82. Источники финансирования инвестиционной деятельности

1,Подлое внутреннее самофинансирование предусматривает финансирование инвестиционного проекта исключительно за счет собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников. Такая схема финансирования, характеризуемая в зарубежной практике термином „финансирование без левериджа", характерна лишь для первого этапа жизненного цикла предприятия, когда его доступ к заемным источникам капитала затруднен, или для реализации небольших реальных инвестиционных проектов.

2,Акционирование как метод финансирования используется обычно для реализации крупномасштабных реальных инвестиционных проектов при отраслевой или региональной диверсификации инвестиционной деятельности, Он состоит в объявлении открытой подписки на акции создаваемого предприятия для физических и юридических лиц.

3,Венчурное финансирование заключается в предоставлении определенной суммы капитала отдельными предприятиями для реализации инновационных реальных проектов повышенного риска в обмен на соответствующую долю в уставном фонде или определенный пакет акций. В отличие от обычного акционирования этот метод финансирования осуществляется с помощью посредника - венчурной компании («венчурного капиталиста»), .осуществляющей посредничество между коллективными инвесторами и предпринимателем. Соответственно, венчурная компания получает только часть инвестиционной прибыли; основная ее доля распределяется между инвесторами и инициаторов инвестиционного проекта.

4,Кредитное финансирование применяется, как правило, для реализации небольших краткосрочных инвестиционных проектов с высокой нормой рентабельности инвестиций. Эта схема финансирования применяется в отдельных случаях и для реализации среднесрочных инвестиционных проектов при условии, что уровень рентабельности по ним существенно превышает ставку процента по долгосрочному финансовому кредиту.

5,Лизинг. В условиях становления рыночных отношений у многих предприятий отсутствуют собственные источники приобретения оборудования, поэтому лизинг может стать доступным средством замены морально и физически устаревшего оборудования.

6,Ассигнования из государственного, регионального и местного бюджетов, фондов поддержки предпринимательства.

7,Смешанное финансирование предусматривает формирование капитала создаваемого предприятия за счет как собственных, так и заемных его видов, привлекаемых в различных пропорциях. На первоначальном этапе функционирования предприятия доля собственного капитала (доля самофинансирования нового бизнеса) обычно существенно превосходит' долю заемного капитала (долю кредитного его финансирования).

Выбор схемы финансирования связан с учетом особенностей использования как собственного, так и заемного капитала.

88. Финансовый анализ: цели, задачи, методы.

Анализ (греч. сл.) означает разложение целого на составные элементы.

В современных условиях содержание финансового анализа состоит:

- В исследовании экономико-финансовых процессов и резервов, а также факторов, обусловивших их;

- в объективной оценке эффективной хозяйственной деятельности предприятия и выявлении тенденций и закономерностей его развития.

Финансовый анализ важнейшая функция управления: только на основе аналитической информации возможно принятие обоснованного управленческого решения.

ИНФОРМАЦИЯ

Основной целью финансового анализа является установление и определение финансового положения предприятия, выявление скрытых резервов улучшения финансового состояния и выработка рекомендаций по улучшению финансового положения организации. Задачами анализа выступают:

1. выявление произошедших за период изменений значений финансовых показателей;

2. определение факторов повлиявших на финансовое состояние предприятия;

3. определение наиболее вероятных тенденций изменения финансового состояния предприятий;

4) Выявление внутренних резервов и упущенных возможностей на всех участках управления организации и разработка конкретных мер по улучшению деятельности организации.

Экономический анализ состоит из трех этапов:

Первый этап - подготовительный, включает 4 направления:

1Упорядочение плана или программы проведения анализа:

• цель анализа;

• объекты анализа;

• программа анализа;

• сроки (периодичность) анализа;

• исполнители (специалисты);

• оформление и использование результатов.

2Выбор источников информации:

• на основе разработанного бизнес-плана;

• на основе поставленной цели анализа;

• в зависимости от объекта исследования и периодичности проведения анализа.

3Проверка источников анализа состоит в:

• экономической обоснованности (то есть оптимальности);

• проверке плановых, нормативных показателей;

• в необходимости счетной, логической, визуальной, юридической проверке.

4Аналитическая обработка данных, это:

• сравнимость показателей по периодам, индексу цен;

• репрезентативность данных, то есть оценка полноты характеристики объекта исследования в соответствии с целевым направлением анализа;

• аналитичность данных (если часть данных не в полной мере отвечает требованиям анализа, то эти данные обрабатывают, подготавливая к анализу);

• доброкачественность информации (достоверность, соответствие данным учета)

Второй этап - основной. Этот этап предполагает на основе обработанного аналитического материала:

• проведение расчетов;

• упорядочение таблиц;

• построение графиков и диаграмм;

• расчет факторов, которые влияют на исследуемые показатели.

Третий этап - заключительный. На этом этапе проводится:

• обобщение результатов анализа;

• соответствующее оформление (объяснительная записка, отчет, справка, вывод, приказ и т.д.);

• разработка мероприятий по устранению недостатков и использованию выявленных резервов;

• осуществляется контроль за выполнением разработанных мероприятий.

Именно на третьем этапе формируются хозяйственные, управленческие решения.

Методом в широком понимании слова является способ подхода к изучению реальной действительности, способ исследования явлений природы и общества. Если предмет отвечает на вопрос, что мы изучаем, то метод - как изучаем, какими способами и приемами.

Общим по своему характеру методом, который раскрывает общие законы развития материального мира является диалектический метод. Понимание особенностей диалектического метода определяет метод экономического анализа, и его характерные особенности.

Индукция заключается в том, что исследование ведется от частного к общему, от изучения частных факторов к обобщениям, от причин к результатам.

Дедукция - это способ исследования от общих факторов к частным, от результатов к причинам.

Систематизация элементов разрешает построить приблизительную модель исследуемого объекта, определить его главные компоненты, функции, соподчиненность элементов, раскрыть логико-методологическую схему анализа.

При проведении анализа используются методы:

- сравнение, когда финансовые показатели отчетного периода сравниваются с показателями базисного либо планового периода, при этом особую значимость приобретает корректность и сопоставимость показателей;

- группировка - при этом методе однородные показатели группируются и сводятся в более укрупненные, что дает возможность выявить тенденции развития и факторы влияния;

- цепные подстановки - метод заключается в замене отдель­ного показателя отчетным, что позволяет в итоге определить и измерить влияние факторов на конечный финансовый показатель;

- коэффициентный оперирует сравнением относительных показателей, имеющих одинаковые единицы измерения, между собой. Используемые коэффициенты характеризуют изменение каких-либо интересующих аналитика признаков. Сравниваются показатели одного пред­приятия за различные временные периоды, показатели различных предприятий, показатели предприятия со среднеотраслевыми значениями показателей.

+ метод математического программирования, экстраполяции.