопиченого покриття інвестиційної потреби;

- загальна інвестиційна потреба по проекту, тис. грн.;

- сума інвестицій, що надійшла за весь період реалізації проекту (на сучасний момент), тис. грн.

Дані коефіцієнти можуть бути розраховані для кожної з форм фінансування інвестиційної діяльності.