- •Isbn э78-985-484-415-2
- •1. Виды и роль денег 1.1. Причины появления денег
- •1.2. Сущность денег, их функции
- •1.3. Виды денег и их особенности
- •2.1. Понятие эмиссии и выпуска денег
- •2.4. Налично-денежная эмиссия
- •3. Денежный оборот 3.1. Понятие денежного оборота
- •Центральный банк
- •6 Деньги, кредит, банин 161
- •8.4. Валютный курс
- •9.2. Сущность кредита
- •9.4. Роль кредита
- •10.2. Банковский кредит
- •10.3. Государственный кредит
- •10.4. Коммерческий кредит
- •10.5. Потребительский кредит
- •10.7. Ипотечный кредит
- •10.8. Факторинговый кредит
- •Факторинг
- •10.9. Международный кредит
- •11. Банки и их роль 11.1. Сущность и роль банков
- •Классификация банковпо организационной структуре
- •Банковская система
- •Денежно-кредитная рестрикция
- •Денежно-кредитная экспансия
- •14.2. Депозитный процент
- •14.5. Учетный процент
- •15. Небанковские кредитно-финансовые организации
- •15.2. Лизинговые компании
- •14 Деньги, крелнт, банки
- •1S.4. Финансовые компании
- •15.5. Ломбарды
- •Литература
- •Издательский центр
- •П редлагает
Факторинг
Для покупателя
Для банка
Для поставщика
Возможность
получений денежных
средств сразу после
постааки товаров
Рост доходов
Получение товарного кредита (отсрочки
Наращивание
объема продаж
и количества
покупателей
Расширение круга услуг для клиентов
платежей); не требуется немедленного отвлечения денежных средств из оборота
Устранение риска
приобретения товаров
Упрочение связей с контрагентами
Обеспечение ганкурентоспособности
низкого качества
от поставщика,
возможность
Укреплание позиций на рынке
получения полного
Лучшее
обслуживание
дебиторской
задолженности
ассортимента
продукции
Увеличение числа
клиентов
Увеличение обьема
Экономия на затратах, связанныл с получением банковского кредита
Диверсификация бизнеса
закупок в связи с получением льготных условий, рост покупательной способности
Ускорение
оборачиваемости оборотных средств
Укрепление рыночных
отношений, позиций
на рынке
Факторинг
Факторинговое финансирование ев я зано со сроком отсрочки платежа
Размер финансирования может возрастать по мере роста объема продаж поставщика
Факторинговое финансирование по гашается аа счет средств покупателя (дебитора поставщика) _
Упрощенное оформление факторинговой операции
Предоставляются дополнительныеуслуги по управлению дебиторской задолженностью, информационно - аналитическое обслуживание, кон салтинг и др.
Банковский кредит
Кредит выдается на фиксированный срок, оговоренный в кредитном до говоре
Сумма кредита заранее оговаривается в кредитном договоре
Кредит возвращается кредитополучателем
Получение кредита — относительнодлительная процедура с большим количеством документов
При кредитовании банком аналогичные услуги обычно не предусматриваются в кредитном договоре
Улучшение
финансового
положений
Защита от потерь при неоплате или
несвоевременной
оплате дебиторами
за поставленный
товар
Упрощение
планирования денежного потока
Лучшее использование оборотных средств
Факторинговое обслуживание может продолжаться бессрочно
В сделке факторинга заняты: фактор, кредитор, должник
Погашение кредита не гарантирует получения нового
Кредит опосредствует сделку междукредитодателем (банком) и креди тополучателем (клиентом)
Рис. 10.7. Эффективность факторинга для его участников
Особенности финансирования при факторинге по сравнению с банковским кредитом можно представить следующим образом (табл. 10.7).
Таким образом, факторинг как своеобразная форма кредитных отношений имеет особенности по сравнению с самой распространенной формой кредита — банковской. В то же время существуют объективные причины использования факторинга: 270
10.9. Международный кредит
Международный кредит — это предоставление ресурсов в денежной или товарной форме во временное пользование на условиях срочности, возвратности и платности в сфере международных экономических отношений.
Исторически международный кредит возник в связи с развитием международной торговли. Для международного товарного обмена характерно предоставление товаропроизводителями (эк-
271
спортерами) отсрочки платежа за реализуемые товары. Деятельность торговых посредников в международном экономическом обороте также часто базируется на кредитных отношениях: они приобретают товары, предназначенные для продажи, в кредит и предоставляют отсрочку платежа при их реализации.
В современных условиях кредитные отношения охватывают не только международную торговлю, но и другие сферы мировой экономики. Основными объективными причинами их широкого распространения являются:
углубление международного разделения труда, специали зации и кооперирования производства. Специализация стран, корпораций, предприятий и фирм на производстве отдельных товаров или компонентов товаров (с кооперированием произво дителей для совместного выпуска конечной продукции) приво дит к увеличению межстрановых потоков товаров, услуг и фак торов производства, что вызывает соответствующее возраста ние потребности в кредите;
интернационализация хозяйственных связей, развитие процесса глобализации. Для повышения эффективности нацио нального хозяйства и обеспечения стабильного экономического роста страны расширяют участие в международном экономиче ском обороте, интегрируют свою экономику в мировое хозяйст во. Внутренних ресурсов не всегда достаточно для финансиро вания этих процессов и поэтому возникает необходимость ис пользования внешних источников;
потребность в рациональном использовании ресурсов в мировом хозяйстве. В развитых странах нередко образуются временно свободные денежные средства (средства государства, накопления корпораций и фирм, сбережения населения), кото рые на данный момент не могут быть эффективно использованы в национальной экономике. В то же время другие страны вслед ствие недостаточной развитости внутренних финансовых рын ков и банковских систем, невысокого уровня производства ВВП, наличия дефицита государственного бюджета и других факторов испытывают нехватку внутренних ресурсов для эко номического роста и нуждаются во внешних займах;
различная обеспеченность стран природными ресурсами. В международном товарообороте заметный удельный вес зани мает торговля энергоносителями и другими природными богат ствами: страны, имеющие значительные запасы этих ресурсов, реализуют их странам, испытывающим в них недостаток, в том числе и на кредитной основе;
необходимость сбалансирования взаимного товарооборота и регулирования сальдо платежных балансов стран.
272
Источниками ресурсов для международного кредитования могут выступать временно свободные денежные средства предприятий и корпораций, денежные накопления частных лиц и валютные резервы государства. Средства мобилизуются как на национальных, так и на международном рынках ссудных капиталов.
Субъектами международных кредитных отношений выступают государства (правительства и местные органы власти), государственные предприятия и организации, национальные частные предприятия, транснациональные корпорации, национальные и международные банки, небанковские кредитные организации, а также международные и региональные финансовые институты. Активную роль в развитии международного кредита играют государства, которые выступают не только в качестве кредиторов и заемщиков, но и предоставляют гарантии по кредитам национальных предприятий, что позволяет последним привлекать больше средств иностранных инвесторов для развития своего производства.
Широкое распространение кредита в сфере международных экономических отношений обусловило многообразие его видов. На рис. 10.8 представлена классификация международного кредита по признакам, которые чаще всего используются в экономической литературе.
Государственный кредит может предоставляться в форме прямых кредитов правительства одной страны правительству другой страны. Такие кредиты носят по большей части долгосрочный характер и выдаются как на двухсторонней, так и на многосторонней основе. Их условия определяются заключаемыми межправительственными соглашениями. Целью получения государственного кредита страной-заемщиком является, как правило, финансирование дефицита государственного бюджета, импорта товаров стратегического характера, реализации инвестиционных проектов или регулирование сальдо платежного баланса. Если страна-кредитор очень заинтересована в реализации на мировом рынке определенных национальных товаров, она может предоставлять технические кредиты для пх закупки. Страна-заемщик погашает такие кредиты встречными поставками товаров или оформляет их как государственный долг.
В качестве кредиторов выступают главным образом развитые страны, которые при выдаче государственных кредитов чаще всего исходят из своих политических и экономических интересов, желания расширить сферу геополитического влияния (например, получить доступ к источникам сырья, обеспечить
273
В настоящее время масштабы прямого государственного кредитования стали незначительными е связи с развитием деятельности Международного валютного фонда, Всемирного банка и других международных финансовых институтов. Государственные кредиты предоставляются в основном развивающимся странам (на льготных условиях). Для беднейших стран, не имеющих возможности привлекать частные инвестиции, они до сих пор остаются важным источником внешнего финансирования.
Государственный кредит предоставляется также путем покупки правительством государственных ценных бумаг, выпущенных в другой стране. Например, государство может часть доходов от внешнеэкономической или другой деятельности разместить с целью обеспечения их сохранности в государственные ценные бумаги высокоразвитой страны с устойчивой свободно конвертируемой валютой, выполняющей функции резервной. Полученные международные государственные кредиты являются одним из источников'8 формирования внешнего долга страны, который состоит из задолженности государства по непогашенным внешним займам и невыплаченным по ним процентам, Внешний долг формируется не только по прямым обязательствам государства, но и по обязательствам резидентов, гарантированным государством. Различают капитальную задолженность, включающую сумму долга и процентов по нему до конца погашения займов, и текущую, куда входит сумма долга и процентов, которые необходимо выплатить в данном году.
Для анализа внешнего долга страны используют абсолютные и относительные показатели. Абсолютные показатели (показатели общего плана) отражают динамику совокупного размера задолженности, ее структуру по срокам, источникам, странам и другим критериям. Относительные показатели характеризуют внешнюю задолженность в сопоставлении с показателями экономического развития страны и отражают уровень кредитной безопасности по внешнему долгу. Используются, например, такие показатели, как отношение суммы внешнего долга к экспортной выручке, отношение суммы внешнего долга к ВВП, норма обслуживания долга, рассчитываемая как отношение платежей по внешнему долгу к экспортной выручке, и др.
1а Другими источниками выступают кредиты, полученные от миждуннродных я региональных финансовых институтов, иностранных и международных банков, а также путем размещения государствен fiих ценных бумаг среди иностранных част-пых инвестором.
274
Международный кредит
Банковский
J-Lj Фирменный
В зависимости от кредитора _
Государственный (правительственный) Частный
Небанковских
кредитных
организаций
»| Международных финансовых институтов I
Смешанный
По форме предостав ления
Товарный
Валютный
По назначению
Торговый (коммерческий)
Финансовый
Краткосрочный
По срочности
Среднесрочный
Долгосрочный
По обеспечении)
Обеспеченный
Необеспеченный (бланковый)
Ввалюте страны кредитора
По валюте кредита
Ввалюте страны заемщика
: к
В валюте третьей страны
ч
В коллективной валюте
По технике предостае-ления
Наличный (финансовый), акцептный,
облигационный аайм, консорциальный1,
депозитный сертификат и т.д.
Сплавающими ставками
По виду
процентных
ставок
Сфиксированными ставками
~
Скомбинированными ставками
Рис. 10.8. Классификация международного кредита
Частный кредитв международном обороте предоставляется банками, предприятиями и фирмами, небанковскими кредитными организациями и международными финансовыми институтами.
Банковский кредит во внешнеэкономических отношениях используется в первую очередь для обслуживания международ-
275
ной торговли, экспорта и импорта товаров. При операциях международного банковского кредитования банки предоставляют денежные средства экспортерам-нерезидентам и импортерам из других стран. Применяется прямое кредитование, предусматривающее перечисление средств непосредственно на оплату товарных документов или на счет заемщика, и косвенное — кредитование лизинговых фирм, учет векселей и т.д. Кредиты могут выдаваться на различные сроки, при этом краткосрочные кредиты чаще всего предоставляются экспортерам, а средне- и долгосрочные — импортерам.
В современной мировой практике широко используются такие разновидности международного банковского кредита, как кредит под залог товаров, товарораспорядительных документов и векселей, акцептный кредит, акцептно-рамбурсный, факторинговый, форфейтинговый, кредит покупателю, учетный кредит (в форме учета тратт).
Акцептный кредит является краткосрочным и предоставляется в форме акцепта тратты, выставленной экспортером на банк импортера. Акцептовав вексель, банк берет на себя обязательства по отношению к экспортеру: если поставка не будет оплачена импортером, векселедержатель имеет право предъявить прямой иск против банка. Акцепт может быть полным или частичным, т.е. ограничиваться только частью суммы векселя. В качестве обеспечения этого кредита, как правило, выступают товары, поставленные экспортером. Погашается он за счет средств импортера, которые тот должен перечислить банку перед окончанием срока кредитования.
Акцептные кредиты выдаются крупными банками как своим постоянным клиентам, так и предприятиям и фирмам, обслуживаемым другими банками. Если по договоренности между экспортером и импортером тратта выставляется на первоклассный банк, функционирующий на международном финансовом рынке, то может применяться акцептно-рамбурсный кредит. Его особенность заключатся в том, что, подучив согласие банка-акцептанта, банк импортера дает ему рам-бурсное обязательство (обязательство возмещения) на перевод средств для оплаты тратты. Векселя, акцептованные первоклассными банками, свободно обращаются на денежном рынке и учитываются любым банком, что предоставляет дополнительные возможности финансирования развития экспорта.
Международный факторинговый банковский кредит используется в случаях, когда нерезидентом страны банка-кредитора выступает либо поставщик, либо покупатель товаров. К этому виду кредита чаще прибегают предприятия и 276
фирмы с небольшими объемами экспорта, которые занимаются поставками главным образом потребительских товаров и недорогого оборудования. Причиной обращения к услугам фактора служит нехватка средств для расширения экспортного производства в связи с несвоевременной оплатой поставок. Факторинговый кредит носит краткосрочный характер, денежные требования экспортера оформляются счетами-фактурами и другими заменяющими их документами.
Международный форфейтинг по содержанию имеет сходство с международным факторингом. Кредит предоставляется путем покупки банком у экспортера переводных вексе-лей'19, акцептованных импортером, на полный срок без права регресса50. Форфейтинговые операции часто являются источником рефинансирования фирменного кредита, позволяют трансформировать его в банковский. В отличие от факторингового кредита форфейтинговые кредитные операции носят в основном среднесрочный характер, хотя могут охватывать и более длительный период, например до 10 лет; финансирование осуществляется на всю сумму долга (при факторинге обычно от 70 до 90 %); форфейтер берет на себя риски, связанные с неоплатой приобретенных требований экспортера к импортеру, в то время как в факторинговых операциях банк обычно сохраняет право регресса. Для снижения рисков баик-форфейтер обычно требует предоставления гарантий банка страны-им портера.
Кредит покупателю — это в основном средне- и долгосрочный кредит, который выдается банком экспортера (или консорциумом банков) непосредственно импортеру или его банку. Этот вид кредита часто носит «связанный* характер51, охватывает примерно 80 % суммы внешнеторгового контракта и может предоставляться на основе разовых кредитных соглашений или путем открытия кредитных линий. Его специфической формой является проектное финансирование. Оно предусматривает выдачу банком или банковским консорциумом кредита на реализацию инвестиционного проекта, который будет погашаться за счет доходов, полученных в результате осуществления этого проекта. Преимущество кредита покупателю, особенно при открытии стране кредитных линий общего назначения и кредитовании в рамках проектного финансирования, заключается в том, что импортер более свободен в выборе потенциальных поставщиков.
13 И других долговых и платежных инструментов.
* Без правя Оборота требований, оформлениях этими документами на преж- владельца.
" То есть может быть направлен только на цели, указанные в дополнительных оговорки* (связывающих условиях).
277
Фирменный кредит представляет собой коммерческий кредит в международном экономическом обороте: фирма-экспортер одной страны предоставляет отсрочку платежа за проданные товары или услуги импортеру из другой страны. Этот кредит выдается на условиях открытого счета или оформляется коммерческим переводным векселем, акцептованным импортером, его банком либо по договоренности участников внешнеторговой сделки -— первоклассным банком. При необходимости фирма-поставщик (векселедержатель) может учесть вексель в банке или получить под его залог кредит. Сроки фирменного кредита в настоящее время вследствие развития форфейтинговых операций банков стали более продолжительными и нередко достигают нескольких лет.
Для заемщика банковский кредит имеет ряд преимуществ по сравнению с фирменным. Во-первых, он дает возможность более свободно распоряжаться полученными в кредит средствами, во-вторых, избавляет от необходимости при заключении контракта идти на уступки поставщику, которые тот может потребовать в обмен на предоставление отсрочки платежа (чаще всего относительно цены приобретаемых товаров1"'2). Кроме того, большое разнообразие его видов позволяет выбрать наиболее приемлемую форму кредитования внешнеторговой сделки.
Кредиты небанковских кредитных организаций в международной экономической сфере предоставляются в денежной форме (факторинговыми и финансовыми компаниями) и товарной форме (лизинговыми компаниями).
Факторинговые компании помимо кредитования экспортеров зачастую оказывают им комплекс услуг; страхование риска неплатежа, взимание дебиторской задолженности и т.д. Это способствует повышению экспортного потенциала не только фирм с небольшим объемом продаж, но и крупных производителей, так как позволяет снизить управленческие расходы и риски и ускорить оборот капитала. Финансовые компании, проводящие банковские операции на международном рынке ссудных капиталов, кредитуют главным образом внешнеторговые сделки, в том числе путем предоставления акцептных кредитов.
Лизинговые операции в мировом экономическом обороте обычно осуществляются специализированными лизинговыми компаниями, в том числе многонациональными. Преобладают сделки финансового лизинга, а их объектом выступают, как правило, высокотехнологичное оборудование и другие инвестиционные товары, отвечающие современным требованиям. Ли-
52 Цена товаров, реализуемых на условиям отсрочки платежа, как привило, выше, чем аналогичных товаров, продаваемых за наличный расчет. 278
зинговая деятельность требует значительных кредитных ресурсов, поэтому многие лизинговые компании либо входят в состав банковских холдингов, либо являются дочерними компаниями оммерческих банков.
Кредиты международных финансовых организаций предоставляются Международным валютным фондом (МВФ), Группой "семирного банка, Европейским банком реконструкции и раз-гия (ЕБРР), региональными банками развития и т.д. Креди-ованне обычно осуществляется на более льготных условиях, при выдаче частных кредитов, и зачастую является для страны-заемщика своеобразным условием и гарантией привлечения дополнительных международных частных инвестиций, МВФ предоставляет кредиты странам-членам на кратко- и среднесрочной основе для финансирования временных дефицитов платежных балансов. Поскольку МВФ не является банком, право на получение такого финансирования имеют все страны-члены, а не только кредитоспособные государства. Условия займов включают меры, направленные на исправление экономической политики, приведшей к нарушению платежных балансов.
Группа Всемирного банка специализируется на кредитовании развивающихся стран и стран с переходной экономикой. Инвестиционные займы предоставляются на модернизацию и техническое перевооружение секторов и отдельных отраслей производства или усовершенствование их инфрастуктуры, а также на цели структурной перестройки, т.е. проведение широкомасштабных реформ, преодоление трудностей макроэкономического характера, смягчение социальных последствий реформ. Кроме того, Группа Всемирного банка осуществляет совместное финансирование конкретных проектов или программ, объединяя свои ресурсы со средствами других кредиторов, и предоставляет гарантии частным кредиторам для реализации проектов в странах—членах банка.
ЕБРР был образован с целью содействия созданию в постсоциалистических странах рыночной экономики и поддержки развития частного предпринимательства в странах, приверженных принципам многопартийной демократии, плюрализма и рыночной экономики. В связи с этим он обязан не менее 60 % своих ресурсов использовать для кредитования частного сектора — частных фирм, приватизируемых государственных предприятий и совместных предприятий. Банк осуществляет прямое и косвенное (с помощью посредников) финансирование проектов, направленных на развитие частного сектора, структурную перестройку, проведение приватизации и на финансовую
279
поддержку инфраструктуры, обеспечивающей исполнение этих проектов.
Региональные банки развития Азии, Америки и Африки были организованы для содействия экономическому развитию, сотрудничеству и социальному прогрессу стран региона, поддержки развития частного сектора и т.д. Они предоставляют займы и вкладывают собственные средства в инвестиционные программы и проекты развития, а также организуют финансирование проектов совместно с государственными, коммерческими и экспортно-импортными организациями. Кроме того, важным направлением их деятельности является стимулирование увеличения государственных и частных инвестиций на цели развития в экономику стран—членов этих банков.
Смешанные кредиты предоставляются совместно различными субъектами международных кредитных отношений — частными компаниями, банками, государством и международными финансовыми институтами. Например, в целях стимулирования экспорта государство участвует в операциях по кредитованию малоприбыльных или относительно более рискованных мероприятий, принимая на себя наиболее обременительную часть расходов, что помогает привлечь для участия в этих сделках частный капитал.
Товарный кредит предусматривает предоставление товаров на условиях отсрочки платежа (фирменный кредит) или на основе лизингового контракта. Фирменный кредит в настоящее время обслуживает значительную часть международного торгового оборота. В случае поставок машин, оборудования и других инвестиционных товаров его использование ограничено финансовыми возможностями экспортеров, однако при вексельной форме этого кредита экспортеры широко используют возможности по его рефинансированию с помощью учетных, залоговых, факторинговых5" или форфейтинговых операций банков.
Развитие лизингового кредита в международных отношениях во многом обусловлено потребностями научно-технического прогресса и экономического роста. Для повышения эффективности национальной экономики и поддержания ее конкурентоспособности многие государства стремятся импортировать из развитых стран передовые технологии, изготовленные на их основе машины и оборудование и т.д. Наряду с этим производители таких товаров заинтересованы в расширении сбыта своей продукции на международных рынках. Однако высокая стои-
»а Факторинговый кредит предоставляется экспортеру не только ня осаоне векселей, но и других документов — в случаях, когда при фирменном кредитовании применяются условия открытого счатн. 280
современных инвестиционных товаров является сдерживающим фактором в связи с недостатком средств у стран-им-дортеров, что преодолевается путем использования лизингового кредита. Получили развитие как лизинг движимого имущества (производственного оборудования, транспортных средств, вычислительной техники и т.д.), так и лизинг недвижимости34, применяющийся при строительстве промышленных и других объектов.
Валютный кредит — это кредит, который выдается в денежной форме в национальной валюте одной из стран, в коллективной валюте или в нескольких валютах одновременно. Погашается обычно валютой, в которой предоставлен кредит. Выбор валюты кредитования зависит от ряда факторов: страно-вой принадлежности участников кредитной сделки, цели получения кредита заемщиком, стабильности курса валют и др.
Во внешнеэкономическом обороте кредиты часто предоставляются в валюте страны-кредитора. Если валюты стран, резидентами которых являются кредитор и заемщик, неустойчивы, то в целях снижения валютного риска для кредитования может применяться валюта третьей страны (как правило, свободно конвертируемая валюта наиболее развитых государств) или коллективная.
Кредиторами выступают в основном банки, правительства и международные финансовые институты. Получение кредита в денежной форме без связывающих оговорок дает заемщикам возможность закупать товары на тех рынках, где это наиболее выгодно.
Торговые кредиты обслуживают операции внешнеторгового оборота. Целью их предоставления является ускорение реализации товаров на международных рынках и обеспечение бесперебойности расчетов по внешней торговле. Торговые кредиты применяются при кредитовании экспорта и импорта товаров и услуг, в связи с этим их часто делят на экспортные и импортные. Однако такое деление носит в известной мере условный характер — один и тот же кредит с позиций резидентов разных стран, участвующих в сделке, может рассматриваться одновременно и как экспортный, и как импортный.
11 Производственных и административных зданий, складов, магазинов и
Кредитование экспортеров осуществляется иностранными банками путем проведения факторинговых и форфейтинговых операций, учета векселей и т.д. Экспортеру может быть предоставлен и акцептный кредит — на основе открытия импортером "— его банком аккредитива в банке страны экспортера, кото-
т.д. 281
рый акцептует выставленную на него экспортером тратту. Кроме того, применяются покупательские авансы, т.е. выплаты импортерами частичных или полных авансов за приобретаемые товары и экспортный лизинговый кредит (лизингодатель приобретает оборудование у предприятия-резидента и предоставляет его в пользование предприятию-нерезиденту).
Кредитование импортеров совершается также в товарной и денежной формах. В товарной форме предоставляются фирменные и лизинговые кредиты. Сделки импортного лизинга преду, сматривают закупку оборудования лизингодателем у иностранной фирмы и предоставление его предприятию-резиденту. В денежной форме кредитование осуществляется путем акцептования тратт банками импортеров или первоклассными банками, предоставления банковских кредитов непосредственно покупателям и т.д.
Финансовые кредиты используются для финансирования строительства промышленных и других объектов, прямых и портфельных инвестиций, погашения внешней задолженности страны и проведения валютных интервенций с целью поддержания валютного курса.
Краткосрочные кредиты обслуживают движение оборотного капитала предприятий и фирм, а также краткосрочных ресурсов кредитных и финансовых организаций и государства во внешнеэкономической сфере. Они используются во внешней торговле, при проведении банками и другими кредитными организациями операций на международных денежных рынках и т.д. Сроки таких кредитов широко варьируются — от одного дня до года. Они могут продлеваться, вследствие чего краткосрочные кредиты способны трансформироваться в средне- или долгосрочные.
Средне- и долгосрочные кредиты содействуют кругообороту и обороту основного капитала товаропроизводителей, а также межстрановому движению средне- и долгосрочных ресурсов кредитных и финансовых организаций и государства. Они широко используются при купле-продаже инвестиционных товаров, строительстве, проведении компенсационных сделок65 и операций с ценными бумагами на международных рынках капиталов. Долгосрочные кредиты могут предоставляться в форме проектного финансирования и займов. Последние осуществляются путем размещения на национальных и международном рынках ссудных капиталов долговых ценных бумаг, выпущеи-
и Компенсационные вделки предусматривают получение кредита инвестиционного характера в погашение задолженности встречными поставками продукции построенных или реконструированных предприятии.
ных государствами, международными финансовыми институтами, банками, предприятиями и фирмами.
Обеспеченный кредит предусматривает наличие источника его погашения, который сможет использовать кредитор в случае невозврата заемщиком взятых в долг средств. В качестве обеспечения в международных кредитных сделках обычно используются товары, товарораспорядительные и другие коммерческие документы, ценные бумаги, а также недвижимость. С целью стимулирования внешнеэкономической деятельности национальных предприятий широко применяется такая форма обеспечения возврата кредитов, как гарантия государства.
Бяанковый кредит выдается без обеспечения, под обязательство заемщика вернуть полученные средства в оговоренные сроки. В таких случаях кредитор, как правило, уверен в деловой репутации заемщика и его финансовых возможностях по возврату долга. Например, необеспеченный кредит может быть предоставлен банком своему клиенту — крупному предприятию или корпорации, если с ним имеются длительные деловые связи или в его капитале банк участвует как акционер. Данный вид кредита чаще всего используется при кредитовании по контокоррентным счетам и предоставлении овердрафта. Обязательство по бланковому кредиту может оформляться соло-векселем.
Консорциальное кредитование применяется для мобилизации необходимых для кредитования дополнительных ресурсов и снижения кредитных рисков, в частности риска, связанного с предоставлением крупного кредита. Оно предполагает наличие нескольких кредиторов (консорциум банков), которые временно объединяются для выдачи кредита и несут риски в соответствии со своей долей участия в данной операции.
Облигационные займы осуществляются путем выпуска и размещения облигаций. Облигация — это ценная бумага, представляющая собой обязательство эмитента возместить владельцу этой ценной бумаги ее номинальную стоимость в установленный срок с уплатой процента. Облигации выпускаются сериями и размещаются на иностранных рынках ценных бумаг. Используются следующие формы заимствования: иностранные облигационные займы и еврооблигационные займы. Иностранные облигационные займы проводятся в форме свободного выпуска облигаций одной страны на рынке другой страны. Как правило, облигации номинированы в валюте страны-кредитора и приобретаются инвесторами на основе котировок национального рынка. Еврооблигационные займы размещаются одновременно на рынках разных стран и продаются в соответствии со сложившейся На них конъюнктурой. К таким займам прибегают правительс-
2S3
тва и местные органы власти в целях покрытия дефицита бюджета, международные финансовые институты для формирования ресурсов (например, международные банки развития), а также крупнейшие корпорации, испытывающие нехватку средств для инвестиций средне- и долгосрочного характера.
Депозитные сертификаты используются банками для займов на международном денежном рынке. Депозитный сер-тификат представляет собой письменное свидетельство банка о депонировании денежных средств и праве вкладчика на получение вклада и процентов по нему. Выпускаются срочные депозитные сертификаты различных номиналов, их держатели при необходимости могут легко реализовать эти ценные бумаги на вторичном фондовом рынке.
По виду процентных ставок можно выделить международный кредит с плавающей, фиксированной и комбинированной ставкой. Выбор вида процентных ставок при организации кредитной сделки зависит главным образом от темпов инфляции и динамики валютного курса, колебаний конъюнктуры национальных и международного рынков ссудных капиталов.
Роль международного кредита в развитии национальных и мировой экономик неоднозначна и может реализовываться разными способами. С одной стороны, международный кредит оказывает значительное позитивное воздействие на международные экономические отношения. Это проявляется в том, что он способствует:
расширению мировой торговли и повышению ее эффек тивности, углублению международного разделения труда;
перераспределению кредитных ресурсов между странами, обеспечивающему их более рациональное использование в между народном масштабе и ускорение развития производительных сил;
развитию экспорта национальных товаров и повышению конкурентоспособности стран на внешних рынках. Расшире ние экспортных возможностей стран приводит к ускорению процессов интеграции и глобализации в мировом хозяйстве;
экономическому росту в стране-заемщике. Использование внешних источников кредитования позволяет покупать необхо димое сырье и материалы на внешних рынках, расширять внед рение прогрессивных технологий, осуществлять техническое перевооружение производства в соответствии с современными требованиями, финансировать строительство новых промыш ленных и других объектов и на этой основе повышать произво дительность труда, создавать новые рабочие места и улучшать качество производимой в стране продукции;
284
• решению социальных проблем, прежде всего в развиваю щихся странах.
С другой стороны, может проявляться и негативная роль международного кредита. Перераспределение ссудного капитала между государствами не всегда осуществляется с необходимой эффективностью и при недостаточно продуманной экономической политике стран приводит к формированию или углублению диспропорций в национальных экономиках и мировом хозяйстве. Государство, привлекшее значительные иностранные капиталы, может столкнуться е трудностями по возврату долгов, что способно вызвать развитие финансового и общего экономического кризиса. Движение ссудных капиталов в форме «горячих денег»815 вследствие внезапности их перемещения негативно воздействует на платежные балансы государств и функционирование мировой валютной системы.
Международный кредит нередко используется частными кредиторами и странами для достижения конкурентных преимуществ в борьбе за рынки сбыта, источники сырья и сферы приложения капитала, а также как инструмент влияния на стратегию экономического развития и политику стран-заемщиков.
В Республике Беларусь международные кредиты привлекаются Правительством, а также резидентами страны независимо от формы собственности. Средства иностранных кредиторов, мобилизуемых Правительством и под его гарантию, формируют внешний государственный долг. Внешний государственный долг республики представляет собой общую сумму основного долга республики и ее резидентов по внешним займам по состоянию на определенную дату. К внешним государственным займам относятся такие займы, по которым возникают обязательства Республики Беларусь как заемщика, эмитента ценных бумаг или гаранта. В качестве кредиторов выступают правительства и административно-территориальные единицы иностранных государств, международные финансовые институты и иностранные юридические лица.
Целями внешних государственных заимствований явля-I ются пополнение валютных резервов страны, поддержка прово-I димых экономических реформ, покрытие дефицита государственного бюджета, реализация инвестиционных проектов а государственных программ в соответствии с приоритетными направлениями экономического развития и т.д. Внешние государственные займы могут быть получены в виде:
• иностранных кредитов республике как заемщику;
=f *Горячие деньги' представляют собой денежные капиталы, которые передаются из страны в страну в целях получения спекулятивной прибыли.
285
иностранных кредитов резидентам республики под гаран тии Правительства. Эти гарантии представляют собой обяза тельства перед иностранными кредиторами нести субсидиар ную ответственность за исполнение заемщиком обязательств по договору внешнего займа и могут выдаваться на всю сумму зай ма или ее часть. Правительство по согласованию с Президентом Республики Беларусь устанавливает обязательный для всех ре зидентов порядок привлечения, использования и погашения внешних государственных займов, а также порядок предостав ления государственных гарантий по ним;
займов путем размещения на внешних финансовых рын ках государственных ценных бумаг в качестве государствен ных долговых обязательств. Средства, полученные в результате таких займов, могут использоваться только для покрытия де фицита республиканского бюджета и пополнения валютных ре зервов страны.
Ежегодно в законе о бюджете Республики Беларусь устанавливается лимит57 внешней задолженности государства и основные направления использования привлеченных средств. Так, например, на конец 2006 г. лимит внешнего государственного долга определен в размере 2 млрд дол. США. Платежи в погашение внешней задолженности осуществляются за счет средств государственного бюджета, предусматриваются в законе о бюджете республики на очередной финансовый год и исполняются в первоочередном порядке. Внешние займы резидентов, полученные под государственные гарантии, погашаются ими самостоятельно, за счет собственных средств. Средства государственного бюджета на возврат таких кредитов используются только и случае невыполнения резидентом своих обязательств перед кредитором по причине неплатежеспособности. По обязательствам резидентов, внешние займы которых не гарантированы Правительством, государство ответственности не несет.
Республика Беларусь является членом ряда международных и региональных финансовых институтов, в частности МВФ, Всемирного банка, ЕБРР и др.
По линии МВФ, членом которого республика стала в 1992 г., были получены две транши кредита СТФМ (в августе 1993 г. и феврале 1995 г.) и одна транша кредита «стэпд-бай», предназначенного для поддержания финансирования дефицита пла-
а' Лимит внешнего государственного долга — его максимально допустимая сумма по состоянию на конец финансового (бюджетного) года, выраженная в долларах США.
Й Кредиты по программе СТФ выдаются в рамках программы системной трансформация странам с переходной экономикой для помощи в развитии рыночных отношений.
286
гежного баланса, правительственной программы реформ и экономического развития (в сентябре 1995 г.). Однако дальнейшее финансирование было прекращено, так как экономическая политика страны перестала соответствовать программе, согласованной с Фондом. Обязательства по полученным кредитам были полностью погашены 1 февраля 2005 г.
В 2004 г. Республикой Беларусь принято решение отказаться от кредитов, выделяемых МВФ своим членам. Сотрудничество с Фондом в 2005—2006 гг. ограничивалось обсуждением с его представителями параметров развития Республики Беларусь в министерствах и Национальном банке и получением технической помощи, которая обычно предоставляется консультационными миссиями. Так, в мае 2006 г. в стране работала миссия МВФ по оценке финансового сектора Республики Беларусь.
Всемирный банк, членом которого Республика Беларусь стала в 1992 г., предоставляет ей займы, техническую помощь, а также координирует получение помощи из других источников. Деятельность Банка направлена на оказание помощи стране в реализации стратегии, способствующей экономическому росту и повышению уровня жизни населения.
К основным кредитам, полученным от Банка, можно отнести:
■ институциональный займ (июль 1993 г. — 8,3 млн дол.), обеспечивший организацию технической помощи, переобучение и переоборудование ключевых экономических министерств и ведомств;
реабилитационный займ (ноябрь 1993 г. — 120 млн дол.) для поддержки платежного баланса страны, стабильности бело русского рубля и для закупки критически важных для народ ного хозяйства и населения товаров;
займ на развитие лесного хозяйства (май 1995 г. — 41,9 млн дол.) для преобразования технической базы и совершен ствования организации данного сектора экономики на рыноч ных принципах хозяйствования с целью повышения эффектив ности и валютоокупаемости лесопользования;
кредитный аванс на подготовку проекта энергосбереже ния на объектах социальной сферы (2000—2001 гг. — 1 млн дол.). Согласно соглашению со Всемирным банком, республика должна была получить заем в размере 22,6 млн дол. на модер низацию объектов социальной сферы — внедрение энергосбере гающих технологий в школах и больницах, детских домах, до- Мах ипвалидов и др. Банк предоставляет заем с отсрочкой воз врата на 4,5 года после начала реализации проекта. Полностью заем будет возвращен в течение 12 лет.
287
Б настоящее время общая сумма займов Всемирного банка Республике Беларусь составляет около 190 млн дол. США. Кроме того, Банк оказал содействие в привлечении Беларусью грантов (безвозмездной помощи) на сумму 15 млн дол, США. Средства были направлены на создание эффективной системы социальной защиты, решение важных проблем окружающей среды и другие цели.
При поддержке Всемирного банка реализуется проект «Модернизация инфраструктуры в социальной сфере Республики Беларусь», предусматривающий проведение мероприятий по снижению потребления энергии на объектах социальной сферы (в школах и больницах), а также Чернобыльский проект, целями которого являются смягчение последствий аварии и стимулирование экономического развития пострадавших районов.
Международная финансовая корпорация (МФК), входящая в Группу Всемирного банка, реализовала в республике проекты технической помощи, общая сумма которых составила около 10 млн дол. США. За период сотрудничества осуществлены четыре проекта: «Малая приватизация в Беларуси», «Поддержка частного предпринимательства в Беларуси», «Развитие малого и среднего бизнеса в Беларуси», «Развитие объединений малого и среднего бизнеса*. С декабря 2004 г. началась реализация проекта консультативной помощи «Улучшение деловой среды в Беларуси*. Кроме того, МФК в 2004 г. предоставила ОАО еПриорбанк» кредит в размере 20 млн дол. США сроком на 7 лет, а в июне 2005 г. подписала кредитное соглашение с ОАО «Белгазпромбанк» о выделении кредита объемом 5 млн дол. США сроком на 6 лет. Средства выделяются главным образом на финансирование частных предприятий, в том числе поддержку малого предпринимательства. В 2006 г. МФК выделила кредит в размере 35,5 млн дол. США на финансирование крупного частного завода по производству соков в Бобруйске и создание сети дисконтных магазинов.
Республика Беларусь является членом ЕБРР с 1992 г. Основными направлениями деятельности Банка в Беларуси является предоставление кредитов и оказание технической помощи в следующих областях: энергетический комплекс, инфраструктура, структурная перестройка экономики, финансовый и банковский сектор, поддержка предпринимательства и приватизации, использование сельскохозяйственных и лесных ресурсов. При содействии Банка реализовано четыре крупных проекта под гарантии государства: «Развитие электросвязи Беларуси», «Создание в г. Минске оптового рынка плодоовощной продукции», «Модернизация Оршанской ТЭЦ», «Реконструкция авто-288
дороги М1/Е30 Брест—Минск—граница России*. В рамках Кредитного соглашения от 22 ноября 1994 г. ЕБРР открыл кредитную линию на развитие малого и среднего бизнеса, реализация которой продолжается в настоящее время. На начало 2006 г. было профинансировано 83 субпроекта на общую сумму около 45,3 млн дол. США. По программе микрокредитования, яаляю-
|щейся частью кредитной линии, был профинансирован 2001 проект (из них 1035 — проекты индивидуальных предпринимателей) на общую сумму 28,9 млн дол. США. ЕБРР выделяет кредиты и без предоставления государственных гарантий, в том числе за счет участия в акционерном капитале резидентов Беларуси. Например, Банк владеет 13,5 % акций ОАО «Приорбанк» на сумму 3,5 млрд р. В рамках сотрудничества ЕБРР выделил ОАО «Приорбанк» в 2003 г. синдицированный займ в размере 36 млн дол. США в виде двух кредитов для финансирования проектов в Беларуси (участниками синдиката выступили также шесть крупнейших банков России, Австрии, Германии и Португалии). Кроме того, в 2004 г. между ЕБРР и ОАО «Приорбанк» подписаны кредитные соглашения о предоставлении последнему ресурсов в размере 25 млн дол. США сроком на 6—7 лет,
ЕБРР финансирует различные проекты в республике через уполномоченные банки путем открытия кредитных линий. С 1995 г. ОАО «Приорбанк» является кредитополучателем по кредитной линии ЕБРР, открытой для поддержки предприятий малого и среднего бизнеса. За 10 лет действия этой кредитной линии было профинансировано 49 инвестиционных проектов на общую сумму 24,8 млн дол. США. В 2000 г. в ОАО «Приорбанк» была открыта кредитная линия Программы содействия торговле39 в сумме 12 млн дол. США. За счет этих средств осуществлялись закупки сырья, технологического оборудования, комплектующих для МАЗа, ПО *Беларуснефть», РУП «Дружба» и других предприятий. В 2003 г. ОАО «Приорбанк» заключил с ЕБРР соглашение о возобновляемом кредите, дающее право использовать средства этой кредитной линии в сумме до б млн дол, США с целью предэкспортного финансирования по сделкам со сроком до одного года. В рамках проекта «Беларусь: схема финансирования малого и среднего предпринимательства и микрокредитования» ЕБРР выделял средства в размере 25 млн дол. США по кредитной линии ОАО «Приорбанк», ОАО «Белгазпромбанк» и Минскому транзитному банку для последующего кредитования малых и средних предприятий.
Ъ1> Предусматривающая предоставление экспортных гарантий п предэкстторт-ных кредитов через уполномоченные б
ID Деньги, кришт. банки
В 2005 г. ЕБРР одобрил кредитные проекты «Беларусь: Оли вария» на сумму 6,7 млн евро, «Беларусь: Синдицированная ипотечная кредитная линия для ОАО «Приорбанк» в размере 25 млн дол. США, а также «Беларусь: сеть розничной торговли в г. Минске», который предусматривал строительство трех современных гипермаркетов. Кроме того, Банк приобрел 30 % акций пивоваренной компании «Оливария», а также выделил кредит этому предприятию в размере 8 млн дол. США.
В целом ЕБРР за время своей деятельности в Республике Беларусь осуществил финансирование различных проектов на сумму 298 млн евро, из которых его собственные средства составили 199 млн евроео.
Вопросы для самоконтроля
Что понимается под формой кредита?
Каковы признаки классификации форм кредита?
Какие бывают формы кредита?
В чем заключается содержание и роль банковского кредита?
Какие основные принципы банковского кредитования?
В чем заключается содержание и роль государственного кредита?
Какие существуют основные виды государственного кре дита?
Каково содержание коммерческого кредита?
Какие существуют виды коммерческого кредита?
Какие бывают векселя?
В чем заключается отличие коммерческого кредита от других форм кредита?
В чем состоят роль коммерческого кредита, перспективы его развития?
Каково содержание потребительского кредита?
В чем состоит значение потребительского кредита?
Каковы виды потребительского кредита?
В чем заключается содержание лизингового кредита?
Каковы признаки классификации лизинга?
В чем заключаются особенности отдельных видов лизинга?
Что представляет собой оперативный и финансовый ли зинг?
В чем состоит значение лизинга для всех его участни ков?
Bt> По состоянию иа 1 января 2006 г.
290
Что понимается под ипотекой?
Каковы особенности ипотечного кредитования?
Какие бывают виды ипотеки?
Каковы достоинства ипотечного кредита?
Каковы перспективы развития ипотечного кредитова ния жилья?
Что представляет собой факторинг?
В чем состоят особенности факторингового кредита?
Какие бывают виды факторинга?
Какова эффективность факторинговых операций для их участников?
В чем состоят отличия факторингового кредита от бан ковского?
В чем заключается содержание международного кредита?
Какие бывают виды международного кредита?
Какова роль международного кредита для страны-кре дитора и страны-должника?
Каковы кредитные отношения Республики Беларусь с международными финансово-кредитными организациями?