Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Модель управления эффективностью предприятия энергетического комплекса. Монография
.pdf
Список литературы
52. Frankel R., Lee C. Accounting valuation, market expectation, and
cross-sectional stock returns // Journal of Accounting and Economics. 1998.
№ 25 (3) P. 283–319.
Grant J. Foundations of Economic Value Added. Frank J. Fabozzi As-
53.
sociates: New Hope, PA., 1997.
Higgins R. Analysis for Financial Management. Irwin: Chicago, 1995.
54.
Knight J. Value-Based Management: Developing a Systematic Ap-
55.
proach to Creating Shareholder Value. McGraw-Hill: N. Y., 1998. P. 202.
Lee C. 1996. Measuring wealth // Camagazine. 1998. April. P. 32–37.
56.
Madden B. CFROI Valuation: A Total System Approach to Valuing
57.
the Firm. But-terworth-Heinemann: Oxford, 1999.
McTaggart J., Kontes P., Mankins M. The Value Imperative: Manag-
58.
ing for Superior Shareholder Returns. Free Press: N. Y., 1994. P. 317.
Miller M., Modigliani F. Dividend policy, growth, and valuation of
59.
shares. Journal of Business. 1961. № 34 (4). P. 411–433.
Morin R., Jarell S. Driving Shareholder Value: Value-Building Tech-
60.
niques for Creating Shareholder Wealth. McGraw-Hill: N. Y., 2001. P. 340.
Myers R. Metric wars // CFO Magazine. 1996. № 12 (10): 41–47.
61.
Myers R. Measure for measure // CFO Magazine. 1997. № 13 (11).
62.
P. 45–51.
Ohlson J. A synthesis of security valuation theory and the role of divi-
63.
dends, cash flows, and earnings //Contemporary Accounting Research. 1990.
№ 6 (2). P. 648–676.
Ohlson J. The theory of value and earnings, and an introduction to the
64.
Ball-Brown analysis // Contemporary Accounting Research. 1991. № 8 (1).
P. 1–19.
Ohlson J. Earnings, book values, and dividends in equity valuation //
65.
Contemporary Accounting Research. 1995. № 11 (2). P. 661–687.
Ou J., Penman S. Financial statement analysis and the prediction of
66.
stock returns //Journal of Accounting and Economics. 1989a. № 11 (4). P. 295–
329.
Ou J., Penman S. Accounting measurement, price-earnings ratios, and
67.
the information content of security prices // Journal of Accounting Research.
1989b. Supplement № 27 (3). P. 111–144.
Penman S. Return to fundamentals. Journal of Accounting // Auditing
68.
& Finance. 1992. № 7 (4). P. 465–483.
Penman S. A synthesis of equity valuation techniques and the terminal
69.
value calculation for the dividend discount model // Review of Accounting Studies 1998. № 2 (4). P. 303–323.
Penman S. Financial Statement Analysis and Security Valuation.
70.
McGraw-Hill: N. Y., 2001. P. 424.
121
Список литературы
71. Penman S., Sougiannis T. A. Comparison of dividend, cash flow, and
earnings approaches to equity valuation // Contemporary Accounting Research.
1998. № 15 (3). P. 343– 383.
Penman S., Yehuda N. The Pricing of Earnings and Cash Flows and
72.
the Valuation of Accrual Accounting. Columbia University: N. Y., 2003.
Rappaport A. Creating Shareholder Value: The New Standard for
73.
Business Performance. Free Press: N. Y., 1986.
Shareholder Value Metrics. Shareholder Value Management Series.
74.
Booklet 1. Boston Consulting Group, 1996.
Stewart B. The Quest for Value: A Guide for Senior Managers. Har-
75.
per Business: N. Y., 1996.
Weissenrieder F. Value-Based Management: Economic Value Added
76.
or Cash Value Added. Gothenburg Studies in Financial Economics //Study No.
1997. № 3.
Отраслевая структура BPM, Final Version 5.0 // September 9, 2005.
77.
BPM Industry Framework Document
Федеральная служба государственной статистики www.gks.ru
78.
122
Глоссарий
ГЛОССАРИЙ
Аббревиатуры
Единицы измерения
Термины
Абонентная плата
Генерирующие компании
оптового рынка электроэнергии (ОГК)
ЕЭС России Единая энергетическая система России
ЗАО ФБ «ММВБ» Закрытое акционерное общество Фондовая биржа «Мос-
ковская межбанковская валютная биржа»
МСФО Международный стандарт финансовой отчетности
ОАО ФБ «РТС» Открытое акционерное общество Фоновая биржа «Рос-
сийская торговая система»
ОГК Генерирующие компании оптового рынка
ОЗП Осенне-зимний период
ОРЭЭ Оптовый рынок электрической энергии (мощности)
ОЭС Объединенные энергосистемы
РДУ Региональные диспетчерские управления
РС ОРЭЭ Регулируемый сектор оптового рынка электрической
энергии (мощности)
РЭК Региональные энергетические комиссии
СО-ЦДУ ЕЭС России Системный оператор – Центральное диспетчерское
управление Единой энергетической системы России
ССТ ОРЭЭ Сектор свободной торговли оптового рынка электриче-
ской энергии (мощности)
ТГК Территориальные генерирующие компании
ТЭС Тепловая электростанция
ТЭЦ Теплоэлектроцентраль
ФСТ Федеральная служба по тарифам
Гкал – Гигакалория единица измерения тепловой энергии
Гкал/ч – Гигакалория/час единица измерения тепловой мощности
кВтч – Киловатт-час единица измерения выработанной электрической энергии
КВт – Киловатт единица измерения электрической мощности
МВт –Мегаватт единица измерения электрической мощности
Размер платы за услуги по организации функционирования и развитию Единой энергетической системы России
Генерирующие компании, формируемые на базе электростанций в соответствии с Основными направлениями реформирования электроэнергетики Российской Федерации,
одобренными постановлением Правительства РФ от
11.07.2001 №526, распоряжением Правительства РФ от
01.09.2003 №1254-р (в редакции распоряжения Прави-
тельства РФ от 25.10.2004 № 367-р)
123
Глоссарий
Единая энергетическая
система России (ЕЭС
России)
Завершение
реорганизации
Оптовый рынок
электрической энергии
(мощности)
Потребительский
(розничный) рынок
тепловой энергии
(мощности)
Регулируемый сектор
оптового рынка
электрической энергии
Совокупность производственных и иных имущественных
объектов электроэнергетики, связанных единым процессом производства (в том числе производства в режиме
комбинированной выработки электрической и тепловой
энергии) и передачи электрической энергии в условиях
централизованного оперативно-диспетчерского управления в электроэнергетике
Общество считается реорганизованным, за исключением
случаев реорганизации в форме присоединения, с момента
государственной регистрации вновь возникших юридических лиц. При реорганизации общества в форме присоединения к нему другого общества первое из них считается
реорганизованным с момента внесения в Единый государственный реестр юридических лиц записи о прекращении
деятельности присоединенного общества
Сфера обращения особого товара – электрической энергии
(мощности) – в рамках Единой энергетической системы
России в границах единого экономического пространства
Российской Федерации с участием крупных производителей и крупных покупателей электрической энергии, получивших статус субъекта оптового рынка и действующих
на основе правил оптового рынка, утверждаемых в соответствии с Федеральным законом «Об электроэнергетике»
Правительством Российской Федерации. Критерии отнесения производителей и покупателей электрической энергии к категории крупных производителей и крупных покупателей устанавливаются Правительством Российской
Федерации
Сфера обращения тепловой энергии (мощности) с участием энергоснабжающих организаций и потребителей
Часть оптового рынка, в котором осуществляется оптовая
торговля частью объемов электрической энергии и мощности по тарифам, утверждаемым федеральным органом
исполнительной власти по регулированию естественных
монополий в порядке, установленном Федеральным законом «О государственном регулировании тарифов на электрическую и тепловую энергию в Российской Федерации»
124
Ремонтно-сервисная
компания
в электроэнергетике
Сектор свободной
торговли
Территориальные
генерирующие
компании (ТГК)
Целевая структура
электроэнергетики
Глоссарий
Организация, основным видом деятельности которой является научно-проектное сопровождение и (или) ремонт
и технологическое обслуживание оборудования, зданий
и сооружений, обеспечивающих производство, передачу,
распределение и сбыт электрической и тепловой энергии,
оперативно-диспетчерское управление
Сектор, в котором осуществляется оптовая торговля частью объемов электрической энергии в форме заключения
и исполнения двусторонних договоров купли-продажи и в
форме отбора ценовых заявок покупателей и продавцов по
свободным (нерегулируемым) ценам
Открытые акционерные общества, формируемые в ходе
межрегиональной интеграции генерирующих активов АОэнерго (Региональных генерирующих компаний), за исключением генерирующих активов, подлежащих включению в ОГК
Субъектная структура электроэнергетической отрасли по
завершении основных преобразований (создание всех
компаний и их обособление от ОАО «РАО ЕЭС России»,
включая обеспечение прямого участия акционеров ОАО
«РАО ЕЭС России» в обособленных компаниях, увеличение доли участия государства в капиталах ОАО «ФСК
ЕЭС» и ОАО «СО-ЦДУ ЕЭС» в соответствии с требованиями законодательства РФ, снижение доли участия государства в уставном капитале генерирующих компаний
(кроме гидрогенерирующих и атомных электростанций)
и обеспечение независимости большинства генерирующих
компаний друг от друга)
125
Приложения
ПРИЛОЖЕНИЯ
Приложение 1
Коэффициент обновления основных фондов в Российской Федерации
по видам экономической деятельности (в сопоставимых ценах), %
Наименование
2008 2009 2010 2011 2012
Все основные фонды 4,4 4,1 3,7 4,6 4,8
в том числе по видам экономиче-
ской деятельности:
производство и распределение
3,4
3,6
электроэнергии, газа и воды
Степень износа основных фондов в Российской Федерации на конец года
по видам экономической деятельности по полному кругу организаций, %
Наименование
2008 2009 2010 2011 2012
Все основные фонды 45,3 45,3 47,1 47,9 47,7
в том числе по видам экономиче-
ской деятельности:
производство и распределение
51,2
50,7
электроэнергии, газа и воды
Оборот организаций (юридических лиц) в 2012 году
по Российской Федерации в разрезе видов экономической деятельности
Год
Наименование
Всего по России (тыс. руб.)
Производство
и распределение электроэнергии, газа и
воды
Производство,
передача и
распределение
электроэнергии, газа, пара
и горячей воды
2012
87651322102 111 % 79039407949 124 % 63540559006 122 % 52219313134
6761590545 101 % 6753019038 112 % 6043603949 122 % 4944878738
6506430286 100 % 6506429179 112 % 5819871204 123 % 4749399052
2012/
2011
2011
2011/
2010
Год
4,1
Год
51,1
2010
5,4
50,5
2010/
2009
5,9
47,8
2009
126
Наименование
2012
2012/
2011
Производство,
передача и
распределение
4558659815 97 % 4689329489 110 % 4281393495 124 % 3447572818
электроэнергии
Производство
и распределение газообраз-
1146865211 115 % 996400020,5 117 % 850245892,9 120 % 706073431
ного топлива
Производство,
передача и
распределение
пара и горячей
800905259,7 98 % 820699669,5 119 % 688231816,7 116 % 595752803
воды (тепловой энергии)
Доля инвестиций, направленных на реконструкцию
и модернизацию, в общем объеме инвестиций в основной капитал
по видам экономической деятельности в Российской Федерации, %
Наименование
Всего
Производство, передача и распределение электроэнергии, газа, пара
и горячей воды
Структура затрат на производство и распределение
Наименование
А 1 2 3 4 5 6
Всего по России
производство
и распределение
электроэнергии,
газа и воды
Затраты на
производство
и продажу
продукции
(товаров, ра-
бот, услуг)
электроэнергии, газа и воды, %
затраты
100 55,2 13,6 3,4 6,2 21,6
100 62,7 13,4 3,5 7,9 12,5
ОКВЭД
Мате-
риаль-
ные
Приложения
Год
2011
Код
2011/
2010
2010
2010/
2009
Год
2009
2009 2010 2011 2012 2013
0 18,4 18,8 19,3 19,5 18,8
40 45,3 43,1 41,4 33,8 38,1
Из затрат на производство продукции
Расхо-
ды на
оплату
труда
Страховые взно-
сы в пенсионный
фонд, ФСС,
ФФОМС,
ТФОМС
Аморти-
зация
основ-
ных
средств
Прочие
затраты
2012
127
Приложения
Наименование
А 1 2 3 4 5 6
Всего по России
производство
и распределение
электроэнергии,
газа и воды
Всего по России
производство
и распределение
электроэнергии,
газа и воды
Затраты на
производство
и продажу
продукции
(товаров, ра-
бот, услуг)
Мате-
риаль-
ные
затраты
Из затрат на производство продукции
Расхо-
ды на
оплату
труда
Страховые взно-
сы в пенсионный
фонд, ФСС,
ФФОМС,
ТФОМС
Аморти-
зация
основ-
ных
средств
Прочие
затраты
2011
100 56,2 13,8 3,6 5,9 20,5
100 63,8 13 3,5 7 12,7
2010
100 55,5 14,5 2,9 6,3 20,8
100 63,4 13 2,7 6,4 14,4
128
Приложение 2
№
п/п
Рентабельность
1
продаж (ROS), %
Рентабельность
2
активов (ROA), %
Рентабельность собствен-
3
ного капитала (ROE), %
Показатели Методика расчета
Стоимость чистых
4
активов
Рентабельность чистых
5
активов (RONA), %
Коэффициент оборачи-
4
ваемости дебиторской задолженности
Коэффициент оборачи-
5
ваемости кредиторской
задолженности
Динамика дебиторской
6
задолженности
Динамика кредиторской
7
задолженности
Соотношение дебитор-
8
ской и кредиторской за-
долженности
Коэффициент текущей
9
ликвидности
Коэффициент срочной ли-
10
квидности
Коэффициент абсолютной
11
ликвидности
Коэффициент автономии
12
(финансовой независимо-
сти)
Коэффициент обеспечен-
13
ности собственными оборотными средствами
Методика расчета финансовых показателей
Показатели управления операционной задолженностью
Приложения
Показатели эффективности бизнеса
(с. 050 ф. 2 / с. 010 ф. 2) · 100 > 15 %
с. 190 ф. 2 / (с. 300 ф. 1 отч. + с. 300 ф. 1 баз.) /
2 · 100 > 3 %
с. 190 ф. 2 / с. 490 ф. 1·100 > 5 %
с. (110 + 120 + 130 + 135 + 140 + 148 + 150 + 210 +
+ 220 + 230 + 240 + 250 + 260 + 270) ф. 1 – с. (510 +
+ 515 + 520 + 610 + 620 + 630 + 650 + 660) ф. 1
с. 190 ф.2 / Показатель «Стоимость чистых активов»
с. 010 ф.2 / (0,5·(с. 230 н.п. + с. 230 к.п. +
+ с. 240 н.п. + с. 240 к.п.)) ф. 1
с. 010 ф. 2 / (0,5·(с. 620 н.п. + с. 620 к.п. +
+ с. 520 н.п. + с. 520 к.п.)) ф. 1
(((с. 240 ф. 1 + с. 230 ф. 1) к.п. – (с. 240 ф. 1 +
+ с. 230 ф. 1) н.п.) / (с. 240 ф. 1 +
+ с. 230 ф.1) н.п.)·100 < –10
((с. 620 ф. 1 к.п. – с. 620 ф. 1 н.п.) /
с. 620 ф. 1 н.п.)·100 < –10
(С. 240 ф. 1 + с. 230 ф. 1) /
(с. 620 ф. 1 + с. 520 ф. 1) > 1
Показатели ликвидности
с. 290 ф. 1 / (с. 610 ф. 1 + с. 620 ф. 1 +
+ с. 630 ф. 1 + с.660 ф.1) > 2
(с. 260 ф. 1 + с. 250 ф. 1 + с. 240 ф. 1 + с. 270 ф.1) /
(с. 610 ф. 1 + с. 620 ф. 1 + с. 630 ф. 1 +
+ с. 660 ф. 1) > 0,95
(с. 260 ф. 1 + с. 250 ф. 1) / с. 690 ф. 1 > 0,15
Показатели структуры капитала
(с. 490 ф. 1 – с. 415 ф. 1 – с. 450 ф. 1 +с. 640 ф. 1) /
с. 700 ф. 1 > 0,5
((с. 490 ф. 1 – с. 415 ф. 1 – с. 450 ф. 1 +
+ с. 640 ф. 1) – (с. 190 ф. 1 + с. 230 ф. 1)) /
с. 290 ф. 1 > 0,5
129
6,36 –3,98 5,29 4,64 5,81 –2,83 5,57 4,37 1,82 3,35 8,47 –4,10 1,33
4 223 693 –699 234 8 847 737 1 630 698 1 337 591 –855 676 2 767 748 1 744 943 1 321 179 463 518 2 169 120 –664 368 104 757
66 462 354 17 564 209 167 298 387 35 107 756 23 034 284 30 232 375 49 711 423 39 955 520 72 570 620 13 833 956 25 620 873 16 223 631 7 856 332
811 511 1 412 083 1 607 181 39 291 716 027 515 162 155 245 1 669 524 16 071 254 055 4 334 115 207 89 079
3 606 945 –1 772 417 7 626 279 1 600 837 793 410 –1 247 199 2 649 762 476 105 1 308 965 270 436 2 165 826 –751 925 37 057
0,76 0,76 0,76 0,76 0,76 0,76 0,76 0,76 0,76 0,76 0,76 0,76 0,76
79 164 754 27 272 740 174 485 835 31 599 979 19 155 647 22 578 057 44 402 885 38 649 714 41 172 141 16 704 374 25 233 919 15 370 725 8 646 666
2 634 730 1 137 340 12 928 918 5 465 609 11 875 454 11 415 749 9 394 273 16 299 190 32 612 276 210 105 386 954 2 561 395 58 719
15 337 130 10 845 871 20 116 366 1 957 832 7 996 817 3 761 431 4 085 735 14 993 384 1 213 797 3 080 523 0 1 708 489 849 053
Расчет рентабельности чистых активов по модели управления эффективностью в 2012 году
сле налогообложе-
рентабельность
чистых активов, %
Показатель ТГК-1 ТГК-2 ТГК-3 ТГК-4 ТГК-5 ТГК-6 ТГК-7 ТГК-9 ТГК-10 ТГК-11 ТГК-12 ТГК-13 ТГК-14
Приложение 3
прибыль до уплаты
RONAj
процентов, но по-
ния на конец пе-
EBIj
чистые активы на
начало периода,
риода, тыс. руб.
NA(j-1)
тыс. руб.
тыс. руб.
чистая прибыль,
Nij
процентные расхо-
ij
на процентные до-
налоговый эффект
ды, тыс. руб.
чистые операцион-
ходы, доля
(1-tj)
тыс. руб.
ные активы на на-
чало периода,
финансовые акти-
вы на начало пе-
риода, тыс. руб.
(j-1)
NOA
FA(j-1)
периода (стр. 510 +
тельства на начало
FO(j-1)
стр. 610), тыс. руб.
финансовые обяза-
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]