Добавил:

ivanov666 Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.

Вуз:

Башкирский Государственный Аграрный Университет

Предмет:

[НЕСОРТИРОВАННОЕ]

Файл:

Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческих организаций. Учебное пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям «Бухгалтерский уч

.pdf

Скачиваний:

Добавлен:

07.09.2026

Размер:

2 Мб

Скачать

☆

<<< < Предыдущая 1 2 3 4 5 67 / 167 8 9 10 11 12 13 14 15 16 > Следующая >>>

нансовом положении, сопоставимости данных за отчетный и предшествующий ему годы, методах оценки и существенных статьях бухгалтерской отчетности. Вместе с тем, разделы пояснительной записки могут соответствовать разделам форм отчетности, но такая структура не является единственно возможной, что позволяет бухгалтеру группировать информацию в соответствии с собственными предпочтениями в зависимости от ряда факторов объективного и субъективного порядка. В этой связи рекомендуется усилить пояснительную записку информацией о причинах, вызвавших существенное изменение структуры активов организации, а также источников их формирования. Так, в частности, увеличение товарноматериальных ценностей может быть вызвано, с одной стороны, расширением производства, с другой — трудностями сбыта, моральным устареванием материалов и прочими негативными факторами, рост дебиторской задолженности может объясняться, как расширением рынков сбыта, так и ростом просроченных долгов и т.д. Подобная многовариантность в толковании статей бухгалтерского баланса серьезно осложняет анализ финансовой устойчивости и качественную интерпретацию его результатов, может привести к неверным выводам и управленческим решениям, особенно с точки зрения внешнего анализа, где круг анализируемой информации ограничен.

Касаясь действующих методик проведения финансового анализа (вторая группа нормативных актов), наибольший интерес вызывает приказ ФСФО от 23.01.01 ¹ 16 «Об утверждении методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций». Предлагаемые коэффициенты достаточно комплексно отражают финансовое состояние анализируемого хозяйствующего субъекта. Вместе с тем группа показателей платежеспособности и финансовой устойчивости нуждается, на наш взгляд, в дополнениях. Так, в частности, при анализе коэффициентов, характеризующих источники финансирования активов организации (К4, К5, К9 и др.), нет ясности относительно целесообразности, достаточности и выгодности привлечения заемных средств, их соотношения с собственными средствами организации, что является ограничивающим фактором при анализе финансовой устойчивости. В этой связи следует дополнить данную методику расчетом:

а) Коэффициента финансового рычага = Заемный капитал /

/ Собственный капитал;

б) Эффекта финансового рычага, т.е. зависимости рентабель-

ности собственного капитала организации от рентабельности ее совокупных активов, цены и структуры капитала

(ROE=ROI+(ROI-r)⋅ Fj, ãäå ROE — рентабельность собственного капитала; ROI — рентабельность совокупных активов; r — посленалоговая цена заемного капитала; Fj — коэффициент финансового рычага).

Коэффициент финансового левериджа является одним из важнейших показателей финансовой устойчивости предприятия, сигнализирующий о степени риска вложения средств. Из формулы, характеризующей эффект финансового рычага, видно, что при превышении рентабельности совокупных активов над посленалоговой ценой заемного капитала организация (и особенно ее собственники) заинтересована в привлечении кредитов и займов, т.е. повышении финансового рычага, поскольку в данном случае увеличивается рентабельность собственного капитала со всеми вытекающими отсюда последствиями. Важность расчета этого показателя в контексте анализа финансовой устойчивости заключается в необходимости выявления степени потери финансовой устойчивости в результате снижения концентрации собственного капитала при наращивании заемных средств.

Таким образом, расчет приведенных показателей в рамках методики анализа финансового состояния организации позволит существенно расширить возможности диагностического анализа финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта, проследить связь между формированием заемного и собственного капиталов, выявить допустимые границы наращивания обязательств при сложившейся рыночной конъюнктуре и на этой основе принять оптимальные управленческие решения.

Говоря о методических вопросах развития бухгалтерского учета и отчетности в Российской Федерации в целом (выделено в отдельный пакет документов), есть смысл остановиться на концепции развития бухгалтерского учета и отчетности на среднесрочную перспективу, одобренной приказом Минфина от 1 июля 2004 г. ¹ 180. В соответствии с этим документом определены цель и основные направления развития бухгалтерского учета и отчетности на среднесрочную перспективу, заключающиеся в следующем:

1. Повышение качества информации, формируемой в бухгалтерском учете и отчетности.

2. Создание инфраструктуры применения МСФО.

3. Изменение системы регулирования бухгалтерского учета и

отчетности.

4. Усиление контроля качества бухгалтерской отчетности.

5. Подготовка и повышение квалификации кадров.

Вместе с тем недостающим элементом очерченных приоритетов является повышение информационно-аналитических возможностей бухгалтерской (финансовой) отчетности, а именно:

а) пригодности, что предполагает минимизацию статей регуляти-

вов (баланс нетто), максимально возможное отсутствие искажения (вуалирования и фальсификации) отчетной информации;

б) достаточности (полноты), что предполагает заполнение всех

форм бухгалтерской (финансовой) отчетности, формирование пояснительной записки с аналитическими расчетами и обоснованиями, согласно действующим законодательным актам и нормативам, а также в соответствии с потребностями внутренней и внешней экономической среды хозяйствующего субъекта;

в) доступности, что предполагает ликвидацию препятствий по

обеспечению отчетностью всех заинтересованных лиц (за исключением информации, представляющей коммерческую тайну).

В определенной степени проблема повышения аналитичности отчетности решается в п. 4 концепции, однако она носит частный характер. Поэтому, следует дополнить основные направления развития бухгалтерского учета и отчетности на среднесрочную перспективу вопросом повышения аналитичности бухгалтерской (финансовой) отчетности с целью объективной диагностики финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта, формирования достоверных выводов и принятия взвешенных управленческих решений, ориентированных на перспективу.

Реализация указанных рекомендаций по корректировке действующего правового обеспечения в области финансового анализа значительно повысит возможности внутренних и особенно внешних аналитиков при проведении анализа и оценки финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта.

2.2. Систематизация базы данных анализа финансовой

устойчивости и оценка качества используемой информации

Проведение анализа финансовой устойчивости, ее оценка и прогнозирование в рамках действующей организации опирается на многочисленные источники финансовой, экономической, технологической, технической, социальной информации, формируемой как внутри хозяйствующего субъекта, так и во внешней бизнес-среде. Высокая роль получения объективных и достоверных данных объясняется пропорциональной зависимостью результатов анализа финансовой устойчивости, т.е. качества сделанных выводов и разрабатываемых на этой основе рекомендаций от степени точности и полноты исходной информации. По мнению Д.А. Ендовицкого и С.Н. Коменденко, «даже упрощенные методы принятия … решений, опирающиеся на точные исходные данные, обеспечивают более достоверные прогнозы, чем сложные дисконтные методы портфельного анализа, проводимые на основе приближенных данных» [51, с. 55].

Перед рассмотрением вопросов систематизации базы данных анализа финансовой устойчивости необходимо определиться с понятийным аппаратом. Так, в Экономической энциклопедии под редакцией Л.И. Абалкина под базой данных понимается «совокупность записей информации в памяти ЭВМ или машиночитаемых носителях (магнитных лентах, дискетах, компактных дисках), упорядоченная с расчетом на удобное обращение к ее фрагментам» [110, с. 40]. Такой подход отражает взгляд на анализируемое понятие, преимущественно с точки зрения информатики и кибернетики, игнорируя при этом особенности экономических отношений.

В Большом экономическом словаре под редакцией А.Н. Азрилияна база данных определяется как «относящиеся к конкретному времени реальные экономические данные, используемые в качестве основы сравнения» [34, с. 32]. Итак, база данных анализа финансовой

устойчивости представляет собой совокупность информации, представленной на бумажных, магнитных и иных носителях, о деятельности хозяйствующего субъекта за определенный период времени, а также о состоянии внешней экономической среды в размерах, достаточных для проведения определенных расчетов и иных аналитических процедур, с целью формирования объективных выводов и рекомендаций об устойчивости финансового состояния организации и перспективах ее развития.

Наибольший интерес аналитика в системе базы данных анализа финансовой устойчивости вызывает отчетность хозяйствующего субъекта. Между тем в Федеральном законе «О бухгалтерском учете», положениях по бухгалтерскому учету (ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность организации»), в текстах приказов Минфина России употребляется термин «бухгалтерская отчетность», в то время как в Гражданском кодексе (ст. 103) речь идет о «годовой финансовой отчетности». В Федеральном законе «Об акционерных обществах» ¹ 208-ФЗ ст. 88 называется «Бухгалтерский учет и финансовая отчетность». В Федеральном законе «О несостоятельности (банкротстве)» от 26 октября 2002 г. ¹ 127-ФЗ внешнему управляющему предписывается обязанность «вести бухгалтерский, финансовый и статистический учет и отчетность».

Возникает закономерный и весьма актуальный вопрос: в чем разница между бухгалтерской и финансовой отчетностью организации? А.Н. Хорин справедливо считает, что «существенным отличием финансовой и бухгалтерской отчетности является характер раскрытия системных данных бухгалтерского учета, ориентированных на финансовые интересы лиц, полномочных принимать деловые решения» [98, с. 54]. Следует уточнить и конкретизировать термин «отчетность» при помощи прилагательных (финансовая, налоговая, статистическая и т.д.), что позволит сосредоточить внимание пользователей на ха-

ðàêòåðå ðàñêðûâàåìûõ данныõ ñ òî÷êè çðåíèÿ ïîëåçíîñòè îò÷åòíîé èíôîðìàöèè â òîé èëè èíîé îáëàñòè ýêономи÷åñêèõ знаний. Òàê, ôèíàíñîâàÿ îò÷åòíîñòü ïðèçâàíà óäîâëåòâîðÿòü èíôîðìàционныå çàïðîñû íà áóõãàëòåðñêóþ èíôîðìàöèþ îïðåäåëåííîãî êðóãà ïîëüçî- âàòåëåé (ñîáñòвенниêîâ, èíâåñòîðîâ è ò.ä.), â îòëè÷èå îò áóõãàëòåð- ñêîé, ãäå êðóã ïîëüçîâàтелей ÷ðåçâû÷àéíî ðàçìûò.

Между тем сòруктура и сîдержание бухгалтерской и финансовîé отчетности (особенно в средних и мелких организациях, характеðíûõ для аграрного сектора) нå обязательно должны существенно расхо- диться, ведь рекомендованные Минфином России формы бухгалтер- ской отчетности во многом отвечают èíформационным потребностям пользователей финансовой отчетности, поэтому частое отождествëåíèå терминов финансовая и бухгалтерская отчетность нåльзя категорè÷íî рассматриâàòь как недоразумение, описêó èëè íåòî÷íîñòü.

Âìåñòå ñ òåì áóõãàëòåðñêàÿ (ôèíàíñîâàÿ) îò÷åòíîñòü ÿâëÿåòñÿ âàæíåéøèì, íî íå åäèíñòâåííûì èñточниêîì èíôîðìàöèè äëÿ àíà- ëèçà ôèíàíñîâîé óñòîé÷èâîñòè. Äëÿ ýòèõ öåëåé ïðèâëåêàåòñÿ öåëûé ðÿä ðàзнообраçíîé докуменòàöèè ñ áîëüøåé èëè ìåíüøåé ñтепенüþ çíà÷èìîñòè è èíôîðìационныõ âîçìîæíîñòåé (ñì. òàáë. 2.3).

Таблица 2.3. Источники информации для проведения аíализа

ôèíàнсовой устойчивости хозяйствующего субъекта

Íàèменовàíèå (âèä)

информационíîãî

источника

1 2 3

1. Регистрû ñèíòå- тического и анàëè- тического учеòà

2. Бухгалтерскаÿ îò- четносòü (òèïîâûå формы)

Содержàíèå (ñтруктуðà)

докумеíòà (îâ)

Первичная документация, на- копительные веäîìîñòè, îáî- ротно-сальдовые ведомоñòè, производстâåííûе отчеты, æóð- íàëû-îðäåðà, Ãëавная книга è äð. «Бухгалтерский баланс» (ô. ¹ 1); «Îò÷ет о прибыëÿõ и убыткаõ» (ô. ¹ 2); «Отчет об изменениях капитала» (ô. ¹ 3); «Îò÷ет о движении денежных средñòâ» (ô. ¹ 4); Приложение к бухгалòåðскому балансу (ф. ¹ 5); поясни- тельная записка

Наиболее значимая

информация для целей

àíализа финàíñîâîé

устойчивости

Направление и характер движения денеæíûõ средств и товарно-мате- риальных ценностåé ïî счетам бóõãàëòåрского учета Ñîñтав и струкòóðà средств организации и источников их форми- рования на отчетные даты; финансоâûå ðå- зультаты деятеëьности; направления пðитока и îòòока денежных средств в разрезе видов деятельносòè; èìóùåñò- венное положеíèå è др., информациÿ, ðàñ- крываемая в поясни- тельной запискå

1 2 3

3. Специализированные формы отчетности организации АПК

4. Статистическая отчетность*

5. Бюджеты Бюджет продаж; бюджет про-

«Отчет о численности и заработной плате работников организации» (ф. ¹ 5-АПК); «О т чет о реализации сельскохозяйственной продукции» (ф. ¹ 7-АПК); «Отчет о средствах целевого финансировании» (ф. ¹ 10-АПК); «Отчет о производстве и себестоимости продукции растениеводства» (ф. ¹ 9-АПК); «Отчет о производстве и себестоимости продукции животноводства» (ф. ¹ 13-АПК); «Отчет о наличии животных» (ф. ¹ 15-АПК); «Баланс продукции» (ф. ¹ 16-АПК); «Отчет о сельскохозяйственной технике и энергетике» (ф. ¹17-АПК) «Сведения о производстве и отгрузке товаров» (ф. ¹ П-1); «Сведения об инвестициях» (ф. ¹ П-2); «Сведения о финансовом состоянии организации» (ф. ¹ П-3); «Сведения о численности, заработной плате и движении работников» (ф. ¹ П-4); «Сведения о просроченной задолженности по заработной плате» (ф. ¹ 3-ф); «Сведения о реализации сельскохозяйственной продукции» (ф. ¹ 21-сх) и др.

изводства; бюджет основных материалов; бюджет расходов по вознаграждениям работников; бюджет производственных запасов; бюджет производственной себестоимости; бюджет денежных средств; прогнозные формы отчетности (баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств, прогнозный расчет чистых активов)

Продолжение табл. 2.3

Размеры и сроки целевого финансирования аграрного производства; выручка от продаж продукции по видам деятельности; затраты материальных и трудовых ресурсов на производство продукции растениеводства и животноводства

Информация о финансовых вложениях, инвестициях в нефинансовые активы, источниках инвестиционных вложений. Данные о состоянии расчетов с организациями России и зарубежных стран, данные о доходах и расходах и др.

Информация о будущих доходах и расходах организации, средствах финансирования и направления вложения ресурсов, поступлении и расходовании денежных средств от основной, финансовой и инвестиционной деятельностей и др. для целей перспективного анализа финансовой устойчивости

Окончание табл. 2.3

1 2 3

6. Производственнофинансовый план (бизнес-план)

7. Аудиторское заключение

8. Маркетинговая информация

*Статистическая отчетность предоставляется органу государственной статистики по месту, установленному территориальным органом Госкомстата России; органу, осуществляющему государственное регулирование в соответствующей отрасли экономики; органу регулирования естественных монополий в соответствующей отрасли экономики.

I. Юридический статус; II. Организационная структура; III. Основные экономические показатели; IV. Производственная программа; V. Ценообразование; VI. Инвестиционная деятельность (Капитальные вложения (ф. ¹ 26); Ввод в действие производственных мощностей (ф. ¹ 27); Источники финансирования долгосрочных инвестиций и финансовых вложений (ф. ¹ 28); VII. Финансовая деятельность (Расчет поступления средств и результатов от реализации продукции (ф. ¹ 29); Финансовые результаты деятельности предприятия и валовой доход (ф. ¹ 30); Кредиторская задолженность (ф. ¹ 31); Финансовый план (ф. ¹ 32); Расчет потребности в кредитах (ф. ¹ 33); Баланс доходов и расходов внутрихозяйственных подразделений (ф. ¹ 34) Безусловно положительное или модифицированное с оговоркой аудиторское заключение (вводная часть, аналитическая часть, итоговая часть)

Емкость рынка; предпочтения потребителей; эластичность спроса; динамики продаж; информация о конкурентах и товарах-заменителях, данные бухгалтерского учета и др.

Перспективная оценка масштабов производства, доходов и расходов, состояния дебиторской и кредиторской задолженностей, финансовых результатов

Степень достоверности бухгалтерской отчетности и ее соответствие действующему законодательству; предположение о дальнейшем функционировании организации (непрерывности деятельности) и выявление факторов, влияющих на эти процессы Информация о возможностях расширения рынков сбыта, повышения деловой активности, и в конечном итоге, продления жизненного цикла хозяйствующего субъекта

Анализируя содержание табл. 2.3, можно отметить, что совокупность представленных источников совершенно неоднородна по своим информационно-аналитическим возможностям. Так, ряд документов, в частности, бухгалтерская, статистическая отчетность, аудиторское заключение, являются непосредственным объектом анализа финансовой устойчивости, востребованы на всех этапах проведения анализа с максимальной периодичностью и содержат данные, на основании которых (при проведении определенных аналитических процедур) можно сделать выводы об устойчивости финансового состояния организации достаточно быстро и с высокой степенью достоверности. Другие элементы представленной базы данных (маркетинговая информация, данные первичных документов и аналитического учета и др.) носят преимущественно вспомогательный и уточняющий характер и больше служат целям управленческого анализа. Использование этой информации целесообразно при проведении углубленного анализа финансовой устойчивости, а также в случаях неясности и многовариантности при толковании отдельных статей и разделов бухгалтерской (финансовой) отчетности. При этом ни в коем случае не следует умалять значения управленческой документации в системе документооборота хозяйствующего субъекта, однако в рамках исследуемой области данные источники носят весьма посредственный характер, а обращение к ним при анализе финансовой устойчивости не является систематическим и регулярным, а скорее эпизодическим, по мере необходимости.

В этой связи необходимо сгруппировать представленные источники аналитической информации в зависимости от их информационных возможностей и степени востребованности при проведении анализа финансовой устойчивости на три уровня.

Документы первого уровня содержат совокупность данных, ока- зывающих непосредственное влияние на финансовую устойчивость организации, а следовательно, потребность в них является постоянной, т.е. вне зависимости от стадии проведения анализа. Кроме того, содержание данной группы можно разделить на две подгруппы: информационная база первого порядка для проведения ретроспективного анализа финансовой устойчивости (типовые формы бухгалтерской отчетности, отдельные формы статистической отчетности, аналитическая и итоговая части аудиторского заключения); информационная база первого порядка для проведения перспективного анализа финансовой устойчивости (бюджеты, в их финансовой части; финансовая компонента производственно-финансового плана).

Документы второго уровня содержат совокупность данных, влияющих на финансовую устойчивость хозяйствующего субъекта. Потребность в них возникает в ряде случаев, в частности при: а) недостаточности документов первого порядка в силу объективных и субъективных причин для формирования достоверных выводов о финансовой устойчивости организации; б) необходимости повышения объемной и качественной составляющих анализа устойчивости финансового состояния предприятия. Сюда относят: регистры бухгалтерского учета, специализированные формы отчетности организации АПК; маркетинговую информацию; ряд других документов поясняющего и уточняющего характера по отношению к бухгалтерской (финансовой) отчетности (за исключением пояснительной записки).

Документы третьего уровня содержат совокупность данных технико-экономического, технологического, социального, внешнеэкономического характера, напрямую не влияющих на финансовую устойчивость организации, однако существенное колебание этих параметров при определенных условиях может оказать заметное влияние на финансовую устойчивость. Это обстоятельство обусловливает периодичность обращения аналитика к указанной информации, к которой, в частности, относят проектно-сметные документацию, технологические карты, нормативную информацию, штатное расписание, график отпусков персонала, котировки валют и т.п.

Между тем, говоря об источниках информации для анализа финансовой устойчивости, нельзя не затронуть вопрос доступности необходимой документации для аналитика, ведь от этого зависит не только качество и объективность сделанных выводов и рекомендаций, но и сама возможность применения на практике современных аналитических методик. Известно, что всех пользователей отчетности можно поделить на внутренних и внешних. Наиболее полная, на наш взгляд, классификация пользователей и их интересов дана О.В. Ефимовой и М.В. Мельник. Так, внешние пользователи, по мнению этих авторов, делятся на: «1) тех, которым бухгалтерская (финансовая) отчетность передается в обязательном порядке…; 2) тех, которые используют бухгалтерскую (финансовую) отчетность для последующей ее обработки и применения…; 3) партнеров» [24, с. 12—13]. К внутренним пользователям относятся акционеры, диктующие политику компании, т.е. обладатели крупных пакетов акций, имеющие беспрепятственный доступ к любой документации, менеджеры, работники. Естественно, что внутренним аналитикам, менеджерам, руководителям и иным управленческим

кадрам доступен весь спектр финансово- и технико-экономической информации, имеющейся на предприятии, что дает основания полагать о преобладающем качестве выводов, сделанных на основе внутреннего анализа финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта.

Между тем, используя порядковую группировку базы данных, наряду с доступностью, определенный интерес представляет оценка полноты и объективности информационного обеспечения анализа финансовой устойчивости организации, что представлено в табл. 2.4.

Таблица 2.4. Оценка доступности, полноты и объективности

базы данных для анализа финансовой устойчивости

Группа

источников

1 2 3 4

Источники 1-го порядка

Источники 2-го порядка

Источники 3-го порядка

Доступность Полнота Объективность

Доступна практически всем заинтересованным пользователям (внутренним и внешним), за исключением плановой информации, доступной лишь внутренним пользователям

Доступна преимущественно внутренним пользователям (за исключением специализированных форм отчетности организации АПК)

Доступна внутренним пользователям (за исключением общеэкономической информации)

Регламентируется действующими формами отчетности; зависит от учетной политики организации. Существенная информация более полно раскрывается в пояснительной записке

Степень полноты достаточно высока. Зависит от качества постановки и ведения бухгалтерского учета, учетной политики, внутрихозяйственного контроля, масштабов хозяйственной деятельности Зависит от уровня технической оснащенности производства, степени внедрения передовых технологий, качества документооборота и др.

Большая вероятность искажения (вуалирования и фальсификации) в лучшую сторону — с целью привлечения инвесторов; в худшую — с целью занижения реального финансового результата для фискальных органов Высокая степень объективности

Высокая степень объективности

<<< < Предыдущая 1 2 3 4 5 67 / 167 8 9 10 11 12 13 14 15 16 > Следующая >>>

Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]