Тема 9. Финансовые посредники денежного рынка

Характер денежного обращения и денежно-кредитная политика в большой степени зависят от институциональных особенностей системы финансового посредничества страны, которая, в свою очередь, формируется и развивается под влияние комплекса факторов: исторических, географических, национальных, политических, экономических и т.п. Вместе с тем, сейчас почти во всех странах вышеназванная система имеет ряд общих характеристик, касающихся принципов ее построения.

9.1. Сущность и назначение финансового посредничества. Виды финансовых посредников

Денежный рынок по характеру связи между кредиторами и заемщиками делится на два сектора: сектор прямого финансирования и сектор косвенного (опосредствованного) финансирования.

В секторе косвенного финансирования рядом с кредиторами и заемщиками, которых условно можно назвать базовыми субъектами рынка, появляется третий – экономический посредник, который является самостоятельным и равноправным субъектом денежного рынка. Подобно базовым субъектам, он формирует собственные обязательства и требования и на этом основании эмитирует собственные финансовые инструменты, которые становятся инструментом торговли на денежном рынке. Указанные субъекты называются финансовыми посредниками.

Финансовое посредничество– это деятельность финансовых посредников по аккумуляции свободного денежного капитала и размещению его среди заемщиков.

Финансовые посредники– это институты, выполняющие функцию каналов, по которым денежные средства первоначальных кредиторов поступают к конечным пользователям.

Для того, чтобы понять роль посредничества, представим, с одной стороны, крупную фирму, которая нуждается в большом количестве денежных средств для того, чтобы инвестировать их в бизнес, сопряженный с риском.

Фирме противостоят индивидуальные сберегатели, не приемлющие риска и располагающие небольшими суммами денег (которые могут быть в любой момент востребованы). В такой ситуации фирма не способна привлечь денежные ресурсы сберегателей без услуг финансового посредника (табл. 2).

Таблица 2

Расхождения в интересах крупного заемщика и мелких сберегателей

Крупный заемщик – фирма	Мелкие сберегатели
- нуждаются в крупных кредитах; - нуждаются в долгосрочных кредитах; - проекты сопряжены с большим риском; - полная информация о проекте.	- нуждаются в инвестировании мелких сумм; - нуждаются в постоянном доступе к денежным средствам; - не приемлют риска; - плохо знают возможности фирм.

Для преодоления противоречий интересов заемщиков и сберегателей удобнее всего прибегать к услугам финансовых посредников.

Функции финансовых посредников

1) Финансовыепосредники существенно сокращают трансакционные издержки, т.е время и деньги, затрачиваемые на осуществление финансовых сделок. У них имеются для этого соответствующий опыт и финансовые возможности.

2) Финансовыепосредники могут решить проблему асимметричности информации. Дело в том, что на финансовых рынках одна сторона зачастую недостаточно хорошо знает другую сторону, что затрудняет принятие точных решений. Например, заемщик, получающий ссуду, обычно лучше кредитора осведомлен о своих будущих доходах и риске, связанном с инвестиционными проектами,ради которых он берет ссуду. Недостаток информации порождает проблемы, с которыми финансовая система сталкивается на двух этапах: до и после сделки. До заключения сделки существует проблема неблагоприятного выбора, когда ненадежные заемщики чрезвычайно активно стремятся взять кредит и поэтому имеют больше шансов его получить. В результате кредиторы могут дать кредиты именно ненадежным заемщикам. После заключения сделки риск состоит в том, что заемщики могут заняться видом деятельности, нежелательной для кредитора. Финансовые посредники повышают эффективность кредитования, создавая преимущества как для кредиторов, так и для заемщиков.

Процесс финансового посредничества изображен на рисунке 26.

Рисунок 26 – Схема финансового посредничества