Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Финансовый менеджмент и финансирование инноваций. Учебно-методический комплекс
.pdf
2.4. Практикум по дисциплине
1.3. Показатели операционной деятельности
Показатели
Годы проекта
1 2 3 4 5
Кол-во изд., шт. 35 000 35 000 35 000 35 000 35 000
Цена 1 изд., руб. 2 000 2 000 2 000 2 000 2 000
Перем. изд-ки на 1 изд., руб. 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000
Постоянные расходы (без аморт.)
за год, млн руб.
15,0 15,0 15,0 15,0 15,0
Ставка налога на прибыль 20 %20 %20 %20 %20 %
Составить прогноз будущих денежных потоков и дать
оценку экономической эффективности проекта.
Задача 3. Имеются следующие данные по инвестиционно-
му проекту:
Показатели
Годы проекта
0 1 2 3
1. Объем продаж, шт. 20 000 20 000 20 000
2. Цена за 1 изд., руб. 1 000 1 000 1 000
3. Переменные издержки на 1 изд., руб. 150 150 150
4. Постоянные расходы за год (без амортизационных отчислений), млн руб.
5. Годовая норма амортизации (линейный метод)
7,0 7,0 7,0
15 %15 %15 %
6. Ставка налога на прибыль 20 %20 %20 %
7. Стоимость внеоборотных активов по
проекту, млн руб.:
а) первоначальная 35,0
б) остаточная рыночная (терминальная) 15,0
8. Прирост собственного оборотного капитала, млн руб.
3,0 1,0 1,0
9. Ставка дисконтирования 10 % 10 % 10 % 10 %
Выполнить сценарный анализ и анализ чувствительности.
141
2. Учебно-методический блок дисциплины
Список литературы
(включая основную, дополнительную и другие источники
информации — указать номер источника из списка
литературы в рабочей программе, страницы)
Основная: 1, с. 233—298.
Дополнительная: 1, с. 339—377; 7, с. 206—277.
Интернет-ресурсы: 7.
Тема 4. Финансирование инвестиционной
и инновационной деятельности
4.1. План проведения практического занятия.
4.2. Вопросы для обсуждения на практическом занятии.
4.3. Задачи для решения и дискуссии.
4.1. План проведения практического занятия
1. Структура капитала, финансовый риск и финансовый
леверидж.
2. Традиционный подход к формированию оптимальной
структуры капитала.
3. Теоремы Модильяни-Миллера.
4. Теоретическое обоснование и практика осуществления
дивидендной политики.
4.2. Вопросы для обсуждения на практическом занятии
1. Перечислите и проиллюстрируйте практическими примерами известные Вам способы определения структуры капитала.
2. В чем заключаются основные преимущества и недостатки заемного финансирования?
3. Проанализируйте различия в американском и европейском подходах к определению уровня финансового левериджа.
4. Обоснуйте различные подходы к формированию дивидендной политики компании.
142
2.4. Практикум по дисциплине
Задача 1. Используя приведенные ниже данные рассчитайте
4.3. Задачи для решения и дискуссии
фактическую, маржинальную и целевую структуру капитала:
Бухгалтерский баланс
млн руб.
Активы
На
начало
года
На
конец
года
Капитал
и обязательства
На
начало
года
На
конец
года
Основные средства 500 650 Уставный капитал 200 200
Нематериальные активы
Незавершенное
строительство
Долгосрочные финансовые вложения
Итого внеоборотные
активы
100 100
120 90
70 80
790
Запасы 450 520
Дебиторская задолженность
Краткосрочные финансовые вложения
Денежные средства
и эквиваленты
Итого оборотные активы
300 440
40 65
20 25
810
Добавочный капитал
Нераспределенная
прибыль
Итого собственный капитал
Долгосрочные
920
кредиты
Долгосрочные
займы
Итого долгосрочные пассивы
Краткосрочные
ссуды банков
Кредиторская задолженность
Итого краткосроч-
1 050
ные пассивы
150 150
350 620
970
700
100 120
50 —
150 120
280 300
470 580
880
750
Баланс 1 600 1 970 Баланс 1 600 1 970
Задача 2. На основе приведенных ниже данных рассчитай-
те величину финансового левериджа и определите его влияние
на уровень EPS:
Показатели Предприятие 1 Предприятие 2
EBIT 5 000 5 000
Проценты за кредит — 2 500
t 20 % 20 %
Количество акций в обращении, тыс. шт. 1 000 1 000
143
2. Учебно-методический блок дисциплины
Задача 3. На основе приведенных ниже данных проанали-
зируйте влияние степени финансовой зависимости на стоимость компании и WACC:
D rD, % I βE
0 0,0 0 1,20
5 000 8,0 400 1,25
10 000 8,3 830 1,30
15 000 8,8 1 320 1,40
20 000 10,0 2 000 1,60
25 000 12,0 3 000 2,00
30 000 16,0 4 800 2,40
35 000 22,0 7 700 3,00
Список литературы
(включая основную, дополнительную и другие источники
информации — указать номер источника из списка
литературы в рабочей программе, страницы)
Основная: 1, с. 497—526; 2, с. 358—490.
Дополнительная: 1, с. 449—540; 7, с. 357—520.
Интернет-ресурсы: 1, 2, 6, 7.
Тема 5. Управление оборотным капиталом
и краткосрочное финансовое планирование
5.1. План проведения практического занятия.
5.2. Вопросы для обсуждения на практическом занятии.
5.3. Задачи для решения и дискуссии.
5.1. План проведения практического занятия
1. Сущность и значение оборотного капитала, его основ-
ные компоненты и политика управления.
2. Управление отдельными компонентами оборотного ка-
питала.
144
2.4. Практикум по дисциплине
3. Виды и способы составления краткосрочных финансо-
вых планов.
4. Формирование годового бюджета.
5.2. Вопросы для обсуждения на практическом занятии
1. Дайте определение и охарактеризуйте различия в способах расчета следующих показателей: собственные оборотные
средства, чистый рабочий капитал, финансовый оборотный
капитал.
2. Назовите известные Вам методы управления денежными
средствами.
3. Постройте и объясните общую схему годового бюджета.
4. Охарактеризуйте состав и структуру основных операци-
онных и финансовых смет, входящих в состав годового бюджет
а.
5.3. Задачи для решения и дискуссии
Задача 1.
Плановые расход денежных средств предприятия за год составляет 25 млн руб. Свободные денежные средства предприятие хранит в безрисковых краткосрочных государственных ценных бумагах, уровень доходности по которым
составляет 3
% в год. Предприятие уплачивает своему брокеру
по 1 тыс. руб. за каждую сделку с этими ценными бумагами.
Определить оптимальную величину количество сделок по
продажам ценных бумаг для пополнения остатков денежных
средств предприятия.
Задача 2. Поставщик сырья предоставляет предприятию
коммерческий кредит на условиях 10/10 net 60. Следует ли
предприятию воспользоваться этой возможностью, если оно
может получать банковские ссуды по ставке 15
% годовых?
Задача 3. На основе приведенных ниже данных составьте
финансовый план методом процента от продаж:
145
2. Учебно-методический блок дисциплины
6
Показатели
Объем продаж 1 950 2 500 +550
Прирост активов на 1 руб. прироста
объема продаж
Прирост краткосрочных обязательств на 1 руб. прироста объема
продаж
Маржа чистой прибыли — 14,4 % —
Коэффициент дивидендного выхода — 0,25 —
Отчетный
год
— — 0,67
— — 0,2
План Изменения
Список литературы
(включая основную, дополнительную и другие источники
информации — указать номер источника из списка
литературы в рабочей программе, страницы)
Основная: 1, с. 739—898; 2, с. 165—401.
Дополнительная: 1, с. 133—338; 7, с. 521—621.
Интернет-ресурсы: 6, 7, 8, 9.
Тема 6. Организация финансовой работы на предприятии
6.1. План проведения практического занятия.
6.2. Вопросы для обсуждения на практическом занятии.
6.3. Задачи для решения и дискуссии.
6.1. План проведения практического занятия
1. Место финансового подразделения в корпоративной
структуре.
2. Формирование и реализация финансовой стратегии.
3. Организация взаимодействия с другими службами ком-
пании в ходе осуществления операционной, инвестиционной и
финансовой деятельности.
4. Организация взаимодействия с финансовыми рынками и
инвесторами.
14
2.4. Практикум по дисциплине
6.2. Вопросы для обсуждения на практическом занятии
1. Проанализируйте общую схему управления корпораци-
ей и выделите на ней функции финансовой службы.
2. Дайте определения и покажите различия между казна-
чейской и контрольной функциями финансовой службы.
3. Какова роль финансовой службе в разработке финансо-
вой стратегии компании?
4. Чем определяется и в чем проявляется важность для
компании налаживания отношений с инвесторами?
6.3. Задачи для решения и дискуссии
Задача 1.
Разработать проекты Положения о финансовой
службе компании и должностных инструкций ее сотрудников.
Задача 2.
Предприятие с уставным капиталом, состоящим из
обыкновенных акций номинальной стоимостью 50 млн руб., накопленной нераспределенной прибылью 50 млн руб., заемным капиталом 25 млн руб. и совокупными экономическими активами
125 млн руб., разрабатывает пятилетний финансовый план развития
своего бизнеса. Планом заложены следующие параметры роста:
маржа чистой прибыли — 10
%;
оборачиваемость активов — 1,6 оборота в год;
плечо финансового рычага (D/E) — 0,25;
коэффициент дивидендного выхода — 0,4.
Рассчитать темп устойчивого роста (SGR) и оценить клю-
чевые финансовые параметры стратегии развития бизнеса.
Список литературы
(включая основную, дополнительную и другие источники
информации — указать номер источника из списка
литературы в рабочей программе, страницы)
Основная: 2, с. 517—620.
Дополнительная: 1, с. 10—33.
Интернет-ресу
рсы: 6, 7, 8, 9.
147
2. Учебно-методический блок дисциплины
2.5. Методические рекомендации по преподаванию
и изучению дисциплины
2.5.1. Методические рекомендации преподавателям
1. Рекомендации по использованию и подготовке инте-
рактивных ресурсов в процессе преподавания курса.
Эффективность проведения занятий существенно повышается в результате широкого использования интерактивных данных,
доступ к которым может осуществляться через глобальную сеть
Интернет. К числу рекомендуемых источников информации могут быть отнесены следующие Интернет-сайты:
http://www.cfo.com/ — сайт журнала CFO Magazine (популярное издание для финан
http://www.fd.ru/ — Финансовый директор (сайт одноименного российского журнала для финансистов).
http:// www.businessinsider.com/ — Business Insider (один из
наиболее популярных в мире Интернет-ресурсов, осуществляющий непрерывный мониторинг состояния и динамики финансовых рынков).
http://financeprofessorblog.blogspot.com/ — блог сайта
FINANCEPROFESSOR. COM (обширный источник информации
как по научным, таки учебно-методическим проблемам корпоративных финансов).
http://www.cfin.ru/ — Корпоративные финансы.
http://www.vedomosri.ru/ — сайт деловой газеты «Ве
http://www.wsj.com/ — сайт деловой газеты The Wall Street
Journal.
http://www.ft.com/ — сайт деловой газеты Financial Times.
http://www.google.com/finance — новостной финансовый
портал Google finance.
http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/ — Damodaran Online
(персональный сайт профессора А. Дамодарана, представляющий собой богатейший источник финансовых данных).
http://pruss.narod.ru/ — Финансы в сети.
систов).
домости».
148
2.5. Методические рекомендации по преподаванию и изучению дисциплины
2. Рекомендации по использованию и подготовке совре-
менных методик преподавания.
Данный учебно-методический комплекс сможет станет основой комплекта обучающих ресурсов, которые могут быть
размещены в Интернете для использования слушателями и
другими заинтересованными лицами.
В перспективе возможно размещение комплекса в информационно-образовательной среде (ИСОТ) БФУ им. И. Канта,
реализованной на базе программного прод
укта Moodle
(http://labs. kantiana.ru/moodle/index.php).
3. Методические рекомендации по проверке и оценке само-
стоятельной работы слушателей.
Для оценки результатов самостоятельной работы слушателей могут быть использованы как формальные, так и содержательные критерии. В число первых входят такие как участие в
групповой, индивидуальной работе и в дискуссиях, подготовка докладов и выступлений, самостоятельная разработка и
подготовка решение хозяйственных ситу
аций и кейсов.
Наряду с этими формальными признаками обязательно
должны учитываться качественные аспекты работы, выполняемой слушателями самостоятельно, что требует применения
содержательных критериев, к числу которых могут быть отнесены: объем привлеченной внешней информации и степень ее
переработки; способность доносить свои идеи до аудитории и
у
мение аргументировать свою точку зрения; наличие общекультурных характеристик, таких как вежливость, грамотность речи, желание слушать оппонента и т.
п.
Все эти критерии должны находить адекватное отражение
в процессе выставления окончательной оценки самостоятельной работы слушателей.
2.5.2. Методические рекомендации слушателям
по организации групповой работы
и по решению ситуационных задач (кейсов)
В ходе групповой работы слушателей (ГРС) углубляются
полученные ранее теоретические знания и оттачиваются на-
149
2. Учебно-методический блок дисциплины
выки их практического использования. Особая ценность ГРС
заключается в том, что она позволяет слушателям «погрузиться» в реальную ситуацию, прививает им навыки работы в коллективе и вырабатывает командный дух.
В ходе ГРС могут успешно решаться задачи как методического, так и организационного характера, то есть слушатели
могут не только выполнять расч
еты и обосновывать бизнесрешения, но и участвовать в реализации принятых ими решений. Это позволит им научиться давать практические оценки
возможным последствиям своих рекомендаций, базирующихся на теоретических расчетах.
ГРС может проходить в форме решения хозяйственных ситуаций (кейсов) либо в форме масштабных деловых игр, нацеленных на решение комплексных би
знес-задач и предусматри-
вающих более высокую степень приближения к реальности.
Итогом ГРС могут стать подготовленные отчеты (презентации), совместное обсуждение и оценка которых сами по себе
являются важным и полезным этапом учебной программы.
2.6. Глоссарий (справочник)
Активы (assets)
ные в хозяйственных операциях компании, от которых в будущем ожидается полезный эффект; в состав активов включаются ресурсы, удовлетворяющие трем требованиям:
а) контролируемости, то есть они должны быть собственностью организации; арендное имущество может относиться к
активам лишь в случае финансовой аренды;
б) ценности: товары, которые не пользу
рынке, не являются активами;
в) приобретенные по измеримой стоимости; купленный
товарный знак другой компании является активом, тогда как
собственная репутация компании им не является до момента
продажи компании в целом; различают внеоборотные (или ос-
— экономические ресурсы, задействован-
ются спросом на
150
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]