7. Инвестиции в транснациональные компании

г. Москва, Московский Энергетический Институт

Данная работа рассматривает важную экономическую проблему - инвестиционную деятельность транснациональных корпораций. Быстрый рост прямых частных инвестиций, выход технологического разделения труда за пределы фирм, отраслей и национальных границ сопровождается появлением научно-производственных комплексов с филиалами в разных странах. На сегодняшний день ТНК являются опорой, на которой базируется народное хозяйство стран развитой экономики, но и, превратившись в крупнейшие транснациональные группы, включающие в структуру заграничные филиалы производственного, научно-исследовательского, снабженческого и сбытового характера. ТНК активнее действуют на международной арене, став главной силой мировой экономики. Принимающая страна в целом выигрывает от притока инвестиций, трудящиеся и поставщики, обслуживающие новые предприятия, наряду с местными властями, получающими налоги, выигрывают больше, чем теряют конкурирующие местные инвесторы. Широкое привлечение иностранного капитала при помощи ТНК способствует снижению безработицы в стране. Вынуждает местные компании изменять технологический процесс, обучение работников, больше внимания уделять качеству продукции. За иностранными инвестициями стоит внедрение новых технологий, выпуск новых видов продукции, новый стиль менеджмента, использование всего лучшего из практики зарубежного бизнеса.

Отрицательных эффект от деятельности ТНК: противодействие реализации экономической политики тех государств, где ТНК осуществляют свою деятельность; нарушение законодательства стран пребывания, установление монопольных цен, диктат условий, ущемляющих интересы развивающихся стран.

В современных условиях принимающие страны, как развитые, так и развивающиеся, одобряют  деятельность ТНК на своей территории. В мире существует конкуренция между странами по привлечению прямых зарубежных инвестиций, в процессе которой ТНК получают налоговые скидки и другие льготы.

При выборе страны ТНК оценивают условия инвестирования следующим образом: оценка местного рынка (емкость), наличия ресурсов их местоположение, политической стабильности в стране; правовые условия иностранных инвестиций, налогообложение, характер торговой политики, степень развития инфраструктуры, защита интеллектуальной собственности, государственное регулирование экономики, стоимость и уровень квалификации рабочей силы стабильность национальной валюты. К настоящему времени уже в основном сложилась такая система мироустройства, при которой ТНК контролируют до половины мирового промышленного производства, 63% внешней торговли, а также примерно 4/5 патентов и лицензий на новую технику, технологии и «ноу-хау». Под контролем ТНК находится 90% мирового рынка пшеницы, кофе, кукурузы, лесоматериалов, табака, джута и железной руды, 85 – рынка меди и бокситов, 80 – чая и олова, 75% - бананов, натурального каучука и сырой нефти. Половина экспортных операций США осуществляется американскими и иностранными ТНК. В Великобритании их доля достигает 80, а в Сингапуре 90%. Большая часть платежей, связанных с трансфертом новых технологий, осуществляется внутри ТНК: в США их доля составляет 80%, в Великобритании - 90. Ядро мирохозяйственной системы составляют около 500 ТНК, обладающих практически неограниченной экономической властью. При этом в развитых странах в каждой отрасли доминирующее положение занимают всего два-три супергиганта, конкурирующих между собой на рынках всех стран.

Главными двигателями в процессе расширения инвестиционной деятельности за рубежом, а также источником проблем выступают слияния и поглощения одних фирм другими. Вторым каналом инвестирования без создания новых производств являются трансграничные межфирменные соглашения акционерного и неакционерного типа. Поглощения и реальные капиталовложения выступают как конкуренты и в отношении ресурсной базы фирмы и по своим задачам в рамках предпринимательской политики. Существуют такие формы инвестиций как совместное предприятие, лицензионное соглашение, контракты на управление, контракты «под ключ» и «на готовую продукцию», а также на совместное производство и международные субподряды (субподрядчик - отечественная компания, доля капитала не менее 50%). Являются все эти формы инвестициями или торговыми операциями? Для «принимающей» - инвестиции; для ТНК - в зависимости от проекта и характера участия.

Экономическая мощь крупных транснациональных корпораций сравнима с ВВП средних государств, и они диктуют свою волю многим странам. Из 500 самых мощных международных компаний 85 контролируют 70% всех заграничных инвестиций. Эти 500 гигантов реализуют 80% всей произведенной электроники и химии, 95% фармацевтики, 76% продукции машиностроения. Основная часть международных корпораций сосредоточена в США, странах ЕС и Японии. Объем произведенной продукции на предприятиях этих корпораций ежегодно превышает 1 трлн. долл., на них работает 73 млн. сотрудников. Закономерности развития транснациональных корпораций значительно отличаются от закономерностей  развития основной массы национальных фирм. Среди основных тенденций их развития можно выделить следующие: незначительное сокращение (либо отсутствие сокращения) оборота транснациональных корпораций в периоды кризисов, независимость их даже от длительных депрессивных явлений в отдельных отраслях промышленности; транснациональные корпорации имеют возможность преуспевать вне зависимости от состояния национального хозяйства; от улучшения конъюнктуры внутри страны транснациональные корпорации получают меньший выигрыш.

Развитие международного производства связано не только с прямыми инвестициями, но и с целым рядом других форм международного сотрудничества: лицензионные соглашения, которые дают возможность транснациональным корпорациям участвовать в делах зарубежных компаний и получать прибыли и отчисления за пользование патентом; соглашения об управлении, по которым транснациональные корпорации организуют управление и техническое обслуживание зарубежных компаний в обмен за плату и долю в капитале. Необходимо обратить внимание еще на один фактор, наглядно иллюстрирующий тенденцию  интернационализации экономики. Новое экономическое устройство порождает соответствующие ему надгосударственные политические институты и международные организации, такие как Мировой банк реконструкции и развития, Международный валютный фонд и т.п. В результате возникла своеобразная ситуация двоевластия. Суверенным государствам приходится сначала в экономической, а затем и в политической сфере делить власть с вышеуказанными организациями. При этом влияние государств идет на убыль, и власть все более переходит  в руки транснациональных корпораций и контролируемых ими международных институтов.

Анализ деятельности ТНК и теорий прямых иностранных инвестиций позволяет выделить следующие основные источники эффективной деятельности ТНК (по сравнению с чисто национальными компаниями): использование преимуществ владения природными ресурсами (или доступа к ним), капиталом и знаниями, особенно результатами НИОКР, перед фирмами, осуществляющими свою предпринимательскую деятельность в одной стране и удовлетворяющими свои потребности в заграничных ресурсах только путем экспортно-импортных сделок; возможность оптимального расположения своих предприятий в разных странах с учетом размеров их внутреннего рынка, темпов экономического роста, цены и квалификации рабочей силы, цен и доступности остальных экономических ресурсов, развитости инфраструктуры, а также политико-правовых факторов, среди которых важнейшим является политическая стабильность; возможность аккумулирования капитала в рамках всей системы ТНК, включая заемные средства в странах расположения зарубежных филиалов, и приложение его в наиболее выгодных для компании обстоятельствах и местах; использование в своих целях финансовых ресурсов всего мира.

Масштабы и характер заграничной инвестиционной деятельности монополий определяется с учетом двух основных факторов. Первый фактор – возможность рентабельной эксплуатации национальных производственных сил. Отсюда стремление добиться с помощью экспорта капитала обеспечения энерго-сырьевой базы собственного внутреннего промышленного производства. На других этапах первостепенное значение для компаний приобрели масштабы производства определенных видов продукции, в связи с чем и возникла необходимость максимального продления «жизненного цикла продукта» с помощью заграничного прямого инвестирования. Наконец, возрастающая важность осуществления структурных сдвигов в национальной экономике обусловливала для компаний, с одной стороны, необходимость перемещения за границу ряда традиционных отраслей, но с другой, обеспечение доступа к более передовым технике и технологии. Второй важный фактор – инвестиционный климат в основных районах приложения капитала. Здесь решающее значение приобретают не только чисто хозяйственные, но и социально-политические факторы. Наличие необходимой экономической инфраструктуры для организации эффективного производства представляет, безусловно, важнейшую исходную предпосылку для заграничного прямого инвестирования.

В последнее время наметились новые тенденции в размещении инвестиций. Для исследования инвестиций в ТНК используется концепция Даннинга (OLI) и «Траектория инвестиционного развития», которая предполагает 5 стадий инвестиционного развития и зависит от того, насколько страны способны быть импортерами или/и экспортерами прямых инвестиций.

1. На этой стадии сравнительные преимущества страны (L) недостаточны для привлечения импортируемых прямых зарубежных инвестиций, за исключением инвестиций в природные ресурсы. Недостаток созданных актив может отражать узость внутренних рынков, объясняться неудовлетворенной экономической политикой государства, неразвитостью инфраструктуры, особенно транспорта и коммуникаций, и главное, недостаточно подготовленной и слабо мотивированной рабочей силой. На этой стадии ИДП обычно капитал почти не вывозится в форме прямых зарубежных инвестиций. Иностранные фирмы предпочитают вести на рынках экспортно-импортные операции или заключать соглашения о кооперации с местными фирмами, не предполагающие участия в акционерном капитале. Местные фирмы на данном этапе почти не располагают конкурентными преимуществами (О), практически не существует оригинальной местной технологии, нет или мало созданных активов. Имеющиеся активы сосредоточены, как правило, в отраслях обрабатывающей и добывающей промышленности и образованы под воздействием государства, например, импортным контролем.

Вмешательство государства бывает двух видов. Во-первых, оно может участвовать в создании основы инфраструктуры и повышения качества рабочей силы с помощью совершенствования системы образования и профессиональной подготовки. Государство пытается ликвидировать недостатки. Во-вторых, оно осуществляет социальную и экономическую политику, направленную на изменение структуры рынка. Характерными для этой стадии ИДП являются такие меры, как импортный протекционизм, требование использования «местного компонента» и экспортные субсидии. Государство в очень ограниченной степени участвует в создании активов, в частности, инновационного потенциала и квалифицированной рабочей силы.

2. Государство зачастую содействует инвестициям введением тарифных и нетарифных барьеров. На этой стадии импорт капитала направляется в добычу природных ресурсов и сырьевых товаров с малой вертикальной интеграцией в трудоемкие, низкотехнологичные производства и легкую промышленность.

3. Конкурентные преимущества местных фирм меньше зависят от политики государства. По отраслям, требующим минимальных затрат на НИОКР, местные фирмы могут конкурировать с ТНК в пределах своей страны.

4. Страна достигает четвертой стадии, когда ее накопления инвестиции за рубежом превышают или равны накопленным инвестициям импортирующих фирм. Местные фирмы не только могут конкурировать с иностранными фирмами на рынке самой страны, но способны и проникать на внешние рынки. Технологии продукта на этой стадии полностью оригинальны, капиталоемки, поскольку стоимость капитала становится ниже, чем стоимость труда. Другими словами, сравнительные преимущества страны (L) почти полностью базируются на созданных активах. Импорт капитала в станы, находящиеся на четвертой стадии, в растущей степени носит характер последующих вложений и направлен на рационализацию и поиск стратегических активов для инвестиций из стран, также находящихся на этой стадии. Конкурентные преимущества таких фирм во все большей степени проистекают от их многонациональности. Некоторый объем импорта капитала происходит и из стран, находящихся на более низких стадиях развития, но в основном направлен на поиски доли рынка или активов или связан с торговлей. Вывоз капитала будет расти, поскольку фирмы стремятся удержать конкурентные преимущества посредством перевода производств, утрачивающих конкурентоспособность, в оффшорные, а также для преодоления торговых барьеров, которые воздвигают страны на всех стадиях развития. Фирмы в растущей степени стараются интернационализовать рынок для своих конкурентных преимуществ, прибегая к вывозу капитала, который замещает экспорт продукции. Поскольку конкурентные преимущества фирм из страны базирования, находящихся на этой стадии, примерно одинаковы, растет относительное значение внутриотраслевого производства, обычно следующего за внутриотраслевой торговлей. Роль государства в основном сосредоточивается на обеспечении свободного функционирования рынков.

5. Полное конкурентное равенство. В отличие от предыдущих стадий на стадии 5 конкурентные преимущества ТНК зависят от их способности приобретать активы и эффективно организовать управление, получая выгоду от трансграничного совместного управления ими. Другая отличительная черта пятой стадии состоит в следующем. По мере глобализации фирм начинает стираться их национальная принадлежность. ТНК больше не оперируют, исходя преимущественно из интересов страны базирования, а торгуют, получают исходные материалы и осуществляют производство там, где это лучше всего соответствует их собственным интересам. ТНК в растущей мере функционируют как мини-рынки.

С.К. Ашванян