Тема 3. Денежный рынок

Рынок денег является объектом пристального внимания не только государственных деятелей, но и домохозяйств. Эта часть общенационального рынка быстрее всего реагирует на все положительные и отрицательные тенденции развития национальной экономики. Не только экономисты монетарного направления считают монетарную политику главным инструментом воздействия на национальную экономику. Скорость движения и величина денежной массы являются объектами жесткого государственного контроля.

3.1 Спрос на деньги и его составляющие

Денежный рынок – это рынок находящихся в обращении наличных денег (отечественных и зарубежных) и выполняющих аналогичные функции краткосрочных денежных средств (векселей, депозитных сертификатов и др.).

На денежном рынке всегда взаимодействуют спрос и предложение денег.

Спрос на деньги – желание экономических субъектов иметь в своем распоряжении определенное количество платежных средств, которое фирмы и население намерены держать у себя в данный момент; общая потребность рынка в денежных средствах.

Спрос на деньги вытекает из двух функций денег – быть средством обращения и средством сохранения богатства.

Кейнсианская теория спроса на деньги– теория предпочтения ликвидности – выделяет три мотива, побуждающие людей хранить часть денег в виде наличности:

- трансакциониый мотив(потребность в наличности для текущих сделок),

- мотив предосторожности(хранение определенной суммы наличности на случай непредвиденных обстоятельств в будущем),

- спекулятивный мотив("намерение приберечь некоторый резерв, чтобы с выгодой воспользоваться лучшим, по сравнению с рынком, знанием того, что принесет будущее").

1. Спрос на деньги для сделок– это такое количество денег, которое необходимо гражданам и предприятиям, т.е. всем агентам рынка, для осуществления текущих платежей (закупка сырья, материалов, оплаты ресурсов и т.д.). Приняты теоретические допущения, что спрос на деньги для сделок определяется общим денежным уровнем в экономике и изменением его пропорционально валовому внутреннему продукту.

Трансакционный спрос на деньги – это функция дохода, он не зависит от процентной ставки. Поэтому функцию трансакционного спроса на деньги можно представить в виде вертикальной прямой, параллельной оси ординат (процентной ставки), как это показано на рисунке 10. Обозначим трансакционный спрос на деньги через L_T.

2 Спрос на деньги со стороны активовопределяется потребностью агента рынка разместить часть денежных средств в отдельных финансовых активах (акции, облигации, банковские депозиты и др. ценные бумаги). Принято теоретическое допущение, что между ставкой процентов по ценным бумагам и количеством денег, вкладываемых в финансовые активы, существует обратно пропорциональная зависимость. В зависимости от динамики процентной ставки по активам происходит перелив денег из наличной формы в форму денежных финансовых активов и обратно. С ростом ставки процента спрос на деньги для сделок не изменяется, а спрос на деньги со стороны активов падает.

Рисунок 10 – Спрос на деньги для сделок

С падением ставки процента реализуются финансовые активы, спрос на деньги со стороны активов возрастает. Таким образом, процентная ставка является одним из важных инструментов финансовой политики правительства. Изменяя процентную ставку, оно может воздействовать на деловую активность в различных секторах экономики и может стимулировать поочерёдно то производственный, то фондовый секторы.

Спекулятивный спрос на деньги (L_S) или спрос на деньги со стороны активов – остаток денежного дохода, не используемый для платежей, а хранимый в виде наличных. Спекулятивный спрос на деньги основан на обратной зависимости между ставкой процента и курсом облигаций. Если ставка процента растет, то цена облигации падает, спрос на облигации растет, что ведет к сокращению запаса наличных денег (меняется соотношение между наличностью и облигациями в портфеле активов), т. е. спрос на наличные деньги снижается. Таким образом, очевидна обратная зависимость между спросом на деньги и ставкой процента (рис. 11).

Рисунок 11 – Спекулятивный спрос на деньги

Общая модель спроса на денежном рынке, учитывающая спекулятивный и трансакционный спрос, выглядит таким образом (рис. 12):

Рисунок 12 – Общий спрос на деньги

В аналитической форме общий спрос на деньги можно представить в виде формулы (9):

L = L_T + L_S, (9)

где L– общий спрос на деньги.