- •ОГЛАВЛЕНИЕ
- •ПРЕДИСЛОВИЕ
- •ГЛАВА 1. АНАЛИЗ ОБЪЕМОВ ПРОИЗВОДСТВА И ПРОДАЖ
- •1.1. Задачи анализа и источники информации
- •1.2. Система показателей объемов производства и продаж
- •1.4. Факторы формирования выручки (нетто) от продаж
- •1.5. Анализ номенклатуры (ассортимента) продукции. Анализ выполнения договоров поставок
- •1.7. Анализ качества продукции
- •ГЛАВА 2. АНАЛИЗ В СИСТЕМЕ МАРКЕТИНГА
- •2.1. Понятие, цели и задачи анализа маркетинговой деятельности
- •2.2. Оценка емкости рынка и доли рынка коммерческой организации
- •2.3. Формирование ценовой политики
- •2.4. Анализ конкурентоспособности продукции и организации
- •ГЛАВА 3. АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ТРУДОВЫХ РЕСУРСОВ
- •3.1. Задачи анализа и источники информации
- •3.2. Анализ обеспеченности организации трудовыми ресурсами
- •3.3. Анализ использования рабочего времени
- •3.4. Анализ уровня и динамики производительности труда
- •3.5. Анализ влияния трудовых факторов на стоимость выпущенной продукции
- •4. АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ОСНОВНЫХ ФОНДОВ
- •4.1. Управление основными фондами: цели и содержание. Задачи анализа и источники информации
- •4.2. Анализ структуры, состояния и динамики основных фондов
- •4.3. Анализ обеспеченности организации основными фондами
- •4.5. Возможные управленческие решения по результатам анализа эффективности использования основных фондов
- •ГЛАВА 5. АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ МАТЕРИАЛЬНЫХ РЕСУРСОВ
- •5.1. Значение, задачи и источники анализа использования материальных ресурсов
- •5.2. Система показателей использования материальных ресурсов
- •5.4. Расчет и анализ обобщающих показателей использования материальных ресурсов
- •6.2. Классификация показателей себестоимости продукции, работ, услуг
- •6.3. Применение метода коэффициентов для факторного анализа затрат по экономическим элементам
- •6.4. Анализ материальных затрат
- •6.5. Анализ затрат на оплату труда
- •6.6. Факторный анализ себестоимости продукции в разрезе калькуляционных статей затрат
- •6.7. Формирование управленческих решений на основе анализа затрат с целью повышения конкурентоспособности продукции, работ, услуг
- •ГЛАВА 7. АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОММЕРЧЕСКИХ ОРГАНИЗАЦИЙ
- •7.1. Безубыточная деятельность как фактор обеспечения финансовой стабильности
- •7.2. Система показателей прибыли коммерческих организаций
- •7.3. Анализ структуры и динамики прибыли до налогообложения по данным отчетности
- •7.4. Анализ формирования чистой прибыли
- •7.5. Методика факторного анализа прибыли от продаж
- •7.5.1. Применение индексного метода для экспресс-анализа прибыли от продаж по факторам
- •7.6. Анализ и оценка влияния инфляции на прибыль от продаж
- •7.7. Анализ использования чистой прибыли
- •ГЛАВА 8. АНАЛИЗ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ И ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ
- •8.1. Система показателей рентабельности
- •8.2. Факторный анализ рентабельности активов коммерческих организаций
- •8.4. Взаимосвязь показателей экономической и финансовой рентабельности. Эффект финансового рычага
- •8.5. Рентабельность продаж и пути ее повышения
- •8.6. Показатели деловой активности коммерческих организаций
- •8.7. Формирование управленческих решений по результатам анализа прибыли и рентабельности коммерческих организаций
- •ГЛАВА 9. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ КОММЕРЧЕСКИХ ОРГАНИЗАЦИЙ
- •9.1. Задачи, направления, приемы и виды анализа финансового состояния
- •9.2. Информационная база анализа
- •9.3. Финансовое состояние и способы оценки уровня его устойчивости
- •9.4. Анализ финансовой независимости организации
- •9.6. Факторный анализ эффективности использования оборотных активов
- •9.7. Методы рейтинговой оценки устойчивости финансового состояния коммерческих организаций
- •ГЛАВА. 10. АНАЛИЗ ВНЕШНЕЭКОНОМИЧЕСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОММЕРЧЕСКИХ ОРГАНИЗАЦИЙ
- •10.2. Анализ экспорта продукции
- •10.2.1. Основные направления и этапы анализа экспортных операций
- •10.2.2. Анализ влияния факторов на изменение экспортной выручки по контракту
- •10.2.3. Анализ факторов, влияющих на финансовые результаты от экспорта продукции
- •10.3. Анализ импорта товаров
- •10.3.2. Анализ факторов, влияющих на формирование затрат по приобретению импортируемых товаров
- •10.3.3. Анализ факторов, влияющих на финансовые результаты от продажи импортируемых товаров
- •Библиографический список
183
Взаимосвязь факторов-сомножителей и результативного показателя:
Базовый вариант: 2,0524 х 12,11% = 24,86%. Отчетный вариант: 2,1276 х 12,79% = 27,21%.
RCК = 27,21 – 24,86 = + 2,35%,
в том числе:
1)влияние на рентабельность собственного капитала изменения коэффициента его отдачи:
RCК (В /С К) = (2,1276 – 2,0524) х 12,11% = + 0,91%;
2)влияние на рентабельность собственного капитала изменения процента
рентабельности продаж:
RCК (ЧП / В х 100) = (12,79% – 12,11%) х 2,1276 = + 1,44%. Проверка: (+ 0,91) + (+1,44) = 27,21 – 24,86
+ 2,35% = + 2,35%.
Анализ показал, что каждый из двух основных факторов повлиял положительно на динамику процента рентабельности собственного капитала.
Методика предполагает возможности углубления анализа. Влияние первого основного фактора, т. е. коэффициента отдачи собственного капитала, можно детализировать по составным частям собственного капитала (уставный капитал, добавочный капитал, нераспределенная прибыль и т. д.). Влияние второго основного фактора, т. е. процента рентабельности продаж можно детализировать по факторам изменения чистой прибыли.
8.4. Взаимосвязь показателей экономической и финансовой рентабельности. Эффект финансового рычага
Ранее мы определились в том, что экономическая рентабельность – это рентабельность активов организации; финансовая рентабельность – это рентабельность собственного капитала. Эти показатели взаимосвязаны. Элементом взаимосвязи является финансовый рычаг.
Действие финансового рычага проявляется в том, что за счет привлечения заемного капитала могут быть увеличены объемы производства и продаж. В соответствии с этим повышается рентабельность собственного капитала. Проиллюстрируем изложенное на условном примере [41].
Рассмотрим два предприятия с одинаковым уровнем экономической рентабельности (например, 20%). Различие между ними заключается в том, что одно из них – предприятие «А» – не пользуется заемными средствами, а второе – предприятие «Б» – привлекает заемные средства.
Тогда у предприятия «А»: Актив = 1000 тыс. руб.
Пассив = 1000 тыс. руб., в том числе: собственный капитал = 1000 тыс. руб.;
184
у предприятия «Б»: Актив = 1000 тыс. руб.
Пассив = 1000 тыс. руб., в том числе: собственный капитал = 500 тыс. руб., заемный капитал = 500 тыс. руб.
Сумма потенциальной прибыли обоих предприятий одинаковая, так как одинаков уровень экономической рентабельности. Сумма прибыли составляет 200 тыс. руб.
(1000 т.р. 20). 100
Предприятие «Б» привлекало заемный капитал в виде кредита в сумме 500 тыс. руб. За пользование кредитом оно выплачивало проценты из расчета 15% годовых. Возникли дополнительные финансовые издержки, равные 75 тыс. руб.
( 500 т.р. 15). 100
За «минусом» дополнительных финансовых издержек сумма прибыли составила 125 тыс. руб.
Определим уровень финансовой рентабельности организаций (рентабельности собственного капитала):
у предприятия «А» = (200т.р. 100) 20%; 1000т.р.
у предприятия «Б» =(125т.р. 100) 25%. 500т.р.
Итак, при одинаковой экономической рентабельности двух предприятий в размере 20% наблюдаем разный уровень рентабельности собственного капитала, обусловленный различной структурой финансовых ресурсов.
Сопоставив уровень экономической рентабельности предприятия «Б» (20%) и уровень его финансовой рентабельности (25%), определим эффект финансового рычага, равный 5%.
Эффект финансового рычага – это приращение к рентабельности собственного капитала, получаемое благодаря использованию заемного капитала, несмотря на платность последнего.
Нетрудно заметить, что этот эффект возникает в результате расхождения между экономической рентабельностью (20%) и «ценой» заемного капитала (15%).
Следовательно, привлечение заемного капитала эффективно лишь в тех случаях, когда экономическая рентабельность организации выше «цены» заемного капитала.
Примеры соотношений между экономической и финансовой рентабельностью коммерческих организаций приведены в табл. 8.4.1.
185
Таблица 8.4.1
Примеры расчетов эффекта финансового рычага
№ |
Показатели |
|
Предприятия |
|
||
п/п |
|
А |
Б |
В |
Г |
Д |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
1. |
Стоимость активов, тыс. руб. |
1000 |
1000 |
1000 |
1000 |
1000 |
2. |
Собственный капитал, тыс. руб. |
1000 |
500 |
500 |
500 |
500 |
3. |
Заемный капитал, тыс. руб. |
- |
500 |
500 |
500 |
500 |
4. |
Экономическая рентабельность, % |
20 |
20 |
20 |
20 |
20 |
5. |
Потенциальная прибыль, тыс. руб. |
200 |
200 |
200 |
200 |
200 |
6. |
Проценты за пользование креди- |
- |
15 |
21 |
20 |
13 |
|
том |
|
|
|
|
|
7. |
Дополнительные финансовые из- |
|
|
|
|
|
|
держки по заемному капиталу |
|
|
|
|
|
|
(п.3 п.6 / 100), тыс. руб. |
- |
75 |
105 |
100 |
65 |
8. |
Прибыль за «минусом» дополни- |
|
|
|
|
|
|
тельных финансовых издержек |
|
|
|
|
|
|
(п.5 – п.7), тыс. руб. |
200 |
125 |
95 |
100 |
135 |
9. |
Финансовая рентабельность, % |
20 |
25 |
19 |
20 |
27 |
10. |
Эффект финансового рычага |
|
|
|
|
|
|
(п.9 – п.4), % |
- |
+ 5 |
- 1 |
- |
+ 7 |
При анализе эффективности использования заемного капитала необходимо выяснить, какими именно заемными источниками средств пользовалась коммерческая организация: сколько привлечено долгосрочного заемного капитала, в том числе банковских кредитов, займов у других юридических лиц, займов у физических лиц; сколько всего привлечено краткосрочного заемного капитала, в том числе банковских кредитов, займов у других юридических лиц, займов у физических лиц, кредиторской задолженности (с поименной расшифровкой кредиторов). Эту информацию можно получить по данным синтетических и аналитических счетов бухгалтерского учета. Информация об условиях кредитов и займов содержится в договорах с банками, а также с юридическими и физическими лицами.
Эффект финансового рычага (ЭФР) можно рассчитать по формулам: 1) по прибыли до налогообложения: ЭФР = (Rа – ЦЗК) СКЗК ,
где Rа – экономическая рентабельность (активов), %;
ЦЗК – средневзвешенная цена заемного капитала (отношение расходов по обслуживанию долгов и среднегодовой сумме заемного капитала), %;
ЗК – сумма заемного капитала; СК – сумма собственного капитала.
186
Пример (предприятие «Б»):
500 тыс.руб. = 5%;
500 тыс.руб.
2)по чистой прибыли: ЭФР = (Rа – ЦЗК) (1 – Кн) СКЗК ,ЭФР = (20% - 15%)
где Кн – коэффициент налогообложения (отношение суммы налога на прибыль к сумме прибыли до налогообложения).
8.5. Рентабельность продаж и пути ее повышения
Показатели рентабельности продукции предназначены для характеристики уровня эффективности производства и продаж продукции, работ, услуг.
В зависимости от того, рентабельность какой продукции необходимо измерить, можно выделить три группы показателей:
1)показатели рентабельности всего объема продаж;
2)показатели рентабельности по отчетным сегментам;
3)показатели рентабельности продаж конкретных видов продукции. Показатели рентабельности продаж можно рассчитать по данным
формы № 2 «Отчет о прибылях и убытках» (табл. 8.5.1).
Таблица 8.5.1 Примеры расчетов показателей рентабельности всего объема продаж
мебельной фабрики «Аквилон» за 2008-2009 годы, тыс. руб.
№ |
|
За предыдущий |
За отчет- |
п/п |
Показатели |
аналогичный |
ный |
|
|
период |
период |
1 |
2 |
3 |
4 |
1. |
Выручка (нетто) от продаж, ф.2, стр.010 |
251 000 |
331 800 |
2. |
Полная себестоимость продаж, ф.2, |
|
|
|
стр.020 + стр.030 + стр.040 |
214 500 |
282 700 |
3. |
Прибыль от продаж (п.1-п.2), ф.2, стр.050 |
36 500 |
49 100 |
4. |
Рентабельность затрат по обычным видам |
|
|
|
Деятельности (п.3 : п.2 × 100) |
17,02 |
17,37 |
5. |
Рентабельность реализованной продукции в |
|
|
|
процентах к выручке (нетто) от продаж (рен- |
14,54 |
14,80 |
|
табельность продаж) (п.3 : п.1 × 100) |
|
|
6. |
Затраты на 1 рубль выручки (нетто) от продаж |
|
|
|
(п.2 : п.1×100), коп. (%) |
85,46 |
85,20 |
Показатели рентабельности по отчетным сегментам рассчитываются по той же методике, что и показатели рентабельности всего объема про-
187
даж. Разница состоит в том, что в расчет принимаются сведения о выручке, полной себестоимости и прибыли по конкретному отчетному сегменту. Необходимую информацию для расчета можно получить из регистров бухгалтерского учета.
Показатели рентабельности конкретных видов продукции предпочтительно определять в расчете на единицу продукции в двух вариантах:
1)по отношению к полной себестоимости единицы продукции;
2)по отношению к цене единицы продукции у предприятияизготовителя (без акцизов, НДС, таможенных пошлин и т. д.).
Рентабельность единицы продукции по отношению к полной себестоимости,
%
Рентабельность единицы продукции по отношению
кцене предприятияизготовителя, %
Прибыль в цене единицы продукции
Полная себестоимость единицы × 100. продукции
Прибыль в цене единицы продукции
Цена единицы продукции у предпри- × 100. ятия-изготовителя (без акцизов, НДС, экспортных пошлин и др.)
При анализе интересно сравнить показатели рентабельности конкретных видов продукции с процентом рентабельности всего объема продаж. Это позволит выявить высоко- и низкорентабельные изделия. Примеры расчетов показателей рентабельности конкретных видов продукции приведены в табл. 8.5.2.
При анализе показатели рентабельности конкретных видов продукции можно рассчитать в следующих вариантах: проектные, плановые, нормативные, фактические за предыдущий и отчетный периоды.
Эти показатели можно сравнить между собой и сделать выводы об изменении отчетных показателей по сравнению с базовыми вариантами. При углублении анализа желательно выяснить причины изменения уровня рентабельности отдельных изделий. Такими причинами могут быть:
1)повышение или снижение полной себестоимости единицы продукции (в том числе за счет изменения материальных затрат, затрат на оплату труда и т. д.);
2)снижение или повышение цены единицы продукции (по условиям
рынка).