6 Деньги, кредит, банин 161

I /

валу в 1971 — 1976 гг. В результате кризиса Бреттон-Вудской системы был прекращен размен долларов на золото, отменена официальная цена золота; режим фиксированных валютных курсов сменился плавающими курсами; произошел распад ва­лютных зон,

Ямайская мировая валютная система оформлена согла­шением стран—членов МВФ в 1976 г., ратифицированным в 1978 г. Измененный Устав МВФ определил структурные при­нципы Ямайской валютной системы. Золотодевизный стандарт был заменен стандартом СДР. Основой новой валютной систе­мы, международным платежным средством официально при­знаны СДР. На их базе страны—члены МВФ должны опреде­лять паритеты своих валют. Однако фактически СДР не стали эталоном стоимости, главным международным платежным и резервным средством. Сфера применения СДР ограничена в ос­новном операциями МВФ. Количество валют, курс которых прикреплен к СДР, сокращается, практически сохранился дол­ларовый стандарт. Доллар по-прежнему продолжал лидировать как международное платежное и резервное средство.

В рамках Ямайской валютной системы юридически офор­млена демонетизация золота: отменена его официальная цена; прекращен размен долларов на золото; золото исключено из расчетов между МВФ и его членами; узаконен отказ or. фикси­рования золотого содержания национальных валют; проведена частичная реализация золотого запаса МВФ или возврат стра­нам-членам части этого запаса. Органы координации действий стран — МВФ; совещания «в верхах».

Странам предоставлено право выбора любого режима валют­ного курса, т.е. предусмотрено либо сохранение системы плава­ющих валютных курсов без ограничения пределов их колеба­ний, либо установление и поддержание стабильных курсов на­циональных валют. Однако страны практически перешли еще с 1973 г. на режим плавающих валютных курсов, так как он бо­лее гибкий, чем фиксированные валютные курсы.

МВФ по-прежнему призван усилить межгосударственное валютное регулирование, либерализацию валютных отноше­ний путем отмены валютных ограничений. Ямайская валютная система продолжает совершенствоваться для решения проблем в валютных отношениях стран мира. В частности, эти пробле­мы связаны с неэффективностью стандарта СДР; противоречия­ми между юридической демонетизацией золота и фактической его ролью как чрезвычайных мировых денег; несовершенством расчетов плавающих валютных курсов; неодинаковым положе­нием стран в мировой валютной системе; необходимостью уси-162

ления координации валютно-экономической политики миро­вых центров и стабилизации валютных механизмов.

Международная (региональная) валютная система — Евро­пейская валютная система (ЕВС) создана в 1979 г. с целью стимулировать интеграционные процессы; создать европей­ский политический, экономический и валютный союз — Евро­пейский союз (ЕС); укрепить позиции Западной Европы; обес­печить европейскую зону стабильности с собственной валютой; оградить «общий рынок» от экспансии доллара.

ЕВС — подсистема мировой валютной системы. Особеннос­ти западноевропейского интеграционного процесса определяют принципы ЕВС, отличающиеся от Ямайской валютной систе­мы. Вместо СДР был введен стандарт ЭКЮ (1979—1998 гг.) — европейской валютной единицы. Сфера использования ЭКЮ включала не только государственный, но и частный секторы, в том числе депозитно-ссудные операции банков, международ­ные расчеты частных фирм и др. Золото и доллары включены в механизм эмиссии ЭКЮ путем объединения 20 % официаль­ных золото—долларовых резервов стран—членов, возобновле­ны операции с валютным металлом — золотом. Был установлен режим плавающих курсов валют стран—членов ЕВС, пред­усматривающий пределы их взаимных колебаний («европей­ская валютная змея»). Страны—члены ЕВС создали собствен­ный орган межгосударственного валютного регулирования — Европейский фонд валютного сотрудничества (1979—1983 гг.), замененный в 1994 г. Европейским валютным институтом (1994—1998 гг.), а в июле 1998 г. был создан Европейский цент­ральный банк. 7 февраля 1992 г. был подписан Маастрихтский (Нидерланды) договор, который вступил в силу 1 ноября 1993 г. Европейское сообщество стало официально именоваться Евро­пейским союзом (ЕС). Новая стадия в развитии Европейского валютного союза связана с переходом к единой валюте — евро.

Маастрихтский договор предусматривал поэтапное форми­рование политического, экономического и валютного союза.

Первый этап (1 июля 1990 г. — 31 декабря 1993 г.) пред­усматривал становление экономического и валютного союза, включая осуществление подготовительных мероприятий. В част­ности, большое внимание было уделено сближению уровней экономического развития стран, снижению темпов инфляции, сокращению бюджетного дефицита, стабильности курсов, оздо­ровлению государственных финансов. В это время были окон­чательно отменены валютные ограничения, установлено сво­бодное движение капиталов внутри союза и между третьими

163

I

странами. Эти меры были важны при подготовке введения евро как единой денежной единицы.

Второй этап (1 января 1994 г. — 31 декабря 1998 г.) ха­рактеризовал более конкретные меры стран—членов ЕС к вве­дению евро. В 1994 г. начал функционировать Европейский, ва­лютный институт. Он был создан как независимый от нацио­нальных правительств и наднациональных европейских орга­нов. Цель его создания — обеспечение необходимой подготовки для введения евро. В функции Европейского валютного инс­титута входили: усиление кооперации между национальными центральными банками и координация валютной политики стран ЕС; контроль за колебаниями валюты в рамках Европей­ской валютной системы; отлаживание платежных систем, сис­тем валютного регулирования; определение правовых органи­зационных и материально-технических предпосылок для соз­дания Европейского центрального банка. На этом этапе был принят ряд решений, регулирующих порядок (запрет) кредито­вания центральными банками стран государственных предпри­ятий, прямого приобретения центральными банками долгов го­сударства, установления действительной независимости цент­ральных банков от правительств своих стран и др.

На основе Европейского валютного института развился Ев­ропейский центральный банк, который начал функциониро­вать с июня 1998 г. Главная цель его деятельности — поддержа­ние стабильности цен и, соответственно, единой валюты.

Третий этап (1999—2002 гг.) предусматривал полный пере­ход к единой валюте — евро. С 1 января 1999 г. установлены фиксированные валютные курсы евро к национальным валютам стран—участниц зоны евро, а евро становится их общей валю­той. Национальная валюта сохранилась временно только в ка­честве параллельной денежной единицы (1999—2002 гг.). С 1 ян­варя 2002 г. начался выпуск банкнот и монет евро и обмен наци­ональных валют на евро, в середине 2002 г. осуществился пол­ный переход хозяйственного оборота стран-участниц на евро.

Начала свою деятельность Европейская система централь­ных банков, включающая Европейский центральный банк в центральные банки стран зоны евро. К задачам Европейской системы центральных банков относятся:

• проведение единой валютной политики стран ЕС;

• поддержание курса евро по отношению к другим мировым валютам;

• управление иностранными резервами стран союза;

• обеспечение функционирования международной платеж­ ной системы в зоне евро;

164

• управление выпуском банкнот в евро;

• определение для каждого центрального банка стран-чле- йов квоты допустимой эмиссии;

• контроль за финансовыми институтами в ЕС для обеспече­ ния стабильности общеевропейской финансовой системы.

Четвертый этап (с 2003 г.) определяет новые направления развития валютной системы, экономического валютного союза. Введение евро усилит взаимосвязь между экономическим и ва­лютным союзом и третьими странами, особенно европейскими. Это заставит их искать пути координации действий в валютной и экономической сферах со своими главными партнерами по ре­гиону.

Введение евро способствует заметным изменениям в между­народных экономических, в том числе валютно-кредитных и финансовых, отношениях. Для банков введение евро означает становление в ЕС единого рынка и унификацию услуг, а также создание единого рынка государственных и корпоративных ценных бумаг. Переход на единую валюту ужесточил бюджет­ную дисциплину в странах—членах Европейского валютного союза. В перспективе они смогут унифицировать налоговые системы, а перевод в евро всех обязательств и активов стран-участниц позволит снизить объемы валютных резервов в этих странах, улучшит распределение капиталов.

Введение евро качественно влияет на международные ва­лют но-финансовые отношения Республики Беларусь как члена международных валютио-кредитных и финансовых организа­ций и как европейского государства. Внешнеторговыми партне­рами Республики Беларусь на западе являются государства но­вого экономического валютного союза. Национальный банк Республики Беларусь с 4 января 1999 г. начал котировку евро. В этом же году Белорусская валютно-фондовая биржа присту­пила к торгам евро. Субъекты хозяйствования Республики Бе­ларусь, население могут открывать счета в евро, осуществлять платежи, переводы, конвертацию в евро других валют, депо­зитные и комплекс других операций. Банковская система Рес­публики Беларусь выполняет банковские операции в евро ана­логично операциям с другими иностранными валютами.

8.3. Конвертируемость национальных валют

Конвертируемость (обратимость) национальной валюты — Это свободный обмен ее на иностранные валюты и обратно без прямого вмешательства государства в процесс обмена. Деньги в

165

качестве обязательного посредника сопровождают развитие разного рода внешнеэкономической деятельности, выступают во всех видах международного обмена. Возникают проблемы международного платежного средства, возможности признания платежного средства на территории других государств. Это раз­решается через механизм конвертируемости валют.

При золотом стандарте с неограниченной чеканкой полно­ценных металлических монет, их широкой циркуляцией во внутреннем денежном обращении и беспрепятственным разме­ном бумажных денег на золото по твердым паритетам пробле­мы конвертируемости фактически не существовало. Междуна­родные валютные операции свободно совершались либо в сво­их, либо в других валютах, поскольку для расчетов и платежей при всех обстоятельствах использовалось одно и то же материа­лизованное воплощение ценности — золото. Оплата внешне­экономических сделок могла непосредственно производиться национальными денежными знаками — монетами и банкнота­ми, разменными на золото, что обеспечивало их признание за рубежом и свободное совершение международных расчетов. Должник мог приобрести на валютном рынке вексель, банков­ский чек или какое-либо иное обязательство, оформленное в ва­люте кредитора, и, отослав его последнему, совершить таким путем требуемый платеж. Долг можно было погасить аналогич­ными документами в национальной валюте должника: в этом случае кредитор получал необходимые ему законные платеж­ные средства, реализуя полученное обязательство на валютном рынке у себя в стране или за границей. Международные денеж­ные обязательства могли быть погашены поставками золота. Таким образом, денежное устройство, основанное на полноцен­ном золотом обращении внутри стран и в масштабах мира, со­держало в себе механизм обратимости, исключавший нужду в каких-либо особых средствах и приемах обмена одних валют на другие. Свободная и неограниченная конвертируемость подра­зумевалась сама собой.

Положение кардинальным образом изменилось с началом демонетизации золота, прекращением свободного обмена бан­кнот на золото, введением денежных систем, основанных на бу­мажных и кредитных деньгах. Мировой экономический кризис 1929—1933 гг. отразился на валютных системах всех стран, обострил проблему конвертируемости валют.

В качестве одной из форм валютной политики ряда госу­дарств периодически используются валютные ограничения — законодательное или административное запрещение, лимити-166

рование и регламентация операции резидентов и нерезидентов с валютой и другими валютными ценностями. Цели валютных ограничений:

• выравнивание платежного баланса;

• поддержание валютного курса, защита национальной ва­ люты;

• концентрация валютных ценностей в руках государства.

Введение принципов валютных ограничений может пред­усматривать регулирование международных платежей и пере­водов капиталов, движения золота, денежных знаков и ценных бумаг; запрет свободной купли-продажи иностранной валюты и других валютных цеиностей; централизацию валютных опера­ций в центральном и уполномоченных банках; лицензирование валютных операций; полное или частичное блокирование ва­лютных счетов.

Различают две основные сферы валютных ограничений: те­кущие операции платежного баланса (торговые и неторговые сделки) и финансовые операции (движение капиталов, креди­тов и другие трансферты). Таким образом, валютные ограниче­ния связаны с контролем за притоком капитала. Контролиру­ются операции резидентов и нерезидентов. Это может быть как установление разрешительного порядка проведения операций, так и полный запрет на проведение определенных операций. Степень конвертируемости обратно пропорциональна объему и жесткости практикуемых в стране валютных ограничений, не­посредственно ведущих к сужению возможностей в осущес­твлении валютного обмена и платежей по международным сделкам.

В зависимости от допускаемых пределов свободы выбора и действий участников внешнеэкономических отношений (степе­ни либерализации валютного регулирования и контроля) разли­чают несколько вариантов (разновидностей) режима конверти­руемости (обратимости). Так, конвертируемость может быть внешней и внутренней. При внешней конвертируемости полная свобода обмена заработанных в данной стране денег для расчетов с заграницей предоставляется только иностранцам (нерезиден­там), тогда как граждане и юридические лица этой страны (рези­денты) подобной свободой не обладают. Внешняя обратимость стимулирует активность иностранных инвесторов, снимая про­блему репатриации ввезенных капиталов и вывоза полученных прибылей; складывается более или менее устойчивый междуна­родный спрос на данную валюту с соответствующим благоприят­ным воздействием на валютный курс и валютное положение страны. Нерезиденты могут свободно распоряжаться валютой,

167

т.е. перевести ее за границу, купить иа нее нужные товары, уве­личить экспорт в страну. Установление и поддержание подобной ограниченной формы обратимости требуют меньших экономи­ческих и финансовых преобразований и валютных издержек, поскольку контингент нерезидентов обычно невелик по сравне­нию с отечественными собственниками валюты.

При режиме внутренней конвертируемости правом свобод­ного обмена национальных денежных единиц на иностранные валюты пользуются лишь резиденты данной страны, тогда как нерезиденты такого права не имеют. Внутренняя конвертируе­мость распространяется на юридических и физических лиц и приносит им прямые выгоды: отмену ограничений при обмене национальной валюты на иностранную, в том числе при выезде за границу; предоставление права покупки за национальные деньги иностранных товаров и т.д.

По степени конвертируемости различают следующие виды валют:

• свободно конвертируемая (свободно используемая);

• ограниченно конвертируемая.

Свободно конвертируемая валюта — это валюта, свободно и неограниченно обмениваемая на другие иностранные валюты. Она обладает, как правило, полной внешней и внутренней обра­тимостью, т.е. одинаковыми режимами обмена. Сфера обмена свободно конвертируемой валюты распространяется на теку­щие операции, связанные с повседневной внешнеэкономичес­кой деятельностью (внешнеторговый обмен, неторговые плате­жи, иностранный туризм), а также на операции по движению внешних кредитов или заграничных инвестиций. Действует одинаково в отношении всех категорий юридических и физи­ческих лиц, распространяется на все регионы. Страна-эмитент конвертируемой валюты не применяет валютных ограничений при платежах, открывает национальную экономику мировому рынку, чтобы использовать выгоды от международного разде­ления труда. Однако свободно конвертируемая валюта не вы­полняет функцию мировых денег, т.е. она не всегда может ис­пользоваться в качестве всеобщего международного платежно­го и покупательного средства и в функции накопления. Такой способностью обладают в той или иной степени резервные кон­вертируемые валюты. Это валюты экономически развитых стран с мощным финансовым потенциалом, развитой банков­ской системой. В такой валюте центральные банки других стран накапливают и хранят резервы средств для международ­ных расчетов.

168

В случаях если отдельные конвертируемые валюты исполь­зуются в мировой практике в качестве общепризнанных средств международных расчетов и платежей, то страна-эмитент может позволить себе иметь пассивный торговый и платежный балан­сы без каких-либо нежелательных последствий для внутренней экономики. Разрыв в платежах страны покрывается ее соб­ственными национальными деньгами. В той мере, в какой эти деньги оседают в международном платежном обороте, они не предъявляются обратно в виде требований на поставку товаров или для обмена на иностранную валюту.

В странах с ограниченно конвертируемой валютой государ­ство использует валютные ограничения. На отдельные опера­ции внешнеэкономической деятельности или на некоторых владельцев валюты режим конвертируемости не распространя­ется. Обратимость может также не охватывать операции со все­ми странами, а ограничиваться отдельными регионами, груп­пами стран, валютно-экономическими группировками. Здесь возможны самые разные варианты в зависимости от того, какие сделки, по каким направлениям и для каких участников осво­бождаются от государственных валютных ограничений, а по каким — нет. Причинами валютных ограничений могут быть: давление внешней задолженности, отрицательное сальдо пла­тежных балансов, нехватка иностранной валюты, другие нега­тивные явления в экономике.

Переход к конвертируемости национальной валюты — это длительный процесс формирования широких связей между на­циональным и мировым хозяйствами, глубокое интегрирова­ние этих экономик. Установление полной конвертируемости валюты, действующей на территории Республики Беларусь, — стратегическая задача.

Обратимость национальной денежной единицы обеспечива­ет стране:

• свободный выбор производителем и потребителем наибо­ лее выгодных рынков сбыта и закупок внутри страны и за рубе­ жом;

• расширение возможностей привлекать иностранные ин­ вестиции и осуществлять инвестиции за рубежом;

• стимулирующее воздействие иностранной конкуренции на эффективность, гибкость и приспособляемость отечествен­ ных предприятий к меняющимся условиям;

• подтягивание национального производства до междуна­ родных стандартов по ценам, издержкам и качеству;

• возможность осуществления международных расчетов в национальных деньгах;

169

• достоверность оценки результатов экономического сот­ рудничества с зарубежными странами;

• повышение эффективности использования валютных ре­ сурсов.

Конвертируемость национальной валюты требует рыночно­го тына экономики, так как она основана на свободном воле­изъявлении исех владельцев денежных средств. Для введения режима конвертируемости национальной валюты должны быть созданы необходимые условия и предпосылки: народнохозяй­ственные (общие) и валютно-финансовые (специфические). К ним можно отнести: стабилизацию экономики и переход на ры­ночные отношения; конкурентоспособность национального эк­спорта; создание реального рынка средств производства, валют­ного рынка; проведение реформы ценообразования и прибли­жение внутренних цен на важнейшие товары к мировым; оздо­ровление финансов и укрепление денежного обращения; доста­точные золотовалютные резервы; реальный валютный курс; постепенная отмена валютных ограничений и др.