Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Анализ и диагностика хозяйственной деятельности. Учебное пособие
.pdf
131
В кодах строк отчета о финансовых результатах формула расчета валовой прибыли (убытка) имеет вид:
Пр
вал
= с. 2110 – с. 2120.
Производственные затраты зависят от объема продукции, то есть,
являются переменными. Так что валовая прибыль – это, фактически,
маржинальный доход (который, напомним, представляет собой разность
выручки и переменных затрат, включаемых в себестоимость продукции). Именно поэтому в отчетности, составляемой по международным
стандартам бухгалтерского учета, валовая прибыль называется маржинальной.
Валовая прибыль представляет собой величину экономического эффекта от процесса производства. Если получен валовой убыток, значит,
производство неэффективно (цена на продукцию не покрывает затрат на
ее производство).
Прибыль (убыток) от продаж (строка 2200) – это финансовый ре-
зультат от основной деятельности по производству и продаже продукции). Она рассчитывается как разность между выручкой и суммой производственных затрат, коммерческих и управленческих расходов, относящихся к проданной продукции (эта сумма образует полную себестоимость проданной продукции (С/ст)):
Пр
от пр
= с. 2110 – (с. 2120 + с. 2210 + с. 2220);
Пр
от пр
= В – С/ст.
Прибыль от продаж – это уже комплексный показатель, она представляет собой результат трех процессов: процесса производства, процесса сбыта готовой продукции и процесса общего управления предприятием. По ней можно оценить вклад этих процессов в финансовые
результаты предприятия.
Прибыль (убыток) до налогообложения (строка 2300) – это резуль-
тат хозяйственной деятельности в целом, включая основную и так называемую прочую деятельность предприятия. Она рассчитывается как
прибыль от продаж, скорректированная на величину прочих доходов
(ПрД) и расходов (ПрР) предприятия (другими словами, это прибыль от
продаж, скорректированная на сальдо прочих доходов и расходов):
Пр
до н
= Пр
от пр
+ с. 2310 + с. 2320 – с. 2330 + с. 2340 – с. 2350;
Пр
до н
= Пр
от пр
+ (ПрД – ПрР).
132
Сравнивая прибыль до налогообложения с прибылью от продаж, можно
оценить вклад прочей деятельности и отдельных видов прочих доходов и
расходов в формирование финансовых результатов предприятия.
Чистая прибыль (непокрытый убыток) (строка 2400) – это конеч-
ный финансовый результат деятельности; сумма, которая остается в
распоряжении предприятия и его собственников. Она рассчитывается
как прибыль до налогообложения за вычетом налога на прибыль (Н),
который состоит из так называемого текущего налога на прибыль (ТН) и
отложенного налога (ОН):
Прч = Пр
до н
– с. 2410;
Прч = Пр
до н
– Н = Пр
до н
– (ТН + ОН).
Уровень налоговых выплат определяются государственной политикой в области налогообложения, то есть, он является фактором внешней
среды. Чистая прибыль – наиболее комплексный показатель финансовых результатов, она отражает результат влияния на деятельность предприятия всех внешних и внутренних факторов.
Чистая прибыль расходуется на цели потребления или реинвестируется в развитие предприятия: она распределяется на дивиденды, в различные резервы и фонды или как нераспределенная прибыль остается в
обороте предприятия. Она – основной регулярный источник прироста
собственного капитала.
6.2. Анализ состава, структуры и динамики
прибылей (убытков) предприятия
По разным показателям прибыли в отчете о финансовых результатах
можно проследить результаты основной, прочей или всей хозяйственной деятельности и оценить, были ли эффективны отдельные ее виды
или вся деятельность предприятия в целом.
Доходы и расходы предприятия – это факторы формирования финансовых результатов. Доходы и расходы, из которых формируется тот
или иной показатель прибыли, определяют ее состав. Анализ состава
прибыли – это анализ факторов ее формирования, доходов и расходов.
Проследить влияние доходов и расходов на показатели прибыли и на их
изменение в одном периоде по сравнению с другим (то есть на динамику
финансовых результатов) также можно по отчету о финансовых результатах.
Разные виды доходов и расходов вносят неодинаковый вклад в формирование финансовых результатов: в зависимости от их величины од-
133
ни из них оказывают большее влияние, другие – меньшее. Оценка степени этого влияния называется анализом структуры финансовых результатов.
Анализ состава, структуры и динамики прибылей (убытков) проводится с помощью аналитической таблицы (табл. 6.1), которую заполняют на основании данных отчета о финансовых результатах. Для оценки
структуры показателей прибыли (убытка) в качестве базы для сравнения
используют показатель выручки от продаж продукции, потому что у
нормально работающей организации он должен быть самым большим
по сравнению с величиной остальных доходов и расходов. Расчет показателя «В % к выручке» позволяет соизмерить величину всех доходов,
расходов и прибылей (убытков) с доходом от основной деятельности;
оценить вклад отдельных доходов и расходов в формирование прибыли
(другими словами, их значимость для прибыльности (убыточности)
предприятия).
В отчете о финансовых результатах бухгалтеры расходы и убытки
показывают как положительные числа в скобках. При анализе мы рассматриваем расходы, как положительные величины, а убытки, как отрицательные, и записываем их по правилам математики. Соответственно,
убытки отражаются со знаком «минус».
Рассмотрим состав, структуру и динамику финансовых результатов
АО «Заря» (табл. 6.1).
В прошлом году главным фактором формирования финансовых результатов была выручка от продаж. Заметим, что она была единственным существенным доходом предприятия. Вторым по значимости фактором формирования финансовых результатов была себестоимость продаж, то есть производственные затраты (строка 2120): в процентах к
выручке они составляли 73,78 %. Третьим по силе влияния фактором
были управленческие расходы: в процентах к выручке они составляли
16,89 %.
Соотношение между доходом от продаж продукции и расходами на
производство в прошлом году было нормальным, что обеспечило получение валовой прибыли в размере 103 млн 782 тыс. руб. Валовая прибыль составляла 26,22 % по отношению к выручке (другими словами, с
каждого рубля выручки было получено 26,22 коп. валовой прибыли).
Так что можно сказать, что процесс производства в АО «Заря» был эффективным.
134
Таблица 6.1
Анализ состава, структуры и динамики
финансовых результатов АО «Заря»
Показатель
Значение, тыс.
руб.
В % к выручке
Изменение
Темп прироста, %
за прошлый
год
за отчетный
год
за прошлый
год
за отчетный
год
абсолютного
значения,
тыс. руб.
в %
к выручке
Выручка
395 884
561 779
100
100
165 895
0
41,90
Себестоимость продаж
292 102
439 084
73,78
78,16
146 982
4,37
50,32
Валовая прибыль (убыток)
103 782
122 695
26,22
21,84
18 913
– 4,37
18,22
Коммерческие расходы
14 591
17 932
3,69
3,19
3341
– 0,49
22,90
Управленческие расходы
66 865
71 674
16,89
12,76
4809
– 4,13
7,19
Прибыль (убыток) от продаж
22 326
33 089
5,64
5,89
10 763
0,25
48,21
Доходы от участия в других
организациях
0 0 0 0 0 0 –
Проценты к получению
1138 3 0,29
0,00
– 1135
– 0,29
– 99,74
Проценты к уплате
10 518
10 702
2,66
1,91
184
– 0,75
1,75
Прочие доходы
6928
7770
1,75
1,38
842
– 0,37
12,15
Прочие расходы
13 049
13 762
3,30
2,45
713
– 0,85
5,46
Прибыль (убыток) до налогообложения
6825
16 398
1,72
2,92
9573
1,19
140,26
Налог на прибыль,
в том числе
670
1338
0,17
0,24
668
0,07
99,70
текущий налог
0 0 0 0 0 0 –
отложенный налог
0 0 0 0 0 0 –
Прочее 0 0 0 0 0 0 – Чистая прибыль (убыток)
6155
15 060
1,55
2,68
8905
1,13
144,68
С учетом понесенных коммерческих и управленческих расходов
(14 591 тыс. руб. и 66 864 тыс. руб., соответственно), результатом основной деятельности в прошлом году стала прибыль от продаж в размере 22 326 тыс. руб., что по отношению в выручке составило 5,64 %.
Процентные и прочие расходы в прошлом году были выше процентных и прочих доходов, соответственно. В результате, прочая деятельность предприятия вносила отрицательный вклад в финансовые результаты, и прибыль до налогообложения была меньше прибыли от продаж.
Она составляла 6825 тыс. руб., или 1,72 коп. с каждого рубля выручки.
Заметим, что процентные выплаты по кредитам и прочим долговым
обязательствам у АО «Заря» были довольно скромными: 2,66 % к уровню выручки в прошлом году и 1,91 % – в отчетном, – так что можно
135
утверждать, что цена привлечения заемных источников финансирования у предприятия – невысокая, что частично оправдывает их высокий
удельный вес в капитале предприятия и позволяет смягчить оценку
структуры капитала, сделанную нами в прошлой главе.
Отложенные налоговые активы и обязательства в учете предприятия
не формируются, поэтому их изменения – нулевые, как в прошлом, так
и в отчетном году.
Итогом прошлого года стала чистая прибыль в размере 6155 тыс. руб.,
что по отношению к выручке составляло 1,55 %. Чистая прибыль менее
2 коп. с одного рубля выручки – очень скромный результат. Он свидетельствует или о сложных условиях хозяйственной деятельности данного
предприятия, или об относительно низкой ее эффективности. Последнее,
кстати, свойственно предприятиям на стадии зрелости. Тем не менее,
прибыль была, то есть предприятие было рентабельным.
В отчетном году структура доходов и расходов АО «Заря» в целом
не изменилась. По-прежнему основными факторами формирования
прибылей являются выручка, себестоимость продаж и управленческие
расходы. Объемы основной деятельности в отчетном году по сравнению
с прошлым значительно выросли (это видно по росту выручки и всех
составляющих полной себестоимости проданной продукции). При этом
выручка выросла на 41,9 %, а производственные затраты – на 50,32 %,
то есть их рост был сильнее роста выручки. Из-за этого на 4,37 % снизился уровень валовой прибыли по отношению к выручке. Так что можно сказать, что эффективность производства несколько снизилась, и
отрицательным фактором послужил опережающий по сравнению с выручкой рост себестоимости продаж. Однако это было компенсировано
тем, что рост коммерческих и управленческих расходов был не таким
сильным, из-за чего их уровень по отношению к выручке снизился на
0,49 % и на 4,13 %, соответственно. В результате, уровень прибыли от
продаж к выручке по сравнению с прошлым годом вырос на 0,25 %, и
она достигла 5,89 коп. с каждого рубля выручки, что в суммовом выражении составило 33 089 тыс. руб. Прирост прибыли на 48,21 % – довольно существенное улучшение финансовых результатов. Можно сказать, что эффективность основной деятельности повысилась, и положительно на это повлияли, повторимся, рост объемов основной деятельности и снижение уровня коммерческих и управленческих расходов.
По прочей деятельности процентные доходы сократились почти до
нуля, а остальные доходы и расходы – выросли. Динамика прочих доходов и расходов положительно повлияла на финансовый результат: уровень прибыли до налогообложения к выручке вырос по сравнению с
136
прошлым годом на 1,19 % и составил 2,92 коп. с одного рубля выручки.
Сумма прибыли выросла на 140,26 % (почти в 2,5 раза!) и составила в
отчетном году 16 398 тыс. руб. Можно сказать, что эффективность хозяйственной деятельности в целом повысилась ощутимо.
С ростом прибыли выросла и сумма налога на прибыль. Однако его
рост был не столь высоким (99,7 %), как рост прибыли до налогообложения, в результате чего чистая прибыль в отчетном году по сравнению
с прошлым выросла на 144,68 % и составила 15 060 тыс. руб., или
2,68 % к выручке, что на 1,13 % выше, чем в прошлом году.
Подытожим, что в отчетном году финансовые результаты предприятия улучшились, что положительно характеризует динамику эффективности АО «Заря». Укрепление финансовых результатов должно положительно отразиться и на финансовом состоянии предприятия.
Высокое качество прибыли определяется возможностью стабильного ее получения из периода в период за счет эффективной хозяйственной деятельности. Качество прибыли, полученной в основном за счет
случайных факторов (например, за счет получения страхового возмещения), признается низким. Также низким следует признать качество прибыли, полученной только за счет повышения цен на продукцию, без
снижения уровня затрат и участия других факторов интенсификации и
роста эффективности деятельности.
6.3. Анализ показателей рентабельности
Рентабельность – это экономическая категория, характеризующая
степень прибыльности бизнеса. Она измеряется с помощью целой системы относительных показателей, характеризующих прибыльность
работы предприятия в целом, а также по разным направлениям его деятельности (производственной, коммерческой, инвестиционной и так
далее) и по производству отдельных видов продукции (работ, услуг).
Общий принцип расчета всех показателей рентабельности – это соотнесение суммы прибыли с объемом или затратами ресурса, который
был использован для получения прибыли:
ресурсазатратыилиОбъем
Прибыль
остьРентабельн
)(
.
Показатели рентабельности по своей сути являются показателями
эффективности; в качестве величины экономического эффекта в них
выступает сумма прибыли. Рентабельность показывает, сколько прибыли получают с каждого рубля ресурсов (затрат), и может измеряться в
рублях или в процентах.
137
Эти показатели более универсальны, чем абсолютные показатели
прибыли (убытка):
– по уровню рентабельности можно сравнивать организации разного
масштаба деятельности, соизмерять прибыльность разных видов бизнеса;
– можно установить нормативный уровень рентабельности (исходя
из процентных ставок на рынке или на основании среднеотраслевых
значений рентабельности, исчисляемых органами статистики);
– по прибыли нельзя сравнивать результаты деятельности предприятия в разных периодах при существенном уровне инфляции из-за разной
покупательной способности денежных единиц, в которых выражена
прибыль. По показателям рентабельности это делать можно, так как на
них инфляция не оказывает такого влияния (если инфляция одинаково
искажает числитель и знаменатель показателя рентабельности, то на
уровень этого показателя она совсем не влияет).
Если имеет место не прибыль, а убыток, рентабельность будет отрицательной. Тогда следует называть ее убыточностью.
Показатели рентабельности (будем обозначать их Р) можно объединить в несколько групп.
1. Показатели, базирующиеся на затратном подходе, то есть рассчи-
тываемые как отношение прибыли к затратам ресурсов. Примерами таких показателей являются: доходность ценных бумаг, окупаемость инвестиционного проекта, другие аналогичные показатели. Для оценки
финансовых результатов хозяйственной деятельности рассчитывается
окупаемость затрат (рентабельность производства) по проданной
продукции, рассчитываемая как отношение прибыли от продаж к полной себестоимости проданной продукции:
100
стС
Пр
Р
прот
.
Другой вариант этого показателя – окупаемость производственных затрат, рассчитываемая как отношение валовой прибыли к производственным затратам.
2. Показатели, характеризующие прибыльность продаж продукции,
то есть прибыльность основной деятельности предприятия. Общее
название этих показателей – рентабельность продаж (рентабель-
ность продукции). Такие показатели характеризуют, сколько чистого
дохода (прибыли) приходится на каждый рубль валового дохода (выручки). Чаще всего для расчета используют прибыль от продаж:
100
В
Пр
Р
прот
продаж
.
138
3. Показатели, в основе которых лежит ресурсный подход. В знаме-
нателе таких показателей – величина ресурса, прибыльность использования которого хотят оценить, а в числителе – какой-либо из показателей прибыли. Таким образом рассчитывают показатели рентабельности
капитала и активов, которые в прошлой главе мы рассматривали как
факторы формирования ФСП:
– рентабельность совокупных активов;
– рентабельность основных фондов;
– рентабельность оборотного капитала;
– рентабельность собственного капитала и др.
Рентабельность совокупных активов (совокупного капитала)
(общая экономическая рентабельность) показывает, сколько прибыли
генерирует предприятие в результате использования своего имущественного потенциала на каждый его рубль, и характеризует эффективность его использования. Поскольку активы используются в процессе
хозяйственной деятельности, целесообразнее всего рассчитывать этот
показатель по прибыли до налогообложения, которая является результатом хозяйственной деятельности:
100
СовА
Пр
Р
ндо
СовА
.
Рентабельность собственного капитала характеризует уровень
выгодности бизнеса для его собственников. По этому показателю они
сравнивают прибыльность вложений в данный бизнес с другими способами вложения денежных средств (в ценные бумаги, на банковские
вклады и тому подобное), поэтому правильно данный показатель рассчитывать по сумме прибыли, направляемой на выплату дивидендов.
Если эта сумма неизвестна, для расчета используют показатель чистой
прибыли за период, то есть сумму, которая потенциально может быть
распределена собственникам:
100
СК
Пр
Р
ч
СК
.
Очевидно, что если не вся прибыль распределяется на дивиденды, то
расчет рентабельности собственного капитала по чистой прибыли дает
завышенную оценку.
Поскольку величина капитала (активов) в отчетности фиксируется
на определенный момент времени, а прибыль исчисляется за период,
для обеспечения сопоставимости числителя и знаменателя показателей
при расчете рентабельности капитала и активов берется средняя за пе-
риод величина капитала (активов).
139
Ранее мы уже выяснили, что АО «Заря» – рентабельное предприятие.
Оценим основные показатели рентабельности предприятия. Результаты
сведем в табл. 6.2.
В прошлом году предприятие получало 5,98 коп. прибыли от продаж
с каждого рубля затрат по основной деятельности, а в отчетном году –
6,26 коп. Таким образом, производство и продажи продукции окупаются, и в динамике окупаемость растет.
Каждый рубль выручки в прошлом году приносил 5,64 коп. прибыли
от продаж и 1,55 коп. – чистой прибыли, а в отчетном – 5,89 коп. прибыли от продаж и 2,68 коп. – чистой прибыли. Так что рентабельность
продукции, по всем критериям оценки, растет.
Таблица 6.2
Показатели рентабельности АО «Заря», %
Показатель
Значение
Изменение
за прошлый
год
за отчетный
год
Окупаемость затрат по прибыли от продаж
5,98
6,26
0,28
Рентабельность продаж по прибыли от продаж
5,64
5,89
0,25
Рентабельность продаж по чистой прибыли
1,55
2,68
1,13
Рентабельность активов по прибыли до налогообложения
2,07
4,06
2,00
Рентабельность собственного капитала по чистой прибыли
9,27
17,50
8,23
Общая экономическая рентабельность предприятия в динамике также выросла, и в отчетном году составила 4,06 %, то есть примерно
4 коп. с каждого рубля его имущественного потенциала.
По уровню всех этих показателей понятно, что АО «Заря» следует
относить к низкорентабельным предприятиям, но в динамике ситуация
улучшается.
Прибыльность собственного капитала предприятия в прошлом году
составляла 9,27 %. В отчетном году каждый рубль, вложенный собственниками в АО «Заря», принес им на 8,23 коп. чистой прибыли
больше, чем в прошлом, а именно, 17,5 коп. на один рубль собственного
капитала. Такой уровень прибыльности превышает уровень доходности
по рублевым вкладам в банках и демонстрирует, что для новых акционеров, которые в отчетном году приобрели акции предприятия, данное
вложение средств выгодно.
Итак, результаты анализа рентабельности данного предприятия –
удовлетворительные.
140
6.4. Анализ условий безубыточности
В ходе анализа финансовых результатов важно не только выяснить,
прибыльна или убыточна основная деятельность предприятия; важно
оценить причины сложившегося положения. Кроме того, даже если получена прибыль, это не является залогом устойчивого ФСП. Бывают
ситуации, когда даже незначительные колебания спроса на продукцию в
сторону снижения приводят к получению больших убытков и к финансовому краху. Поэтому определение условий и фактического запаса
безубыточности производственной деятельности предприятия является
важной задачей анализа финансовых результатов. Теоретической основой решения этой задачи является метод маржинального анализа. Он
базируется на выделении в составе себестоимости продукции переменных и постоянных затрат.
Наиболее точную оценку величины и соотношения переменных и
постоянных затрат обеспечивает их раздельный учет в рамках бухгалтерского управленческого учета, данные которого являются внутренней
информацией предприятия. Если анализ проводится по данным финансовой отчетности, то нужно анализировать, какие составляющие полной
себестоимости проданной продукции (это строки 2120, 2210 и 2220 отчета о финансовых результатах) можно принять в качестве переменных,
а какие – в качестве постоянных затрат.
Себестоимость продаж (строка 2120) – это производственные за-
траты: затраты сырья, основных и вспомогательных материалов, затраты электроэнергии на технологические цели, заработная плата (сдельная) производственных рабочих и т.п. Они зависят от объемов производственной деятельности, то есть являются переменными.
Управленческие расходы (строка 2220) – это расходы на содержание
аппарата управления, которые не зависят от объемов производства, то
есть являются постоянными затратами.
Коммерческие расходы (строка 2210) – это расходы на упаковку, на
транспортировку продукции, на рекламу и т.п. В их составе могут быть
и переменные, и постоянные затраты. В крупных компаниях обычно
уделяется серьезное внимание маркетингу и рекламе, причем реклама
размещается на центральных каналах телевидения и в других СМИ. Эти
расходы несопоставимо высоки по сравнению с другими расходами на
продажу, и они не зависят от объемов производства продвигаемого товара. Так что для таких компаний можно принимать коммерческие расходы в качестве постоянных. В средних и мелких фирмах, где обходятся без службы маркетинга, а рекламу могут позволить себе только са-
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]