Вопрос 32. Понятие, виды и особенности правового режима ценных бумаг.

Документарные

По способу обозначения

Предъявительской является документарная ценная бумага, по которой лицом, уполномоченным требовать исполнения по ней, признается ее владелец

Для передачи другому лицу выраженных в предъявительской бумаге прав достаточно ее вручения этому лицу. Это делает их повышеннооборотоспособными

Пример: вексели, облигации, чеки

Ордерная, по которой лицом, уполномоченным требовать исполнения по ней, признается ее владелец, если ценная бумага выдана на его имя или перешла к нему от первоначального владельца по непрерывному ряду индоссаментов.

Именной является документарная ценная бумага, по которой лицом, уполномоченным требовать исполнения по ней, признается одно из следующих указанных лиц:

1) владелец ценной бумаги, указанный в качестве правообладателя в учетных записях, которые ведутся обязанным лицом или действующим по его поручению и имеющим соответствующую лицензию лицом. Законом может быть предусмотрена обязанность передачи такого учета лицу, имеющему соответствующую лицензию;

2) владелец ценной бумаги, если ценная бумага была выдана на его имя или перешла к нему от первоначального владельца в порядке непрерывного ряда уступок требования (цессий) путем совершения на ней именных передаточных надписей или в иной форме в соответствии с правилами, установленными для уступки требования (цессии).

Именными ценными бумагами могут являться паи инвестиционных фондов, некоторые виды облигаций, векселей, чеков, коносаментов, а также документарные акции (не признаваемые действующим акционерным законодательством).

По содержанию удостоверенных прав

• денежные, выражающие право требования уплаты определенной денежной суммы (облигации, векселя, чеки);

• товарораспорядительные, выражающие право собственности на определенные вещи (товары), находящиеся у обязанных лиц (закладные, коносаменты, складские свидетельства)

• корпоративные, выражающие корпоративные права акционеров - участников акционерных обществ (акции и их сертификаты)

По личности обязаннх

• Государственные

• Муниципальные

• Частные

По экономическому значению

• Торговые бумаги призваны обслуживать кредитно-расчетные отношения (т.е. торговлю деньгами). К ним относятся прежде всего вексель и чек.

• Товарораспорядителъные бумаги обслуживают оборот вещей (товаров). Это уже упоминавшиеся складские свидетельства, коносаменты и закладные.

• Инвестиционные ценные бумаги призваны обслуживать фондовый рынок, будучи средством накопления доходов.

Любые ценные бумаги

Эмиссионные

любая ценная бумага, в том числе и бездокументарная, которая характеризуется следующими признаками:

• закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных законом формы и порядка;

• размещается выпусками; имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

К эмиссионным ценным бумагам относятся акции, облигации, государственные ценные бумаги, жилищные сертифика‐ ты, опционы эмитента, российские депозитарные расписки.

Неэмиссионные

выпускаются в «штучном порядке» и закрепляют за их владельцами строго индивидуальный набор прав.

Бездокументарные

Это обязательственные и иные права, которые закреплены в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона, и осуществление и передача которых возможны только с соблюдением правил учета этих прав в соответствии со ст. 149 ГК

Лицом, ответственным за исполнение по такой «бумаге», является ее эмитент или иное лицо, указанное в решении о ее выпуске.

Учет прав по ним осуществляется с помощью внесения записей по счетам их «Владельцев», которые ведутся лицензированными организациями (регистраторами)

Передача прав на такие объекты (и переход закрепленных ими прав) осуществляется путем их списания со счета владельца и зачисления на счет приобретателя

Хотя бездокументарные ценные бумаги не являются предметом материального мира, закон прямо распространяет на них нормы о праве собственности. Право собственности на бездокументарные ценные бумаги принадлежит: в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг - владельцу лицевого счета.

В соответствии с п. 1 ст. 149 ГК РФ к бездокументарной форме фиксации прав применяются правила, установленные для ценных бумаг.

Собственники бездокументарных ценных бумаг вправе совершать с ними любые сделки, которые приводят к переходу права собственности на эти бездокументарные ценные бумаги (купля-продажа, мена, дарение, договор займа, отступное и т. п.). Однако исполнение указанных договоров может осуществляться только путем перевода бездокументарных ценных бумаг со счета депо должника на счет депо кредитора.. Бездокументарные ЦБ можно заложить и арестовать.

Арест бездокументарных ценных бумаг осуществляется путем их блокирования во исполнение решения компетентного органа. Блокирование приводит к прекращению операций с бездокументарными ценными бумагами.

Признав ценные бумаги вещами и указав, что первые бывают документарными и бездокументарными, законодатель допустил возникновение права собственности на бестелесную вещь, что недопустимо. Правовые последствия: невозможность применения виндикационного иска – судебной практикой отвергается (ссылку на ВАС!). Теоретический вывод: бездокументарная ценная бумага – только способ фиксации прав по ней (следовательно, передается цессией, защищается обязательственным иском) либо фикция вещи.

Аналогичная проблема с «безналичными деньгами». В ГК одновременно установлено и что деньги (они являются вещами) бывают наличные и безналичные, и что в последнем случае имеют место расчеты в безналичной форме. Таким образом, пытаются установить право собственности на право требования. При их залоге залогодержатель не может осуществлять владельческую защиту. Хотя судебная практика пока достаточно широко использует механизм виндикационной защиты для истребования бездокументарных ЦБ (п.7 Информационного письма Президиума ВАС РФ от 21 апреля 1998 г. N 33 «Обзор практики разрешения споров по сделкам, связанным с размещением и обращением акций»).

Российское акционерное законодательство, в основном под влиянием американского права, разрешило "бездокументарную эмиссию" акций. Акционерные общества получили возможность не прибегать к обычной эмиссии, требующей расходов по подготовке специальных бланков акций, а ограничиться записями в реестровых книгах. При этом правовой режим таких "бумаг", не существующих в физически осязаемой форме, у нас по-прежнему нередко определяется с помощью традиционных категорий, рассчитанных на ценную бумагу как документ (вещь).