Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Формирование финансовых механизмов развития инновационного потенциала региона
.pdf
Также на предприятии ООО «УАЗ» выявлены негативные
показатели износа производственных фондов. При этом от вида
используемых основных средств в производственном процессе, их
технических характеристик, физического состояния зависят финансовые
результаты компании. Чем больше количество эффективных основных
средств, принадлежащих компании, тем выше ее маржа безопасности и
стоимость активов.
Основные средства предприятия, как и любое другое имущество, не
могут эффективно эксплуатироваться бесконечно. Время от времени их
приходится восстанавливать – ремонтировать или реконструировать.
В экономике ремонт основных средств определяется как
совокупность работ по ликвидации повреждений и снижению износа, а
также возобновлению ресурса посредством замены отдельных элементов
актива, направленных на поддержание имущества в нормальном рабочем
состоянии.
Для того чтобы вовремя заменить основные фонды с выношенным
ресурсом без ущерба для деятельности фирмы, необходимо обеспечить
механизм перенесения стоимости выбывающих фондов на выпущенную
продукцию. Так пополняется амортизационный фонд, средства которого
впоследствии будут направлены на приобретение новых объектов
основных средств.
Для недопущения влияния данного риска необходимо проводить ряд
мероприятий. Во-первых, для своевременной модернизации основных
производственных фондов необходимо составить график обновления
оборудования, машин, основных производственных фондов предприятия.
Предлагается введение регламента по проведению системного
мониторинга состояния основных фондов предприятия (таблица 19).
81
Таблица 19 – Регламент работы по поддержанию технико-технологической
Мероприятие
Периодичность
Подразделение
Формирование нормативносправочной информации по
основным фондам
предприятия (технологическая
документация)
По мере обновления
основных
производственных
фондов
Служба
технического
контроля
Формирование и ведение
информационной базы о
реальном состоянии
основных фондов предприятия
1 раз в неделю
Служба
технического
контроля
Отдел экономической
безопасности
Мониторинг физического
состояния основных фондов
1 раз в месяц
Отдел экономической
безопасности
Своевременный текущий,
плановый и капитальный ремонт
основных производственных
фондов предприятия
По мере
необходимости
В зависимости от
вида ремонта
Своевременная модернизация
основных производственных
фондов предприятия, согласно
утвержденному графику
обновления
В течение года
согласно
утвержденному
графику
В зависимости от
заключенного
договора о поставке
и установке
основного средства
безопасности ООО «УАЗ»
Мониторинг предполагает создание информационной базы,
достоверно отражающей фактическое состояние основного оборудования.
Мониторинг позволит объективно оценить фактическое состояние
основных фондов ООО «УАЗ», спланировать затраты на техническое
обслуживание и ремонт на любой период и выбрать оптимальный вариант
воспроизводства объекта основных средств. Очень важно при мониторинге
состояния производственных фондов уделять внимание документации и
вовремя запрашивать необходимые пакеты документов, а также
непосредственно наблюдать за состоянием оборудования и, при
необходимости, проводить своевременный ремонт и замену.
Для этого необходимо составить информационную базу, которая
будет отражать достоверные и актуальные сведения по состоянию
оборудования и основных производственных фондов. Таким образом,
82
процесс мониторинга на предприятии станет намного проще и
эффективнее, а также менее затратным по времени. Предложенные
мероприятия позволят снизить риск внепланового выхода из строя
оборудования, основных производственных фондов предприятия, а также
не допустить простои и снижение объемов производства, а что самое
главное, совместные усилия нескольких структурных подразделений
предприятия позволят увеличить выручку предприятия и снизить
издержки.
В целях повышения эффективности формирования собственного
капитала ООО «УАЗ» необходимо рассмотреть возможности наращивания
чистой прибыли, которая далее направляется на рост нераспределенной
прибыли. Для этого необходимо снизить потери рабочего времени и
увеличить коэффициент использования максимально возможного фонда
рабочего времени. Это затраты времени, которые не оказывают
положительного влияния на производство и не предусмотрены проектами
работ.
Причины появления таких временных потерь могут быть разными,
от незаинтересованности сотрудника в конечном результате производства
продукции ООО «УАЗ» до ошибок при составлении технологических
процессов и неправильной организации работодателем рабочего процесса.
Список использованных источников
1. Федеральный закон от 28.12.2010 N 390-ФЗ (ред. от
09.11.2023) «О безопасности» [Электронный ресурс]. – Режим доступа:
http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_108546/ (дата
обращения: 20.05.2024)
2. Федеральный закон от 26.10.2002 N 127-ФЗ (ред. от
28.12.2023) «О несостоятельности (банкротстве)» [электронный ресурс]. –
83
Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_39331/
(дата обращения: 20.05.2024)
3. Указ Президента РФ от 13.05.2017 N 208 «О Стратегии
экономической безопасности Российской Федерации на период до 2030
года» [Электронный ресурс]. – Режим доступа:
https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_216629/ (дата
обращения: 27.05.2024)
4. Абдукаримов И. Т. Анализ финансового состояния и
финансовых результатов предпринимательских структур: учебное
пособие / И.Т. Абдукаримов, М.В. Беспалов. – Москва: ИНФРА-М, 2021.
– 214 с.
5. Баширзаде Р.Р. Экономическая безопасность фирмы: учебное
пособие / Баширзаде Р.Р., Плотников А.П. – Саратов: Саратовский
государственный технический университет имени Ю.А. Гагарина, ЭБС
АСВ, 2023. – 92 c.
6. Беловицкий К.Б. Экономическая безопасность. Альбом схем:
учебное пособие / К.Б. Беловицкий – Москва: Дашков и К, 2022. – 60 c.
7. Белый Е. М. Экономическая безопасность организации:
учебник / Е. В. Пустынникова, А. А. Байгулова, Е. В. Бакальская. –
Москва: КноРус, 2021. – 346 с.
8. Валько Д. В. Экономическая безопасность: учебное пособие
для вузов / Д. В. Валько. – Москва: Юрайт, 2021. – 150 с.
9. Елкина О.С. Экономическая безопасность предприятия
(организации): учебник / О.С. Елкина – Москва: Ай Пи Ар Медиа, 2024. –
313 c.
10. Кислощаев П. А. Экономическая безопасность: учебное
пособие / П. А. Кислощаев, Н. В. Капитонова, С. В. Каминская. – Чита:
ЗабГУ, 2023. – 324 с.
84
11. Микаева А. С. Экономико-правовое обеспечение
экономической безопасности: учебное пособие / А. С. Микаева. – Москва:
Русайнс, 2022. – 135 с.
12. Паньшина Я.А. Вероятность банкротства как угроза
экономической безопасности / Я.А. Паньшина, Д.И. Фаизова //
Устойчивое развитие науки и образования. – 2022. – № 1. – С. 37-40.
85
ГЛАВА 4. УПРАВЛЕНИЕ СТРУКТУРОЙ КАПИТАЛА
ОРГАНИЗАЦИИ (В УСЛОВИЯХ ПАО «МТС»)
В современных условиях структура капитала является тем фактором,
который оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние
компании – его платежеспособность и ликвидность, рентабельность
деятельности, а также на финансовую устойчивость.
Структура капитала существенно влияет на уровень инвестиционных
рисков, потенциальные конфликты интересов между собственниками,
менеджментом, кредиторами, финансовыми и нефинансовыми
стейкхолдерами компании.
Соотношение собственного и земного капиталов является
важнейшим элементов управления стоимостью фирмы. Оно служит одним
из ключевых стратегических показателей, характеризующих степень риска
внешнего инвестирования, возможность привлечения дополнительных
средств и увеличения доходности собственного капитала. Однако до сих
пор отсутствует целостная система приятия решений о выборе
оптимальной структуры капитала компании.
Сам термин «структура» трактуется как «совокупность внутренних
связей, строение, внутреннее устройство объекта». С этой позиции
структура капитала компании может рассматриваться как совокупность
его отдельных, взаимосвязанных элементов, выделенных по тому или
иному классификационному признаку.
Как отмечает И. Ивашковская, структура капитала – специальное
логическое понятие, введенное в современный финансовый анализ для
обозначения комбинации (соотношения) источников заемного и
собственного финансирования, которая принята в компании для
реализации ее рыночной стратегии [9, с. 18].
86
С. Росс, Р. Вестерфилд и Б. Джордан определяют структуру капитала
как «отношение задолженности к акционерному капиталу» [32, с. 26],
Б. Грэм и Д. Л. Додд – как отношение «между акционерной
собственностью и всем капиталом компании» [5, с. 115].
При этом, поскольку акционерный капитал представлен акциями
компании, а долгосрочный заемный капитал – облигациями, структура
капитала зачастую рассматривается как соотношение между этими
ценными бумагами.
В частности, Ф. Ли Ченг и Дж. Финнерти рассматривают структуру
капитала как набор ценных бумаг [26, с. 39], а Дж. Ван Хорн – как
соотношение ценных бумаг, используемых фирмой для финансирования
[5, с. 116].
Вместе с тем, при решении задач по формированию структуры
капитала в финансово-хозяйственной практике приходится учитывать
различные формы собственного и заемного капитала. В этом отношении
И. А. Бланк понимает под структурой капитала «соотношение всех форм
собственных и заемных финансовых средств, используемых предприятием
в процессе своей хозяйственной деятельности для финансирования
активов» [4, с. 44].
Такая трактовка структуры капитала позволяет существенно
расширить сферу практического использования этой теоретической
концепции в финансовой деятельности компании, поскольку она:
- позволяет исследовать особенности и разрабатывать
соответствующие рекомендации не только для крупных компаний, но и
для средних и малых предприятий, доступ которых на рынок
долгосрочного капитала ограничен;
87
- обеспечивает более тесную увязку способов формирования
капитала с эффективностью использования активов, в которых данный
капитал инвестирован;
- полностью синхронизируется с концепцией стоимости капитала,
что позволяет комплексно использовать их инструментарий в целях
повышения рыночной стоимости компаний.
Необходимость в управлении структурой капитала возникает по
следующим причинам:
- стоимость различных элементов капитала различна, и, привлекая
более дешевые ресурсы, организация может значительно повысить
доходность собственного капитала, компенсируя повышенные риски;
- комбинируя различные элементы капитала, организация может
повысить свою рыночную стоимость и инвестиционную
привлекательность.
Управления структурой капитала включает в себя ряд задач,
обеспечивающих эффективность деятельности организации [4, с. 61]:
1) формирование достаточного объема капитала путем определения
общей потребности в капитале и разработки системы мероприятий по
привлечению различных форм капитала;
2) оптимизация распределения сформированного капитала по видам
деятельности и направлениям использования;
3) обеспечение условий достижения максимальной доходности
капитала при предусматриваемом уровне финансового риска благодаря
минимизации его средневзвешенной стоимости и оптимизации
соотношения собственного и заемного капитала;
4) обеспечение минимизации финансового риска при
предусматриваемом уровне его доходности;
88
5) обеспечение высокого уровня финансовой устойчивости и
платежеспособности предприятия;
6) обеспечение достаточного уровня финансового контроля над
предприятием со стороны его учредителей;
7) обеспечение достаточной финансовой гибкости предприятия при
неожиданном появлении высокоэффективных инвестиционных
предложений;
8) оптимизация оборота капитала, решаемая путем эффективного
управления потоками капитала, связанными с операционной и
инвестиционной деятельностью предприятия;
9) обеспечение своевременного реинвестирования капитала в
наиболее доходные активы и операции.
Целью управления структурой капитала является определение его
оптимальной структуры. Под оптимальной структурой капитала
понимается такое соотношение между собственным и заемным капиталом,
которое обеспечивает наилучшее сочетание риска и доходности.
Такое сочетание достигается путем выбора конкретных финансовых
инструментов для привлечения капитала, которые обеспечивают три
основных критерия [12, с. 17]:
- приемлемый уровень доходности и риска в деятельности;
- минимизация средневзвешенной стоимости капитала (WACC);
- максимизация рыночной стоимости.
Управление структурой капитала начинается с его формирования.
Привлечение капитала для финансирования оборотных и внеоборотных
активов предприятия реализуется за счет двух основных источников:
внутренних (собственных) и внешних (заемных).
Поиск оптимального соотношения заемного и собственного
капитала, при котором достигается наименьшая стоимость капитала и
89
наибольшая рыночная стоимость компании – ключевая ступень
управления структурой капитала.
На сегодняшний день существует множество теорий структуры
капитала. В основе исследований оптимальной структуры капитала лежит
теория Ф. Модильяни и М. Миллера. Данная модель воплотилась в
теорему Модильяни-Миллера, задающую условия наличия идеальных
рынков капитала (что подразумевает нулевое налогообложение) и
доказывающую, что структура капитала не влияет на стоимость фирмы
[30, с. 265].
Если финансирование деятельности фирмы более выгодно за счет
заемного капитала, то владельцы акций компании предпочтут продать
часть акций своей фирмы, использовав вырученные средства на покупку
акций фирмы, не пользующейся привлеченными источниками.
Одновременные операции с ценными бумагами фирм с относительно
высокой и относительно низкой долей заемного капитала приведут в конце
концов к тому, что цены таких фирм будут примерно совпадать. Таким
образом, согласно Модильяни и Миллеру, стоимость акций фирмы не
связана с соотношением между ее заемным и собственным капиталом.
В дальнейшем модель Модильяни-Миллера была доработана
авторами, которые ввели в первоначальную модель налоги на корпорации,
тем самым смягчив принятое ранее допущение – нулевое
налогообложение. С учетом наличия налогов на корпорации, было
показано, что цена акций непосредственно связана с использованием
фирмой заемного капитала. При увеличении его доли в общем капитале
компании растет и цена акций, следовательно, увеличивается и рыночная
стоимость компании. Соответственно максимизация стоимости компании
должна происходить при 100 %-м использовании заемного капитала.
90
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]