Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Управление финансами в сервисных организациях. Учебное пособие.pdf
чаются друг от друга, как следствие, управление каждой группой активов
имеет свои специфические черты.
4.2. УПРАВЛЕНИЕ ЗАПАСАМИ ОРГАНИЗАЦИИ
Управление запасами имеет большое значение как в технологиче-
ском, так и в финансовом аспекте. Запасы – это иммобилизованные сред-
ства, т. е. средства, отвлеченные из оборота. Иммобилизация является вы-
нужденной, однако вполне естественно желание минимизировать вызыва-
емые этим процессом косвенные потери, равные доходу, который можно
было бы получить, инвестировав соответствующую сумму в какой-то альтернативный проект (например, самое простое решение – положить высвобожденные деньги в банк под проценты).
При осуществлении хозяйственной деятельности запасы могут изме-
няться от максимума, возникающего в день очередной поставки, до нуля.
Последнее нельзя рассматривать как нормальную ситуацию, т. к. это при-
водит к приостановке деятельности и убыткам. Поэтому нормальным ми-
нимумом запасов является страховой запас. При снижении уровня запасов
до определенного заранее порога (текущий запас плюс страховой) или
ниже должен производиться заказ очередной партии сырья и материалов,
товаров.
Под термином производственные запасы принято понимать матери-
ально-производственные ценности, предназначенные для использования
при производстве продукции, выполнении работ, оказании услуг; управ-
ленческих нужд организации (сырье, материалы и другие аналогичные
ценности); продажи и перепродажи (готовая продукция, товары), а также
затраты организации, числящиеся в незавершенном производстве (из-
держках обращения) и расходы будущих периодов.
51
Желание снизить уровень производственных запасов предприятия
связанно, как правило, со следующими обстоятельствами: чем выше объем запасов, тем выше:
‒ складские затраты на хранение запасов;
‒ расходы, связанные с порчей запасов;
‒ расходы, связанные с омертвлением средств;
‒ затраты в виде стоимости капитала, являющегося источником фор-
мирования запасов и др.
Рациональная организация управления запасами означает приобрете-
ние запасов:
‒ нужного качества;
‒ в нужном количестве;
‒ в нужное время;
‒ у надежного поставщика (возможность возврата, замены и пр.);
‒ по приемлемой цене.
В настоящее время существуют различные системы управления запа-
сами. Наиболее распространенными из них являются следующие:
1. Система с фиксированным интервалом времени.
2. Модель оптимальной партии заказа.
3. Система «минимум-максимум».
Рассмотрим их более подробно.
1. Система с фиксированным интервалом времени между заказами.
В рамках данной системы заказы делаются в строго определенные момен-
ты времени через равные интервалы.
Момент заказа заранее определен и не меняется. Переменной величи-
ной является размер заказа, который определяется как разница между
максимальным и текущим запасом, и характеризует величину запаса, необходимую для его восполнения на момент расчета.
52
Интервал времени между заказами (оптимальный интервал) можно
рв
п
2
З
И,
З СДП
⋅
=
⋅
рв
З
п
З
рв
п
2 З ПЗ
ОП ,
З
⋅⋅
=
определить по формуле
(4.3)
где
– затраты по размещению и выполнению одного заказа, руб.;
– затраты по поддержанию единицы запаса, руб.,
СДП – среднедневная потребность в запасах (товары, сырье и пр.).
2. Модель оптимальной партии заказа. Критериями оптимальной по-
литики управления запасами являются общие затраты по формированию
запасов, состоящие из двух компонентов – затрат по поддержанию запасов и затрат по размещению и выполнению заказов.
Оптимальный размер партии определяется по формуле
(4.4)
где ПЗ – годовая потребность в товарах, натуральные единицы.
В рамках данной модели неизменным параметром является размер
оптимальной партии. Момент приобретения запасов определяется показа-
телем «точка заказа» и рассчитывается по формуле
где МкДП – максимальная дневная потребность в сырье, ед.;
МкВЗ – максимальное число дней выполнения заказа.
ТЗ = МкДП · МкВЗ, (4.5)
53
Совокупные затраты по формированию запасов можно определить по
n рв
ОП ПЗ
ЗФЗ З З .
2 ОП
=⋅⋅⋅
формуле
(4.6)
3. Система «минимум-максимум». Эта система работает с двумя уров-
нями запасов – минимальным и максимальным.
Заказы производятся в момент, когда запасы оказались равными уста-
новленному минимальному уровню или ниже его.
Размер партии заказа рассчитывается так, чтобы поставка пополнила
запасы до максимального уровня.
Данная система содержит в себе элементы обеих перечисленных ра-
нее основных систем управления запасами и ориентирована на ситуацию,
когда затраты на учет запасов и издержки на оформление заказа настолько
значительны, что становятся соизмеримы с потерями от дефицита запасов.
4.3. УПРАВЛЕНИЕ ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТЬЮ
Дебиторская задолженность – это задолженность покупателей и за-
казчиков за проданные им товары, продукцию, выполненные работы и
оказанные услуги.
В состав дебиторской задолженности также включается:
‒ задолженность перед организацией ее дочерних (зависимых) об-
ществ;
‒ задолженность учредителей (участников) организации по вкладам
в уставный (складочный) капитал организации;
‒ сумма уплаченных авансов по предстоящим расчетам;
‒ переплата по налогам, сборам и прочим платежам в бюджет;
54
‒ задолженность подотчетных лиц.
Управление дебиторской задолженностью – часть общей системы
управления оборотными активами предприятия, заключается в оптимиза-
ции общего размера дебиторской задолженности и обеспечении своевре-
менной ее инкассации.
Цель управления дебиторской задолженностью – ускорение оборачиваемости средств в расчетах.
Управление дебиторской задолженностью состоит из следующих этапов:
1. Анализ дебиторской задолженности.
2. Формирование кредитной политики и системы кредитных условий.
3. Определение собственных стандартов кредитоспособности партне-
ров.
4. Применение системы поощрения добросовестных партнеров в виде
скидок с отпускной цены.
5. Разработка штрафных мер и санкций.
6. Инкассация дебиторской задолженности.
7. Реализация дебиторской задолженности.
8. Выявление сомнительных и безнадежных долгов с целью образова-
ния необходимого резерва.
Рассмотрим более подробно некоторые этапы.
1. Анализ дебиторской задолженности включает в себя:
1) оценку уровня и анализ динамики дебиторской задолженности ор-
ганизации;
2) анализ состава и структуры дебиторской задолженности (по срокам
ее возникновения, группам дебиторов, видам задолженности и др.);
3) определение среднего периода оборачиваемости дебиторской за-
долженности;
55
4) сравнительный анализ соотношения и оборачиваемости дебитор-
ской и кредиторской задолженности, оценку длительности финансового
цикла.
Кроме того, анализ дебиторской задолженности предполагает изуче-
ние состава и структуры задолженности, наличие и размеры просроченной
задолженности и др. При этом могут использоваться следующие коэффи-
циенты:
1) коэффициент отвлечения оборотных активов в дебиторскую за-
долженность
КОА
= ДЗ/ОА, (4.7)
дз
где ДЗ – общая сумма дебиторской задолженности организации;
ОА – общая сумма оборотных активов организации;
2) средний период инкассации дебиторской задолженности
ПИ
= ДЗ
дз
, (4.8)
ср/Од
где ДЗср – средний остаток дебиторской задолженности организации;
О
– сумма однодневного оборота по реализации продукции;
д
3) количество оборотов в рассматриваемом периоде
КОдз = В/ДЗср, (4.9)
где В – выручка от реализации продукции;
4) коэффициент просроченности дебиторской задолженности
КП
= ДЗпр/ДЗ, (4.10)
дз
где ДЗ
– сумма просроченной дебиторской задолженности;
пр
56
5) средний «возраст» просроченной дебиторской задолженности
Соотношение доходности
Жесткая политика предоставле-
Минимальные потери от обра-
Предоставление среднерыноч-
Большой объем продаж по це-
ВП
= ДЗ
дз
, (4.11)
пр/Од
2. Формирование кредитной политики и системы кредитных условий.
На данном этапе организации необходимо сформировать принципы кредитной политики по отношению к покупателям, определить возможные
суммы оборотного капитала, направляемого в дебиторскую задолжен-
ность по товарному (коммерческому) кредиту.
Возможные типы кредитной политики организации представлены
в табл. 4.1.
Типы и характеристика кредитной политики
Тип политики Реализация на практике
ния кредита и инкассации за-
Консервативный
Умеренный
долженности, минимальная от-
срочка платежа, работа только с
надежными клиентами
ных (стандартных) условий поставки и оплаты
Таблица 4.1
и риска
зования безнадежной задолжен-
ности и задержки оплаты, но
уровень продаж и конкурентоспособность невелики
Средняя доходность, средний
риск
Большая отсрочка, гибкая поли-
Агрессивный
тика кредитования
нам выше среднерыночных, но
также высока вероятность появ-
ления просроченной дебиторской задолженности
57
3. Определение собственных стандартов кредитоспособности партне-
ров. Стандарты кредитоспособности – это критерии, по которым поставщик определяет финансовую состоятельность покупателя, и вытекающие отсюда возможные варианты оплаты.
Формирование системы стандартов оценки покупателей включает:
1) определение системы характеристик, оценивающих кредитоспо-
собность отдельных групп покупателей;
2) формирование и экспертизу информационной базы проведения
оценки кредитоспособности покупателей;
3) выбор методов оценки отдельных характеристик кредитоспособно-
сти покупателей;
4) группировку покупателей продукции по уровню кредитоспособности;
5) дифференциацию кредитных условий в соответствии с уровнем
кредитоспособности покупателей.
4. Применение системы поощрения добросовестных партнеров в виде
скидок с отпускной цены. Скидка представляет собой уменьшение цены
продаваемого товара. Оно может быть или связано исключительно с реше-
нием продавца (например, сезонные скидки), или зависеть от выполнения
покупателем определенных условий.
Схема скидки за ускорение оплаты включает:
‒ количественную величину скидки;
‒ срок, в течение которого покупатель имеет возможность воспользо-
ваться такой скидкой;
‒ срок, в течение которого должна быть произведена оплата всей
суммы задолженности за поставленную партию товара, если покупатель
не воспользуется правом на получение скидки за ускоренную оплату.
5. Инкассация дебиторской задолженности. Под инкассацией деби-
торской задолженности понимается поступление денежных средств
в счет погашения этой задолженности.
58
На данном этапе должны быть определены:
‒ формы и сроки предварительного и последующих напоминаний по-
купателям о дате платежа;
‒ возможности и условия пролонгирования долга;
‒ условия возбуждения дела о банкротстве несостоятельных дебиторов.
6. Реализация дебиторской задолженности. Основными формами рефинансирования дебиторской задолженности, используемыми в настоящее время, являются:
1. Факторинг – переуступка поставщиком права получения средств
за реализованную им продукцию, товары факторинговому отделу банка,
специализированной организации.
2. Форфейтинг – кредитование экспорта путем покупки у экспортера
коммерческих векселей, акцептованных импортером без оборота на про-
давца; форма кредитования экспортеров, продавцов при продаже товаров,
применяемая чаще всего во внешнеторговых операциях.
3. Учет векселей – продажа задолженности путем учета в банке векселя, полученного в уплату за поставку продукции.
4.4. УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ СРЕДСТВАМИ И КРАТКОСРОЧНЫМИ
ФИНАНСОВЫМИ ВЛОЖЕНИЯМИ
Под денежными средствами понимают наличные и безналичные денежные средства организации, находящиеся в ее кассе, а также на расчетных, депозитных и прочих рублевых и валютных счетах.
К краткосрочным финансовым вложениям относятся:
‒ инвестиции в ценные бумаги, срок обращения которых не превышает 12 месяцев;
59
‒ предоставленные организацией другим организациям краткосроч-
ные займы;
‒ дебиторская задолженность, приобретенная по договору цессии, ес-
ли срок ее погашения не превышает 12 месяцев;
‒ вклад в совместную деятельность на срок не более 12 месяцев;
‒ средства, размещенные на депозитных вкладах в банках на срок не
более 12 месяцев.
Цель управления движением денежных средств организации – увели-
чение входящего денежного потока (притока денежных средств).
Методы увеличения и интенсификации входящих денежных потоков:
‒ предоплата и авансовые платежи;
‒ оперативное банковское кредитование в виде предоставления кре-
дитной линии;
‒ широкое использование форм и способов осуществления расчетов,
ускоряющих проведение последних;
‒ использование сети Интернет для проведения расчетов и т. п.
Управление денежными потоками включает в себя:
1. Анализ и учет движения денежных средств.
2. Прогнозирование и планирование денежных потоков.
3. Определение оптимального уровня денежных средств.
4. Регулирование и контроль денежных потоков.
Анализ денежных потоков предполагает оценку длительности финан-
сового цикла.
Финансовый цикл – цикл обращения денежной наличности. Продол-
жительность финансового цикла представляет собой время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота.
Продолжительность финансового цикла определяется по формуле
ПФЦ = ПОЦ – ВОК = ВОЗ + ВОД – ВОК, (4.12)
60