Правовое регулирование рынка ценных бумаг. Ответы на экзаменационные вопросы

А. А. Богустов

ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

Ответы на экзаменационные вопросы

Минск

«ТетраСистемс»

УДК 347:336.763(075.8) ББК 67.404я73

Б74

А в т о р старший преподаватель кафедры гражданского

и международного права Гродненского филиала «БИП – Институт правоведения» А. А. Богустов

Р е ц е н з е н т кандидат юридических наук, доцент кафедры гражданского

и международного права Гродненского филиала «БИП – Институт правоведения» Г. Т. Осипова

Богустов, А. А.

Б74 Правовое регулирование рынка ценных бумаг : ответы на экзаменац. вопр. / А. А. Богустов. – Минск : ТетраСистемс, 2011. – 128 с.

ISBN 978-985-536-233-4.

В пособии рассматриваются вопросы правового регулирования выпуска и обращения ценных бумаг. Материал изложен с учетом требований учебной программы курса. Учебное пособие может служить для самопроверки студентов, их подготовки к практическим занятиям, а также зачетам (экзаменам) по данной дисциплине.

Адресуется студентам и преподавателям высших учебных заведений и всем лицам, интересующимся проблематикой ценных бумаг.

УДК 347:336.763(075.8) ББК 67.404я73

2

ПРЕДИСЛОВИЕ

Настоящее издание входит в серию книг, предназначенных для подготовки к экзаменам по юридическим дисциплинам.

Приведенные в книге ответы на экзаменационные вопросы, безусловно, не могут заменить собой учебники, учебные пособия, пособия по юридическимнаукам. Ихцельиная– датьстудентамвозможностьэффективноибыстрозакрепить базовые знания учебных курсов. Материал книг серии «Ответы на экзаменационные вопросы» дается в кратком, концентрированном виде, доступном изложении и отражает все основополагающие вопросы типовых программ по каждой отрасли права.

Какдополнениякучебнымпособиямкнигисерии «Ответы на экзаменационные вопросы» могут быть полезны и в самом учебном процессе, так как, по сути, содержат справочные сведения об основныхпонятияхотраслейправа, ихпризнаках и особенностях.

Данные книги студенты могут использовать для контроля степени усвоения фундаментальных знаний соответствующих учебных курсов, систематизацииизученногоматериала, чтонеобходимо как для успешного ответа на экзамене, так и в ежедневной учебе.

3

СЕРИЯ

«ОТВЕТЫ НА ЭКЗАМЕНАЦИОННЫЕ ВОПРОСЫ»

Авторское право Аграрное право Адвокатская деятельность Административное право Банковское право Гражданский процесс

Гражданское и торговое право зарубежных стран Гражданское право. Общая часть Гражданское право. Особенная часть Жилищное право Земельное право Информационное право

История государства и права Беларуси История государства и права зарубежных стран Историягосударстваиправаславянскихнародов История общественных движений и политических партий История политических и правовых учений

Конституционное право зарубежных стран Конституционное право Республики Беларусь Криминалистика Криминология

Международное гуманитарное право Международное публичное право Международное торговое право Международное частное право Международные перевозки Налоговое право Наследственное право Общая теория государства и права

Основы идеологии белорусского государства

4

Основы права Основы управления интеллектуальной собственностью

Право Европейского Союза Право прав человека Право социального обеспечения

Правовое регулирование внешнеэкономической деятельности Республики Беларусь

Правовое регулирование рынка ценных бумаг

Правотворческий процесс Прокурорский надзор Римское частное право Риторика Семейное право Социология права

Сравнительное конституционное право Судебная бухгалтерия Судебная медицина Судоустройство Таможенное право Трудовое право

Уголовное право. Общая часть Уголовное право. Особенная часть Уголовный процесс. Общая часть Уголовный процесс. Особенная часть Финансовое право Финансовый и налоговый контроль Хозяйственное право

Хозяйственный процесс. Общая часть Хозяйственный процесс. Особенная часть Экологическое право Юридическая психология Юридическая этика

5

Введение

Правовое регулирование рынка ценных бумаг – это юридическая дисциплина, изучающая особенности регулирования процесса выпуска и обращения ценных бумаг в Республике Беларусь.

Правовое регулирование рынка ценных бумаг изучается студентами специальности «Правоведение» и «Экономическое право» и относится к числу дисциплин специализации. Курс имеет целью изучение особенностей правового регулирования выпуска, обращения и погашения отдельных видов ценных бумаг, осуществления профессиональной деятельности по ценным бумагам, порядок совершения сделок на рынке ценных бумаг, выработку навыков работы с нормативными актами, регулирующими рынок ценных бумаг, решения практических вопросов, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг.

Предполагается, что к моменту начала изучения данного курса студенты изучили конституционное право Республики Беларусь, административное право, гражданское право, гражданский процесс, хозяйственное право, банковское право. Перечень литературы и нормативных актов, необходимых для изучения данного курса, расположен в конце книги.

Настоящее пособие предназначено исключительно для подготовки к экзамену (зачету) и самопроверки студентами полученных ранее знаний и не ставит целью заменить фундаментальные учебники по данной проблематике.

Ссылки на нормативные акты приводятся по состоянию на 15 марта 2011 года.

6

Тема 1 ПОНЯТИЕ И ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ

1.1. Понятие и признаки ценной бумаги

Ценные бумаги отнесены действующим законодательством к числу объектов гражданских прав. ГК Республики Беларусь (ст. 128) распространяет на них режим вещей.

Легальное определение понятия «ценная бумага» содержится в п. 1 ст. 143 ГК: «Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и (или) обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности». Из этого определения следует, что любая ценная бумага должна обладать рядом признаков.

1. Ценная бумага является документом. Белорусское законодательство определяет, что документ (документированная информация) – это информация, зафиксированная на материальном носителе с реквизитами, позволяющими ее идентифицировать (ст. 1 Закона «Об информации, информатизации и защите информации» от 10 ноября 2008 г.). Для выявления сущности ценной бумаги необходимо рассмотреть функции, выполняемые ею в гражданском обороте как юридическим документом. Документ может выполнять следующие функции:

–доказательства в процессе – документ находится вне правоотношения и приобретает значение только в случае спора, в котором ему принадлежит роль доказательства. Такое значение имеет сделка, заключенная в простой письменной форме (ст.ст. 161, 163 ГК);

–материально-правовые – возникновение правоотношения связано с наличием документа. Например, материаль- но-правовое значение имеет нотариально заверенный договор (ст.ст. 164, 166 ГК);

–презентационные – не только возникновение, но и реализация права связана с существованием документа. Использование такого документа или его передача означают

7

использование или передачу выраженного в нем права. Таким образом, ценные бумаги – документы, имеющие презентационное значение.

2.Ценная бумага наделена свойством публичной достоверности. Это выражается в том, что обладание ценной бумагой надлежащим образом легитимированным владельцем является по общему правилу достаточным основанием для реализации прав из ценной бумаги. Это находит закрепление в п. 2 ст. 148 ГК, который установил, что отказ от исполнения обязательства, удостоверенного ценной бумагой, со ссылкой на отсутствие основания обязательства либо на его недействительность не допускается. Владелец ценной бумаги, обнаруживший подлог или подделку ценной бумаги, вправе предъявить к лицу, передавшему ему бумагу, требование о надлежащем исполнении обязательства, удостоверенного ценной бумагой, и о возмещении убытков.

3.Ценная бумага наделена свойством формализма. Это свойство проявляется в том, что отсутствие хотя бы одного из реквизитов или нарушение указанной формы влечет ничтожность ценной бумаги (п. 2 ст. 145 ГК Республики Беларусь). Лишение документа свойства ценной бумаги в силу дефекта формы может сделать его юридически ничтожным или придать ему значение доказательства в процессе. Дефект формы ценной бумаги приводит к ее недействительности без предварительного признания этого со стороны суда. Причем недействительность ценной бумаги в этом случае не зависит от виновности эмитента либо инвестора. Нарушение требования к формализму ценных бумаг может проявляться и во включении в ценную бумагу не предусмотренных законом реквизитов. Но это делает ценную бумагу недействительной только в особо оговоренных случаях (например, включение в вексель условия платежа).

4.Ценная бумага выражает субъективные гражданские права. Этот признак находит отражение в том, что выраженные в ценных бумагах права могут возникнуть только из юридических фактов, перечисленных в ст. 7 ГК. Следовательно, ценными бумагами не могут оформляться субъективные права, вытекающие из трудовых, налоговых правоотношений. Бумаги, которые хотя и имеют номинальную стоимость, но не выражают какого-либо права, не являются

8

ценными (например, гербовые или почтовые марки, денежные знаки). Субъективные гражданские права, выражаемые ценной бумагой, должны быть передаваемы, так ценной бумагой не могут выражаться личные неимущественные права, неразрывно связанные с личностью. Следует учитывать, что несмотря на то, что ст. 143 ГК закрепляет возможность удостоверения ценными бумагами только имущественных прав, практика свидетельствует о возможности выражения ими и прав неимущественного характера (например, право голоса на общем собрании, выражаемое акцией). В ценной бумаге не может быть выражено двустороннее обязательство, так как сторона, не владеющая бумагой, не может осуществить принадлежащее ей право.

Правовая доктрина разделяет «право на бумагу» и «право из бумаги». Право на бумагу – это право на ценную бумагу как на движимое имущество (ст. 128 ГК). Право из бумаги – право держателя ценной бумаги требовать исполнения выраженного в ней обязательства от эмитента или иного должника по ценной бумаге. Деление прав «на бумагу» и «прав из бумаги» приобретает практическое значение при: заключении договора мены ценных бумаг (исходя из п. 1 ст. 539 ГК подлежащие обмену ценные бумаги по общему правилу должны предполагаться равноценными); реализации прав из заложенных ценных бумаг (из п. 1.5. Указа Президента Республики Беларусь «О некоторых вопросах регулирования рынка ценных бумаг» от 28 апреля 2006 г. № 277 следует, что залог акций осуществляется без передачи залогодержателю прав, удостоверяемых этими ценными бумагами).

Наличие вышеназванных признаков является необходимыми, но недостаточными условиями для наделения документа свойствами ценной бумаги. Из анализа ст. 144 ГК можно сделать вывод, что документ может считаться ценной бумагой только в том случае, если он отнесен к их числу ГК, законодательством о ценных бумагах или в установленном им порядке. Из п. 1 ст. 144 ГК следует, что к ценным бумагам относятся государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги.

9

Кроме того, действующее законодательство к числу ценных бумаг относит:

–простое и двойное складское свидетельство и его составные части – ст. 802-807 ГК, Постановление Государственного комитета по ценным бумагам Республики Беларусь от 4 мая 2001 г. № 39/П «Об утверждении Положения

одвойных и простых складских свидетельствах»;

–закладную – Закон Республики Беларусь от 20 июня 2008 г. № 345-З «Об ипотеке»;

–производные ценные бумаги (фьючерсы, опционы и опционы эмитента) – Постановление Комитета по ценным бумагам при Совете Министров Республики Беларусь от 4 февраля 2002 г. № 02/П «Об утверждении Положения о производных ценных бумагах».

1.2. Классификация ценных бумаг

Ценные бумаги могут быть классифицированы по многим основаниям.

1. В зависимости от способа легитимации управомоченного лица и способа передачи ценные бумаги делятся на предъявительские, ордерные и именные (ст. 146–147 ГК). Анализ ГК позволяет выявить различия между ними.

Права, удостоверенные ценной бумагой на предъявителя, принадлежат ее предъявителю. Для передачи другому лицу прав, удостоверенных ценной бумагой на предъявителя, достаточно ее вручения этому лицу.

Права, удостоверенные именной ценной бумагой, принадлежат названному в ценной бумаге лицу. Передача прав осуществляется в порядке уступки требований (цессии). Лицо, передающее право, несет ответственность за недействительность соответствующего требования, но не за его неисполнение.

Права, удостоверенные ордерной ценной бумагой, принадлежат названному в ценной бумаге лицу, которое может само осуществить эти права или назначить своим распоряжением (приказом) другое управомоченное лицо. Права по такой ценной бумаге передаются путем совершения на ней индоссамента (передаточной надписи). Индоссант несет ответственность за действительность и осуществимость выраженного в ценной бумаге права.

10