4. Государственное регулирование финансового рынка.

Эффективность функционирования финансового рынка в современных условиях во многом определяется организацией его государственного регулирования. Основными задачами государственного регулирования финансового рынка являются:

• создание правового и организационного механизма гарантий возврата средств инвесторов;

• обеспечение стабильности функционирования финансовой сферы;

• создание условий для эффективной мобилизации и размещения ресурсов с учетом интересов общества;

• обеспечение получения всеми участниками рынка достаточного объема информации для принятия решений;

• обеспечение равных возможностей доступа на рынок всех субъектов;

• защита прав участников рынка;

• контроль над соблюдением участниками рынка требований законодательства;

• обеспечение интеграции национальных рынков в международные;

• предотвращение монополизации рынка;

• проведение антикризисной экономической политики и другое.

Методы государственного регулирования финансового рынка:

1. Законодательные ограничения – формирование правового поля деятельности субъектов кредитной системы, лицензирование видов деятельности, требования к величине уставного фонда; установление определенных организационно-правовых норм предприятий для определения видов деятельности.

2. Налоговая политика.

3. Участие в деятельности кредитно-финансовых учреждений;

• долевое участие – государство выступает совладельцем финансового института;

• организация кредитно-финансовых учреждений самим государством;

• национализация.

4. Политика центрального банка: учетная политика; установление лимитов по кредитным операциям для коммерческих банков; установление норм обязательных резервов; операции на открытом рынке ценных бумаг.

5. В случае финансовых трудностей у отдельных субъектов кредитной системы, способных повлечь дестабилизацию самой системы, государство может взять на себя функцию управления данным субъектом.

5. Формирование финансового рынка в Украине.

Во времена Советского Союза финансовый рынок как таковой практически не существовал, поскольку отсутствовали рыночные механизмы распределения ресурсов. Формирование рынка на территории СССР началось в конце 80-х годов, когда начали появляться негосударственные предпринимательские структуры. Формирование финансового рынка Украины началось после провозглашения независимости.

В наибольшей степени развитыми сегодня в Украине являются денежный рынок и рынок ссудного капитала, обслуживаемые системой коммерческих банков и Национальным банком Украины.

Кредитная система Украины начала строится на основе созданных в 80-е годы специализированных банков, кредитующих отдельные отрасли экономики: Агропромбанк, Промстройбанк, Жилсоцбанк, Сбербанк, Внешэкономбанк. С 1991 года бывшие специализированные государственные банки были акционированы. На их базе созданы, например, АК Проминвестбанк, Украинский социальный банк, государственный акционерный Сберегательный банк, АКБ Агропромбанк "Украина". Эти банки за счет имевшихся значительных ресурсов, а также опыта работы довольно быстро заняли господствующее положение на рынке. Другим путем создания банков стало их учреждение негосударственными структурами. Так очень быстро на ведущее место выдвинулся АКБ "Приватбанк". С течением времени многие бывшие государственные банки утратили свои ведущие позиции, а некоторые (АКБ "Украина") прекратили свое существование.

Во второй половине 90-х годов в результате проведения денежно-кредитной НБУ направленной на снижение процентных ставок межбанковских кредитов и депозитов, учётной ставки НБУ и темпов инфляции, кредитные вложения коммерческих банков в реальный сектор экономики значительно увеличились, выросли и объёмы денежных средств на корреспондентских счетах коммерческих банков, денежной массы в стране.

Процесс становления банковской системы в Украине имел определенные негативные стороны. Последние связаны, прежде всего, с желанием банков заработать на спекулятивных операциях, инфляции. Этому в немалой степени способствовало несовершенство законодательной базы, что актуально по сегодняшний день. Так, например, основной документ, регулирующий функционирование банковской системы, - Закон Украины "О банках и банковской деятельности" был принят только 07.12.2000 г. В таких условиях многие участники экономики остерегались использовать банковские операции, чтобы избежать налогообложения, с одной стороны, а с другой, – чтобы обеспечить большую надежность сохранности сбережений.

В конце ХХ - начале XXI веков в результате, с одной стороны политики Национального банка Украины и усиления конкуренции, с другой, наблюдается концентрация банковского капитала: увеличение уставных фондов банков, создание сетей филиалов, слияния и поглощения банков и т.д. К началу 2004 года в результате экономического роста уровень жизни населения заметно повысился, что, в свою очередь, обусловило увеличение доходности коммерческих банков. При чем в основном за счет кредитной деятельности. Так превышение кредитного спроса над возможностями коммерческих банков привело к снижению кредитной ставки за 2003 год в среднем на 4%. Необходимо отметить и рост доверия населения к банковской системе, что проявлялось, например, в росте объема срочных депозитов.

Рынок ценных бумаг в Украине менее развит. Это связано в основном с особенностями проведения приватизации государственных предприятий и появление в начале 90-х годов значительного числа финансовых пирамид, которые обещаниями баснословных доходов привлекли значительные суммы ресурсов, а потом "исчезли". В результате было подорвано доверие к рынку со стороны мелких частных инвесторов. Приватизация государственных предприятий автоматически не обеспечивает ликвидности выпускаемых ценных бумаг, поскольку она не всегда связана с процессами реального инвестирования.

Основная проблема становления данного сегмента финансового рынка – слабая связь рынка ценных бумаг с реальным сектором экономики.

Таким образом, основными проблемами в развитии финансового рынка являются:

• нестабильное правовое поле;

• жесткий налоговый и правовой режим функционирования финансовых институтов;

• отсутствие правового регулирования отдельных операций;

• отсутствие объективных условий формирования устойчивого рынка ценных бумаг.

Тем не менее, именно активное формирование финансового рынка является одним из основных путей преодоления экономического кризиса. Потребности в капитале промышленности и других отраслей в экономике можно удовлетворить лишь путем мобилизации ресурсов на рыночных принципах. Это можно обеспечить лишь при надежном функционировании всех элементов рынка.

В этом направлении в настоящее время ведется активная работа соответствующих государственных структур: Верховной Рады, Кабинета Министров, Министерства финансов, Национального банка, Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовой бирже и других.

Так решением ГКЦБФР предусмотрено предоставление финансовой отчетности предприятиями-эмитентами ценных бумаг, в соответствии с требованиями международных стандартов бухгалтерского учета. Это позволит сделать более прозрачной и объективной информацию о финансовом состоянии отечественных предприятий, что крайне необходимо для привлечения внешних инвесторов.

Успешной следует признать деятельность Национального банка Украины по регулированию финансового рынка. Жесткая политика НБУ позволила повысить ответственность коммерческих банков, снизить объем проводимых ими высокорисковых операций, что позволило в мере вернуть доверие определенной части частных вкладчиков.

Дальнейшее развитие финансового рынка во многом будет зависеть 1) от темпов роста потребностей финансирования реального сектора экономики и реформирования налогового законодательства; 2) эффективного регулирования деятельности субъектов финансового рынка.