Правовое регулирование рынка ценных бумаг. Ответы на экзаменационные вопросы

ст. 39 Закона «О хозяйственных обществах» понимает способ голосования, при котором число голосов, принадлежащих каждому акционеру, умножается на число лиц, которые должны быть избраны в совет директоров (наблюдательный совет). При этом акционер вправе отдать полученное таким образом число голосов полностью за одного кандидата или распределить их между двумя и более кандидатами.

Если повестка дня общего собрания акционеров включает вопросы, голосование по которым осуществляется разным составом голосующих, для принятия решения по этим вопросам кворум определяется раздельно.

В акционерном обществе с числом акционеров – владельцев голосующих акций более ста, голосование на общем собрании акционеров осуществляется только бюллетенями для голосования.

По вопросу, поставленному на голосование, правом голоса при решении которого обладают акционеры – владельцы простых (обыкновенных) и привилегированных акций, подсчет голосов на общем собрании акционеров осуществляется по всем голосующим акциям.

По общему правилу решения общего собрания акционеров принимаются большинством не менее трех четвертей голосов лиц, принимающих участие в этом собрании по вопросам:

–внесения изменений и (или) дополнений в устав акционерного общества,

–увеличения или уменьшения его уставного фонда, реорганизации и ликвидации этого общества,

–приобретения акционерным обществом размещенных им акций по решению самого общества.

Реализация права акционера на участие в управлении делами общества обеспечивается предоставлением ему права обжалования решения общего собрания акционеров. Из

ч.7 ст. 45 Закона «О хозяйственных обществах» следует, что решения общего собрания акционеров, принятые с нарушением законодательства или устава общества и (или) нарушающие права и законные интересы участника этого общества, не принимавшего участия в голосовании либо голосовавшего против их принятия, могут быть обжалованы в суд акционером в течение 6 месяцев со дня, когда он узнал или должен был узнать о принятии таких решений.

31

2.4. Порядок выпуска акций

Из ч. 1 п. 1 ст. 8 Закона «О ценных бумагах и фондовых биржах» следует, что эмитент реализует право на выпуск акций и облигаций с момента их государственной регистрации и присвоения номера государственной регистрации в Департаменте по ценным бумагам, если иное не установлено Президентом Республики Беларусь.

Продажа ценных бумаг может носить открытый либо закрытый характер. Она считается открытой, если об этом объявлено эмитентом или она отвечает хотя бы одному из следующих критериев:

а) ценные бумаги предназначены для размещения между юридическими и физическими лицами, круг которых индивидуально заранее определить невозможно;

б) ценные бумаги предлагаются к продаже более чем ста юридическим или физическим лицам (п. 2 ст. 8 Закона «О ценных бумагах и фондовых биржах»).

Для государственной регистрации ценных бумаг необходимо представление следующих документов:

–заявления о государственной регистрации ценных бумаг;

–решения о выпуске ценных бумаг;

–копии документа, подтверждающего государственную регистрацию эмитента;

–проспекта эмиссии (для государственной регистрации ценных бумаг, размещаемых путем открытой продажи или подписки);

–документа, подтверждающего уплату государственной пошлины.

Закон «О ценных бумагах и фондовых биржах» установил (п. 4 ст. 8), что государственная регистрация ценных бумаг или принятие мотивированного решения об отказе в государственной регистрации ценных бумаг должны быть осуществлены в течение 15 дней с даты получения документов, представленных для государственной регистрации.

Вслучае направления Департаментом по ценным бумагам запроса в другие государственные органы, иные организации, этот срок увеличивается до одного месяца.

Основаниями для отказа в государственной регистрации ценных бумаг являются:

32

–нарушение эмитентом требований законодательства при осуществлении выпуска ценных бумаг, а также несоответствие законодательству условий выпуска и обращения ценных бумаг;

–несоответствие представленных для государственной регистрации ценных бумаг документов и состава содержащихся в них сведений требованиям законодательства;

–внесение в представленные для государственной регистрации ценных бумаг документы недостоверных сведений.

Выпуск акций может осуществляться при:

1) создании акционерного общества путем учреждения либо реорганизации юридического лица (юридических лиц),

атакже в случае присоединения к акционерному обществу иного юридического лица;

2) открытом размещении дополнительно выпускаемых акций открытым акционерным обществом путем проведения открытой подписки или открытой продажи акций;

3) закрытом размещении дополнительно выпускаемых акций открытым и закрытым акционерным обществом.

Порядок выпуска акций при создании акционерного общества путем учреждения либо реорганизации юридического лица (юридических лиц), а также в случае присоединения к акционерному обществу иного юридического лица урегулирован главой 4 (п. 48-56) «Инструкции о некоторых вопросах выпуска и государственной регистрации ценных бумаг». В этих случаях выпуск акций включает следующие этапы:

–заключение договора на депозитарное обслуживание эмитента (за исключением акционерного общества, к которому осуществлено присоединение);

–представление в регистрирующий орган документов для государственной регистрации акций;

–осуществление регистрирующим органом государственной регистрации акций.

Акции, выпущенные акционерным обществом, созданным путем учреждения либо реорганизации юридического лица, распределяются между учредителями (участниками) данного общества. Акции, выпущенные акционерным обществом, к которому осуществлено присоединение юридического лица, распределяются между участниками присоединяемого юридического лица.

33

При создании акционерного общества путем учреждения акции выпускаются на сумму вкладов, внесенных участниками в уставный фонд. При реорганизации в форме слияния либо преобразования акции выпускаются за счет имущества (собственных средств) юридических лиц (юридического лица), участвовавших в реорганизации, в соответствии с передаточным актом. При реорганизации в форме разделения либо выделения акции выпускаются за счет имущества (собственных средств) юридических лиц (юридического лица), участвовавших в реорганизации в соответствии с разделительным балансом. Выпуск акций акционерным обществом, к которому осуществлено присоединение, осуществляется за счет имущества (собственных средств) присоединяемого юридического лица (юридических лиц) в соответствии с передаточным актом.

Порядок выпуска акций при открытом размещении дополнительно выпускаемых акций открытым акционерным обществом путем проведения открытой подписки или открытой продажи акций урегулирован главой 5 (п. 57-60) «Инструкции о некоторых вопросах выпуска и государственной регистрации ценных бумаг».

Указанная «Инструкция» (п. 2) определяет, что открытая подписка – размещение дополнительных акций среди неограниченного круга лиц путем проведения подписки на внебиржевом рынке. Выпуск дополнительных акций в этом случае включает:

–принятие общим собранием акционеров решения об увеличении уставного фонда путем выпуска дополнительных акций, размещаемых путем проведения открытой подписки, и утверждение общим собранием акционеров проспекта эмиссии акций;

–представление в регистрирующий орган документов для регистрации проспекта эмиссии акций и заверения краткой информации об открытой подписке на акции;

–осуществление регистрирующим органом регистрации проспекта эмиссии акций и заверения краткой информации об открытой подписке на акции;

–публикацию краткой информации об открытой подписке на акции и обеспечение наличия проспекта эмиссии акций в местах проведения открытой подписки;

34

–проведение открытой подписки;

–утверждение результатов открытой подписки;

–государственную регистрацию изменений и (или) дополнений в устав эмитента;

–представление в регистрирующий орган документов для государственной регистрации акций;

–осуществление регистрирующим органом государственной регистрации акций.

«Инструкция о некоторых вопросах выпуска и государственной регистрации ценных бумаг» устанавливает (п. 2), что открытая продажа акций – размещение дополнительных акций среди неограниченного круга лиц путем совершения сделок купли-продажи на биржевом рынке. Выпуск акций в этом случае включает следующие этапы:

–принятие общим собранием акционеров решения об увеличении уставного фонда путем выпуска дополнительных акций, размещаемых путем проведения открытой продажи, и утверждение общим собранием акционеров проспекта эмиссии акций. При этом до даты начала проведения открытой продажи акций осуществляется увеличение уставного фонда за счет источников собственных средств акционерного общества путем увеличения номинальной стоимости акции либо путем выпуска дополнительных акций – посредством распределения таких акций среди акционеров данного акционерного общества;

–заключение договора с профучастником на проведение открытой продажи акций (за исключением открытой продажи акций собственного выпуска эмитентом, являющимся членом биржи);

–представление в регистрирующий орган документов для регистрации проспекта эмиссии акций и заверения краткой информации об открытой продаже акций;

–осуществление регистрирующим органом регистрации проспекта эмиссии акций и заверения краткой информации об открытой продаже акций, а также присвоение временного государственного номера акциям, размещаемым путем проведения открытой продажи, и передачу таких акций на централизованное хранение в депозитарную систему в порядке, установленном законодательством;

35

–публикацию эмитентом краткой информации об открытой продаже акций в периодическом печатном издании

инаправление проспекта эмиссии акций на биржу;

–блокировку акций, размещаемых путем проведения открытой продажи, для участия в торгах на биржевом рынке;

–проведение открытой продажи акций;

–утверждение результатов открытой продажи акций;

–оповещение инвесторов о результатах проведения открытой продажи акций в течение семи рабочих дней с даты утверждения общим собранием акционеров ее результатов посредством направления эмитентом соответствующей информации на биржу;

–государственную регистрацию изменений и (или) дополнений в устав;

–представление в регистрирующий орган документов для государственной регистрации акций;

–осуществление регистрирующим органом государственной регистрации акций с одновременным аннулированием временного государственного номера, присвоенного акциям, размещаемым путем проведения открытой продажи;

–оповещение инвесторов о государственной регистрации акций в течение семи рабочих дней с даты такой регистрации посредством направления эмитентом соответствующей информации на биржу.

Порядок выпуска акций при закрытом размещении дополнительно выпускаемых акций урегулирован главой 6 (п. 61-64) «Инструкции о некоторых вопросах выпуска и государственной регистрации ценных бумаг». Такое размещение акций вправе осуществлять открытое и закрытое акционерное общество путем:

–распределения среди акционеров в случае увеличения уставного фонда акционерного общества за счет источников собственных средств этого общества и (или) его акционеров;

–проведения закрытой подписки;

–иными способами, определенными законодательством.

Выпуск дополнительных акций за счет источников собственных средств акционерного общества включает:

– принятие общим собранием акционеров решения об увеличении уставного фонда путем выпуска дополнительных акций за счет источников собственных средств акцио-

36

нерного общества, утверждение решения о выпуске акций и изменений и (или) дополнений в устав эмитента;

–государственную регистрацию изменений и (или) дополнений в устав эмитента;

–представление в регистрирующий орган документов для государственной регистрации акций;

–осуществление регистрирующим органом государственной регистрации акций.

По общему правилу при такой форме выпуска акции подлежат распределению среди всех акционеров этого акционерного общества пропорционально количеству принадлежащих им акций той же категории и того же типа.

Выпуск дополнительных акций, размещаемых за счет средств акционеров акционерного общества (ограниченного круга лиц), включает:

–принятие общим собранием акционеров решения об увеличении уставного фонда путем выпуска дополнительных акций, размещаемых путем проведения закрытой подписки. При этом до даты начала проведения закрытой подписки осуществляется увеличение уставного фонда за счет источников собственных средств акционерного общества либо путем выпуска дополнительных акций посредством распределения таких акций среди акционеров данного акционерного общества;

–проведение закрытой подписки;

–утверждение результатов закрытой подписки на акции;

–государственную регистрацию изменений и (или) дополнений в устав эмитента;

–представление в регистрирующий орган документов для государственной регистрации акций;

–осуществление регистрирующим органом государственной регистрации акций.

2.5. Порядок выпуска облигаций

В соответствии с главой 7 (п. 65-81) «Инструкции о некоторых вопросах выпуска и государственной регистрации ценных бумаг» выпуск облигаций включает следующие этапы:

– принятие и утверждение эмитентом решения о выпуске облигаций путем проведения открытой (закрытой)

37

продажи, а при размещении облигаций путем проведения открытой продажи также утверждение проспекта эмиссии облигаций;

–заключение договора на депозитарное обслуживание эмитента (при принятии эмитентом решения о выпуске облигаций в бездокументарной форме);

–представление эмитентом документов для государственной регистрации облигаций, а при размещении облигаций путем проведения открытой продажи также представление документов для регистрации проспекта эмиссии облигаций и заверения краткой информации об открытой продаже облигаций;

–осуществление Департаментом по ценным бумагам государственной регистрации облигаций, а при размещении облигаций путем проведения открытой продажи также регистрации проспекта эмиссии облигаций и заверения краткой информации об открытой продаже облигаций;

–получение эмитентом согласия на изготовление бланков облигаций в порядке, установленном законодательством (при выпуске облигаций в документарной форме);

–публикацию эмитентом краткой информации об открытой продаже облигаций и обеспечение наличия проспекта эмиссии облигаций в местах открытой продажи облигаций (при размещении облигаций путем проведения открытой продажи);

–проведение открытой (закрытой) продажи облигаций. Исполнение обязательств по облигациям обеспечивает-

ся в порядке, установленном п. 1.7 Указа Президента Республики Беларусь от 28 апреля 2006 г. № 277 «О некоторых вопросах регулирования рынка ценных бумаг». Порядок реализации содержащихся в Указе положений предусмотрен в п. 67 «Инструкции о некоторых вопросах выпуска и государственной регистрации ценных бумаг», в соответствии с которым ценные бумаги либо недвижимое имущество, являющиеся предметом залога по облигациям, подлежат внутренней либо независимой оценке, которая должна быть осуществлена не ранее шести месяцев до даты принятия эмитентом решения о выпуске облигаций.

При обеспечении исполнения обязательств по облигациям:

38

–залогом – облигации выпускаются в размере не более 80 % стоимости обременяемого залогом имущества. При этом следует учитывать, что в ч. 2 п. 1.7 Указа Президента Республики Беларусь от 28 апреля 2006 г. № 277 «О некоторых вопросах регулирования рынка ценных бумаг» установлено, что предметом залога по облигациям могут быть государственные ценные бумаги (за исключением именных приватизационных чеков «Имущество»), ценные бумаги Национального банка, облигации местных исполнительных и распорядительных органов, закладные, депозитные сертификаты, облигации банков и (или) недвижимое имущество;

–поручительством – облигации выпускаются в размере поручительства, не превышающем стоимости чистых активов поручителя, рассчитанной на первое число квартала, предшествующего дате принятия решения о проведении открытой (закрытой) продажи облигаций;

–банковской гарантией – облигации выпускаются в размере банковской гарантии;

–правом требования по кредитам, выданным банками на жилищное строительство, – облигации выпускаются в размере не более 70 % основной суммы долга по кредитам, выданным на жилищное строительство.

39

Тема 3

ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ВЫПУСКА И ОБРАЩЕНИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ, ИСПОЛЬЗУЕМЫХ В БАНКОВСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

3.1. Понятие, характеристика и особенности обращения депозитных и сберегательных сертификатов

Выпуск депозитных и сберегательных сертификатов урегулирован Банковским кодексом Республики Беларусь (ст. 196) и «Инструкцией по выпуску, обращению и погашению депозитных и сберегательных сертификатов» (утв. Постановлением Правления Национального банка Республики Беларусь от 27 декабря 2006 г. № 219).

Сберегательный сертификат – ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада (депозита), внесенного вкладополучателю, и права вкладчика (физического лица – держателя сертификата, за исключением индивидуального предпринимателя – держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада (депозита) и процентов по нему у вкладополучателя, выдавшего сертификат, или в любом филиале (отделении) этого вкладополучателя

(ч. 1 ст. 196 БК).

Депозитный сертификат – ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада (депозита), внесенного вкладополучателю, и права вкладчика (юридического лица, индивидуального предпринимателя – держателей сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада (депозита) и процентов по нему у вкладополучателя, выдавшего сертификат, или в любом филиале (отделении) этого вкладополучателя (ч. 2 ст. 196 БК).

Анализируя указанные определения, можно сделать вывод, что сберегательный и депозитный сертификаты выражают сходные отношения и отличаются только субъектами – держателями ценных бумаг. Соответственно, сберегательный сертификат может принадлежать только физи-

40