Добавил:

ivanov666 Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.

Вуз:

Башкирский Государственный Аграрный Университет

Предмет:

[НЕСОРТИРОВАННОЕ]

Файл:

Современные кредитные продукты. Учебное пособие

.pdf

Скачиваний:

Добавлен:

07.09.2026

Размер:

2 Мб

Скачать

☆

<<< < Предыдущая 1 2 3 4 5 6 7 89 / 149 10 11 12 13 14 > Следующая >>>

ринга в тот период была только просроченная дебиторская задолженность, а соглашение заключалось не только с поставщиком, но и с покупателем, причем кредитовали не поставщика, а покупателя.

Законодательное закрепление. Существует документ — Конвенция о международном факторинге (1998 г.), которую разработал Международный институт унификации частного права (УНИДРУА) и которую ратифицировали более чем 50 стран [3]. Принятие этой Конвенции было направлено на выработку унифицированных правовых норм отношений врамках факторинга. Ее Положения прописаны в законах многих стран. В России они изложены в Гражданском кодексе. Внастоящее время в нашей стране действует Федеральный закон от 5 мая 2014 г. №86-ФЗ «О присоединении РФ к конвенции УНИДРУА по международным факториновым операциям».

Судебная практика. Судебная практика по договорам факторинга в России накоплена пока в незначительном объеме, в отличие от европейских стран, что связано с небольшим сроком развития российского финансового рынка.

Уровень маржи. В развитых странах уровень маржи достигает 45 %, в России он значительно меньше и составляет 10–30%.

Количество субъектов рынка. В развитых странах количество факторинговых организаций насчитывает более 800, авРоссии их количество примерно на порядок меньше.

Количество сделок с применением факторинга в развитых странах в несколько раз больше количества сделок в России, которое составляет примерно около миллиарда рублей.

Сравним факторинг в России и в развитых странах сточки зрения соответствия понятию финансовый инструмент ифинансовый продукт (табл. 11).







Показатели

сравнения

Цель применения

развитые страны Россия

управление финансовыми рисками

Оформление договор, дополнитель-

ное соглашение

Сфера

финансовый рынок финансовый рынок

Характеристика

управление финансовыми рисками

договор, дополнительное соглашение

применения Время

более 25 лет не более 20 лет присутствия на финансовом рынке

Законодательное закрепле-

нормативные акты при-

сутствуют и действуют

нормативные акты присутствуют и действуют

ние Судебная

практика

формируется и дей-

ствует на основе при-

нятых нормативных

документов

формируется и действует на основе принятых нормативных документов

Уровень маржи высокий средний

Критерии финансового инструмента

законодательно оформ-

ленный финансовый

механизм управления

финансовыми рисками

финансовая инновация, законодательно недостаточно оформлена; судебная практика находится в стадии формирования

Количество

большое небольшое субъектов рынка

Количество

большое небольшое сделок с применение финансового продукта/ инструмента

Таблица 11

Из данных таблицы видно, что факторинг в России находится на промежуточной стадии перехода от финансового продукта к инструменту. Он используется в основном предприятиями с высоким уровнем дебиторской задолженности. Внастоящее время факторинг в России можно характеризовать как инновационный финансовый инструмент, имеющий свои плюсы и минусы (рис. 5).

Рис. 5. Факторинг как инновационный финансовый инструмент

в России

Из представленных характеристик и данных о факторинге можно сделать вывод о том, что это эффективный и действенный инструмент для решения проблемы финансирования бизнеса и ускорения оборачиваемости оборотных средств предприятия, что является предпосылкой для повышения эффективности его деятельности.

На данный момент банки тоже готовы финансировать поставки с отсрочкой до 180 дней, поскольку факторинг предусматривает возможность более точного, чем кредит, определения финансовых рисков. Если предполагаемого покупателя отличают устойчивое финансовое состояние, платежная дисциплина и положительная репутация на рынке, то кредитная организация или факторинговая компания могут предложить безрегрессный факторинг. Суть его в том, что переуступленное денежное требование не возвращается к поставщику вслучае нарушения условий оплаты [3].

По российскому банковскому законодательству факторинг фактически приравнен к кредиту. Поэтому в факторинговых операциях банки вынуждены применять «кредитный» подход к оценке рисков и формированию резервов, а реверсивный факторинг пока не развернут в банковском законодательстве.

В проведении факторинговых операций банки и специализированные компании имеют ряд отличий (табл.12). В связи сэтим необходимо рассмотреть содержательные аспекты деятельности российских факторов и выделить по ряду признаков их виды. В последние годы на российском рынке появились так называемые операционные факторинговые компании, которые стали полностью или частично брать на себя выполнение операций, характерных для факторинговых операций. Это продажа факторинговых услуг, оценка поставщиков и дебиторов, управление дебиторской задолженностью, взыскание долгов, внедрение систем автоматизации факторинговых операций и другие. При этом сам фактор осуществляет функции, в которых он компетентен: например, фондирование, установление лимитов, продажи и другие [8].

Таблица 12



Наименование Банк Факторинговая компания

Законодательное регулирование

Фондирование

Рискменеджмент

Требования законодательства: а) соблюдение норм противодействия легализации преступных доходов и финансированию терроризма (ПОД/ ФТ); б) формирование резервов на дебиторов; в) сбор и анализ документов по клиенту и сделке; г) сбор комплекта финансовой отчетности по дебитору

фондирование осуществляется из собственных средств

необходимость соответствия банковским нормативам

а) нет строгого регулирования деятельности (за исключением ПОД/ ФТ); б) формирование резервов по собственной методике; в) возможность анализа дебитора на основании оборотносальдовой ведомости

фондирование привлекается фактором из разных источников

возможность применять собственную методологию

Услуги операционных факторинговых компаний востребованы целым рядом организаций. Во-первых, это банки, имеющие фондирование и клиентскую базу, но не владеющие технологиями факторинга. Во-вторых, небольшие региональные факторинговые компаний, которым требуются аутсорсинг отдельных процессов факторинга и программное обеспечение.

На российском рынке факторинга в последние годы преобладает тенденция ценовой конкуренции. Однако многие организации при выборе фактора стали уделять больше внимания не ценовым механизмам, а технологиям факторингового обслуживания. Перспективы развития факторинговых компаний в России детерминированы тремя факторами: технологическим, продуктовым и инфраструктурным.

Технологический фактор обусловливает применение новых продуктов (электронный факторинг) и способов взаимодействия участников факторинга, предполагающих электронный документооборот и модули доступа к информации в режиме реального времени. Это может ускорить сроки операций и сократить расходы участников. Продуктовый фактор обусловливает появление на рынке новых решений, позволяющих охватить новые отрасли и рынки. Основой инноваций являются успешный зарубежный опыт и развитие технологической и инфраструктурной детерминант. Инфраструктурный фактор обусловливает появление новых элементов инфраструктуры рынка факторинга. Следует отметить тенденцию улучшения инфраструктуры отечественного рынка и определенное внимание к нему государства.

Инфраструктура рынка факторинга складывается из нескольких составляющих: законодательной, организационной, кадровой (рис. 6).

Рис. 6. Инфраструктура рынка факторинга в России

Так, законодательная инфраструктура рынка факторинга

имеет ряд барьеров правового характера:

• не отражены в законах ряд общих вопросов регулирования факторинга, а также имеются ограничения на развитие факторинга в отдельных отраслях и сегментах;

• отдельные нормы валютного законодательства препятствует развитию международного факторинга;

• имеются законодательные пробелы в части защиты российских факторов от мошенников и противоправных действий.

В российских законах не определен термин «факторинг», а в регулировании факторинговых операций допущен пробел, а именно:

• не прописаны порядок и формы уведомления должника

об уступке денежного требования;

• не отражен момент перехода прав требования на товар.

Нормы валютного законодательства не учитывают особенности факторинга. Факторинговым компаниям, в отличие от банков, фактически невозможно проведение операций международного факторинга, поскольку они не вправе выполнять операции в иностранной валюте, а поэтому вынуждены проводить операции через банки.

Кроме того, установлен запрет на факторинг в сфере госзакупок, а также в алкогольной отрасли. Учитывая изложенное, можно сделать вывод о том, что совершенствование регулирующего законодательства в сфере проведения факторинговых операций будет способствовать развитию российского рынка факторинга, который в настоящее время отстает по объемам и количеству участников от рынков факторинга развитых стран.

5.2.       

В современной экономической теории рассматривается лизинг в широком и узком смысле. Лизинг в широком смысле трактуется как совокупность экономических и имущественных отношений по поводу приобретения имущества в собственность с последующей передачей его во временное пользование на платной основе. В узком смысле лизинг представляет вид предпринимательской деятельности, которая строится на совокупности арендных, кредитных и дистрибьютерских форм организационно-экономических отношений. Вработе Т.Г.Философовой под лизингом понимается вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества в собственность и передаче его во временное пользование на условиях платности с последующим правом выкупа

В России принят специальный Федеральный закон от

29.10.1998 № 129-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)», в котором лизинг определен как совокупность экономических и пра-

вовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе приобретением предмета лизинга (ст.2).

Лизинговые отношения Закон рассматривает как инвестиционные, возникающие на основе трехстороннего соглашения между лизингодателем (инвестором), поставщиком (производителем) и лизингополучателем (арендатором), выступающими как субъекты лизинга (Там же). Договор лизинга — это

Философова Т. Г. Экономическая сущность лизинга и основные

этапы его развития // Лизинг. — 2013. — № 2. — С. 71–77.

договор, в соответствии с которым арендодатель или лизингодатель обязуется приобрести в собственность указанное арендатором или лизингополучателем имущество у определенного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование (ст. 2). Договором лизинга может быть предусмотрено, что выбор продавца и приобретаемого имущества осуществляется лизингодателем.

Если лизингодатель и поставщик выступают в одном лице, речь идет о прямом лизинге. В ином случае имеет место трехсторонняя сделка, и это косвенный лизинг. Если поставщик выполняет функцию лизингополучателя в рамках лизингового соглашения, то это возвратный лизинг. По экономической сути это ссуда под залог объекта первоначальному собственнику. Возвратный лизинг дает возможность предприятию на время высвободить капитал за счет продажи имущества, но фактически продолжает им пользоваться.

Разновидность возвратного лизинга — это лизинг поставщику, когда поставщик объекта лизинга является продавцом и лизингополучателем, но он не пользуется имущества, поскольку объект сдается в сублизинг и им пользуется третье лицо.

Одним из видов является обычный лизинг, который представляет услугу, предоставляемую на стандартных для лизинговой компаний условиях. Его разновидность — упрощенный лизинг для предприятий малого бизнеса и упрощенный, применяемый на предприятиях с упрощенной системой налогообложения.

К разновидностям лизинга относят групповой лизинг. Групповой лизинг предполагает финансирование крупных проектов целиком за счет объединенных в корпорацию акционеров. При этом выбирается или назначается доверенное лицо, которое впоследствии совершает необходимые операции по лизинговым отношениям и, по сути, является лизингодателем.

По экономическому содержанию выделяют финансовый и операционный лизинг. В финансовом лизинге период лизингового финансирования совпадает со сроком полезного

использования объекта лизинга. Когда остаточная стоимость договора лизинга приближается к нулю, лизингодатель может передать объект лизинга лизингополучателю на безвозмездной основе или по минимальной выкупной цене. Операционный лизинг характеризуется сроком финансирования, который меньше срока полезного использования объекта. При этом объект лизинга не приобретается лизингодателем для данного конкретного лизингополучателя, а передается в аренду другому лизингополучателю по истечении лизингового договора с предыдущим пользователем. Однако лизингополучатель может приобрести объект лизинга по окончании срока аренды по остаточной стоимости. По экономической сущности операционный лизинг представляет аренду имущества.

Кроме земельных участков и других природных объектов, предметом финансовой аренды могут быть любые непотребляемые вещи, используемые для предпринимательской деятельности. Выделяют лизинг недвижимости, лизинг движимого имущества, лизинг интеллектуальной собственности.

С точки зрения налоговых льгот лизинг может быть фиктивным и действительным. Фиктивный лизинг представляет собой куплю-продажу имущества в рассрочку, оформленную договором лизинга для получения налоговых льгот. Действительный — это лизинговая сделка, соответствующая нормам законодательства о лизинге.

По территориальному признаку выделяют внутренний и международный лизинг. Внутренний лизинг реализуется резидентами одной страны, международный лизинг делится на прямой, если сделка совершается между представителями двух разных стран, и транзиторный, в котором участвуют

представители двух и более стран

В процессе выполнения лизинговых операций можно выделить ряд основных этапов. На первом этапе устанавливаются отношения субъектов лизинговой сделки. Здесь покупатель находит поставщика подходящего ему оборудования или другого объекта и для его приобретения принимает решение

Пенчукова Т. А. Классификация современных лизинговых услуг

вРоссии // Сибирская финансовая школа. — 2013. — № 5 — С. 120–214.

об использовании лизингового механизма финансирования. Он обращается в банк или лизинговую компанию с заявкой на предоставление лизингового финансирования.

На следующем этапе оценивается возможность финансирования и проводится анализ предполагаемой сделки. Принятие положительного решения лизингодателем предполагает финансирование покупки указанного объекта за счет его собственных средств либо за счет долгосрочного банковского кредита, если в качестве лизингодателя выступает лизинговая компания. В этой сделке от лизингополучателя не требуется залогового обеспечения. Объект лизинга становится таким обеспечением.

Третий этап посвящен обсуждению сделки между лизингодателем, лизингополучателем и поставщиком. После решения всех вопросов, связанных со сделкой, оформляется лизинговое соглашение лизингодателя с лизингополучателем, а последний переводит средства на счета поставщика для отгрузки оборудования лизингополучателю. Объект лизинга (оборудование) и саму сделку по лизинговому финансированию лизингодатель страхует в страховой компании.

На последнем этапе лизингового процесса осуществляется постинвестиционное обслуживание. Лизингополучатель согласно договору осуществляет лизинговые платежи лизингодателю. Если финансирование сделки произошло за счет банковского кредита, то эти платежи идут в погашение лизингодателем долгосрочного кредита банка.

Можно сделать вывод о том, что лизинг по экономической сущности представляет разновидность инвестиционной деятельности, интегрирующей арендные, кредитные и дистрибьютерские компоненты. Вместе с этим у лизинга имеются следующие отличительные признаки:

• финансовая аренда (лизинг) реализуется при участии трех сторон: лизингодателя, лизингополучателя и поставщика объекта лизинга (продавца). В этом заключается отличие договора лизинга от обычной аренды, в которой участниками являются только арендодатель и арендатор;

• лизинговая сделка основывается на нескольких договорах: купли-продажи и финансовой аренды, в рамках кото-

<<< < Предыдущая 1 2 3 4 5 6 7 89 / 149 10 11 12 13 14 > Следующая >>>

Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]