Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Финансовый менеджмент и финансирование инноваций. Учебно-методический комплекс
.pdf
1.5. Вопросы для текущего и промежуточного контроля
165. В каком измерении (доналоговом или посленалоговом) должна учитываться терминальная стоимость долгосрочных активов при определении величины FCF по долгосрочным экономическим решениям?
166. Должны ли приниматься во внимание изменения величины чистого рабочего капитала (NWC) при прогнозировании приростных денежных потоков по краткосрочным решениям?
167. Являются ли приростными прошлые денежные потоки?
168. Следу
ет ли учитывать в составе приростных денежных потоков постоянные издержки предприятия при обосновании краткосрочных управленческих решений?
169. Что такое переменные расходы?
170. Какие расходы считаются условно-постоянными?
171. Чем различаются между собой денежные и совокуп-
ные постоянные расходы?
172. Можно ли определить величину постоянных расхо-
дов, приходящихся на 1 единицу продукции, без ус
ловного
распределения этих расходов?
173. Чем отличается показатель переменных расходов на
весь объем продукции от показателя себестоимости продаж?
174. Как определяется величина вклада на покрытие по-
стоянных расходов и прибыли?
175. Что такое маржинальный доход?
176. Напишите базовое уравнение маржинального анализа.
177. По какой формуле можно определить ожидаемую ве-
личину прибыли при заданных значениях количества произведенных изделий, цены, п
еременных и постоянных расходов?
178. Как рассчитать плановый объем производства в натуральном выражении при заданных значениях плановой прибыли, цен и издержек?
179. Что такое объем безубыточного производства (точка
безубыточности, ВЕР)?
180. Напишите формулу расчета ВЕР.
181. Постройте график безубыточности.
31
1. Программно-планирующий блок
182. Как рассчитывается запас финансовой прочности
(маржа безопасности)?
183. Чем различаются между собой традиционные и денежные показатели безубыточности и маржи безопасности?
184. Постройте базовое уравнение маржинального анализа
для предприятий с широким ассортиментом выпускаемой
продукции.
185. Как рассчитывается коэффициент маржинального дохода для отдельных изделий и всего ассортимента выпускаемой продукции?
186. По какой форм
уле определяется величина точки безубыточности для предприятий с широким ассортиментом изделий?
187. Что такое операционный риск?
188. Дайте сравнительную характеристику индивидуаль-
ных и систематического операционного риска.
189. В чем заключается эффект операционного рычага
(операционный леверидж)?
190. По какой формуле рассчитывается операционный ле-
веридж?
191. Как операционный леверидж связан с маржей бе
зо-
пасности?
192. Что происходит с величиной операционного леверид-
жа по мере роста объемов производства и продаж?
193. В чем различие между традиционным и денежным
подходом к расчету величины операционного левериджа?
194. Какие расходы являются главным фактором формиро-
вания операционного левериджа?
195. Почему операционный леверидж рассматривается как
показатель систематического операционного риска предприятия?
196. Что такое циклично
сть бизнеса?
197. Как рассчитывается бета доходов (коэффициент цикличности)?
198. Напишите формулу фундаментальной беты.
32
1.5. Вопросы для текущего и промежуточного контроля
199. Каким образом показатель фундаментальной беты используется для расчета величины ставки дисконтирования денежных потоков?
200. При какой структуре капитала на величину ставки
дисконтирования оказывает влияние только систематический
операционный риск?
201. Что такое инвестиции?
202. Назовите наиболее объективный критерий экономической эффективности инвестиций.
203. Из каких компонентов состоит инвестиционный проект?
204. Охарактеризуйте цель би
знес-планирования и струк-
туру бизнес-плана инвестиционного проекта.
205. В чем заключается принцип автономности инвестиционных проектов?
206. Объясните принцип независимости инвестиционных
решений от финансовых.
207. Чем различаются инвестиционные и финансовые денежные потоки?
208. Какое место отводится финансовому плану в составе
бизнес-плана инвестиционного проекта?
209. Какие промежуточные показатели должны быть рассчитаны в ходе прогнозирования пр
иростных денежных пото-
ков по проекту?
210. Как определяется посленалоговая величина терминальной стоимости проекта?
211. Каким образом учитываются изменения величины
чистого рабочего капитала, происходящие после начала реализации проекта?
212. Как рассчитывается коэффициент дисконтирования
денежных потоков по проекту?
213. По какой статье в прогнозном отчете о прибылях и
ытках отражается сумма превышения терминальной стои-
уб
мости долгосрочных активов по проекту над их учетной остаточной стоимостью?
33
1. Программно-планирующий блок
214. Какую форму принимают все активы проекта на момент его завершения?
215. Как определяется величина чистой приведенной стоимости проекта?
216. Перечислите все известные Вам критерии экономической эффективности инвестиционного проекта.
217. Как рассчитывается модифицированная внутренняя
ставка доходности проекта?
218. Дайте сравнительную характеристику показателям чистой приведенной стоимости и внутренней ставки доходности
(IRR)?
219. Ка
кие недостатки показателя IRR компенсирует расчет
модифицированной внутренней ставки доходности (MIRR)?
220. Как определяется срок окупаемости проекта?
221. Почему возникает необходимость расчета дисконтированного срока окупаемости проекта?
222. Назовите недостатки срока окупаемости как критерия
экономической эффективности инвестиций.
223. Какие способы расчета индекса рентабельности инвестиций Вам известны?
224. Как рассчитывается учетная рентабельность проекта?
225. В чем заключаю
тся достоинства и недостатки учетной
рентабельности проекта как критерия экономической эффективности инвестиций?
226. Как рассчитывается величина ставки дисконтирования
по проектам с простой структурой капитала?
227. Каковы особенности сравнительной оценки проектов
с разными сроками?
228. Обоснуйте целесообразность сравнительной оценки
экономической эффективности проектов в условиях рационирования ресурсов.
229. В чем заключается метод эквивалент
ного аннуитета?
230. Охарактеризуйте метод цепного повтора.
231. Какой элемент денежных потоков проекта при простой структуре капитала создает эффект налоговой защиты?
34
1.5. Вопросы для текущего и промежуточного контроля
5
232. Какие методы анализа индивидуальных рисков проекта Вам известны?
233. Что такое сценарный анализ?
234. Как анализируется чувствительность проекта к влиянию отдельных факторов?
235. Какие методы математической статистики могут быть
использованы для оценки индивидуальных рисков проекта?
236. Что такое реальные опционы и какое влияние они оказывают на величину NPV проекта?
237. Как оце
ниваются опционы на расширение проекта?
238. Разъясните особенности оценки опционов на отказ от
проекта.
239. Что такое опционы на перенос проекта и каким образом они влияют на величину его NPV?
240. Объясните сущность метода дерева целей и порядок
его использования для оценки инвестиционных проектов.
241. Каким образом финансовые решения могут повлиять
на инвестиционные?
242. Что такое стру
ктура капитала?
243. Какие виды структуры капитала Вам известны?
244. Чем отличается маржинальная структура капитала от
фактической и целевой?
245. Какие методы измерения структуры капитала Вам известны?
246. В чем недостатки измерения структуры капитала по
бухгалтерскому балансу?
247. Каким образом может быть учтена доля нераспределенной прибыли при рыночной оценке капитала?
248. В чем за
ключаются преимущества и недостатки заем-
ного финансирования?
249. Какой источник финансирования обходится предприятию дороже — собственный или заемный капитал?
250. Какую выгоду получает предприятие от уплаты процентов по кредиту?
251. Что такое финансовый риск?
3
1. Программно-планирующий блок
6
252. Какая группа инвесторов принимает на себя финансовый риск?
253. Поддается ли диверсификации финансовый риск компании?
254. Как взаимосвязаны между собой операционный и финансовый риски?
255. Что такое финансовый леверидж?
256. Каким образом финансовый леверидж влияет на величину рентабельности собственного капитала?
257. Какие методы определения величины финансового
левериджа Вам известны?
258. Охарактеризу
йте европейскую модель финансового
левериджа.
259. Что такое плечо и дифференциал финансового рычага?
260. В чем заключаются особенности модели финансового
левериджа по версии А. Дамодарана?
261. Поясните американский подход к расчету финансового левериджа.
262. Как рассчитываются средние издержки по привлечению капитала (WACC)?
263. В чем заключается традиционный подход к оценке
влияния финансового лев
ериджа на величину издержек по
привлечению капитала и стоимость фирмы?
264. Приведите графическую интерпретацию традиционного подхода.
265. Изложите основные положение первой теоремы Ф. Модильяни и М. Миллера (ММI) без учета налогообложения.
266. Охарактеризуйте вторую теорему Модильяни-Миллера (ММII).
267. Проиллюстрируйте на графике теоремы МодильяниМиллера без налогообложения.
268. Как влияет налогооб
ложение корпоративной прибыли
на теоремы Модильяни-Миллера?
269. Сделайте графическое представление теорем Модильяни-Миллера с учетом налогообложения.
3
1.5. Вопросы для текущего и промежуточного контроля
7
270. Как рассчитываются доналоговые средние издержки
на капитал (WACCBT)?
271. Что такое посленалоговые издержки по привлечению
капитала (WACCAT) и по какой формуле они рассчитываются?
272. Для дисконтирования каких денежных потоков должны использоваться доналоговые издержки на капитал?
273. С какими денежными потоками связаны посленалоговые издержки на капитал?
274. Каким образом используются для оценки стоимости
бизнеса издержки по при
) капитала?
го (r
D
влечению собственного (rЕ) и заемно-
275. Что такое риск дефолта и в чем его отличие от общего
финансового риска?
276. Какие финансовые коэффициенты могут быть использованы для оценки величины риска дефолта?
277. Охарактеризуйте достоинства и недостатки использования WACC для формирования бюджета инвестиций.
278. Какие способы определения цены собственного капитала Вам известны?
279. В чем заключаются особенности определения цен
ы
нераспределенной прибыли как источника финансирования
инвестиций?
280. Чему равна стоимость собственного капитала, со-
стоящего из амортизации?
281. Как определяется цена капитала, привлекаемого путем
эмиссии привилегированных акций?
282. Какие факторы определяют величину издержек по
привлечению заемного капитала?
283. Как рассчитываются значения точек перелома на гра-
фике WACC?
284. Что такое предельные значения WACC?
285. Постройте график п
редельных значений WACC.
286. Каким образом на графике WACC отражаются значе-
ния амортизации?
3
1. Программно-планирующий блок
287. Как строится график убывающей доходности инве-
стиций?
288. Каким образом определяется величина оптимального
бюджета капвложений?
289. Для чего используется ставка WACC при обосновании
инвестиционных решений?
290. Можно ли признать обоснованным использование одной и той же ставки дисконтирования для проектов с различным уровнем риска?
291. Как на практике достигается большая гибкость при
использовании WACC дл
я дисконтирования денежных пото-
ков по различным инвестиционным проектам?
292. Что такое финансовая стратегия?
293. Из каких компонентов формируется финансовая стратегия?
294. Какое место отводится финансовой стратегии в общей
стратегии развития корпорации?
295. Охарактеризуйте операционную, инвестиционную и
финансовую деятельность компании.
296. Как формируется политика управления структурой
капитала?
297. Что такое дивидендная политика?
298. Оказывает ли влияние на стои
мость компании поли-
тика в области дивидендных выплат?
299. Какой орган управления корпорации принимает решение о выплате дивидендов?
300. Какие виды дивидендов Вам известны?
301. Что означает выплата дивидендов акциями компании?
302. Для чего компании осуществляют выкуп своих акций?
303. В чем заключается цель дробления акций?
304. Каким обр
азом компания привлекает собственный ка-
питал?
305. Что означает термин IPO?
306. Что такое проспект эмиссии акций?
38
1.5. Вопросы для текущего и промежуточного контроля
307. Что входит в состав издержек по размещению акций и
какова средняя величина этих затрат?
308. Какую роль в процессе первичного размещения акций
выполняют андеррайтеры?
309. Какие нормативные акты регулируют обращение акций компании на открытом финансовом рынке?
310. Каковы особенности привлечения заемного капитала?
311. Какие виды банковских кредитов Вам известны?
312. При помощи каких финансовых инстру
ментов (кроме
банковских кредитов) компании могут привлекать заемный
капитал?
313. Каким образом кредиторы могут усилить гарантии
защиты своих интересов в ходе размещения долговых обязательств компании?
314. Охарактеризуйте особенности лизинга как способа заемного финансирования.
315. Какова роль рейтинговых агентств в контроле за
уровнем риска долговых корпоративных обязательств?
316. Какие виды долгосрочных фин
ансовых планов Вам
известны?
317. В чем заключается сущность метода процента от продаж?
318. Что такое темп устойчивого роста и как этот показатель связан со стратегией компании?
319. Какие формулы расчета величины темпов устойчивого роста Вам известны?
320. Какое влияние на величину темпов устойчивого роста
оказывают дивидендная политика компании и полити
ка
управления структурой капитала?
321. По какой формуле рассчитывается потребность во
внешнем финансирования при использовании метода процента от продаж?
322. Какие прогнозные финансовые отчеты составляются в
ходя долгосрочного финансового планирования?
39
1. Программно-планирующий блок
323. В чем заключаются особенности краткосрочного финансового планирования?
324. Какие виды краткосрочных финансовых планов Вам
известны?
325. Что такое гибкое финансовое планирование?
326. Какие основные задачи решает краткосрочный финансовый план?
327. Что такое годовой бюджет?
328. Из каких разделов состоит годовой бюджет?
329. Какие принципы положены в основу бюджетирования?
330. Каким образом финансовая ст
ратегия предприятия
находит отражение в его годовом бюджете?
331. Какие сметы входят в состав операционного бюджета?
332. Как планируется объем продаж?
333. Как планируется поступление денежных средств от
покупателей?
334. Каким образом учитывается возможность возникновения безнадежных долгов?
335. Опишите методику составления плана производства.
336. Какая формула связывает между собой объем произ-
водства и объем реализации проду
кции?
337. Дайте пояснения по порядку планирования прямых
материальных затрат.
338. По какой формуле вычисляется общий объем закупок
сырья и материалов?
339. Как составляется график платежей поставщикам?
340. Разъясните методику составления сметы прямой заработной платы основных рабочих.
341. Что представляет собой график выплат персоналу и
перечислений в социальные фонды?
342. Каковы различия в планирован
ии переменных и по-
стоянных производственных накладных расходов?
343. Каким образом калькулируется плановая себестоимость запасов?
40
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]